"Meme Fabrikası" ortaya çıktı; Robinhood Chain'in kâr toplama düzeni nasıl işliyor?

Yazar: Zhou, ChainCatcher

22 Eylül'de DEED token'ı Robinhood Chain'in token çıkarma platformu Pons'ta piyasaya sürüldü ve bir günden kısa sürede piyasa değeri %90'dan fazla eridi.

Temmuz'daki lansmanından bu yana Robinhood Chain, en aktif token çıkarma platformlarından biri haline geldi. Pons Ledger'ın bağımsız istatistiklerine göre, yalnızca Pons yaklaşık 900.000 token çıkardı. Bu kadar yüksek token çıkarma yoğunluğunda, yeni bir coin'in çöküşü şaşırtıcı değil.

Ancak zincir içi analistler DEED'in fonlarını takip ettiklerinde, aynı grubun yaklaşık iki ay içinde düzinelerce token çıkarmayı organize ettiğini ve toplamda yaklaşık 18,43 milyon dolar çektiğini keşfettiler. Nasıl çalıştıklarına bir bakalım.

1. Son hasat turundan elde edilen kârlar, bir sonraki lansman turunu finanse ediyor

DEED, Robinhood Chain'de bir gayrimenkul fonu olduğunu iddia ediyor ve sahiplerinin maliyetler düşüldükten sonra bir apartman portföyünden kira geliri paylaşabileceğini belirtiyor. 22 Eylül'de DEED Pons'ta piyasaya sürüldü ve piyasa değeri bir ara 4,23 milyon dolara fırladı.

Ancak bu heyecan bir günden az sürdü. 23 Eylül'de Onchain Lens, DEED'in bir "rug pull" (halı çekme) şüphesi taşıdığını tespit etti. 110 ilişkili cüzdan bir ara token arzının yaklaşık %86'sını kontrol ediyordu ve yaklaşık 700.000 dolar fon çekti; ayrıca yaratıcı, yaklaşık 188.900 dolar değerinde 68,5 ETH yaratıcı ücreti aldı. Bu noktada DEED'in piyasa değeri yaklaşık 55.000 dolara düşmüştü, zirveden yaklaşık %98,7'lik bir düşüş.

Zincir içi analist Wazz'a göre DEED münferit bir olay değil. Arkasındaki fonlar, aynı grubun daha önce çıkardığı başka bir token'dan geliyordu.

Hikaye bir hafta önceki DRAFT ile başlıyor. 14 Eylül akşamı, DRAFT tutan 98 cüzdan üç saniye içinde aynı adrese 179,88 ETH aktardı ve bu para daha sonra tamamı 0x9d06 ile başlayan bir cüzdana transfer edildi ve orada bir hafta kaldı.

22 Eylül sabahı bu para DEED'in lansmanına hazırlanmaya başladı. 0x9d06 önce 50 ETH çıkardı ve iki dakika sonra bunun 20 ETH'si DEED'in fonlama cüzdanına ulaştı. On altı saniye sonra bu fonlama cüzdanı, toplu transfer yoluyla 50 adrese 15,98 ETH dağıttı; bunlar arasında DEED'in yaratıcısı ve platformun anti-sniping vergisinden muaf tutulmak üzere önceden ayarlanmış 25 cüzdan da vardı.

Kırk dakika sonra DEED piyasaya sürüldü. Lansmandan sonraki ilk alım, bu 25 vergi muaf cüzdanın pozisyonlarını yoğunlaştırdı. Alım tamamlandığında, yaratıcı ve bu cüzdan grubu arzın yaklaşık %86'sını elinde tutuyordu.

Bir saniye sonra satmaya başladılar ve token'lar daha sonra kademeli olarak elden çıkarmak üzere daha fazla cüzdana dağıtıldı. Onchain Lens uyarı yayınladığında, bu hasat turu çoktan tamamlanmıştı.

DRAFT ile DEED arasındaki bağlantı sadece küçük bir örnek. Wazz, aynı ritmin iki ay boyunca defalarca tekrarlandığını buldu.

Her token çıkarmadan önce grup düzinelerce cüzdan hazırlıyor ve bunları vergiden muaf olarak listeliyordu. Token yayına girdiğinde, bu cüzdanlar bir veya iki blok içinde token'ların çoğunu alıyordu. Dış alıcılar piyasaya girdiğinde, kademeli olarak satıyor ve fonları birkaç adreste toplayarak bir sonraki token için başlangıç sermayesi haline getiriyorlardı.

