แนวคิดเรื่อง "การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น" ของ ONDO จะเปลี่ยนไปหรือไม่ เนื่องจากการเสียชีวิตอย่างกะทันหันของซีอีโอ?

นายนาธาน ออลล์แมน ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Ondo Finance ได้เสียชีวิตอย่างกะทันหัน

สำหรับภาคส่วน RWA นั้น Nathan Allman ไม่ได้เป็นเพียงผู้ก่อตั้งที่ยืนอยู่บนเวทีเล่าเรื่องราวเท่านั้น แต่เขายังเป็นหนึ่งในแรงขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงของ Ondo จากผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนที่มีโครงสร้างแบบ DeFi ไปสู่การแปลงพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สินทรัพย์ผลตอบแทนที่กำหนดเป็นดอลลาร์ หุ้น และ ETF ให้เป็นโทเค็น ในแง่หนึ่ง การที่ตลาดพูดถึง Ondo ว่าเป็น "สินทรัพย์โทเค็นตัวแรก" ในปัจจุบันนั้น ส่วนใหญ่มาจากแผนงานผลิตภัณฑ์และเรื่องราวเชิงสถาบันที่ Nathan Allman ได้สร้างมาตลอดหลายปีที่ผ่านมา

ตามประกาศอย่างเป็นทางการจาก Ondo Finance นาย Nathan Allman ได้เสียชีวิตอย่างกะทันหัน โดยยังไม่มีการเปิดเผยสาเหตุการเสียชีวิตที่แน่ชัด Ondo ยังระบุด้วยว่า นาย Ian De Bode ประธานบริษัท จะรับตำแหน่งซีอีโอต่อจากเขา ประกาศอย่างเป็นทางการระบุอย่างชัดเจนว่า ความสามารถ ความอ่อนน้อมถ่อมตน และทักษะการปฏิบัติงานของนาย Nathan ได้หล่อหลอมให้ Ondo เป็นอย่างทุกวันนี้ และบริษัทจะยังคงเดินหน้าสานต่อเจตนารมณ์ที่เขาริเริ่มต่อไป

นาธาน ออลแมน ไม่ใช่นักธุรกิจคริปโตทั่วไป เขาจบการศึกษาจากมหาวิทยาลัยบราวน์ และมีประสบการณ์เบื้องต้นด้านการลงทุนสินเชื่อส่วนบุคคล ต่อมาได้ทำงานในทีมสินทรัพย์ดิจิทัลที่โกลด์แมน แซคส์ ด้วยพื้นฐานนี้เองที่ทำให้ Ondo มีลักษณะทางการเงินแบบดั้งเดิมที่แข็งแกร่งตั้งแต่เริ่มต้น: มันไม่ได้พยายามสร้างโปรโตคอล DeFi ที่แยกขาดจากระบบการเงินจริงโดยสิ้นเชิง แต่พยายามที่จะนำสินทรัพย์ที่เติบโตเต็มที่และมีสภาพคล่องสูงที่สุดในระบบการเงินแบบดั้งเดิมมาบรรจุใหม่เป็นผลิตภัณฑ์บนบล็อกเชนที่สามารถถือครอง โอน รวม และชำระบัญชีได้

ในช่วงแรกเริ่ม Ondo ไม่ได้เป็นโมเดล RWA ชั้นนำอย่างที่ทุกคนคุ้นเคยกันในปัจจุบัน ในปี 2021 Ondo มีลักษณะคล้ายกับโปรโตคอลผลตอบแทนที่มีโครงสร้างแบบ DeFi มากกว่า โดยออกแบบระดับผลตอบแทนที่แตกต่างกันสำหรับผู้ใช้ที่มีระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ต่างกัน

ต่อมา เมื่อสภาพแวดล้อมผลตอบแทนบนบล็อกเชนเปลี่ยนแปลงไป และความต้องการเหรียญ Stablecoin และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น กลยุทธ์ของ Ondo ก็ค่อยๆ ชัดเจนขึ้น: แทนที่จะสร้างผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงสูงซ้ำแล้วซ้ำเล่าบนบล็อกเชน การย้ายสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากที่สุด ใหญ่ที่สุด และได้รับการยอมรับง่ายที่สุดจากนอกบล็อกเชนมาไว้บนบล็อกเชนจะดีกว่า

การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นจุดเริ่มต้นที่แท้จริงของการที่รัฐออนโดก้าวเข้าสู่กระแสหลัก

OUSG, USDY และ Ondo Global Markets เป็นธุรกิจหลักสามอย่างของ Ondo ในปัจจุบัน OUSG มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง โดยให้การลงทุนในพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้นและสินทรัพย์ตลาดเงินบนบล็อกเชน USDY เป็นผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนในสกุลเงินดอลลาร์สำหรับนักลงทุนนอกสหรัฐฯ และ Ondo Global Markets เป็นการแปลงหุ้นและ ETF ของสหรัฐฯ ให้เป็นโทเค็นบนบล็อกเชน ทำให้ผู้ลงทุนนอกสหรัฐฯ สามารถเข้าถึงตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมบนบล็อกเชนได้

