หุ้นส่วน Blockchain Capital ชี้ Tokenization จะพลิกโฉมโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุน

ผู้เขียน: Aleks Larsen หุ้นส่วนของ Blockchain Capital

เรียบเรียงโดย: Jiahua, ChainCatcher

อุตสาหกรรมการเงินเผชิญปัญหา "บรรจุภัณฑ์" ที่มีต้นทุนสูงมานาน

สินทรัพย์แต่ละประเภทมีวิธีการบันทึกและจัดการที่แตกต่างกัน อยู่ในระบบที่แยกส่วนกัน เช่น สินเชื่อที่อยู่อาศัยประกอบด้วยสัญญา ไฟล์ PDF ฐานข้อมูล และความสัมพันธ์ในการจัดการหลังปล่อยกู้ หุ้นในกองทุนไพรเวทอิควิตี้อาจเป็นเพียงบรรทัดหนึ่งในสัญญาจองซื้อและแบบฟอร์มของนายทะเบียนโอนหุ้น ความเป็นเจ้าของหุ้นกระจัดกระจายอยู่ในบันทึกหลายชุดที่ถือโดยโบรกเกอร์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน และศูนย์รับฝากหลักทรัพย์

เมื่อสินทรัพย์ถูกโอนจากสถาบันหนึ่งไปยังอีกสถาบันหนึ่ง มักต้องรื้อบันทึกเดิมออกก่อน จากนั้นจึงตรวจสอบและกระทบยอด และสุดท้ายลงทะเบียนใหม่ตามกฎของผู้รับ โครงสร้างการดำเนินงานจำนวนมากมีอยู่เพียงเพราะสถาบันต่าง ๆ บันทึกสินทรัพย์หรือสิทธิอ้างอิงเดียวกันด้วยวิธีที่แตกต่างกัน

การแยกส่วนนี้สร้างต้นทุนแฝงจำนวนมหาศาลทั่วโลก งบดุลสินทรัพย์ต่าง ๆ บันทึกสินทรัพย์เกือบ 180 ล้านล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่ไม่สามารถหมุนเวียนระหว่างสถาบันได้อย่างอิสระ เว้นแต่จะมีการออกแบบกระบวนการดำเนินงานพิเศษสำหรับสินทรัพย์เหล่านั้น แรงเสียดทานเหล่านี้ทำให้การเคลื่อนย้ายเงินทุนไปสู่ธุรกิจใหม่ โครงสร้างพื้นฐาน ที่อยู่อาศัย และการใช้ประโยชน์เชิงผลิตอื่น ๆ ช้าลง

Tokenization แก้ปัญหานี้ได้จากรากฐาน โทเคนมอบอินเทอร์เฟซมาตรฐานที่เครื่องอ่านได้สำหรับสินทรัพย์หรือสิทธิทางการเงิน เมื่อสินทรัพย์สามารถระบุและใช้งานได้ภายในเครือข่ายที่ใช้ร่วมกัน แพลตฟอร์มซื้อขาย สถาบันให้กู้ยืม ผู้รับฝากทรัพย์สิน ผู้ให้บริการสินทรัพย์ และแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์สามารถโต้ตอบกับสินทรัพย์ได้โดยตรง โดยไม่ต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่ทุกครั้ง

นี่เปิดโอกาสให้ตลาดทุนสร้างบนเครือข่ายพื้นฐานที่เป็นสากลและโปรแกรมได้ ช่วยให้การหมุนเวียน การชำระราคา และการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ราบรื่นขึ้น

เพื่อทำความเข้าใจว่า Tokenization จะเปลี่ยนโลกอย่างไร การเปรียบเทียบที่ดีที่สุดคือการขนส่งด้วยตู้คอนเทนเนอร์

