Bitget 產品負責人：新提出的 “UEX 全景交易所” 是什麼意思？

本期邀請Bitget產品負責人KH圍繞BitgetCEO提出的全景交易所（UNIversalExchange，簡稱UEX）概念展開，主要討論了交易所產品升級、資產多元化、AI與風控體系、RWA（現實世界資產）與傳統金融集成、監管與合規問題，以及與其他交易所的競爭定位。 本文內容為受訪者觀點，不代表吳說觀點，請讀者嚴格遵守所在地法律法規

CEX與DEX融合的契機

貓弟：在正式開始採訪這些問題之前，您能不能先跟我們介紹一下自己，包括您現在擔任的角色，以及您在Bitget那邊的一些經歷。

KH：我在這邊負責我們的產品和一部分業務，現在的職位是CPO。 大部分時間還是專注在做產品，這一年多也有幸參與到更多的業務，更大範圍的一些產品裡。

貓弟：最近很多交易所都在探索CEX跟DEX的融合，也推出了相關產品。 你們為什麼會選擇在這個時間點去推出這樣的產品或升級？ 在你們看來，當前市場最迫切需要解決的問題是什麼？

KH：首先我們看到了這個週期裡CEX面臨的一個核心問題：用戶希望交易到更廣泛的加密或優質資產，包括鏈上以memecoin在內的“百萬級長尾”資產，以及傳統資產的代幣化（RWA）。 這類資產的需求，與CEX過去通過“上幣模式”支持現貨和合約市場的能力之間，存在一定的矛盾。 換句話說，用戶對多元化資產的交易渴望在提升，而各類資產的解決方案也日趨成熟，CEX交易範圍需要較以往有所突破。 這也是為什麼很多CEX在做與DEX的融合，某種程度上是由這些因素共同驅動的。

我們認為這需要係統性的解決方案，而不是碎片化的功能。 首先要讓資產供給得到更廣泛的支持；當資產變多，用戶接下來會面臨如何發現好的交易機會、是否有好的交易體驗、是否有更適配的交易工具，以及在資產更豐富後，是否有足夠的安全與風控保障。 因此我們在這個時間點，基於行業大趨勢，提出了UEX的新概念。

UEX的定義與用戶實際體驗提升

貓弟：那麼對於普通用戶，尤其是不那麼專業的交易員，如何理解UEX？ 除了名稱變化，實際體驗上有哪些具體提升？ 比如速度、可交易種類等，能不能具體講講？

KH：UEX的全稱是UniversalExchange，但不同於CEX和DEX概念中，字母C和D表示中心化程度，U可以有多層含義，比如UniversalAssets——更廣義、更多元的全球資產；UnifiedAccount——不必切換不同賬戶，用一個賬戶解決所有交易需求；User-friendly——借助AI等實現更友好的交易體驗。 最終哪個“U”更被用戶與社區認可，我們也願意交給時間來驗證。

UEX最初是我們內部提出的概念，基於我們看到的大趨勢，我們希望用一個概念打破團隊在cex路徑與思考上的慣性：不是在原產品上修修補補，而是從底層思考產品如何適宜新的需求。 我們提出“拆掉那堵牆，重建一個沒有牆的市場”，也希望通過新定位，讓用戶和行業更準確地感受到我們帶來的變化。

關於用戶能感受到的提升，並呼應前面提到的痛點：第一是更廣義和多元化的加密資產，我們的鏈上交易（Onchain）產品，在9月中旬完成了一次大升級，支持了多條主流鏈上全量資產，直接使用Bitget現貨賬戶的USDT/USDC，通過我們的託管和鏈上交易協議，購買鏈上百萬級數量代幣的絲滑體驗。

在傳統金融資產的嘗試：在衍生品方面我們推出了蘋果、英偉達等標的的股票RWA指數永續合約；現在已上線覆蓋“七大科技巨頭”(MagnificentSeven)等大型科技公司以及一些熱門加密相關公司的股票代幣，合約支持最高25倍槓桿，流動性也在明顯提升。

在美股代幣方面，我們是首家與美股代幣發行商Ondo合作的CEX，集成了其在1INCH流動性，現在已支持100多支美股代幣，用戶在Bitget鏈上交易市場可直接購買；Ondo目前提供的流動性，基本能滿足用戶需求。

