ตลาดหุ้นเกาหลีใต้แซงหน้าอินเดียขึ้นมาเป็นอันดับ 6 ของโลก!

ตลาดหุ้นเกาหลีใต้แซงหน้าอินเดียขึ้นมาเป็นตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดอันดับ 6 ของโลก โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของบริษัทผลิตชิปยักษ์ใหญ่ ซึ่งสนับสนุนการพัฒนาพลังการประมวลผลปัญญาประดิษฐ์ในระดับโลก

ข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์กแสดงให้เห็นว่า มูลค่าตลาดรวมของบริษัทจดทะเบียนในเกาหลีใต้พุ่งสูงขึ้น 86% เป็น 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ ขณะที่มูลค่าตลาดรวมของบริษัทจดทะเบียนในอินเดียลดลงเหลือ 4.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

บริษัท Samsung Electronics Co. และ SK Hynix Inc. ซึ่งเป็นสองบริษัทหน้าใหม่ที่ก้าวเข้าสู่ "กลุ่มบริษัทที่มีมูลค่าตลาดเกินหนึ่งล้านล้านดอลลาร์" ได้ผลักดันให้ราคาหุ้นเกาหลีใต้พุ่งสูงขึ้น ด้วยความโดดเด่นในด้านชิปหน่วยความจำสำหรับปัญญาประดิษฐ์ ส่งผลให้ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้นมากกว่า 100% ภายในปี 2026

ตลาดหุ้นของเกาหลีใต้ทำผลงานได้ดีกว่าตลาดหุ้นของแคนาดา เยอรมนี สหราชอาณาจักร และฝรั่งเศสในปีนี้

“การเข้าใกล้ตลาดอินเดียถือเป็นก้าวสำคัญอย่างยิ่งสำหรับตลาดเกาหลีใต้ ซึ่งเมื่อไม่นานมานี้ได้ตั้งเป้าหมายที่ทะเยอทะยานไว้ที่ 5,000 จุดในดัชนี Kospi” รอสส์ แมคการ์รี นักวิเคราะห์การลงทุนอาวุโสจาก Asset Value Investors กล่าว

"อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นในปีนี้ส่วนใหญ่เกิดจากวงจรของชิปหน่วยความจำ โดยซัมซุงและเอสเค ไฮนิกซ์มีบทบาทสำคัญในการผลักดันราคาให้สูงขึ้น บททดสอบที่แท้จริงคือว่าเกาหลีใต้จะสามารถรักษาการประเมินมูลค่าใหม่นี้ไว้ได้หรือไม่ ผ่านการปฏิรูปธรรมาภิบาลองค์กรที่มีประสิทธิภาพ"

ในขณะเดียวกัน ตลาดหุ้นอินเดียก็ถูกกดดันให้ปรับตัวลงเนื่องจากค่าเงินรูปีอ่อนค่าลง การไหลออกของเงินทุนต่างประเทศเป็นประวัติการณ์ และการขาดแคลนบริษัทที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์

แม้ว่าเกาหลีใต้จะแซงหน้าอินเดียในด้านมูลค่าตลาด ตามการประมาณการของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ แต่อินเดียซึ่งเป็นหนึ่งในประเทศที่มีเศรษฐกิจเติบโตเร็วที่สุดในโลก ยังคงมีมูลค่าเศรษฐกิจอยู่ที่ 4.15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่า GDP ของเกาหลีใต้ที่ 1.93 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐมาก

กองทุนเทคโนโลยีชั้นนำวางแผนเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน SK Hynix

กองทุน Global Technology Leaders Fund ของ Janus Henderson Investors วางแผนที่จะเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน SK Hynix ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำจากเกาหลีใต้ แม้ว่าราคาหุ้นของบริษัทจะพุ่งขึ้นกว่า 1,000% ในปีที่ผ่านมา แต่ Richard Clode ผู้ร่วมจัดการกองทุนเชื่อว่าอุปทานที่ตึงตัวจะยังคงผลักดันให้ราคาหุ้นสูงขึ้นต่อไป

Claude ชี้ให้เห็นว่า ตำแหน่งที่โดดเด่นของ SK Hynix ในตลาดหน่วยความจำความเร็วสูง ทำให้บริษัทมีโอกาสขยายผลกำไรได้มากขึ้นในปีหน้า เขากล่าวว่า เนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงอยู่ ข้อตกลงการจัดหาหลายปีจึงมีแนวโน้มที่จะได้รับการเจรจาใหม่ในระดับราคาที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ของบริษัทต่อไป