Wazz bu fon zinciri boyunca 45 çıkarmayı takip etti. Ayrıca, dört çıkarmanın başlangıç fonları aynı özel anahtarla imzalanmıştı ve dört çıkarmanın satış gelirleri aynı toplama adresinde birleştirilmişti. Sonuç olarak, 10 Temmuz ile 21 Eylül arasındaki 53 çıkarmayı aynı gruba atfetti; bunların çoğu Pons V2 aracılığıyla çıkarılmıştı.

Kârları artırmak için grup aynı ismi defalarca kullandı. 0x9d06'nın DEED'i finanse ettiği gün, aynı zamanda DEED adlı başka bir token'ı da finanse etti. PINK, CRUMBS ve DEED'in her biri yaklaşık bir gün içinde üç kez çıkarıldı. Wazz, grubun önce aynı isimli token'larla hype'ın getirdiği trafiği hasat ettiğine ve ardından gerçek sözleşme adresini açıkladığına inanıyor.

Wazz'ın tahminlerine göre, bu 53 çıkarma toplamda yaklaşık 18,43 milyon dolar çekti; ancak bu rakam grubun piyasadan aldığı fonları temsil ediyor ve karşı taraflar arasında perakende yatırımcılar, diğer trader'lar ve botlar bulunuyor; bu, perakende yatırımcıların toplam kayıplarına eşit değil.

Bir ipucu olarak, DEED'in tek çıkarma ölçeği büyük değil. En yüksek çekim tutarları CRUMBS ve LEGS'ten olup sırasıyla yaklaşık 3,12 milyon dolar ve 2,90 milyon dolardı. Wazz, fonların çoğunun ETH biçiminde zincir üzerinde kaldığını ve dondurulamayacağını belirtti.

2. Anti-sniping vergisi botları engelledi ama önceden muafiyet alanları durduramadı

Daha önce bahsedilen vergi muaf listesi, tekrarlanan hasadın anahtarıdır. Bu, Pons'un botların öne geçmesini önlemek için tasarladığı bir dizi kuraldan geliyor.

Pons V2'de yeni bir token piyasaya sürüldükten sonra, önce ortak fiyat eğrisi üzerinde işlem görür; ne kadar çok kişi alırsa fiyat o kadar yükselir. Eğri tükendiğinde, token otomatik olarak Uniswap v4 havuzuna geçer ve likidite kalıcı olarak kilitlenir. Pons belgeleri, havuza geçen token'ların likidite çekme işlevine hiç sahip olmadığını gösteriyor.

Bu tasarım, proje taraflarının likiditeyi çekip kaçmasının eski yolunu engelliyor, ancak lansmanda token'ları kimin alabileceğini kontrol etmiyor.

Yeni bir token yayına girdikten sonraki ilk birkaç saniyede, en çok izlenen botların ilk alım yapması en kolaydır. Buna karşı koymak için Pons V2 bir anti-sniping vergisi belirlemiştir. Lansmandan sonra alıcılar %99'a kadar vergi ödemek zorundadır; bu oran yaklaşık beş saniyede sıfıra düşer, bir saniyede yaklaşık %25 ve iki saniyede yaklaşık %3'tür.

Bu vergi botların kâr etmesini engellemeye yeter, ancak kurallar aynı zamanda bir boşluk bırakıyor. Token çıkarma adresi ve yaratıcının ücret adresi otomatik olarak vergiden muaftır ve çıkarıcı token oluştururken ek olarak en fazla 32 vergi muaf adres belirleyebilir. Pons, belgelerinde bunun ekibin lansman alımlarını birden fazla cüzdana dağıtmasını kolaylaştırmak için olduğunu belirtiyor.

Başka bir deyişle, çıkarıcı kendi cüzdanını önceden listeye yazdığı sürece, herkesin yüksek vergi ödemek zorunda olduğu o birkaç saniye içinde vergisiz pozisyon oluşturabilir.