另一個方向是TradFi部分，我們正在積極推進與MetaQuotes的合作與集成。 Q4會發布上線，通過Bitget可以經由MT5通道交易黃金、外匯、股指等上百個TradFi標的。 底層的CFD合約在傳統市場上也是流動性很好的品種。

總體來看，從我們過去聚焦加密資產，擴展到鏈上全量資產、RWA美股代幣及其衍生品，再到TradFi覆蓋的黃金、外匯、股指，在資產多元化上是一次很大的跨越。

用戶面臨的第二個問題：當資產被極大擴展後，用戶能否更好地找到交易機會？ 一方面我們會做好行情與基本面等產品層面的升級；另一方面我們要帶來的，是基於AI的交易範式變化——我們認為這是更長期的趨勢。 AI可以更根本地拉平交易鴻溝，幫助大家本質上提升交易行為與習慣，這也是我們要提供更智能交易工具的原因。

第三個問題，在資產與交易能力極大豐富之後，我們能否提供更好的風控體係與用戶保護？ 這也是我們在各板塊通過中心化能力建立安全可靠風控體系的方向，包括我們推出的7億美元用戶保護基金，以及全球化的服務與市場團隊，都是為了讓用戶可以安心使用產品。

UEX鏈上風控機制與手續費說明

貓弟：您剛才提到“安全放心”。 我自己無論是交易所產品還是鏈上產品都有使用，鏈上很多代幣風險很高，有的甚至是“貔貅盤”或假的meme項目。 我看到Bitget的公告裡提到UEX會通過風控篩选和多維度指標把關。 我的理解是，只有通過篩選的代幣，才可以在你們交易所裡購買某些鏈上代幣。 這個篩選機制具體如何？ 是否公開？ 同時，用戶直接用你們功能去購買鏈上資產，相較直接在鏈上購買，手續費有什麼差異

KH：這個問題很好。 因為鏈上資產非常多，風險也會更明顯。 CEX之前是許可製，由上幣團隊做審核，這是“白名單”邏輯。 我們在鏈上交易（Onchain）上實現資產全面開放，並不意味著無限製或無約束，而是“無許可+黑名單風控”，從“白名單”轉為“黑名單”的邏輯。 可能被納入黑名單的資產，比如涉黃、涉暴、貔貅盤、內外部操縱、惡意增發風險，Rugpull等，為此，我們做了幾方面努力：其一，接入多家專業鏈上數據服務商，提供多維度標籤，同時自研一套鍊上多因子的風險模型算法。 這樣做的效果是，即便是全量開放，用戶輸入合約地址可以搜索到資產，但某個資產若被判定為高風險會被禁止交易。 其二，用戶能看到一個風險等級評分，我們還在迭代評分機制，被命中的風險因子將逐步向用戶披露，體現在哪些維度風險更高。 我們希望用產品與算法提供可靠機制和交易者保護，這是困難有挑戰但正確的事情。

關於手續費。 鏈上交易產品本身沒有太大差異，我們現在定價是千分之五（0.5%）。 我們希望帶來的核心是絲滑的交易體驗——比如鍊上每條鏈的Gas不同、可能需要兌換原生token作為Gas、還要關心跨鏈問題，這些在我們的鏈上交易底層協議裡都盡量替用戶簡化。 用戶只需要在CEX的現貨賬戶裡持有USDT/USDC，就能完成對鏈上資產的買賣，支持多條鏈，速度快、體驗順暢。 這是產品帶來的較大變化。

體驗、資產與安全的平衡

貓弟：CEX和DEX都一直面臨用戶體驗、資產豐富度和安全性的“不可能三角”。 你們如何看待這個不可能三角與UEX？ 是否能在一定情況下拓展邊界，把CEX與DEX的優點進行融合？

KH：我覺得這個三角只是某個歷史階段的“不可兼得”。 隨著底層方案與產品形態的變化，有機會得到更優解。 我們打造UEX的目標是資產更豐富、體驗更好、安全有保障。 這也得益於當下週期：DEX融合、RWA發行能力等日趨成熟，讓資產豐富度與用戶體驗相較之前有較大變化。

安全問題一直是我們最重視和敬畏的生命線，是交易所的“基線”。 對UEX來講，我們在CEX長期積累的經驗、資源與團隊，讓我們更有能力，也有責任把風控與安全做好，最終把好的產品體驗帶給用戶。