กองทุนมูลค่า 8.3 พันล้านดอลลาร์นี้ ทำผลงานได้ดีกว่ากองทุนอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันถึง 96% ในปีนี้ โดยมีผลตอบแทนสะสม 36% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา ปัจจุบันกองทุนนี้ยังถือครองหุ้นของบริษัทสหรัฐฯ อย่าง Micron Technology Inc. และ SanDisk Corp. ด้วย

ในส่วนของอุปสงค์และอุปทานในอุตสาหกรรม คล็อดเน้นย้ำว่า "คนส่วนใหญ่ในขณะนี้เชื่อว่าการขาดแคลนในปีนี้จะรุนแรงขึ้นในปีหน้า" เขาอธิบายเพิ่มเติมว่า ความคาดหวังนี้เป็นแรงผลักดันให้ลูกค้าตกลงทำสัญญาในระยะยาวที่มีเงื่อนไขเข้มงวดมากขึ้น

ด้วยกระแสความนิยมของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความสำคัญของชิปหน่วยความจำจึงสูงขึ้นเรื่อยๆ บริษัท SK Hynix ร่วมกับ Micron และ Samsung Electronics ได้กลายเป็นผู้จัดจำหน่ายหลักในด้านนี้ และผลิตภัณฑ์ของบริษัทเหล่านี้ถือเป็นส่วนประกอบสำคัญของโครงสร้างพื้นฐาน AI ปัจจุบัน มูลค่าตลาดของทั้งสามบริษัทนี้รวมกันแล้วเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากข้อมูลของ Counterpoint Research คาดว่าภายในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 SK Hynix จะครองส่วนแบ่งรายได้ 57% ของตลาดหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงทั่วโลก ซึ่งสูงกว่า Samsung ที่มี 22% และ Micron ที่มี 21% อย่างมาก

คล็อดเล่าว่าในปี 2023 อุตสาหกรรมชิปทั้งหมดประสบกับ "การขาดทุนที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายสิบปี" นับตั้งแต่นั้นมา ผู้ผลิตโดยทั่วไปได้ลดการใช้จ่ายด้านทุนและเลื่อนการสร้างกำลังการผลิตใหม่ ซึ่งการตัดสินใจลงทุนดังกล่าวโดยทั่วไปต้องใช้เวลาสองถึงสามปีในการปรับตัว และด้วยสถานการณ์เช่นนี้ การหดตัวของอุปทานจึงยังคงดำเนินต่อไป

เขายังกล่าวอีกว่า ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ซึ่งมักถูกเรียกว่า "องค์กรขนาดใหญ่พิเศษ" กำลังถูกบังคับให้ยอมรับข้อตกลงจัดซื้อจัดจ้างระยะยาวที่เข้มงวดมากขึ้น เพื่อให้ได้มาซึ่งชิปที่สำคัญในสภาพแวดล้อมที่มีอุปทานตึงตัวในปัจจุบัน

แม้ว่าราคาหุ้นที่เกี่ยวข้องจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก แต่คล็อดเชื่อว่ามูลค่าของบริษัทเหล่านี้ยังคงน่าดึงดูดใจ เขาชี้ให้เห็นว่า บริษัทเหล่านี้มีการขยายตัวของกำไรอย่างรวดเร็ว และมีลักษณะที่ว่า "ยิ่งราคาสูง ยิ่งถูกลง"

เมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดเฉพาะแล้ว อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของ Micron อยู่ที่ประมาณ 10 ในขณะที่ SK Hynix และ Samsung Electronics อยู่ที่ประมาณ 7 ซึ่งต่ำกว่าระดับของดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ที่ประมาณ 27 อย่างมาก ในมุมมองของเขา ในช่วงที่อุปทานตึงตัวสูง ความสำคัญของการถือครองสินทรัพย์ดังกล่าวอาจเหนือกว่าความแม่นยำในการเลือกหุ้นเสียด้วยซ้ำ

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของการกำหนดค่าเฉพาะ เขาชอบบริษัทที่เน้นธุรกิจด้านการจัดเก็บข้อมูลมากกว่า และยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับซัมซุงอยู่บ้าง เนื่องจากกลุ่มธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้าสำหรับผู้บริโภคของซัมซุงกำลังเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านผลกำไร

คล็อดสรุปว่า "หุ้นเหล่านี้มีราคาถูกลงเรื่อยๆ เพราะผลกำไรที่สูงเกินคาด" และเสริมว่า "การถือหุ้นเหล่านี้เป็นเรื่องง่ายมาก"