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรื่องราวของ Ondo ไม่ได้เป็นเพียงแค่ "การนำพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มาไว้บนบล็อกเชน" เท่านั้น สิ่งที่ Ondo มุ่งหวังอย่างแท้จริงคือการเปลี่ยนสินทรัพย์ในวอลล์สตรีทให้เป็นโมดูลพื้นฐานที่โลกคริปโตสามารถนำไปใช้ได้ Stablecoin แก้ปัญหาเรื่องการหมุนเวียนของดอลลาร์บนบล็อกเชน ในขณะที่ Ondo พยายามแก้ปัญหาว่าสินทรัพย์ดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และความเสี่ยงด้านหลักทรัพย์ต่างๆ จะเข้าสู่ระบบการเงินบนบล็อกเชนได้อย่างไร

นาธาน ออลล์แมน กล่าวสุนทรพจน์ในงานประชุมฟินเทคประจำปีครั้งที่ 9 ที่เมืองฟิลาเดลเฟียในเดือนพฤศจิกายน ที่มา: YouTube

นี่คือจุดยืนของ Nathan Allman ในด้าน RWA (Real-Time WA) เช่นกัน เขาไม่ได้เป็นตัวแทนของแนวทางคริปโตแบบดั้งเดิมที่ล้ำสมัยที่สุด แต่เป็นอีกแนวทางหนึ่ง นั่นคือ การทำให้สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมสามารถรับการชำระเงินบนบล็อกเชน และเชื่อมโยงตลาดบนบล็อกเชนเข้ากับสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม ในช่วงสองปีที่ผ่านมา RWA ได้เปลี่ยนจากแนวคิดเก่าๆ กลายเป็นกระแสหลัก ไม่ใช่เพราะสโลแกนที่ว่างเปล่าเกี่ยวกับ "ทุกอย่างบนบล็อกเชน" แต่เป็นเพราะผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กองทุนตลาดเงิน และการแปลงหุ้นเป็นโทเค็น เริ่มมีความต้องการที่แท้จริง มีขนาดที่เหมาะสม และมีช่องทางที่สอดคล้องกับกฎระเบียบ Ondo เป็นหนึ่งในโครงการตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดในด้านนี้

การจากไปของนาธาน ออลแมน จะส่งผลกระทบต่อรัฐออนโดหรือไม่?

ในระยะสั้น ผลกระทบจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอน การจากไปอย่างกะทันหันของผู้ก่อตั้งเป็นเหตุการณ์สำคัญสำหรับทุกโครงการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการอย่าง Ondo ที่ต้องพึ่งพาความร่วมมือกับสถาบัน การสื่อสารด้านกฎระเบียบ และแผนงานผลิตภัณฑ์ระยะยาวอย่างมาก ตลาดอาจมีความกังวลสามประการในระยะสั้น ประการแรก วิสัยทัศน์ของผู้ก่อตั้งจะสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ประการที่สอง พันธมิตรทางสถาบันจะประเมินความเร็วในการร่วมมือของพวกเขาอีกครั้งหรือไม่ และประการที่สาม Ondo ซึ่งเป็นเรื่องราวที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น จะมีการกำหนดราคาใหม่หรือไม่เนื่องจากการจากไปของบุคคลสำคัญ

อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว Ondo ไม่ใช่โครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากชื่อเสียงส่วนตัวของผู้ก่อตั้งเพียงคนเดียวเท่านั้น ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทได้สร้างผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายและครบถ้วน และรวบรวมทีมผู้บริหารที่มีพื้นฐานทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ซีอีโอคนใหม่ เอียน เดอ โบเด ไม่ใช่คนแปลกหน้าที่ถูกส่งตัวเข้ามาชั่วคราว แต่เป็นบุคคลสำคัญภายใน Ondo ที่รับผิดชอบด้านกลยุทธ์ ผลิตภัณฑ์ และการดำเนินงานประจำวันมาอย่างยาวนาน

เอียน เดอ โบเด ซีอีโอคนใหม่ โพสต์ข้อความไว้อาลัยแด่ นาธาน ออลแมน

ก่อนหน้านี้ เอียน เดอ โบเด ดำรงตำแหน่งหุ้นส่วนที่บริษัท McKinsey & Company โดยรับผิดชอบธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล เขาเข้าร่วมงานกับ Ondo ในปี 2024 ในตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ และต่อมาดำรงตำแหน่งประธานบริษัท แถลงการณ์ของ Ondo ยังระบุด้วยว่า เอียนเป็นผู้นำด้านกลยุทธ์ ผลิตภัณฑ์ และการดำเนินงานประจำวันของบริษัทมานานกว่าสองปี และได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากทีมผู้บริหาร