貓弟：聽下來你們像是要做一個“超級入口”，既做鏈上，也做傳統金融的股票等。 這是新的轉型方向嗎？ 你們準備如何與其他交易所做差異化競爭？

KH：“超級入口”是我們在產品的升級方向：一站式、資產更豐富、體驗更好，對用戶而言安全簡單易用，是我們想帶來的直觀產品價值。

說到差異化，Bitget在早期階段花了較長時間作為產品上的追趕者，現在各個頭部交易所核心產品差異已經很小，同質化也比較明顯。 今年可以看到交易所在資產、DEX、支付等方向都在嘗試。 我們提出自己的主張：在這個週期捕捉到“超級入口”的機會，認為時機已經成熟。 過去大家記住的是我們的合約、跟單做得不錯；未來我們希望大家記住Bitget是一個UEX，一個超級的一站式入口，這裡有最全的交易品種和好用的交易工具。

貓弟：您剛才提到你們7億美元的資金，我看公告裡也說有統一的風控和保護基金機制。 在極端情況下，用戶資產如何得到保障？ 具體的賠付或補償機制如何設計？ 能多分享一些細節嗎？

KH：保護基金是我們這幾年一直堅持和延續的用戶保護機制，隨著平台規模擴大，基金金額也在累積，現在已經升級到7億美元。 我們希望給用戶更廣泛的保護。 舉個例子：在DEX，個人錢包或參與某些高風險協議時，可能沒有CEX級別的保障與服務。 而在我們UEX中，只要是我們提供的服務、協議與產品，無論是鏈上產品還是Tradfi資產，若出現系統不可用或安全問題導致用戶利益受損，我們都會跟進客戶投訴處理。 這一直是CEX的責任與擔當，也是我們始終踐行的“用戶第一”的原則。

UEX的行業前景與PERPDEX的用戶群差異分析

貓弟：在你們看來，UEX會是未來交易所的主流方向嗎？ 最近也有一些其他類似的交易所產品，比如PERPDEX，包括幣安也在推出類似路線。 你們怎麼看待這個賽道？

KH：PERPDEX確實是現在炙手可熱的話題與賽道。 作為行業參與者，我們非常尊敬並期待更多像Hyperliquid等等優秀團隊與產品出現，大家推動產品與技術邊界，良性競爭能讓行業更繁榮。 衍生品一直是交易所與用戶最關注的交易產品線，DEX相較CEX的增長更明顯，也是它成為熱門話題的原因。

談到與UEX的區別，目前perpDEX與UEX的用戶群差別仍然較大。 相較於PERPDEX，我們的產品更適合當下主流用戶。 我們做了很多努力去創造更好的體驗，希望讓更廣泛的主流用戶更容易使用我們的產品。 這是當前在用戶群體上較大的差異。 短時間內如此，但我個人相信去中心化確實是行業未來。 大家當初加入行業時期待用區塊鏈推進金融體系改革的願景，正一步步變得更清晰，這讓人很興奮。

貓弟：那Bitget近期會推出像HYPErliquid類似的產品嗎？

KH：這是我們非常關注的領域與賽道，我們一定會在這個方向上有自己的重要佈局。

AI功能在Bitget戰略中的定位

貓弟：我看你們公告裡還提到很多AI相關功能，包括信息問答、聰明錢跟踪等。 這些AI產品在你們整體戰略中處於怎樣的位置？ 是一種輔助工具，還是未來核心發展的重要部分？ 團隊構成上會有專門的AI部門做相關產品嗎？ 能介紹一下嗎？

KH：從去年到今年上半年，我們組建了一個很優秀的AI產品與技術團隊，這是後續產品陸續推出的基礎，成員背景包括微軟、阿里達摩院等。 AI能力在全平台做全面融合，有些不那麼顯性，比如內部的Aicoding、翻譯與本地化、內容型產品的翻譯審核與推薦，以前是人工審核，現在由AI完成；大家使用到的智能客服AIbot也是我們自研推出的。 用戶最能感知到的是我們在8月推出了AI助手GetAgent——我們將其定位為基於Crypto的AI交易助手。 它背後集成了大量基礎模型與算法能力，加上交易所內外的數據與服務，加密新聞資訊。 大家去體驗會發現，它能深度地分析行情、做新聞搜索；更重要的是，相較通用型AI產品，GetAgent知道你的持倉，了解你的交易風格，能製定更合理的策略，甚至用自然語言完成下單與交易。 相較於一些通用產品或三方工具，這是交易所做Agent的優勢。