การขนส่งด้วยตู้คอนเทนเนอร์ก่อให้เกิดห่วงโซ่อุปทานโลกยุคใหม่

ก่อนทศวรรษ 1960 สินค้าถูกขนส่งในรูปแบบต่าง ๆ กาแฟบรรจุในกระสอบป่าน เครื่องจักรในลังไม้ ฝ้ายถูกมัดเป็นก้อน และน้ำมันเก็บในถัง สินค้าแต่ละประเภทมีข้อกำหนดการขนถ่ายที่แตกต่างกัน เรือแต่ละลำจึงต้องพึ่งพาแรงงานคนสำหรับงานเหล่านี้

กรรมกรท่าเรือที่มีทักษะพัฒนาชุดเทคนิคเฉพาะสำหรับงานนี้ พวกเขาต้องวางสินค้าให้ชิดกันมากที่สุด ถ่วงน้ำหนักให้สมดุล และยึดสินค้าให้แน่นเพื่อป้องกันการเคลื่อนย้ายและความเสียหายกลางทะเล ความจำเป็นของงานฝีมือนี้เกิดจากการขาดมาตรฐานบรรจุภัณฑ์การขนส่งที่เป็นเอกภาพในขณะนั้น

ผลที่ตามมาคือเรือสินค้ามักใช้เวลาอยู่ในท่ามากกว่าอยู่ในทะเล สินค้าเทกองต้องขนถ่ายและนับซ้ำหลายครั้งเมื่อถูกย้ายระหว่างเรือ รถไฟ รถบรรทุก และคลังสินค้า ทำให้เสี่ยงต่อความเสียหาย สูญหาย หรือถูกขโมยมากขึ้น

ในปี 1956 มัลคอล์ม แมคลีน ผู้ประกอบการขนส่งจากนอร์ทแคโรไลนา ดัดแปลงเรือบรรทุกน้ำมันเป็นเรือ Ideal-X บรรทุกตู้คอนเทนเนอร์ที่ถอดออกจากรถบรรทุกได้ 58 ตู้ จากนวร์กไปฮิวสตัน

เมื่อถึงปลายทาง รถบรรทุกสามารถขนตู้คอนเทนเนอร์ต่อไปได้โดยตรงโดยไม่ต้องเปิดตู้ ต้นทุนการขนถ่ายของ Ideal-X อยู่ที่เพียง 0.16 ดอลลาร์ต่อตัน ถูกกว่าการขนส่งสินค้าเทกองแบบดั้งเดิมประมาณ 36 เท่า นี่คือจุดกำเนิดของตู้คอนเทนเนอร์ขนส่งสมัยใหม่

ตลอด 20 ปีต่อมา ขนาด อุปกรณ์เชื่อมต่อ และข้อกำหนดการรับน้ำหนักของตู้คอนเทนเนอร์ค่อย ๆ กลายเป็นมาตรฐานเดียวกัน ห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดเริ่มจัดระเบียบใหม่รอบกล่องมาตรฐานนี้ ทำให้แต่ละส่วนสามารถเชี่ยวชาญเฉพาะด้านมากขึ้น

เรือสินค้าเริ่มใช้ระวางแนวตั้งเพื่อวางตู้คอนเทนเนอร์ซ้อนกันอย่างปลอดภัย ปั้นจั่นถูกออกแบบมาสำหรับการยกความเร็วสูงตามมาตรฐาน โครงรถบรรทุกและตู้รถไฟใช้ขนาดและอุปกรณ์ยึดที่เหมือนกัน ท่าเรือค่อย ๆ เปลี่ยนเป็นศูนย์กลางขนาดใหญ่สำหรับการถ่ายโอนตู้คอนเทนเนอร์ระหว่างรูปแบบการขนส่งต่าง ๆ อย่างมีประสิทธิภาพ

ผลกระทบโดยตรงที่สุดของการขนส่งด้วยตู้คอนเทนเนอร์คือการลดเวลาและต้นทุนการขนส่งลงอย่างมาก เวลาขนส่งจากออสเตรเลียไปยุโรปลดลงจาก 70 วันเหลือ 34 วัน และความจุในการขนส่งเพิ่มขึ้นสี่เท่า

