Los ETF de criptomonedas captan 2.390 millones de dólares mientras el bitcoin retrocede por la subida de los rendimientos del Tesoro

Hilbert Group, la firma de inversión en activos digitales que cotiza en el Nasdaq First North, publicó su actualización semanal del mercado el 28 de septiembre. En declaraciones facilitadas a crypto.news, el gestor senior de carteras Jesse Marre afirmó que las compras continuadas de ETF destacaron durante una semana en la que el aumento de los rendimientos de la deuda pública presionó al bitcoin y a las acciones estadounidenses.

Aunque el bitcoin retrocedió tras su reciente repunte, Marre señaló que las entradas de capital continuaron, repitiendo el patrón de la semana anterior en el que los acontecimientos negativos no lograron provocar un retroceso duradero de la demanda.

Las entradas en ETF de criptomonedas borran las pérdidas del año

Para Marre, la captación de 2.390 millones de dólares fue la cifra más sólida de la semana porque devolvió los flujos anuales de ETF a territorio positivo tras un déficit de 5.800 millones de dólares en el peor momento de julio.

“El bitcoin cayó un 4,3 por ciento con la ruptura de los rendimientos y los flujos siguieron llegando, lo que repite el patrón que vimos la semana pasada de malas noticias que no logran consolidarse”.

Con unos 108.000 millones de dólares, el valor liquidativo total de los ETF se mantuvo por debajo de su máximo de 152.000 millones de dólares, según el gestor de carteras. Señaló que el bitcoin cotizaba a 125.000 dólares cuando los activos del fondo alcanzaron ese máximo anterior.

Un informe del 27 de septiembre sobre las entradas en ETF de bitcoin de EE. UU. detalló los fondos estadounidenses que impulsaron la demanda semanal. Citando datos de Farside Investors, el informe situó las entradas del IBIT de BlackRock en aproximadamente 1.160 millones de dólares, seguido del FBTC de Fidelity con 701,6 millones de dólares y del ARKB de ARK 21Shares con 294,7 millones de dólares.

Según el mismo informe, el MSBT de Morgan Stanley atrajo 203,3 millones de dólares, su mayor captación semanal desde su lanzamiento en abril. En las cinco sesiones del 21 al 25 de septiembre, las entradas diarias descendieron de aproximadamente 999 millones de dólares el lunes a 134,5 millones el viernes, aunque se mantuvieron positivas cada día.

Los rendimientos del Tesoro siguen altos tras la venta inicial

Según el relato de Marre, los mercados estuvieron relativamente tranquilos hasta el miércoles, cuando los rendimientos del Tesoro a diez años superaron sus máximos anteriores y subieron de alrededor del 4,95% al 5,20%.

En lugar de identificar una única publicación económica como causa del movimiento, lo atribuyó a una tendencia alcista existente, a la preocupación por la inflación y a las dudas sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas.

“Un avance de 25 puntos básicos a través de los máximos sin catalizador y sin retroceso es una señal diferente de una revalorización impulsada por los datos. Indica que la tendencia y la preocupación fiscal son ahora suficientes por sí solas”.

Durante la venta, Marre dijo que el S&P 500 cayó un 1,2%, el Nasdaq perdió un 1,4% y el bitcoin bajó un 4,3% hasta los 83.500 dólares. En el momento de sus comentarios, la volatilidad se había moderado y el S&P había vuelto a 7.750, pero los rendimientos del Tesoro seguían cerca de sus máximos.

Con los rendimientos de los bonos manteniendo esos niveles, el gestor de carteras advirtió de que no se debe interpretar la calma en la negociación como una prueba de que la presión ha terminado.

“Que los rendimientos se mantengan en máximos con la volatilidad contenida no es lo mismo que que la presión se haya resuelto”.

Una cobertura anterior de la prueba del soporte de 83.000 dólares del bitcoin, publicada el 25 de septiembre, situaba al BTC en torno a los 83.450 dólares tras su movimiento por encima de los 87.000 dólares. En ese informe, el trader Daan Crypto Trades identificó un rango de negociación de 83.500–85.000 dólares, mientras que Ardi dijo que perder los 83.000 dólares podría poner a la vista los 81.000 dólares.

El bitcoin necesita 89.000 dólares para abrir un camino hacia los 95.000

Más allá del rango diario de negociación más estrecho, Marre describió la consolidación semanal del bitcoin entre 82.400 y 87.500 dólares como coherente con una pausa tras su fuerte repunte.

Sin un catalizador nuevo, esperaba que la negociación se mantuviera dentro de esa banda. Por encima, identificó aproximadamente los 89.000 dólares como el nivel cuya superación podría abrir un movimiento hacia los 95.000 dólares.

A la baja, el gestor de carteras situó el soporte en 80.000 dólares, seguido de 77.000 dólares. En su opinión, una ruptura por debajo de 77.000 dólares traería una presión vendedora renovada y dañaría la estructura alcista, mientras que la tendencia predominante seguía siendo alcista.

En los mercados de opciones, Marre situó la DVol en torno a 35 y describió la fijación de precios de las opciones alcistas y bajistas como relativamente simétrica. Las opciones call de cinco deltas tenían una volatilidad implícita cercana al 39%, dijo.

Según su evaluación, la volatilidad implícita se mantuvo por debajo de la volatilidad realizada, aunque la brecha se había reducido de siete puntos porcentuales a aproximadamente uno o 1,5 puntos a medida que las oscilaciones reales del precio del bitcoin se moderaban.

A pesar de esa reducción, Marre dijo que los vendedores de opciones seguían recibiendo poco valor a los precios vigentes.

La guía de la SEC avanza en las normas cripto sin legislación del Congreso

Junto a los movimientos del mercado, Marre señaló una nueva guía de la SEC sobre la aplicación de la ley de valores a los tokens de criptomonedas. En su interpretación, la guía abría una vía para la distribución legal de ingresos a los titulares mediante staking y recompras.

Tras el fracaso de la aprobación de CLARITY, describió que la SEC y la CFTC se movían rápidamente para establecer partes del marco regulatorio a través de su autoridad existente.

Para los inversores estadounidenses, una información anterior sobre el marco de acciones tokenizadas de la SEC, publicada el 18 de septiembre, describía una vía separada de cinco años que exigía que las acciones tokenizadas aprobadas preservaran los derechos económicos, de voto, de dividendos y de liquidación de las acciones subyacentes. El informe también señalaba que la exención seguía sujeta a modificaciones por parte de la SEC.

Aunque acogió con satisfacción el enfoque de las agencias, Marre advirtió de que las medidas adoptadas fuera del Congreso podrían ser modificadas por una futura administración con una SEC menos favorable. Situó ese riesgo político a más de dos años vista y dijo que la durabilidad de los cambios dependería en parte de lo profundamente que se consolidaran antes de entonces.

“Cada norma escrita de esta manera es una norma que una futura administración puede reescribir, lo que hace que los próximos dos años dependan menos de lo que se publique y más de lo profundamente que se arraigue antes de que se cierre la ventana”.

En el calendario de la actualización del 28 de septiembre, Marre enumeró el PCE, el PCE subyacente, el PIB y el PMI de Chicago para el miércoles, seguidos del ISM manufacturero el jueves y las nóminas no agrícolas el viernes. Dijo que las publicaciones ayudarían a determinar la dirección de los rendimientos estadounidenses y proporcionarían más información sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal.