"ตลาดกระทิงวันเดียว" ในภาวะขาดสภาพคล่อง: $ORDI นำกลุ่มอัลต์คอยน์ที่มีมูลค่าตลาดต่ำ

ผู้เขียนต้นฉบับ: ChandlerZ, Foresight News

เมื่อวันที่ 16 เมษายน ORDI พุ่งขึ้นจาก 3.40 ดอลลาร์ไปสู่ระดับสูงสุดที่ 9.68 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 160% ภายในวันเดียว โดยมีการพุ่งขึ้นระหว่างวันมากกว่า 190% ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมากในหลายแพลตฟอร์มการซื้อขาย โดยปริมาณการซื้อขายแบบสปอตของ Binance แตะระดับ 249 ล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมง

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ORDI ยังคงอยู่ในช่วงราคา 28 ถึง 30 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2025 หลังจากนั้น ราคาหุ้นก็เริ่มลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหนึ่งปี โดยลดลงต่ำกว่า 5 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 และแตะระดับต่ำสุดที่ 2 ถึง 3 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งเป็นการปรับตัวลงมากกว่า 98% จากจุดสูงสุด

จากนั้นในวันที่ 16 เมษายน แท่งเทียนขาขึ้นขนาดใหญ่ได้ดันราคาขึ้นจาก 3.4 ดอลลาร์ไปสู่ 9.6 ดอลลาร์ และยังทะลุ 10.7 ดอลลาร์ไปได้ชั่วคราวในวันที่ 17 รูปแบบดังกล่าวเป็นการดีดตัวขึ้นแบบเป็นจังหวะจากการขายมากเกินไป ซึ่งมาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

การพุ่งขึ้นของ ORDI ไม่ใช่กรณีโดดเดี่ยว แต่ความคึกคักของตลาดนั้นสูงกว่าโทเค็นที่มีมูลค่าตลาดต่ำอื่นๆ ที่เคยประสบกับการพุ่งขึ้นในลักษณะเดียวกันในช่วงเวลาเดียวกันอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากเรื่องราวการเปิดตัวโทเค็นได้สร้างความประทับใจอย่างมากในตลาดในช่วงปลายปี 2023 และต้นปี 2024 ด้วยความนิยมของ ORDI ทำให้โทเค็น BRC-20 โดยทั่วไปปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน SATS แตะระดับสูงสุดที่ 0.00000002607 USDT ในเช้านี้ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 0.00000002245 USDT เพิ่มขึ้น 52.61% ใน 24 ชั่วโมง

สถานการณ์ต่างๆ ที่อาจเกิดการขึ้นและลงอย่างรวดเร็ว

ORDI เป็นเพียงเหรียญอัลต์คอยน์ล่าสุดที่มีราคาผันผวนผิดปกติในช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 2026 ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา มีเหรียญอัลต์คอยน์ที่มีมูลค่าตลาดต่ำอย่างน้อยสี่เหรียญที่ประสบกับการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงในลักษณะเดียวกัน:

SIREN: เมื่อวันที่ 22 มีนาคม ราคาหุ้น SIREN พุ่งขึ้นจาก 0.94 ดอลลาร์เป็น 4.81 ดอลลาร์ภายในวันเดียว เพิ่มขึ้น 144% แต่ปิดที่ 2.31 ดอลลาร์เท่านั้น ทำให้มีเงาบนที่ยาวมาก จากนั้นราคาหุ้นผันผวนระหว่าง 1.50 ดอลลาร์และ 2.80 ดอลลาร์ ก่อนจะร่วงลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ประมาณ 0.50 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนเมษายน เกือบจะลบกำไรทั้งหมดออกไป ในช่วงกลางเดือนเมษายน ราคาหุ้นพุ่งขึ้นไปที่ 1.70 ดอลลาร์ แต่ยังคงต่ำกว่าราคาสูงสุดก่อนหน้านี้มาก

จากข้อมูลของ Yu Jin นักวิเคราะห์ข้อมูลบนบล็อกเชน ระบุว่า เมื่อวันที่ 22 โทเค็นที่กระจัดกระจายอยู่ในกระเป๋าเงินหลายร้อยใบถูกรวมเข้าไว้ใน 52 กระเป๋าเงิน โดยมีจำนวนโทเค็นประมาณ 644 ล้านโทเค็น คิดเป็น 88.5% ของอุปทานทั้งหมด ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 1.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่า โทเค็นเหล่านี้ถูกสะสมผ่านกระเป๋าเงินหลายร้อยใบในราคาเฉลี่ยประมาณ 0.045 ดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2025 รวมเป็นมูลค่าประมาณ 21.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การกระจุกตัวของโทเค็นในระดับสูงมากเช่นนี้ หมายความว่าการแจกจ่ายโทเค็นจำนวนมากจะทำให้ราคาลดลง อัตราการระดมทุนติดลบแสดงให้เห็นว่าผู้ขายชอร์ตกำลังจ่ายเงินให้กับตำแหน่งซื้อ ซึ่งเป็นเงื่อนไขทั่วไปสำหรับการบีบชอร์ต (short squeeze)

ARIA: ราคาหุ้น ARIA พุ่งขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนไปอยู่เหนือ 0.70 ดอลลาร์ ในวันที่ 13 เมษายน ราคาขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 1.0252 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 0.6201 ดอลลาร์ ปิดที่ 0.7743 ดอลลาร์ โดยมีไส้เทียนบนที่ยาวมาก แท่งเทียนถัดไปร่วงลงทันที ร่วงจากระดับสูงสุดไปอยู่ที่ประมาณ 0.11 ดอลลาร์ เกือบจะกลับไปสู่จุดเริ่มต้นของการพุ่งขึ้นเมื่อสองเดือนก่อน ทำให้สูญเสียกำไรไปมากกว่า 85% ปัจจุบัน ราคาหุ้นทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 0.11 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับระดับในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์

จากข้อมูลของ Ember Monitoring ผู้ต้องสงสัยปั่นราคา ARIA ได้ขายโทเค็น ARIA จำนวน 45.64 ล้านโทเค็นในช่วงเช้ามืดของวันที่ 15 โดยได้รับ USDT จำนวน 5.42 ล้านเหรียญ ส่งผลให้ราคา ARIA ร่วงลงประมาณ 91% จาก 1.01 ดอลลาร์ เหลือ 0.09 ดอลลาร์ และมูลค่าตลาดหมุนเวียนลดลงจาก 315 ล้านดอลลาร์ เหลือ 38.5 ล้านดอลลาร์ โทเค็น ARIA จำนวน 45.64 ล้านโทเค็นนี้ถูกถอนออกจาก Gate.io และนำเข้าสู่บล็อกเชนเมื่อสามสัปดาห์ก่อนผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัลแปดใบ โดยมีราคาขายเฉลี่ย 0.12 ดอลลาร์ต่อโทเค็น

Binance Life: หลังจากเปิดตัวบน Binance ในเดือนมกราคมปีนี้ ราคา Binance Life พุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 0.26 ดอลลาร์ ก่อนที่จะลดลงในช่วงสองเดือนถัดมา โดยร่วงลงจาก 0.26 ดอลลาร์ไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 0.04 ดอลลาร์ในปลายเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการปรับตัวลงมากกว่า 80% หลังจากทรงตัวอยู่ที่ระดับต่ำสุดประมาณสองสัปดาห์ การเคลื่อนไหวขึ้นรอบที่สองก็เริ่มต้นขึ้นอย่างฉับพลันในช่วงกลางเดือนเมษายน โดยมีแท่งเทียนขาขึ้นขนาดใหญ่หลายแท่งติดต่อกัน ผลักดันราคาจาก 0.08 ดอลลาร์ไปสู่ระดับสูงสุดที่ 0.39 ดอลลาร์ ก่อนที่จะปรับตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 0.33 ดอลลาร์

ENJ: ประมาณวันที่ 8 เมษายน ENJ เริ่มแสดงกิจกรรมที่ผิดปกติ โดยมีแท่งเทียนขาขึ้นเพียงแท่งเดียวที่พุ่งขึ้น 34.77% จาก 0.02 ดอลลาร์เป็น 0.027 ดอลลาร์ ทำลายแนวโน้มขาลงที่ยาวนานหลายเดือน จากนั้นก็เร่งตัวขึ้น โดยแท่งเทียนล่าสุดดิ่งลงจากประมาณ 0.065 ดอลลาร์ไปสู่จุดสูงสุดที่ 0.105 ดอลลาร์ ก่อนที่จะถอยลงมาอยู่ที่ 0.077 ดอลลาร์ การดีดตัวขึ้นทั้งหมดนั้นชันกว่าการลดลงครั้งก่อนอย่างมาก แสดงให้เห็นถึงภาวะขายมากเกินไปตามด้วยการพุ่งขึ้นในแนวดิ่ง

