在聯準會放緩緊縮步伐前，黃金前景仍看空

隨着十月份交易結束，黃金從十月下旬開始的反彈走勢開始消退，技術面走勢顯示黃金仍有跌向年度新低的可能。一些分析師表示，在美國聯準會（Fed）就其緊縮周期的步伐給出更明確的表態之前，對沖基金將繼續在金價反彈時拋售黃金，並維持對黃金的整體看空前景。

 

黃金價格技術分析

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黃金價格在過去兩周並未發生多少變化。

首先，在1614/17 附近可能形成的雙底形態受到上周五錄得的「早晨之星」蠟燭形態的支持。然而另一方面，3月份和8月份震盪高點形成的下行趨勢線仍然在發揮作用。

在漲破這一趨勢線之前，很難認為金價前景出現實質性的反彈回升，雙底形態的潛在效力仍然受到限制。交易者需要耐心等待，但如果金價站上1680，仍然有可能漲破此前多月支持轉化而成的阻力位並漲破3月和8月份的高點連成的趨勢線。

金價的動能開始再度偏向看跌，強調了金價可能重返年度低點的可能。金價繼續承壓在5、8、13和21日EMA均線下方，且四條均線呈看跌排列，日線MACD指標在信號線下方傾向下行，慢速隨機指標跌破信號線後轉為下行。

 

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對沖基金繼續看空金價

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一些分析師表示，在聯準會就其緊縮周期的步伐給出更明確的表態之前，對沖基金將繼續在金價反彈時拋售黃金，並維持對黃金的整體看空前景。

分析師指出，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新交易數據，對沖基金目前對聯準會準備放緩其激進貨幣政策立場的預期不高，因為黃金市場的看跌情緒已回落至9月份的四年低點。

CFTC公布的截至10月25日當周的交易員分類報告顯示，基金經理在Comex黃金期貨的投機性總多頭頭寸減少1328份合約，至72016份。與此同時，空頭頭寸增加11762份合約，至110804份。

黃金凈空頭倉位目前為38788份合約，較上周增加近51%。

在調查期間，黃金市場未能保持任何看漲勢頭，因金價在調查期間測試了每盎司1650美元的支撐位。

 

金價最大的阻力：Fed 激進的貨幣政策

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許多分析師認為，聯準會激進的貨幣政策立場仍是金價面臨的最大阻力。根據芝加哥商品交易所（CME）聯準會觀察工具，市場幾乎已經消化了本周晚些時候加息75個基點的預期。市場對聯準會FOMC是否會加息50或75個基點的看法各佔一半。

黃金市場的人氣取決於聯準會周四的貨幣政策決定。據一些市場分析人士說，聯準會在12月和新年放緩加息步伐的任何跡象都可能吸引新的看漲勢頭。

然而，許多分析人士表示，任何聯準會準備好轉向的希望都可能落空。

道明證券（TD Securities）大宗商品分析師表示：「聯準會將在周四採取激進行動，極有可能發出持續收緊傾向的信號。除非對金融穩定存在某種擔憂，否則聯準會不太可能轉向鴿派,這意味着金價和多頭應該會下降。」

Heraeus的大宗商品分析師表示，他們還預計聯準會將維持積極的貨幣政策立場。

分析師表示：「聯準會可能面臨越來越大的壓力，要求縮短走向衰退的緊縮周期，以便將經濟收縮的嚴重程度降至最低。然而，貨幣政策的逆轉不太可能發生在2022年第四季度或2023年初，因為美國CPI仍然很高，限制了金價。」

 

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看好中長期金價

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儘管看空情緒繼續主導着黃金市場，但分析師確實指出，近期因聯準會轉向傳言而出現的空頭回補反彈，是被壓抑的需求等待釋放的跡象。

盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen周一在一份報告中說，儘管他對近期金價持謹慎態度，但他仍看好中期金價。他說，他預計聯準會將把緊縮周期限制在5%。

他說：「我們堅持認為，長期通脹率最終將在4%到5%之間，遠高於目前市場預期的3%以下。如果事實證明是正確的，這將引發盈虧平衡和通脹掉期價格的重大調整，這些進展可能通過降低實際收益率來支撐金價。在我們對聯準會內部的想法有更清晰的認識之前，投機者和投資者可能大多會袖手旁觀，因此本周的FOMC會議非常重要。」

 

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