การค้าระหว่างประเทศเริ่มมุ่งเน้นไปที่สินค้าสำเร็จรูปและสินค้าขั้นกลางมากขึ้น บริษัทต่าง ๆ เริ่มแยกกระบวนการผลิตไปยังประเทศต่าง ๆ เมื่อห่วงโซ่อุปทานขยายตัวอย่างรวดเร็ว บริษัทโลจิสติกส์คลื่นใหม่ก็เกิดขึ้นเพื่อประสานงานเครือข่ายโลกที่ซับซ้อนขึ้นเรื่อย ๆ

ผลกระทบที่ลึกซึ้งกว่าคือการเพิ่มขึ้นอย่างมากของขนาดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ธนาคารโลกประมาณการว่าใน 15 ปีหลังจากทั้งสองฝ่ายการค้าใช้ตู้คอนเทนเนอร์ การค้าทวิภาคีระหว่างประเทศพัฒนาแล้วเติบโตขึ้น 1240%

การขนส่งด้วยตู้คอนเทนเนอร์และการสร้างโครงสร้างพื้นฐานใหม่ที่ขับเคลื่อนโดยมันทำให้ห่วงโซ่อุปทานโลกขยายตัวในวงกว้างและเร่งการพัฒนาเศรษฐกิจโลกอย่างมีนัยสำคัญ

โทเคนคือตู้คอนเทนเนอร์ของโลกการเงิน

โทเคนคือตู้คอนเทนเนอร์มาตรฐานสำหรับสิทธิทางการเงิน

สิ่งที่บรรจุไม่ใช่สินค้า แต่เป็นความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ กฎการโอน กระแสเงินสด ข้อกำหนดการอนุญาต และข้อมูลสถานะอื่น ๆ กล่าวอีกนัยหนึ่ง โทเคนบันทึกว่าใครเป็นเจ้าของสินทรัพย์ สินทรัพย์หมุนเวียนอย่างไร สร้างกระแสเงินสดอะไร และซอฟต์แวร์สามารถดำเนินการใดกับสินทรัพย์ได้บ้าง

เมื่อสินทรัพย์มีอินเทอร์เฟซที่เครื่องอ่านได้ แพลตฟอร์มซื้อขายสามารถเสนอการซื้อขายสำหรับสินทรัพย์นั้น ตลาดให้กู้ยืมสามารถรับเป็นหลักประกัน ผู้รับฝากทรัพย์สินสามารถดูแลรักษา และกระเป๋าเงินสามารถรับและจัดการกระแสเงินสดที่สินทรัพย์สร้างขึ้น แอปพลิเคชันซอฟต์แวร์สามารถจดจำสินทรัพย์และดำเนินการตามกฎที่เกี่ยวข้องได้โดยตรง โดยไม่ต้องเจรจาและเชื่อมต่อกับแต่ละสถาบันที่เกี่ยวข้องแยกกัน

นี่คือความแตกต่างพื้นฐานระหว่าง Tokenization กับ "การแปลงเอกสารเป็นดิจิทัล" หรือ "การเพิ่มฐานข้อมูล": ผู้เข้าร่วมทุกคนสามารถระบุและใช้สินทรัพย์ตามมาตรฐานชุดเดียวกัน เมื่อมาตรฐานนี้ถูกนำไปใช้โดยระบบนิเวศทั้งหมด ผลกระทบเครือข่ายจะสะสมต่อเนื่อง

สเตเบิลคอยน์แสดงให้เห็นศักยภาพของ Tokenization ได้ชัดเจนที่สุด

การโอนเงินระหว่างประเทศแบบดั้งเดิมมักต้องใช้เครือข่ายธนาคารตัวแทน ใช้เวลาหลายวันในการโอนดอลลาร์ให้เสร็จสิ้น สเตเบิลคอยน์สามารถส่งถึงทั่วโลกได้ในไม่กี่วินาที โดยมีต้นทุนการโอนบนบล็อกเชนใกล้ศูนย์

นี่เป็นเพราะเครือข่ายระดับโลกได้ก่อตัวขึ้น ประกอบด้วยแพลตฟอร์มซื้อขาย ผู้รับฝากทรัพย์สิน ผู้ให้บริการแปลงสกุลเงินเงินตราและสเตเบิลคอยน์ ผู้ประมวลผลการชำระเงิน และกระเป๋าเงิน ซึ่งทั้งหมดสามารถจดจำอินเทอร์เฟซโทเคนของสเตเบิลคอยน์ได้ พวกมันทำหน้าที่เหมือนท่าเรือ ปั้นจั่น รถบรรทุก รถไฟ และเรือสินค้าในโลกการเงิน รับผิดชอบการขนส่งมูลค่าในรูปแบบโทเคน

โครงสร้างพื้นฐานส่วนใหญ่ถูกสร้างขึ้นครั้งแรกสำหรับ Bitcoin และ Ethereum แต่เมื่อสิ่งอำนวยความสะดวกเหล่านี้ถูกสร้างขึ้นแล้ว สเตเบิลคอยน์และโทเคนอื่น ๆ ก็สามารถไหลไปตามเครือข่ายเดียวกันได้ กิจกรรมของสเตเบิลคอยน์ดึงดูดผู้ใช้ สภาพคล่อง แอปพลิเคชัน และโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติม ทำให้โทเคนอื่น ๆ ที่เข้ามาทีหลังสามารถใช้เครือข่ายนี้ได้โดยตรง

ผลลัพธ์ปรากฏชัดแล้ว ปริมาณสเตเบิลคอยน์หมุนเวียนในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 300 พันล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณธุรกรรมใกล้เคียงกับ Visa และความเร็วของเงินสูงกว่าปริมาณเงิน M1/M2 แบบดั้งเดิมประมาณสิบเท่า

ต้นทุนการชำระเงินข้ามพรมแดนลดลงหนึ่งลำดับความสำคัญ ทำให้ผู้คนหลายร้อยล้านคนเข้าถึงดอลลาร์และช่องทางการชำระเงินได้อย่างน่าเชื่อถือมากขึ้น อย่างน้อยในบริบทของดอลลาร์ เครือข่ายนี้ได้พิสูจน์คุณค่าแล้ว โดยมีประสิทธิภาพเหนือกว่าระบบดั้งเดิมอย่างมากในด้านต้นทุน ความเร็ว และความครอบคลุม เงินดอลลาร์ก้อนเดียวกันสามารถหมุนเวียนภายในเครือข่ายได้บ่อยขึ้น จึงช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของเงินทุน

ปัจจุบัน กลุ่มเงินดอลลาร์ที่มีสภาพคล่องสูงนี้เริ่มดึงดูดสินทรัพย์อื่น ๆ ขึ้นบนบล็อกเชนเพื่อรองรับเงินทุนสเตเบิลคอยน์ส่วนนี้ ปัจจุบันขนาดของสินทรัพย์โทเคนบนบล็อกเชนนอกเหนือจากสเตเบิลคอยน์ใกล้ถึง 40 พันล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณสิบเท่าจากสองปีก่อน และการเติบโตยังเร่งขึ้น

สินทรัพย์เหล่านี้ครอบคลุมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ กองทุนตลาดเงิน สินค้าโภคภัณฑ์ สินเชื่อภาคเอกชน หุ้น และหน่วยลงทุนของกองทุน โดยมีผู้ออกหลายร้อยรายเกี่ยวข้อง

ภาพ: RWA.xyz ขนาดรวมของ RWA บนบล็อกเชน

การพัฒนาตามธรรมชาติขั้นต่อไปคือการนำกระบวนการทางธุรกิจเบื้องหลังสินทรัพย์ทางการเงินขึ้นบนบล็อกเชน

ตัวอย่างเช่น Tare ซึ่งเป็นบริษัทที่เราลงทุน กำลังนำการปล่อยสินเชื่อ การจัดการวงจรชีวิต และการแปลงเป็นหลักทรัพย์ขึ้นบนบล็อกเชน โดยใช้โทเคนบันทึกข้อมูลวงจรชีวิตที่สมบูรณ์ของสินเชื่ออ้างอิงแต่ละรายการ