กรณีทั้งสี่นี้ รวมถึง ORDI ชี้ให้เห็นถึงปรากฏการณ์หนึ่ง นั่นคือ โทเค็นที่มีมูลค่าตลาดต่ำกำลังประสบกับการพุ่งขึ้นและร่วงลงอย่างรวดเร็วและฉับพลัน โดยการเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าหรือลดลงครึ่งหนึ่งภายในวันเดียวกลายเป็นเรื่องปกติ

ราคาพุ่งสูงขึ้นได้อย่างไร?

การเคลื่อนไหวของตลาดในลักษณะนี้ต้องอาศัยเงื่อนไขสามประการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่ สภาพคล่องที่ต่ำมาก การเปิดสถานะขายจำนวนมาก และเรื่องราวหรือการเคลื่อนไหวของกองทุนที่จุดประกายให้เกิดการเคลื่อนไหวนี้

ก่อนที่ราคาจะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว มูลค่าตลาดของ ORDI อยู่ที่เพียง 50 ล้านดอลลาร์ ENJ อยู่ที่น้อยกว่า 40 ล้านดอลลาร์ และ ARIA อยู่ที่เพียงสองถึงสามร้อยล้านดอลลาร์ก่อนที่จะเกิดการร่วงลงอย่างฉับพลัน เมื่อปริมาณการซื้อขายรายวันของโทเค็นมีเพียงไม่กี่ล้านดอลลาร์ การซื้อจำนวนมากหลายสิบล้านดอลลาร์สามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้มากกว่า 100% ในทางกลับกัน การขายจำนวนมากเพียงไม่กี่ล้านดอลลาร์ก็สามารถทำให้มูลค่าลดลงครึ่งหนึ่งได้ กรณีของ SIREN นั้นรุนแรงยิ่งกว่า โดยมีกลุ่มกระเป๋าเงินดิจิทัลเพียงกลุ่มเดียวควบคุมอุปทานหมุนเวียนถึง 88% ซึ่งหมายความว่าจำนวนโทเค็นที่ซื้อขายได้ทั้งหมดในตลาดมีจำกัดอย่างมาก และคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ในทิศทางใดก็ตามสามารถทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรุนแรงได้

การบีบชอร์ต (Short squeeze) ทำให้ความผันผวนรุนแรงขึ้น ในช่วงที่ราคาหุ้น ENJ พุ่งสูงขึ้น การบีบชอร์ตในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ตำแหน่งขายชอร์ตสะสมจำนวนมากในสภาวะที่มีการขายมากเกินไป และเมื่อราคาทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญ ผู้ขายชอร์ตจึงถูกบังคับให้ซื้อเพื่อปิดตำแหน่งของตน ทำให้เกิดผลกระทบต่อเนื่องที่ผลักดันราคาให้สูงเกินกว่าคำอธิบายพื้นฐานใดๆ จะอธิบายได้ ราคาซื้อขายล่วงหน้าของ ENJ ที่ติดลบอย่างมากภายในไม่กี่วันเป็นผลโดยตรงจากกระบวนการนี้

บทบาทของวาฬและผู้สร้างตลาดนั้นซับซ้อนกว่านั้นมาก เมื่อวันที่ 2 เมษายน 2569 กระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ (DOJ) ได้ฟ้องร้องผู้บริหาร 10 คนของบริษัทผู้สร้างตลาด เช่น Gotbit, Vortex, Antier และ Contrarian โดยกล่าวหาว่าพวกเขาใช้บอทในการปั่นราคาและสร้างความต้องการปลอมเพื่อปั่นราคาโทเค็นให้สูงขึ้น อเล็กเซย์ แอนดริอูนิน ผู้ก่อตั้ง Gotbit ยอมรับผิดและตกลงที่จะชดใช้ค่าเสียหาย 23 ล้านดอลลาร์ CoinDesk ในรายงานของตนอ้างถึงการวิเคราะห์ที่ระบุว่าการปั่นราคาในตลาดคริปโตนั้น "แพร่หลายมากกว่าที่นักลงทุนคิด"

