Meta รายได้ Q3 และคาดการณ์ Q4 เกินคาด ปรับเพิ่มกรอบล่างงบลงทุน AI พร้อมออกหุ้นใหม่ไร้สิทธิออกเสียง

รายได้ไตรมาสสามของ Meta ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมประกาศออกหุ้นสามัญชนิดใหม่ที่ไม่มีสิทธิออกเสียง เพื่อป้องกันไม่ให้ Mark Zuckerberg ต้องย้ายออกจากรัฐที่ตั้งสำนักงานใหญ่ของบริษัท เนื่องจากภาษีความมั่งคั่งของแคลิฟอร์เนีย ขณะเดียวกันก็เปิดช่องทางระดมทุนสำหรับแผนการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ขนาดใหญ่

Meta ประกาศเมื่อวันพุธว่า รายได้ไตรมาสสามอยู่ที่ 64.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 63.3 พันล้านดอลลาร์ บริษัทคาดว่ารายได้ไตรมาสสี่จะอยู่ระหว่าง 73 พันล้านดอลลาร์ ถึง 76 พันล้านดอลลาร์ โดยค่ากลางสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์

ผลกำไรได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากค่าใช้จ่ายในการยุติคดีแบบครั้งเดียว กำไรต่อหุ้นปรับลดของ Meta ในไตรมาสสามอยู่ที่ 3.83 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ประมาณ 6.54 ดอลลาร์ บริษัทบันทึกค่าใช้จ่ายในการยุติคดี 9.89 พันล้านดอลลาร์ และหากไม่รวมค่าใช้จ่ายนี้ กำไรต่อหุ้นจะอยู่ที่ 7.40 ดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน Meta ได้ปรับเพิ่มกรอบล่างของแนวโน้มรายจ่ายลงทุนปี 2026 จากเดิม 130 พันล้านดอลลาร์ เป็น 135 พันล้านดอลลาร์ โดยคงกรอบบนไว้ที่ 145 พันล้านดอลลาร์

ราคาหุ้น Meta พุ่งขึ้นสูงสุด 6% หลังปิดตลาด แต่ต่อมาปรับตัวลดลง โดย ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ เพิ่มขึ้น 2.2%

กระแสเงินสดอิสระติดลบ ปรับเพิ่มกรอบล่างรายจ่ายลงทุน ออกหุ้นใหม่หนุนศึก AI

กระแสเงินสดอิสระของ Meta ติดลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยรายงานติดลบ 2.2 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างงวด แต่ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ติดลบ 9.4 พันล้านดอลลาร์

บริษัทกำลังทุ่มเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในการก่อสร้างชิปและศูนย์ข้อมูล โดยหวังจะได้เปรียบในการแข่งขันกับ OpenAI และ Anthropic ซึ่งยังคงกัดกร่อนกระแสเงินสดอิสระที่เคยมีอยู่อย่างเหลือเฟือของบริษัท

ในไตรมาสสาม รายจ่ายลงทุนของ Meta (รวมการชำระคืนเงินต้นตามสัญญาเช่าการเงิน) อยู่ที่ 34.91 พันล้านดอลลาร์ บริษัทปรับแนวโน้มรายจ่ายลงทุนทั้งปีเป็น 135 พันล้านดอลลาร์ ถึง 145 พันล้านดอลลาร์ จากเดิมกรอบล่าง 130 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงการลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างพื้นฐาน AI

บริษัทประกาศจัดตั้งหุ้นสามัญคลาส C ชนิดใหม่ที่ไม่มีสิทธิออกเสียง โดยจะมีผลในเดือนมกราคม 2027 การจัดเตรียมนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเป็นแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับการลงทุนด้าน AI ของบริษัท ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงการลดสัดส่วนอำนาจการออกเสียงของ CEO Mark Zuckerberg

ในเวลาเดียวกัน หุ้นชนิดใหม่นี้จะถูกแจกจ่ายให้กับนักลงทุนเดิมในรูปแบบของเงินปันผลหุ้น Meta ระบุว่า สำหรับทุกหนึ่งหุ้นที่ถืออยู่ ผู้ถือหุ้นจะได้รับหุ้นใหม่หนึ่งหุ้น ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเทียบเท่ากับการแตกหุ้นแบบ "สองต่อหนึ่ง"

Meta ออกหุ้นใหม่ไร้สิทธิออกเสียง แลกกับคำมั่น Zuckerberg อยู่แคลิฟอร์เนียต่อ

Meta บรรลุข้อตกลงกับ Zuckerberg ในการออกหุ้นคลาส C ที่ไม่มีสิทธิออกเสียงให้กับเขา โดยแลกเปลี่ยนกับคำมั่นว่า Zuckerberg จะยังคงพำนักอยู่ในแคลิฟอร์เนียหรือเขตอำนาจศาลอื่นที่สำนักงานใหญ่ของ Meta ตั้งอยู่ต่อไปอีกแปดปี