Wazz'ın listelediği çıkarmalarda, Ağustos sonundan bu yana dokuzu aynı modeli gösterdi. Yaratıcı, 15 ila 25 cüzdanı anti-sniping vergisinden muaf tuttu ve ardından tek bir işlem onlar için alımı yoğunlaştırarak eğriyi doğrudan satın aldı ve token'ı Uniswap havuzuna itti. Lansmandan sonra, yaratıcı ve vergi muaf cüzdanların elindeki oran %82 ile %86 arasındaydı.

Bu dokuz lansman alımının ortak bir noktası da var: hepsi 28 Ağustos'ta oluşturulan aynı doğrulanmamış sözleşmeden geçti. Wazz, bu sözleşmenin birçok ilgisiz kullanıcısı olan ticari bir toplu işlem aracına ait olduğunu ve 53 çıkarmanın 25'inde kullanıldığını belirtti.

Ayrıca, bu vakayla doğrudan bağlantılı olmayan en az iki ardışık token çıkarma grubu keşfetti.

28 Eylül'de güvenlik kuruluşu GoPlus, Robinhood Chain'de yüksek riskli bir sahte meme coin üretim tesisi keşfettiğini açıkladı; son 30 günde işlem hacmi 9 milyon doları aşmış ve yüzlerce sahte meme coin içeriyordu.

Bu meme coin üretim tesisi farklı bir yol izliyor; token'ları yalnızca 4 ila 11 işlemi olan çok sayıda yeni adrese tahsis ediyor ve ardından Pons V2'nin yardımcı sözleşmeleri ve Uniswap yönlendirmesi aracılığıyla kademeli olarak satarak birden fazla bağımsız trader yanılsaması yaratıyor.

GoPlus'ın listelediği on örnekte, her token yalnızca 3 ila 8 yeni cüzdan kullandı ve tek bir token 2 ila 13 ETH çekti. Bireysel ölçekler büyük değil ve satış gelirleri benzer şekilde bir sonraki turu finanse etmek için bir toplama adresinde birleştiriliyor.

GoPlus istatistikleri, toplama adresinin son 400 işleminin toplam giriş ve çıkışlarının yaklaşık 3.589 ETH, yani yaklaşık 9,49 milyon dolar olduğunu gösteriyor; bu iki yönlü bir akışı temsil ediyor ve net kârı göstermiyor. GoPlus, her iki vakanın da gerçek holding yoğunluğunu gizlemek için çok sayıda cüzdan kullandığını ve likidite çekmeye veya satışları yasaklamaya dayanmadığını belirtti. Şu anda ikisinin aynı grup olduğunu gösteren bir kanıt yok.

Çok sayıda yeni cüzdanın göze çarpmamasının nedeni, Robinhood Chain'in token çıkarma ekosistemiyle ilgilidir. Pons Ledger'a göre, 13 Temmuz ile 27 Eylül arasında yalnızca Pons yaklaşık 453.000 adresten yaklaşık 899.000 token çıkardı. V2 token'larının yalnızca yaklaşık %1,5'i eğriyi tüketip başarıyla havuza geçti.

En yoğun çıkarma günü olan 8 Eylül'de, token çıkarmaya katılan yaklaşık 27.000 adresin yaklaşık %90'ı daha önce hiç token çıkarmamıştı. Her gün on binlerce yeni token ve yeni adresin aktığı bir ortamda, düzinelerce geçici cüzdanı sıradan alıcıların tespit etmesi zordur.

3. Hisse senedi görünümü ve yaratıcı gelir paylaşımı token çıkarmayı bir iş haline getiriyor

DEED'in apartman fonuna dönüp baktığımızda, bu tür paketleme grubun token'ları arasında nadir değil.

Wazz'ın listelediği token'lar arasında Pink Sheets, Stock Miner, Openbell, EQUITY BROKERS gibi isimler var; Pink Sheets, ABD tezgah üstü piyasasının eski terimidir; en yüksek çekim tutarına sahip CRUMBS ise alışveriş fişlerini hisse senedi token ödüllerine dönüştürdüğünü iddia ediyor.

Bu görünüm katmanı, Robinhood Chain'in kendi konumlandırmasından ayrı düşünülemez; platform tokenize hisse senetlerini bir satış noktası olarak pazarlıyor ve Pons V2 de çıkarıcıların yeni token'ları doğrudan hisse senedi token'larıyla fiyatlandırmasına izin veriyor.