การร่วงลงครั้งที่สองของ ARIA เมื่อวันที่ 15 เมษายน เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน กระเป๋าเงินดิจิทัลที่เชื่อมโยงกันแปดใบได้ถอนโทเค็นออกจากตลาดแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสามสัปดาห์ เทขายโทเค็นจำนวน 45.64 ล้านเหรียญหลังจากราคาพุ่งสูงขึ้น แลกเป็นเงินสด 5.42 ล้านเหรียญ USDT และทำให้เกิดการชำระบัญชีสัญญาโดยตรงมูลค่า 11.9 ล้านเหรียญ

หน่วยความจำที่ ORDI บันทึกไว้จะคงอยู่ได้นานแค่ไหน?

เมื่อกลับมาพิจารณา ORDI เอง การพุ่งขึ้นนี้ขาดตัวกระตุ้นพื้นฐานที่สอดคล้องกัน ระบบนิเวศของ BRC-20 หดตัวลงอย่างเห็นได้ชัดภายในปี 2026 Magic Eden ได้ปิดการสนับสนุน Bitcoin Ordinals และ Runes NFT ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ และกระเป๋าเงินดิจิทัลดั้งเดิมอย่าง ME Wallet จะเข้าสู่โหมดส่งออกเท่านั้นในวันที่ 1 เมษายน และหยุดให้บริการอย่างสมบูรณ์ในวันที่ 1 พฤษภาคม

ความคลั่งไคล้ในการจดทะเบียนเหรียญในช่วงปลายปี 2023 ทำให้ ORDI กลายเป็นสินทรัพย์ที่โดดเด่นในตลาดคริปโต ความคึกคักในวันที่ Binance เปิดให้ซื้อขาย สงครามค่าธรรมเนียมการสร้างเหรียญ BRC-20 และความตื่นเต้นกับการปรากฏตัวครั้งแรกของระบบเศรษฐกิจโทเค็นที่คล้ายกับ Ethereum ในระบบนิเวศของ Bitcoin ได้สร้างความประทับใจอย่างลึกซึ้งให้กับนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก

เมื่อราคาหุ้น ORDI ร่วงจาก 30 ดอลลาร์เหลือ 3 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายที่พุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันได้กระตุ้นปฏิกิริยาตอบสนองโดยอัตโนมัติว่า "ORDI สามารถฟื้นตัวได้" ซึ่งหมายความว่าความยั่งยืนของการฟื้นตัวของ ORDI ขึ้นอยู่กับว่ามันจะสามารถดึงดูดเงินทุนใหม่ๆ เข้ามาได้หรือไม่ นอกเหนือจากขอบเขตของการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยความทรงจำ เมื่อโมเมนตัมระยะสั้นหมดลงและสถานะขายชอร์ตถูกปิดลง ราคาหุ้นก็มีแนวโน้มที่จะสูญเสียกำไรไปเป็นจำนวนมาก

ตั้งแต่การเทขายครั้งใหญ่ของ SIREN และการร่วงลงอย่างรวดเร็วหลายครั้งของ ARIA ไปจนถึงกระแสความคลั่งไคล้ใน Binance และการเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในวันเดียวของ ORDI สาระสำคัญของความผิดปกติของเหรียญ Altcoin เหล่านี้คือความล้มเหลวในการกำหนดราคาในภาวะสุญญากาศด้านสภาพคล่อง เมื่อ BTC ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 70,000 ดอลลาร์ และกองทุนกระแสหลักยังคงรอดูสถานการณ์ กองทุนเก็งกำไรที่เหลืออยู่ในตลาดจะหมุนเวียนอย่างรวดเร็วไปยังโทเค็นที่มีมูลค่าตลาดต่ำ ทำให้เกิดภาพลวงตาของการเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในวันเดียว สำหรับผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ เมื่อพวกเขาเห็นราคาเพิ่มขึ้น การพุ่งขึ้นของราคามักจะใกล้สิ้นสุดลงแล้ว