R3 押注 Solana，希望其能為機構帶來鏈上收益

在為交易所、金融機構和中央銀行構建基礎設施十餘年後，R3 發現市場開始朝著新的方向發展。 大約一年前，該公司啟動了一項戰略調整，提出了一個簡單但根本的問題：客戶完全在鏈上轉移資產的最佳方式是什麼？

R3 的聯合創始人 Todd MacDonald 表示，這一過程與對區塊鏈領域的深入審查同時進行。

“我們基本上與所有第一層和第二層機構都進行了溝通，”他在接受 CoinDesk 採訪時解釋道，當時 R3 正在評估機構資本市場最有可能遷移到哪裡。 這項工作最終促成了與 Solana 基金會的戰略合作。 去年五月宣布他在區塊鏈加速大會上表示。

第 1 層網絡是基礎層，或者說是底層基礎設施。 區塊鏈.第二層指的是建立在 LAYER 1 之上的一組鏈下系統或獨立區塊鏈。

麥克唐納表示，這一決定是基於一個長期的信念，即所有市場最終都將變成鏈上市場。

他表示：“我們認為Solana是面向未來的最佳網絡”，並指出其結構、吞吐量和以交易為先的設計理念。 R3將Solana視為“區塊鏈領域的納斯達克”，一個專為高性能資本市場而非一般實驗而打造的平台。

他表示，R3 通過其 Corda 區塊鏈平台支持超過 100 億美元的資產，並與匯豐銀行、美國銀行、意大利銀行、新加坡金融管理局、瑞士國家銀行、歐洲清算銀行、SDX 和 SBI 等參與者合作。

代幣化，即將股票和債券等現實世界資產表示為可在區塊鍊網絡上交易的數字代幣的過程，已成為傳統金融機構日益關注和投資的關鍵用例之一。

活動去中心化金融DeFi（去中心化金融）仍然集中在少數幾條區塊鏈上，以太坊按總鎖定價值（TVL）計算仍然是最大的，這反映了其強大的流動性、廣泛的開發者生態系統和機構用戶群體。 然而，Solana 已成為增長最快的 DeFi 平台之一，受益於其高吞吐量、超低費用和快速增長的用戶參與度。

最新數據顯示，Solana 的 DeFi 生態系統持有超過 90 億美元的資產。TVL 使其成為以太坊及其 Layer 2 之外的頂級網絡之一，在某些時期甚至可以與主要以太坊 L2 的 DeFi 活動總和相媲美。

Solana 的模式顯著提高了鏈上交易量和活躍錢包數量，尤其是在交易和高頻應用方面，儘管以太坊仍然保持著整體 TVL 的主導地位和機構資產的最大份額。

自去年五月轉型以來，R3 在過去的八九個月裡幾乎完全專注於一個問題：如何將下一個萬億美元的資產代幣化，並以真正對投資者有利的方式將其上鍊。 這意味著不僅要發行代幣，還要設計現有鏈上資產配置者願意使用的產品，以及傳統投資者可以隨著時間推移逐步接受的產品。

MacDonald表示，R3已經看到Solana的投資重點從純粹的投機轉向資本形成和資本配置。

麥克唐納認為，流動性才是現實世界資產代幣化的真正瓶頸。

他表示：“DeFi 的核心在於借貸。” 突破性的時刻將到來，屆時代幣化的現實世界資產將能夠與原生加密資產一樣，被視為可信的抵押品。 如今，流動性有限，以及某些情況下嚴格的權限限制，阻礙了 DeFi 投資者深入參與這些產品。

R3並沒有人為地製造需求，而是從鏈上已有的需求出發。 麥克唐納指出，加密貨幣市場存在繁榮與蕭條的周期性波動，許多成熟的投資者現在都在尋求收益更穩定、與加密貨幣市場相關性更低的投資方式。

“我們正在努力將這些資產上鍊，並以 DeFi 原生的方式進行打包，”他說道，同時與現有分配者密切合作，以改善訪問。

該公司的資產配置重點體現了這一戰略。 R3優先投資高收益產品，並將私募信貸作為其核心支柱。

麥克唐納表示：“你需要一個引人注目的收益率才能吸引眼球。”他指出，10%左右的回報率往往能引起鏈上投資者的強烈共鳴。 與此同時，這些產品必須平衡收益、流動性和可組合性；鑑於傳統市場中私募信貸的流動性通常是按季度發放或“預約發放”，這無疑是一項挑戰。

除了私人信貸之外，R3 還看到了貿易融資領域的巨大機遇，麥克唐納表示，該領域的需求和供應彈性很大。

他解釋說：“如果 DeFi 分配者真的轉向貿易融資，那麼傳統領域的供應量是巨大的”，並指出市場規模巨大，且具有可持續回報的潛力。

貿易融資歷來以不透明著稱，涉及分散的司法管轄區、定制合同和不均衡的數據標準，這使得風險難以定價，資產難以標準化，流動性難以擴大，儘管市場規模巨大。

在發行方方面，R3 已與眾多知名投資管理公司以及更廣泛的資產所有者（從工廠到航運公司）展開合作，這些機構將代幣化視為一種新的分銷渠道和新的資本形成模式。 其目標不僅是複制鏈下產品，還要對其進行重新設計，使其能夠在鏈上進行投資、交易和組合。

改善流動性也需要更多風險資本直接部署到鏈上。 麥克唐納表示，雖然目前有一些大型原生DeFi參與者，但市場參與度仍然很低。

他表示：“我們需要更多樣化的資產負債表，讓資本發揮作用”，同時還需要更靈活的贖回機制，讓投資者擁有真正的選擇權。

這一願景是R3的基石。 新近發布的 Corda 協議該協議基於 Solana 原生構建，引入了由專業人士精心策劃、以真實資產為支撐的收益金庫，並發行流動性強、可贖回的金庫代幣。 這些金庫將於 2026 年上半年推出，旨在讓穩定幣持有者能夠獲得代幣化的債務工具、基金和再保險相關證券，同時又不犧牲 DeFi 式的流動性和可組合性。

“通過 Corda 平台提供的資產將由協議原生流動性層提供支持，使鏈上投資者能夠即時兌換原本流動性不足或流動性受限的資產。這將釋放這些資產作為抵押品的潛力，並使其能夠大規模使用。該協議還將與頂級資產管理機構和借貸協議集成，以支持借貸和槓桿頭寸構建，”麥克唐納表示。

從目前的情況來看，Corda 已經收到了超過 30,000 份預註冊申請，這表明市場需求強勁。

他將這項舉措定義為對市場日益擴大缺口的直接回應。 隨著DeFi投資者逐漸放棄純粹的投機策略，他們對穩定、多元化且與加密貨幣市場不相關的收益的需求日益增長。 儘管目前已有數千億美元的現實世界資產被上鍊，但大多數機構級收益仍然迫使資金轉移到鏈外。

麥克唐納表示：“我們的目標是彌合這一差距，以一種最終對去中心化金融（DeFi）有意義的方式，將華爾街級別的資產引入鏈上，並將鏈下資本大規模地引入鏈上市場。”