Bankless：Coinbase 在2025年的十大催化劑

來源：Bankless；編譯：五銖，

Coinbase 一直在悄悄地為其上市公司迄今為止最具變革性的一年奠定基礎。

從里程碑式的標準普爾 500 指數納入，到雄心勃勃的衍生品擴張，再到尖端的隱私舉措，Coinbase 似乎決心在傳統金融與去中心化創新的交匯點上站穩腳跟。

儘管該公司的股價並非一路飆升，仍在應對重大數據洩露事件帶來的衝擊，但 COIN 仍在持續上漲，過去一個月上漲了 50% 以上。

在本文中，我們將分析 10 個將影響 COIN 在 2025 年發展軌蹟的關鍵催化劑。

一、標準普爾 500 指數納入

標準普爾 500 指數是一項廣泛的市場基準，它以程序化的方式對市值最高的 500 家美國上市公司進行加權。 它是數万億美元被動和主動投資策略的基礎。

5 月 19 日，Coinbase 成為首只被納入該指數的加密貨幣股票；據估計，此次納入為該股票帶來了 150 億美元的資金流入，這意味著流入標準普爾 500 指數掛鉤投資組合的每一美元中，約有 0.11% 被配置到這家加密貨幣交易所。

雖然這個數字可能看起來不大，但該指數的龐大規模將這部分資金轉化為每月數百萬美元的買入，因為投資者將資金配置到被動策略中，這對 Coinbase 的價格和流動性來說是一個寶貴的支持機制，標誌著加密貨幣與傳統金融的聯繫日益加深。

二、Deribit 收購

Coinbase 近期宣布，將以 29 億美元（7 億美元現金和 1100 萬股 COIN 股票）收購 Deribit——加密貨幣期權領域無可爭議的全球領導者。 此次收購是加密貨幣行業迄今為止規模最大的交易。

此次交易將使 Coinbase 能夠向國際和資深交易者提供期權產品，以及現有的現貨、期貨和永續合約產品，從而將該交易所轉型為一家提供全方位服務的加密貨幣巨頭，為精明的交易者提供表達其對數字資產和大宗商品市場觀點所需的所有工具。

期權憑藉其內置槓桿，使交易者能夠以每美元資本交易更大的名義美元交易量。 這些工具的引入不僅將使 Coinbase 賺取更多費用，還將建立協同關係，從而提昇平台的整體交易量。

三、24/7期貨市場

傳統金融市場可能在周末關閉，但加密貨幣市場卻永不休市。 為了順應這一現實，並滿足交易者在“永不休市”市場中的需求，Coinbase 最近成為首家在 CFTC 註冊的交易所，提供全天候 24/7 全天候受監管的 BTC 和 ETH 期貨市場交易服務。

通過提供全天候槓桿期貨合約交易服務，Coinbase 確保投機者和做市商能夠隨時做出反應。 更長的交易日意味著可以進行更多交易，交易所的交易量也有望持續增長。

四、Riot Games 合作夥伴關係

Riot Games 是一家價值數十億美元的工作室，旗下擁有《英雄聯盟》和《Valorant》等熱門遊戲。 本月初，該公司宣布將與 Coinbase 合作進軍數字資產領域。

作為《Valorant》和《英雄聯盟》電競全球賽事的“獨家加密貨幣交易所和官方區塊鏈技術合作夥伴”，Coinbase 將為觀眾提供比賽期間貨幣走勢的實時分析，並為賽事觀眾提供可兌換的表情/圖標“掉落”。

雖然此次合作規模較小，但它可能只是雙方多年合作關係的起點，Riot Games 將藉助 Coinbase 的幫助，將游戲內資產所有權引入區塊鏈，這種合作關係對雙方來說都可能帶來豐厚的利潤。

五、比特幣收益基金

Ethena 在本輪市場週期中成為藍籌加密貨幣協議，因其穩定幣產品吸引了數十億美元的存款。 這些穩定幣產品持有現貨加密資產和做空永續合約期貨，以合成美元敞口並產生收益。

為了參與其中，Coinbase Asset Management 於 4 月下旬推出了“比特幣收益基金”，旨在通過採用類似 Ethena 的基差交易策略，實現 4-8% 的比特幣收益。

Ethena 的替代方案已不勝枚舉，但鮮有現有客戶。 Coinbase 比特幣收益基金為其入駐的機構投資者提供便捷的回報，並通過將買家與程序化賣家匹配，為 Coinbase 期貨/永續合約市場中的買家提供更優惠的價格。

六、已驗證池

Coinbase 於 3 月 18 日上線的“已驗證池”利用其專有的 KYC 驗證系統 (Coinbase Verifications)，通過與 Uniswap V4 掛鉤，將身份驗證與去中心化交易所相結合。

這種池子對於現實世界的資產互換可能很有用（即使不是必需的），並凸顯了 Coinbase 現有的 KYC 數據庫在促進鏈上證券交易方面的作用，尤其是在美國證券交易委員會 (SEC) 致力於提供數字資產透明度的時代。

七、託管與鏈上交易

Coinbase Custody 守護著 12% 的加密貨幣總市值，並擔任美國交易所絕大多數現貨加密貨幣 ETF 的註冊託管人，其中包括 Grayscale 和貝萊德提供的主流 BTC 和 ETH 產品。

Coinbase Custody 支持 40 多個區塊鏈，涵蓋數百種資產，無縫集成託管質押功能，並通過其 Prime Onchain 錢包支持 DeFi 參與。 鑑於美國銀行已獲准提供此類服務，這兩大獨特功能使其有別於更傳統的託管選擇。

隨著機構對數字資產所有權的興趣日益增長，Coinbase 已做好準備，利用其收費託管服務中不斷增加的存款來獲利。

八、增強訂閱福利

多年來，Coinbase 一直致力於拓展其持久的“服務和訂閱”收入板塊，而其在這一類別中的主要盈利方式之一是通過 Coinbase One。 這是一款專注於零售的加密貨幣訂閱服務，提供更低的交易費用、更高的 USDC 獎勵等等。

今年 2 月，Coinbase 增強了 One 的服務，為訂閱用戶提供了一系列鏈上福利，包括每月 10 美元的 Base Gas 費、免費的 5 位數以上 BasENAme 認領，以及來自合作夥伴協議的更低費用/代幣福利。

九、美國永續合約即將上線

Coinbase International 已向符合條件的非美國用戶提供一系列與加密貨幣掛鉤的永續期貨。 雖然這些工具尚未獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的批准，但該交易所承諾，這是他們希望向美國用戶提供的下一種衍生品。

永續期貨合約沒有到期日，Coinbase International 的現有交易者可以獲得高達 20 倍的槓桿。 如果這些面向零售用戶的工具獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的批准，Coinbase 或將成為數字資產和大宗商品槓桿交易的領先平台。

十、隱私至上

加密貨幣需要隱私。 3 月 6 日，Coinbase 宣布已聘請 IRON Fish（一個零知識隱私層，可為透明鏈上的資產提供可選的隱私保護）背後的團隊，領導 Base 內部的全新隱私團隊，並通過開發隱私保護原語來加速網絡隱私戰略的實施。

雖然此次合作尚處於起步階段，但它表明 Coinbase 正致力於將 Base 打造為私有區塊鏈解決方案的領導者，造福開發者、用戶和加密貨幣行業。

如果越來越多的機構和個人遷移到鏈上，他們將需要進行一些敏感的、不為公眾所知的金融交易；Base 可以通過成為私有區塊鏈解決方案的領導者來吸引這些用戶。