Lan De Bode เปิดตัว ONDO ทาง CNBC

เมื่อพิจารณาจากประวัติการทำงานของพวกเขา เอียน เดอ โบเด และนาธาน ออลแมน มีความคล้ายคลึงกันหลายประการ คือ ทั้งคู่ไม่ได้มีพื้นฐานด้านคริปโตเคอร์เรนซีโดยตรง แต่เข้าสู่อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลจากแวดวงการเงินแบบดั้งเดิม การให้คำปรึกษา และบริการสถาบัน นาธานเป็นผู้ก่อตั้งที่มีวิสัยทัศน์และเน้นผลิตภัณฑ์เป็นหลัก รับผิดชอบในการสร้าง Ondo จากศูนย์จนมาถึงจุดปัจจุบัน ในขณะที่เอียนนั้นมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์และการดำเนินการระดับสถาบัน คุ้นเคยกับความต้องการที่แท้จริงของบริษัทขนาดใหญ่ สถาบันการเงิน และผู้บริหารเกี่ยวกับเรื่องการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

นี่อาจเป็นสิ่งสำคัญสำหรับขั้นตอนต่อไปของ Ondo ครึ่งแรกของ RWA เน้นไปที่การเล่าเรื่องและการตรวจสอบผลิตภัณฑ์ ส่วนครึ่งหลังจะมุ่งเน้นไปที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การกระจายสินค้า สภาพคล่อง และความร่วมมือกับสถาบันต่างๆ ใครก็ตามที่สามารถขยายขนาดสินทรัพย์ และใครก็ตามที่สามารถเชื่อมต่อโบรกเกอร์ บริการรับฝากสินทรัพย์ ผู้สร้างตลาด บล็อกเชนสาธารณะ กระเป๋าเงินดิจิทัล และแพลตฟอร์มการซื้อขาย จะมีโอกาสเปลี่ยน "การสร้างโทเค็น" จากแนวคิดให้กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานของตลาด ประวัติของ Ian De Bode มีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับข้อกำหนดในขั้นตอนนี้

แน่นอนว่านี่ไม่ได้หมายความว่า Ondo จะไม่มีความเสี่ยง ผู้ถือ Ondo ต้องเข้าใจสิ่งหนึ่งคือ การเติบโตของขนาดผลิตภัณฑ์ Ondo ไม่ได้หมายความว่าจะนำไปสู่การแบ่งปันรายได้โดยตรงสำหรับโทเค็น Ondo โดยอัตโนมัติ Ondo มีมูลค่าเพิ่มในด้านการกำกับดูแล ระบบนิเวศ และเรื่องราวของสินทรัพย์เสี่ยงสูง (RWA) มากกว่าผลตอบแทนจากพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เสียอีก ตลาดเรียกมันว่า "สินทรัพย์โทเค็นตัวแรก" โดยซื้อในความน่าเชื่อถือและโอกาสการเติบโตของ Ondo ในภาคส่วน RWA ไม่ใช่การซื้อโดยตรงในกระแสเงินสดของสินทรัพย์ Ondo

ดังนั้น การจากไปของนาธาน ออลแมน จึงเป็นบททดสอบครั้งสำคัญสำหรับออนโดด้วยเช่นกัน มันเป็นการทดสอบว่าโครงการนี้เป็นเพียงเรื่องราวที่ขับเคลื่อนโดยผู้ก่อตั้ง หรือได้เติบโตเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ยั่งยืนแล้ว

หาก Ian De Bode สามารถรักษาจังหวะการออกผลิตภัณฑ์ รักษาความสัมพันธ์กับสถาบันต่างๆ และผลักดันการขยายตัวของ Ondo Global Markets, USDY และ OUSG ต่อไปได้ ผลกระทบทางอารมณ์ในระยะสั้นอาจค่อยๆ ถูกดูดซับไปโดยการดำเนินธุรกิจอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม หากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ในอนาคตชะลอตัวลง ความร่วมมือกับสถาบันต่างๆ อ่อนแอลง หรือตลาดเริ่มตั้งคำถามถึงความสามารถของ ONDO ในการสร้างมูลค่า เหตุการณ์นี้อาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับการประเมินมูลค่าและเรื่องราวต่างๆ ใหม่

การจากไปของ Nathan Allman เป็นความสูญเสียครั้งใหญ่สำหรับวงการ RWA (Real-Time Exploration & Development) สิ่งที่เขาทิ้งไว้ไม่ใช่แค่โครงการ Ondo เท่านั้น แต่ยังเป็นเส้นทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้น นั่นคือ อุตสาหกรรมคริปโตไม่จำเป็นต้องสร้างสินทรัพย์ใหม่บนบล็อกเชนเสมอไป แต่ยังสามารถนำตลาดสินทรัพย์ทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดและเติบโตเต็มที่ที่สุดในโลกมาไว้บนบล็อกเชนได้ด้วย อนาคตของ Ondo ในฐานะ "เป้าหมายการสร้างโทเค็นอันดับหนึ่ง" นั้น ไม่ได้ขึ้นอยู่กับคำไว้อาลัย แต่ขึ้นอยู่กับว่าทีมงานใหม่จะสามารถส่งมอบผลิตภัณฑ์ ขยายขนาดสินทรัพย์ และตอบสนองความต้องการที่แท้จริงได้หรือไม่