ด้วยซอฟต์แวร์น้ำหนักเบาและตลาดที่โปร่งใส Tare สามารถแทนที่ห่วงโซ่การให้กู้ยืมแบบหลายขั้นตอนที่มีต้นทุนสูงของระบบดั้งเดิม ในตลาดนี้ ทั้งผู้กู้และผู้ให้กู้สามารถบันทึกและตรวจสอบสินเชื่อโทเคนบนบัญชีแยกประเภทเดียวกัน

โมเดลนี้สามารถลดต้นทุนการกู้ยืมและทำให้สินเชื่อใช้เป็นหลักประกันในแอปพลิเคชันบนบล็อกเชนต่าง ๆ ได้ง่ายขึ้น จึงดึงดูดสินทรัพย์และเงินทุนเข้าสู่เครือข่ายโทเคนมากขึ้น

สินทรัพย์ทุกประเภทมีโอกาสคล้ายกัน เมื่อโครงสร้างพื้นฐานพัฒนาขึ้นเรื่อย ๆ ผลกระทบเครือข่ายจะดึงดูดสภาพคล่อง ผู้ใช้ และแอปพลิเคชันเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เร่งการเติบโตของสินทรัพย์โทเคนต่อไป

ตลาดทุนจะสร้างใหม่รอบโทเคน

เช่นเดียวกับที่ห่วงโซ่อุปทานโลกจัดระเบียบใหม่รอบตู้คอนเทนเนอร์ ตลาดทุนโลกจะสร้างใหม่รอบโทเคน

รูปแบบใหม่นี้เห็นได้แล้วใน DeFi (การเงินแบบกระจายศูนย์) บริษัทอีกแห่งที่เราลงทุนคือ Aave อนุญาตให้ผู้ใช้ใช้โทเคนที่มีคุณสมบัติเป็นหลักประกันเพื่อขอรับเงินทุนจากตลาดให้กู้ยืมในอัตราดอกเบี้ยลอยตัว กฎที่เกี่ยวข้องถูกเขียนไว้ในโปรโตคอล และสินทรัพย์จะใช้เป็นหลักประกันได้หรือไม่นั้นกำหนดโดยมาตรฐานระดับสินทรัพย์

นี่แตกต่างจากโครงสร้างของตลาดให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมโดยพื้นฐาน

ในระบบการเงินปัจจุบัน เมื่อบุคคลหรือธุรกิจต้องการขอสินเชื่อโดยใช้สินทรัพย์ พวกเขามักต้องหาสถาบันก่อน สถาบันควบคุมช่องทางการเข้าถึง ประเมินผู้กู้ตามกระบวนการของตนเอง และนำเสนอผลิตภัณฑ์ผ่านเครือข่ายของตน บริการทางการเงินที่ลูกค้าเข้าถึงได้ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์กับสถาบันการเงินเป็นหลัก

บน Aave เงื่อนไขการเข้าถึงที่แท้จริงคือตัวสินทรัพย์เอง สัญญาอัจฉริยะจดจำโทเคน ดำเนินการตามกฎที่เปิดเผยและโปร่งใส และเชื่อมต่อกับตลาดเงินทุน

ตรรกะของการเข้าถึงบริการทางการเงินจึงเปลี่ยนไป:

บริการทางการเงินเริ่มหมุนรอบตัวสินทรัพย์เอง แทนที่จะขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือสินทรัพย์กับสถาบันใด ๆ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง โทเคนทำให้สินทรัพย์สามารถดำเนินการได้เหมือนซอฟต์แวร์

เมื่อสินทรัพย์อยู่ในรูปแบบที่เครือข่ายสาธารณะจดจำได้ แอปพลิเคชันต่าง ๆ สามารถให้บริการ เช่น การซื้อขาย การจัดหาเงินทุน การชำระเงิน และการจัดการเงินทุนรอบสินทรัพย์เดียวกันได้ แพลตฟอร์มซื้อขายสามารถนำมันเข้าสู่ตลาด โปรโตคอลให้กู้ยืมสามารถรับเป็นหลักประกัน และกระเป๋าเงินสามารถรับและจัดการกระแสเงินสดที่มันสร้างขึ้น