關於UEX的兩個核心戰略，一方面是資產極大多元化，另一方面是智能交易工具的升級。 這個邏輯像傳統媒體從紙媒發展到互聯網時代：當內容供給被極大打開，用戶消費內容的方式會發生改變，推薦系統成了核心。 同理，資產供給擴張後，交易工具的升級必須同步，這是AI作為第二個產品戰略核心的原因。

我們相信這個趨勢，雖然這需要時間驗證和發酵。 現在大家習慣用GUI圖形化界面下單，未來是否一定需要GUI？ 會不會越來越多的人與Agent/Chatbot交互來完成交易？ 這是我們希望推動的變化。

交易所在這個過程中擁有場景優勢，用戶交易發生在所內，我們能深度融合交易，真正幫用戶分析和管理組合併執行交易。 GetAgent當前有領先的設計架構，把內外部50多個MCP工具集成在一起。 我們看到各個平台和創業項目都推出Crypto+AI的產品，我們多輪內外部測評，Bitget的GetAgent是目前市場上最深度融合交易場景的AIAgent之一，歡迎大家來體驗，也多多分享給我們使用後的感受。

UEX如何面對合規監管和傳統資產代幣化

貓弟：您剛才提到代幣化股票、RWA、黃金、外匯等傳統資產。 如果把這些都拓展到UEX裡，在合規和監管方面會不會比較困難？ 你們計劃如何應對？

KH：合規一直是我們設計產品會充分評估的。 我們對RWA資產發行商一直進行嚴格盡調，包括其是否持有broker-dealer等相關牌照、主體合規性、受限國家與用戶隱私要求，以及大家關心的股權/股息方案。 市面上活躍的發行商我們都保持密切溝通。 像我們目前接入的Ondo，就完成了非常嚴格的雙向盡調。 在黃金與外匯方面，有較成熟的集成方案；邁達克是全球知名的在線外匯/CFD服務商，我們會獲得相應許可，並完成集成所需的全部牌照，同時遵守AML/CFT等最高標準，保證產品符合法律與監管要求。

貓弟：對於代幣化股票，在流動性和權益歸屬方面爭議不小，這個賽道還很早期。 你們目前接了ONDO的產品嗎？ 你們是否研究過這些產品在權益歸屬上的具體方案？ 有沒有新的思路？

KH：作為還處於早期發展階段的產品，RWA代幣的流動性確實是階段性問題。 因此目前我們沒有在現貨撮合市場上架任何RWA幣對，而是選擇接入ondo在1inch上的流動性池，由其指定的做市商提供流動性。 相較在所內直接上幣，這種方式的“外部流動性”反而更集中也更理想，所以我們做了這樣的選擇。

股息方面，每個發行商有不同方案。 以Ondo為例，它會把股息折價計入代幣的“權益價格”。 長期來看，若標的持續派息，Ondo的代幣價格可能高於傳統市場現價，它並非一比一錨定，而是把股息的再投資溢價體現在RWA資產價格中。 對用戶而言，持有的相當於“不斷复投股息”的權益價格。 我相信隨著行業成熟，會出現更被認可的解決方案。

在RWA衍生品上我們也做了創新：推出基於RWA指數的美股永續合約。 考慮到同一底層資產（比如特斯拉）會出現多個發行商，各自的啟動期流動性不同，我們把相同底層資產做成指數合約，不同發行商都成為指數的價格來源之一，根據交易量與流動性賦予不同權重，最大化納入有效流動性，從而形成更穩定、有效的定價市場。

貓弟：在股票正常交易時段，比如特斯拉在美股交易時段，你們會不會把美股現價表現作為指數價格的一部分？ 如果在非交易時段，就用你剛提到的代幣化股票產品的價格做權重指數，作為衍生品價格？ 可以這麼理解嗎？

KH：我們不會直接使用底層傳統市場的現價，因為我們支持的是代幣化的衍生品。 傳統價格可以作為價格約束或風控的參考，但原則上衍生品（PERP）的底層是RWA代幣。 像Ondo的RWA代幣是5×24小時可交易，非開市日不可交易，開市日是24小時。