GoPlus daha önce Pons V2'nin çıkarma kayıtlarını taradı ve 11 gün içindeki yaklaşık 32,4 milyon çıkarmada %32'sinin doğrudan resmi hisse senedi token'larıyla fiyatlandırıldığını buldu. Özetle, meme coin'lerin hisse senedi token'larıyla birleşimi yaygın bir oyun haline geldi.

JINQIAN bu dış görünüşü aşırıya taşıdı. Eylül başında bu meme coin, özel bir token çıkarma fabrikası aracılığıyla Robinhood Chain'de piyasaya sürüldü ve işlem çifti Farmmi hisse senedi kodu FAMI'yi kullandı. Farmmi, NASDAQ'ta listelenen bir mantar tedarikçisidir ve JINQIAN adı, yıllık raporunda bahsedilen "para mantarı (money mushroom)"ndan türetilmiştir.

Nansen'e göre bu FAMI resmi bir hisse senedi token'ı değil ve Farmmi'nin hisseleriyle ilişkili değil. Ancak isim, piyasada çağrışımlar uyandırmaya yetiyor. 2 Eylül'de ABD hisse senedi işlemleri sırasında Farmmi'nin hisse fiyatı bir ara yaklaşık %350 fırladı.

Daha önce GoPlus, Robinhood Chain Risk Raporu yayınlayarak bu FAMI token'ının tüm arzının operatör tarafından tutulduğunu gösterdi. JINQIAN yalnızca FAMI ile çiftler halinde işlem görebilir ve perakende yatırımcılar her JINQIAN satın aldıklarında önce operatörden FAMI satın almak zorundadır. İlgi azaldıktan sonra operatör yaklaşık 2,06 milyon dolar stablecoin çekti.

Paketleme alıcıları içeri çekmekten sorumluyken, yaratıcıya ayrılan komisyon bu işin turlar halinde devam etmesini sağlıyor.

Pons'ta, her işlemdeki işlem ücretlerinin çoğu token yaratıcılarına dağıtılır. Pons Ledger'a göre, 27 Eylül itibarıyla Pons yaklaşık 180 milyon dolar işlem ücreti biriktirdi ve bunun yaklaşık 147 milyon doları yaratıcılara aktı.

Sürekli token çıkaran gruplar için bu, token satmanın ötesinde başka bir gelir kaynağıdır. GoPlus'ın listelediği örneklerde, kazançları yaratıcı ücretlerini birden fazla kez toplamaktan gelen iki token var. Token çıkarmanın maliyeti çok düşüktür ve bir token popüler hale geldiğinde, satış gelirleri ve yaratıcı ücretleri önceki birçok denemenin maliyetlerini karşılamaya yeter.

Sonuç

Veriler, token çıkarma çılgınlığının azaldığını gösteriyor. Pons Ledger'a göre, Pons'taki günlük token çıkarma 8 Eylül'de yaklaşık 36.000'den 27 Eylül'de yaklaşık 5.400'e düştü. Gelir ve giderler de önemli ölçüde azalıyor.

Önümüzdeki günlerde Robinhood Chain bir test dönemine girebilir. 29 Eylül'de Robinhood Wallet'ın zincir üstü borsalar için sağladığı gaz sübvansiyonu sona erecek. Sübvansiyon sona erdikten sonra kullanıcı tutma ve işlem hacmi korunabilirse, bu veriler gerçekten anlamlı olacak.

30 Eylül'de Robinhood'un yıllık konferansı HOOD Summit, aktif trader'lara yönelik yeni ürünler başlatacak. Pons'a gelince, piyasa yeni nesil sürümünün kullanıma sunulmasını bekliyor. Piyasa, yeni sürümün V2'ye dayalı olarak token çıkarma mekanizmasını, ücretleri ve havuza geçiş kurallarını ayarlamasını bekliyor.

Genel olarak, Robinhood Chain'in asıl amacı hisse senetlerini zincire taşımaktır. Sürekli token çıkarma ve açılış pozisyonlarının yoğun kontrolü yöntemleri çeşitli zincirlerde nadir değildir; burada hisse senedi ve gayrimenkul görünümüne bürünmüşlerdir. Daha fazla sıradan yatırımcı hisse senedi token'larını takip ederek bu zincire geldikçe, yine o eski sorunlarla karşılaşabilir.