ผู้ออกเพียงแค่นำสินทรัพย์ขึ้นบนบล็อกเชนครั้งเดียวก็เชื่อมต่อกับแอปพลิเคชันต่าง ๆ ได้ โดยไม่ต้องสร้างระบบแยกสำหรับแต่ละกรณีการใช้งาน

สิ่งนี้จะเปลี่ยนโครงสร้างองค์กรของสถาบันการเงินด้วย ปัจจุบันธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ และบริษัทจัดการสินทรัพย์มักรวมฟังก์ชันต่าง ๆ เช่น การรับฝากทรัพย์สิน การจัดจำหน่าย สภาพคล่อง การจัดการสินทรัพย์ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการจัดจำหน่ายไว้ในระบบผลิตภัณฑ์แบบปิด

เครือข่ายคริปโตทำให้ฟังก์ชันเหล่านี้แยกออกจากกันและเชี่ยวชาญเฉพาะด้านได้ สถาบันหนึ่งสามารถรับผิดชอบการออกและจัดการสินเชื่อ ในขณะที่สถาบันอื่น ๆ สามารถจัดหาเงินทุน ประเมินความเสี่ยง ทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้น เสนอประกัน หรือพัฒนาแอปพลิเคชันโดยใช้สินทรัพย์นั้น

สินทรัพย์สามารถไหลระหว่างบริการเฉพาะทางต่าง ๆ ผ่านอินเทอร์เฟซเดียว โดยไม่ต้องลงทะเบียนใหม่และเชื่อมต่อทุกครั้งที่เข้าสู่ระบบของผู้ให้บริการ

ดังนั้น ความได้เปรียบด้านขนาดจะย้ายจากสถาบันรายบุคคลไปยังเครือข่ายทั้งหมด

ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม สถาบันขนาดใหญ่สามารถสนับสนุนผลิตภัณฑ์ได้มากขึ้นเพราะสามารถแบกรับต้นทุนคงที่ของการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับสินทรัพย์และกลุ่มลูกค้าที่แตกต่างกัน ในเครือข่ายคริปโตสาธารณะ โครงสร้างพื้นฐานส่วนใหญ่ถูกใช้ร่วมกันโดยผู้เข้าร่วมทั้งหมด

ผู้ให้บริการรายใหม่สามารถเชื่อมต่อกับเครือข่ายสินทรัพย์ เงินทุน และผู้ใช้ที่มีอยู่ โดยไม่ต้องสร้างระบบบัญชีแยกประเภท การซื้อขาย การรับฝากทรัพย์สิน และการชำระราคาใหม่ ซึ่งไม่เพียงลดต้นทุนการสร้างระบบ แต่ยังลดอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดสำหรับผู้ให้บริการรายใหม่ด้วย

ผลกระทบเครือข่ายของสเตเบิลคอยน์ได้ผ่านจุดวิกฤตไปแล้ว เริ่มก่อตัวเป็นวงจรที่เสริมแรงตัวเอง ตลาดทุนจะจัดระเบียบใหม่เป็นเครือข่ายบริการแบบเปิดที่สร้างรอบสินทรัพย์โทเคนมากขึ้นเรื่อย ๆ

ในกระบวนทัศน์ใหม่นี้ สถาบันจะแข่งขันกันที่ใครสามารถให้บริการเงินทุน การจัดจำหน่าย การบริหารความเสี่ยง บริการสินทรัพย์ และการจัดจำหน่ายได้ดีกว่า แทนที่จะเป็นใครเป็นเจ้าของฐานข้อมูลหรือใครควบคุมจุดเข้าเพียงจุดเดียวสำหรับลูกค้าในการเข้าถึงตลาด

