Aave的去中心化穩定幣GHO是什麼？推出六個多月後完成錨定

GHO 是 DeFi 借貸巨頭 Aave 的穩定幣，於 2023 年 7 月 15 日推出。然而，該穩定幣價格連續幾個月低於 1 美元。在被添加到 Aave 的安全模組後，GHO 大受歡迎，並終於在 2 月 6 日觸及 1 美元，完成錨定。

那麼，GHO 究竟是什麼？有什麼用？GHO 是如何實現與 1 美元的掛鉤的呢？

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GHO 幣是什麼？

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GHO 源自「Ghost」一詞，是 Aave 協議的原生、去中心化、超額抵押資產，於去年 7 月 15 日推出。

Aave 是一種基於流動性池創建的借貸協議。貸方存入可接受的資產池，借款人則從同一池中借款。這在 Aave V2 和 V3 中得到了進一步發展，具有風險管理隔離池等功能，提供多種資本效率模式。這些功能，連同其聲譽和發展流程，推動 Aave 成為當今整個 DeFi 生態系統中不可或缺的最大借貸平台。

與大多數大型 DeFi DApp 一樣，Aave 的決策主要是透過治理提案和DAO 中的投票做出的。 2023 年 7 月，該協議透過治理投票通過批准了 GHO 項目，這是 Aave 生態系統原生的穩定幣。此舉旨在為 Aave DAO 引入新的收入來源，並鞏固其在 DeFi 借貸領域的領導者地位。

GHO 目前的網站允許 DeFi 用戶抵押包括 DAI、USDC、AAVE、LINK 和 ETH 在內的加密貨幣來借入 GHO、DAI、USDC 和 LINK。

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GHO 的運作原理

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與大多數穩定幣一樣，GHO 是作為用戶存入協議的資產（在本例中為 Aave V3）的貸款而鑄造的。

GHO 計劃首先在以太坊主網上推出，因為以太坊 V3 礦池目前擁有最廣泛的風險緩解功能。在獲得 Aave 治理的批准後，各種協調者（協議或實體）將能夠以無需信任的方式鑄造和銷毀 GHO。

使用者可以使用 Aave v3 上提供的多樣化抵押品來鑄造 GHO ，其中允許鑄造的數量受到存入抵押品的限制。與傳統貸款一樣，如果抵押品低於指定的清算門檻，Aave 將清算所提供的抵押品以償還貸款。如果用戶在貸款期間沒有被清算，則用戶將償還 GHO 和應計利息以解鎖其抵押品，然後可以將其從池中刪除。償還的 GHO 隨後被 Aave 燒毀。

與其他從 Aave 借入的資產不同，其他資產所賺取的利息支付給資產供應商，GHO 貸款支付的利息則流入 Aave DAO Treasury。

根據目前的 GHO 設計，GHO 的價格在 Aave 上硬編碼為 1 美元。因此，這使得 GHO 能夠透過套利機會維持其錨定匯率。

1. 當 GHO 的交易價格高於 1 美元時，用戶就會被激勵鑄造 GHO，因為 1 美元的抵押品會產生 1 GHO，而 GHO 的交易價格超過 1 美元。然後他們可以出售 GHO 以獲取利潤。同時，這增加了 GHO 的供應，壓低其價格回到掛鉤水平。
2. 相反，當 GHO 的交易價格低於 1 美元時，GHO 的借款人就會受到激勵從公開市場購買 GHO 以償還貸款。這使得他們能夠以不到 1 美元的價格清除 1 美元的債務。此舉也減少了 GHO 的供應，推高了 GHO 的價格。

由於 GHO 是由 Aave 鑄造和銷毀的，因此它沒有供應方，這意味著利率不能像 Aave 上的其他資產那樣透過利用率來確定。因此，GHO 借款利率由 Aave DAO 設定，並可以透過​​治理投票進行調整。

除了 GHO 的掛鉤機制之外，Aave 安全模組上的 AAVE 代幣的質押者還可以獲得 GHO 貸款利率折扣。安全模組是 Aave 最近實現的一項功能，如果平台出現壞賬，可以出售安全模組中質押的 AAVE 代幣來彌補赤字。作為回報，這些承擔風險的利害關係人將獲得獎勵。

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GHO 幣觸及 1 美元，完成錨定

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GHO 穩定幣在推出 6 個多月後，於本週二（2/6）終於觸及 1 美元，完成錨定。穩定幣是加密技術在現實世界中最成功的應用之一，已在一些發展中經濟體中站穩了腳步。該加密資產本該是穩定的，即始終與 1 美元掛鉤，但 GHO 在推出後立即相對於美元開始下跌。

