經濟衰退竟是“最佳買點”？ 大摩：標普500最高將迎22%漲幅

經濟衰退或許並非美股的最大威脅？ 摩根士丹利美國股票首席策略師兼首席投資官邁克·威爾遜（Mike Wilson）在最新一份報告中表示，

這一觀點頗具反差感。 畢竟，經濟衰退通常意味著企業利潤下滑、消費者支出減少以及投資者信心受挫。 然而摩根士丹利認為，如果出現衰退，其形態將不同於傳統意義上的全面衰退。

溫和的衰退

隨著中美貿易緊張局勢近期有所緩解，摩根士丹利表示，目前對經濟陷入衰退的擔憂較年初已有所減輕。

根據該行的年中展望報告，若經濟從關稅引發的波動中反彈速度快於預期，則標普500在明年同期可能達到7200點，即上漲約22%。

但摩根士丹利也提出另一種“看漲情境”：

該行認為，這種衰退最有可能的表現形式，是類似今年4月的市場回調在今年夏季或秋季再次上演。 雖然這種情境下的上漲潛力不如完全不經歷衰退時那麼高，但摩根士丹利仍相信，

威爾遜寫道：“鑑於過去幾年我們已陸續經歷多個領域的‘滾動式衰退’，以及私人部門整體增長持續低迷，我們認為這輪潛在衰退對每股收益（eps）的影響將比以往更為溫和。”

衰退與反彈如何展開

接下來的幾個月內，這是過去三年美企普遍試圖避免的做法。 若美聯儲執意抑制關稅相關通脹，卻遲遲不採取降息措施，這一趨勢可能被進一步放大。

威爾遜指出，摩根士丹利的經濟學家目前預計，

股市或將在2026年初觸底並開始反彈。 威爾遜表示，“預計EPS增速將在2026年初短暫跌入溫和負值區間，隨後在更多受利率敏感、受政府支出擠出影響較大的周期性板塊帶動下迅速回升。”

他認為，

如果溫和衰退真的發生，摩根士丹利指出，因為小型公司通常在低利率環境下獲益更大。 該行建議投資者密切關注2025年下半年走勢，屆時降息預期有望更加清晰。