งบดุลโลกจะขึ้นบนบล็อกเชน

ผลลัพธ์ที่สำคัญที่สุดของการเปลี่ยนแปลงนี้คือการสร้างตลาดทุนที่ครอบคลุมทั่วโลก

ตลาดทุนในปัจจุบันยังถูกจำกัดโดยสถาบันการเงิน บุคคลและธุรกิจส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึงตลาดทุนได้โดยตรง และสามารถเลือกได้เฉพาะผลิตภัณฑ์จำนวนจำกัดที่สถาบันที่เต็มใจและสามารถให้บริการพวกเขาเสนอให้

จะให้บริการลูกค้ารายใด ครอบคลุมภูมิภาคใด สนับสนุนสินทรัพย์ประเภทใด และรับธุรกรรมขนาดเท่าใด ล้วนถูกกำหนดโดยสถาบัน

นักลงทุนเผชิญข้อจำกัดเดียวกัน แต่ในทิศทางตรงกันข้าม พวกเขาไม่สามารถเข้าถึงสินทรัพย์ทั่วโลกทั้งหมด และสามารถลงทุนได้เฉพาะสินทรัพย์ที่สถาบันได้จัดจำหน่าย บรรจุภัณฑ์ เข้าถึง และจัดจำหน่ายแล้วเท่านั้น

ผลที่ตามมาคือมูลค่าทางเศรษฐกิจจำนวนมากยังคงอยู่ในที่ที่ตลาดทุนปัจจุบันเข้าถึงไม่ได้

ลูกหนี้การค้าขนาดเล็ก โครงสร้างพื้นฐานท้องถิ่น ธุรกิจเอกชน สินเชื่อตลาดเกิดใหม่ และกระแสเงินสดที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมอาจมีมูลค่าทางเศรษฐกิจจริง แต่มีขนาดเล็กเกินไป กระจัดกระจายเกินไป ไม่เป็นที่รู้จักในตลาดเพียงพอ หรืออยู่ไกลจากศูนย์กลางเงินทุนหลักเกินไปที่จะแบกรับต้นทุนสูงที่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมต้องการสำหรับการจัดหาเงินทุน

โอกาสในการลงทุนอาจมีอยู่ และเงินทุนอาจมีอยู่ แต่เครือข่ายที่เชื่อมทั้งสองเข้าด้วยกันไม่มี

Tokenization มอบอินเทอร์เฟซมาตรฐานสำหรับสินทรัพย์ ทำให้สามารถค้นพบและใช้งานได้ภายในเครือข่ายการเงินโลก เมื่อระบบการเงินจัดระเบียบใหม่รอบอินเทอร์เฟซนี้ ต้นทุนสำหรับผู้เข้าร่วมทั้งหมดในการเข้าสู่ตลาดจะลดลงอย่างมาก

ฟังก์ชันทางการเงินจะสามารถฝังลงในซอฟต์แวร์ต่าง ๆ ได้โดยตรงเหมือนอินเทอร์เฟซการชำระเงินและข้อมูล นักพัฒนาสามารถสร้างบริการเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ประเภทและภูมิภาคเฉพาะ ทำให้ตลาดทุนครอบคลุมพื้นที่ที่เข้าถึงได้ยากในอดีต

แอปพลิเคชันเชิงพาณิชย์ที่ก่อนหน้านี้เข้าถึงบริการทางการเงินที่ซับซ้อนได้ยาก ยังสามารถรวมฟังก์ชันต่าง ๆ เช่น การชำระเงิน การจัดหาเงินทุนหมุนเวียน การจัดการหลักประกัน และการจัดการเงินทุนเข้ากับระบบของตนโดยตรง ทำให้สินทรัพย์จำนวนมากที่ไม่ได้ใช้งานหรือยังไม่เข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลักสามารถเข้าถึงตลาดทุนบนบล็อกเชนได้