然而，經過 Aave 長達數月的多方面努力，其中包括激勵計劃以及與 Aave 協議的更深入整合，以及各種旨在刺激穩定幣需求的措施，GHO  終於恢復錨定。

Aave 創始人 Stani Kulechov 在 X 上寫到，「Aave 社區經歷了漫長的旅程才到達這裡，現在經過 6 個月的時間，超額抵押的 GHO 終於實現了錨定。」

當 Aave 用戶以加密貨幣抵押品借用 GHO 時，GHO 就會被鑄造。截至週二，流通中的 GHO 代幣數量約為 3500 萬個。

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GHO 穩定幣掛鉤的原因

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近幾個月來，GHO 的崛起很大程度上來自於將 Aave 開發團隊將穩定幣添加到 Aave 的安全模組中，該模組是一個鎖定代幣的金庫，如果協議出現短缺，這些代幣就會分發給用戶。

這項整合於 12 月獲得 Aave DAO批准。其目的是讓穩定幣對潛在買家更具吸引力，為他們提供一種從持有的 GHO 中賺取收益的方式。

根據 Aave 官網所述，從週二開始，鎖定或「質押」其 GHO 的用戶可以從質押的 GHO 中獲得 10% 的收益。

自推出以來，GHO 的價格穩步下降，於 11 月 21 日跌破 0.96 美元。但在 Aave 的長期貢獻者 Marc Zeller 向 Aave DAO提議將 GHO 添加到協議的安全模組後一周內，GHO 的價格躍升至0.98 美元。1 月 25 日，安全模組整合生效後，GHO 再次跳升。

此後，其價格在 0.99 美元至 1 美元之間波動，並於 1 月 30 日和周二觸頂。

最近的另一個升級稱為GHO 穩定模組（GSM），應該有助於穩定幣保持其掛鉤。

自上週推出以來，用戶可以一對一地以 USDT 或 USDC 借入 GHO。它還允許任何持有 GHO 的人使用 Aave 將代幣兌換成 USDT 或 USDC，同樣是一對一的。

目前，GHO 支持者正在利用該代幣的勢頭。

Aave 協議背後的軟體開發公司 Aave Labs 提議將GHO 引入其他區塊鏈。 Aave DAO 代表 TokenLogic 提議創建一個可以調整代幣參數的精選群組，著眼於增加用戶可以鑄造的代幣數量。

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GHO 幣的優勢

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接下來，我們將總結 GHO 穩定幣的三大優勢：

1.發行基於倉位的穩定幣

GHO 穩定幣類似於由 MakerDAO 創建的穩定幣 DAI，這兩種代幣都是去中心化的，並使用超額抵押來保持其匯率與美元掛鉤。

然而，GHO 具有明顯的優勢，它使用基於倉位的鑄幣功能，而不是 DAI 使用的抵押發行功能。基於倉位鑄幣發行 GHO 似乎比國庫發行更公平。它還可以更好地優化 gas 費。

2.許多加密資產超額抵押

GHO 穩定幣將得到 Aave 平台上接受並由用戶選擇的一系列加密貨幣的支援。要發行 GHO，用戶必須存入高於 GHO 一定比例的加密資產，這種系統稱為超額抵押。超額抵押可確保 GHO 失去與美元掛鉤的風險降至最低。

3.與 Aave 集成

在 GHO 開發提案中，計劃透過推出特定的 GHO「aToken」和 GHO 債務代幣將 GHO 與 Aave 生態系統整合。該系統將使用與 Aave 平台上已有的其他資產相同的機制。 Aave-GHO 的整合將加速 GHO 在以太坊網路上的發展。

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GHO 穩定幣對 Aave 有何意義？

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GHO 借貸費用將為 Aave 生態系統帶來新的收入來源。借款費用支付給 Aave DAO 財務部，然後允許 DAO 執行 Aave 的新功能並為其提供資金。在熊市中，這一點尤其重要，因為開發商是從 Aave DAO 財政部獲得報酬的。因此，更大的 DAO 金庫意味著該協議的跑道更長。

雖然 Aave 的新穩定幣模型不算是革命性的設計，但 GHO 的推出對 Aave 來說可能意義重大。即使按照保守估計，GHO 借貸費用也可能為 Aave 帶來數百萬美元的額外收入。

總的來說，GHO 可以很好地鞏固 Aave 作為 DeFi 借貸協議之王的地位。

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