วิธีประเมินภัณฑารักษ์?

ชื่อบทความต้นฉบับ: บทบาทของภัณฑารักษ์
ผู้เขียนต้นฉบับ: @MerlinEgalite
แปลโดย: เพ็กกี้, บล็อกบีทส์

หมายเหตุจากบรรณาธิการ: ในขณะที่ DeFi กำลังเปลี่ยนจากโมเดลที่เน้นผลตอบแทนสูงไปสู่การแข่งขันในระดับสถาบันและโครงสร้างพื้นฐาน Morpho กำลังพยายามปรับเปลี่ยนรูปแบบการจัดระเบียบการให้กู้ยืมบนบล็อกเชนผ่านกลไก Vault และ Curator บทความนี้จะนำเสนอบทบาทและตรรกะการทำงานแบบไม่เก็บรักษาทรัพย์สินและแบบโปรแกรมของ Curator จากมุมมองของแพลตฟอร์ม

ต่อไปนี้คือบทความต้นฉบับ:

ภัณฑารักษ์คืออะไร?

ผู้ดูแล (Curator) คือทีมหรือหน่วยงานอิสระที่ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของทีม Morpho อย่างเป็นทางการ มีหน้าที่ออกแบบ ติดตั้ง และจัดการ Vault บนบล็อกเชน

โดยสรุปแล้ว หน้าที่ของภัณฑารักษ์คือการรวบรวมพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายเข้าไว้ในผลิตภัณฑ์ Vault ที่ใช้งานง่ายและผสานรวมได้สะดวก

สำหรับ Morpho Vaults โดยเฉพาะแล้ว Vaults เหล่านี้เป็นพอร์ตการลงทุนที่ประกอบด้วยตำแหน่งการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันเกินกว่ามูลค่าสินทรัพย์ โครงสร้างนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถ: ฝากเงินในที่เดียว; รับผลตอบแทนได้ด้วยการคลิกเพียงครั้งเดียว; และมอบหมายการบริหารความเสี่ยงและการสร้างพอร์ตการลงทุนอย่างต่อเนื่องให้กับผู้ดูแล (Curator)

ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม บทบาทที่ใกล้เคียงที่สุดกับผู้ดูแลตู้นิรภัย (Vault Curator) คือ ผู้จัดการสินทรัพย์หรือผู้จัดการกองทุน ทั้งสองมีหน้าที่รับผิดชอบในการกำหนดกลยุทธ์และการจัดการความเสี่ยง แต่มีความแตกต่างที่สำคัญในโครงสร้างพื้นฐาน: ผู้ดูแลตู้นิรภัย (Vault Curator) ไม่ใช่ผู้ให้บริการที่เก็บรักษาทรัพย์สิน (non-custodial) โดยการดำเนินการทั้งหมดเป็นไปโดยอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ โปร่งใสตลอดกระบวนการ และไม่พึ่งพาตัวกลางที่เป็นมนุษย์

ใน Morpho Vaults ผู้ดูแลระบบจะไม่สามารถควบคุมหรือจัดการเงินทุนของผู้ใช้ได้ สิ่งที่พวกเขาทำคือดำเนินการตามกลยุทธ์ที่กำหนดไว้ผ่านการกำหนดค่า Vault ด้วยวิธีการเขียนโปรแกรม
 

ผู้ใช้สามารถฝากหรือถอนเงินได้อย่างอิสระตลอดเวลาโดยไม่ต้องขออนุมัติจากใคร และไม่มีความเป็นไปได้ที่จะถูกขัดขวางโดยเจตนา การเป็นเจ้าของและการควบคุมสินทรัพย์ยังคงอยู่ในมือของผู้ใช้เสมอ

รูปแบบธุรกิจของภัณฑารักษ์

ผู้ดูแลสามารถรับรางวัลได้จากช่องทางต่อไปนี้: ค่าธรรมเนียมการจัดการ; ค่าธรรมเนียมตามผลงาน

โครงสร้างค่าธรรมเนียมเฉพาะจะถูกกำหนดโดยผู้ดูแลระบบ และสามารถกำหนดค่าสำหรับคลังข้อมูลต่างๆ ได้ แต่ต้องเป็นไปตามอัตราค่าธรรมเนียมสูงสุดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ภัณฑารักษ์บางท่านเลือกอัตราค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า ในขณะที่บางท่านอาศัยผลงานในอดีตของตนเองหรือกลยุทธ์ที่แตกต่างเพื่อเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สูงกว่า การตัดสินใจเหล่านี้ขึ้นอยู่กับภัณฑารักษ์โดยสิ้นเชิงและไม่เกี่ยวข้องกับ Morpho

นอกจากนี้ ผู้ดูแลจัดการโครงการยังสามารถร่วมมือกับผู้จัดจำหน่าย (เช่น บริษัทฟินเทคหรือแพลตฟอร์มต่างๆ) เพื่อจัดสรรค่าธรรมเนียมที่เกิดจากเงินฝากบางประเภทระหว่างผู้ดูแลจัดการโครงการและผู้จัดจำหน่ายผ่านระบบแบ่งรายได้ได้อีกด้วย

แม้ว่ารูปแบบธุรกิจของ Curator จะดูคล้ายกับผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม แต่ก็มีความแตกต่างที่สำคัญคือ ต้นทุนการดำเนินงานของ Vault นั้นต่ำกว่ากองทุนหรือแพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมาก

The Vault แทนที่ระบบแบ็กเอนด์ขนาดใหญ่ของการจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมด้วยโค้ดโอเพนซอร์สฟรีเพียงไม่กี่ร้อยบรรทัด กระบวนการส่วนใหญ่เป็นแบบอัตโนมัติ ทุกอย่างทำงานแบบเรียลไทม์บนบล็อกเชน ทำให้ไม่จำเป็นต้องรอรายงานรายไตรมาสอีกต่อไป

ดังนั้น ผู้ดูแลจัดการนิทรรศการจึงมักสามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าผู้ให้บริการทางการเงินแบบดั้งเดิม ในขณะที่ยังคงรักษาอัตรากำไรที่เหมาะสมไว้ได้

วิธีการประเมินภัณฑารักษ์ (รายการนี้ไม่ได้ครอบคลุมทุกประเด็น)

สำหรับสถาบันการเงิน การประเมินผู้ดูแลจัดการทรัพย์สินไม่น่าจะเป็นเรื่องแปลกใหม่ มันคล้ายกับการประเมินผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม แต่มีข้อได้เปรียบที่สำคัญคือ ความโปร่งใสอย่างเต็มที่

Vault สร้างขึ้นบนบล็อกเชนสาธารณะ และด้วยเครื่องมือแดชบอร์ดต่างๆ คุณสามารถดูข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับ Curator หรือ Vault ใดๆ ได้ทันที

ต่อไปนี้คือมิติสำคัญบางประการในการประเมิน:

ประวัติผลงาน

คุณมีประสบการณ์การทำงานในด้าน DeFi (และสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องในแวดวงการเงินแบบดั้งเดิม) อย่างไรบ้าง?

มีการร่วมมือกับองค์กรที่มีชื่อเสียง บริษัทฟินเทค หรือสถาบันต่างๆ หรือไม่?

กลยุทธ์ดังกล่าวมีผลการดำเนินงานอย่างไรในวัฏจักรตลาดที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะการทดสอบภาวะวิกฤต?

ปัจจุบันมูลค่ารวมของเงินทุนที่บริหารจัดการใน Vaults ทั้งหมดมีจำนวนเท่าใด?

แม้ว่าขนาดของกองทุนจะไม่สามารถรับประกันคุณภาพได้เสมอไป แต่ก็มักเป็นสัญญาณที่มีประโยชน์ในการบ่งชี้ความเชื่อมั่นของตลาดและความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์

ความโปร่งใสและวิธีการ

วิธีการจัดสรรสินทรัพย์และมาตรฐานการควบคุมความเสี่ยงได้รับการอธิบายอย่างชัดเจนหรือไม่?

มีการจัดตั้งระบบประเมินความเสี่ยงภายในองค์กรหรือไม่?

มีการเปิดเผยกระบวนการตอบสนองต่อภาวะตลาดตึงตัวหรือเหตุการณ์รุนแรงหรือไม่?

บทบาทและสิทธิ์การเข้าถึงของแต่ละ Vault ถูกกำหนดไว้อย่างไรบ้าง?

มีการปฏิบัติตามมาตรการรักษาความปลอดภัยในการปฏิบัติงาน (OpSec) อย่างเคร่งครัดหรือไม่?

มีการจัดให้มีประกันภัยหรือกลไกการลดความเสี่ยงในรูปแบบใดบ้างหรือไม่?

การสื่อสาร

ก่อนทำการฝากเงิน ควรตรวจสอบช่องทางสาธารณะของผู้ดูแลโครงการ เช่น ทวิตเตอร์ และเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ

มีการรักษาการสื่อสารเชิงรุกอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผลตอบแทนสูงและภาวะตลาดผันผวนหรือไม่?

มีการอัปเดตข้อมูลเกี่ยวกับการทำงานของ Vault การเปลี่ยนแปลงการจัดสรรสินทรัพย์ และเหตุการณ์ความเสี่ยงอย่างสม่ำเสมอหรือไม่?

ความขัดแย้งทางผลประโยชน์

มีการเปิดเผยผลประโยชน์ทับซ้อนที่เกิดขึ้นจริงหรือที่อาจเกิดขึ้นอย่างชัดเจนหรือไม่?

มีความสัมพันธ์ทางการเงินหรือการกำกับดูแลกับโปรโตคอล นักลงทุน หรือคู่สัญญาบางรายที่อาจส่งผลต่อการตัดสินใจในการจัดสรรหรือไม่?

เช่นเดียวกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม สถาบันที่มีความรับผิดชอบควรชี้แจงอย่างชัดเจนถึงแหล่งที่มาของความขัดแย้งและวิธีการจัดการความขัดแย้งเหล่านั้น

จากการประเมินมิติข้างต้น สถาบันต่างๆ สามารถเลือกผู้ดูแลข้อมูลที่สอดคล้องกับความต้องการของตนในแง่ของรูปแบบกลยุทธ์ ความชอบด้านความเสี่ยง และมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูล ในขณะเดียวกันก็สามารถวางใจได้ในระบบรักษาความปลอดภัยที่แข็งแกร่งและป้องกันการปลอมแปลงที่โครงสร้างพื้นฐานของ Morpho มอบให้

หมายเหตุ: รายชื่อข้างต้นไม่ใช่รายชื่อที่ครบถ้วนสมบูรณ์ เนื้อหาบางส่วนอาจเกี่ยวข้องกับ Morpho Vaults และผู้ดูแล Vaults เหล่านั้น แต่ไม่จำเป็นต้องใช้ได้กับแพลตฟอร์มหรือระบบ Vault อื่นๆ