แน่นอนว่า Tokenization จะไม่ทำให้สินทรัพย์ที่ไม่เข้าเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนมีสิทธิ์ได้รับเงินทุนอย่างอัศจรรย์ แต่ในระยะยาว มันสามารถทำให้สินทรัพย์คุณภาพดีจำนวนมากที่ปัจจุบันถูกแยกออกจากตลาดทุนด้วยเหตุผลเชิงโครงสร้างสามารถเข้าร่วมได้

AI จะขยายการเปลี่ยนแปลงนี้ให้มากขึ้น ช่วยจัดการความซับซ้อนในการประเมินและดำเนินการสินทรัพย์

เอเจนต์ AI สามารถประเมินสินทรัพย์ กำหนดราคาความเสี่ยง จัดสรรเงินทุน จัดการหลักประกัน และชำระราคาให้เสร็จสิ้นในตลาดโลกที่มีประสิทธิภาพและเครื่องอ่านได้นี้ ช่วยลดต้นทุนการให้บริการทางการเงินลงอีก

ด้วยแรงผลักดันร่วมกันของ AI และโครงสร้างพื้นฐานคริปโต ตลาดที่ปัจจุบันพึ่งพาการปรับแต่งสูงและมีธุรกรรมไม่ต่อเนื่องมีโอกาสเปลี่ยนเป็นตลาดที่ดำเนินการต่อเนื่อง ครอบคลุมทั่วโลก และเป็นอัตโนมัติมากขึ้น สิ่งนี้จะสร้างโอกาสมากขึ้นทั่วโลกและค่อย ๆ ปลดปล่อยเงินทุนจากข้อจำกัดของอุปสรรคเชิงสถาบัน

การจัดสรรเงินทุนเป็นหนึ่งในกลไกหลักที่กำหนดการไหลของทรัพยากรสังคม มันตัดสินว่าธุรกิจใดสามารถขยายได้ เทคโนโลยีใดสามารถขยายขนาดได้ บ้านและโรงงานใดถูกสร้างขึ้น และภูมิภาคใดสามารถพัฒนาได้

สำหรับระบบการเงินในปัจจุบัน สินทรัพย์บางอย่างอาจมีขนาดเล็กเกินไป ท้องถิ่นเกินไป โครงสร้างเฉพาะเกินไป หรือมีต้นทุนการจัดการสูงเกินไป ทำให้ไม่คุ้มค่าที่จะทุ่มทรัพยากรเพื่อประเมินและจัดหาเงินทุน อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นทุนในการค้นหา จัดหาเงินทุน และจัดการสินทรัพย์เหล่านี้ลดลงอย่างมาก พวกมันอาจกลับเข้าสู่ตลาดทุนอีกครั้ง

นี่เป็นผลกระทบที่ลึกซึ้งกว่าของการขนส่งด้วยตู้คอนเทนเนอร์ ตู้คอนเทนเนอร์ไม่เพียงลดต้นทุนการขนส่ง แต่ยังทำให้รูปแบบการค้าและการผลิตใหม่มีความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ สินค้าสามารถผลิตในที่ที่ต้นทุนต่ำที่สุด ประกอบที่อื่น แล้วขายทั่วโลก เนื่องจากต้นทุนการประสานงานเครือข่ายนี้ลดลงอย่างมาก

โทเคนสามารถมีผลเช่นเดียวกันกับเงินทุน

ในทศวรรษข้างหน้า งบดุลโลกคาดว่าจะพัฒนาจากชุดบันทึกที่แยกส่วนเป็นตลาดที่ซอฟต์แวร์สามารถจดจำและเข้าถึงได้โดยตรง เงินทุนจะไหลตามคุณภาพสินทรัพย์และศักยภาพผลตอบแทนมากขึ้น แทนที่จะไหลไปยังสถาบันที่ควบคุมช่องทางตลาดเท่านั้น

หากการพัฒนาของสเตเบิลคอยน์เป็นเครื่องอ้างอิงได้ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจขับเคลื่อนการขยายตัวของตลาดทุนโลกอย่างมีนัยสำคัญและเข้าถึงพื้นที่ที่ไม่เคยครอบคลุมอย่างแท้จริงมาก่อน