การจัดเตรียมนี้ยังเกี่ยวข้องกับข้อเสนอภาษีความมั่งคั่งของมหาเศรษฐีในแคลิฟอร์เนีย Zuckerberg เคยกล่าวว่า ภาษีดังกล่าวอาจบังคับให้เขาต้องขายหุ้นคลาส B ที่มีสิทธิออกเสียงเพื่อระดมเงินภาษี ซึ่งจะลดอำนาจการออกเสียงของเขาในบริษัทให้ต่ำกว่า 53%

ภายใต้ข้อตกลง Zuckerberg สามารถขายหุ้นคลาส C ที่เขาได้รับได้ทันที 20% ซึ่งเทียบเท่ากับ 10% ของผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจโดยรวมของเขา โดยข้อจำกัดในการขายหุ้นส่วนที่เหลือจะค่อยๆ ผ่อนคลายลงในช่วงแปดปี

คณะกรรมการพิเศษของ Meta ระบุว่า การทำให้แน่ใจว่า Zuckerberg อยู่ที่สำนักงานใหญ่ของบริษัทเป็นสิ่งสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัททำงานอย่างใกล้ชิดกับ Meta Superintelligence Labs ท่ามกลางการแข่งขันด้าน AI ที่เพิ่มขึ้น

Susan Li ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Meta กล่าวว่า หุ้นคลาส C เป็นเครื่องมือทางการเงินเป็นหลัก ช่วยให้บริษัทระดมทุนสำหรับธุรกิจ AI ได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงการลดสัดส่วนสิทธิออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิม

ธุรกิจโฆษณายังโตต่อเนื่อง คาดการณ์รายได้ไตรมาสสี่เกินคาด

ธุรกิจโฆษณายังคงเป็นแรงหนุนหลักของการเติบโตของผลประกอบการ Meta ในไตรมาสสาม บริษัทมียอดการแสดงโฆษณาเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยราคาโฆษณาเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 14% ผู้ใช้งานรายวันทั่วทั้งแอปพลิเคชันในเครืออยู่ที่ 3.64 พันล้านราย เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีก่อน

Meta คาดว่ารายได้ไตรมาสสี่จะอยู่ระหว่าง 73 พันล้านดอลลาร์ ถึง 76 พันล้านดอลลาร์ โดยค่ากลางอยู่ที่ 74.5 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ 24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แนวโน้มนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ประมาณ 73 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวบรวมโดย LSEG บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของบริษัทต่ออุปสงค์โฆษณาช่วงปลายปีและการเติบโตของธุรกิจ

การเติบโตของธุรกิจโฆษณายังเป็นแรงสนับสนุนสำคัญสำหรับการลงทุนด้าน AI Meta กำลังนำ AI มาใช้ในด้านต่างๆ เช่น การวางตำแหน่งโฆษณาและการกำหนดกลุ่มเป้าหมาย ขณะเดียวกันก็พยายามขยายแหล่งรายได้นอกเหนือจากโฆษณาผ่านผลิตภัณฑ์ AI ใหม่ อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าในการสร้างรายได้ของธุรกิจใหม่จะสอดคล้องกับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานหรือไม่ ยังต้องติดตามจากผลประกอบการในอนาคต

ผู้ช่วย AI Muse กลายเป็นแกนหลักเชิงพาณิชย์ แต่ยังมีอุปสรรค

Meta วางตำแหน่งผู้ช่วย AI สำหรับผู้บริโภคอย่าง Muse เป็นแกนหลักของกลยุทธ์โดยรวม และกำลังปรับโครงสร้างบริษัทโดยมี Meta Superintelligence Labs ซึ่งรับผิดชอบผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเป็นศูนย์กลาง พร้อมประกาศเปิดตัวสายธุรกิจใหม่ที่ขายเครื่องมือ AI ให้กับลูกค้าองค์กร

จากข้อมูลของบริษัทข่าวกรองตลาด SensorTower พบว่า Muse มียอดดาวน์โหลดเกิน 10 ล้านครั้งนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนกันยายน โดยเสนอแผนสมัครสมาชิกที่ราคา 20 ดอลลาร์ และ 100 ดอลลาร์ต่อเดือน

ในเดือนแรกหลังการเปิดตัว Muse ราคาหุ้น Meta พุ่งขึ้นเกือบ 20% การประมาณการจาก Truist Securities ชี้ว่า Muse อาจนำรายได้เพิ่มขึ้นประมาณ 28.5 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Meta ภายในปี 2030

อย่างไรก็ตาม Muse ยังคงเผชิญอุปสรรคหลายประการ ผลสำรวจแสดงให้เห็นว่าการยอมรับผู้ช่วย AI ของสาธารณชนโดยทั่วไปยังต่ำ นอกจากนี้ เว็บไซต์หลายสิบแห่ง รวมถึง Amazon ได้บล็อกการเข้าถึง Muse และธุรกิจบางแห่งจำกัดการเข้าถึงเนื่องจากข้อกังวลด้านความปลอดภัย ซึ่งจำกัดประโยชน์ใช้สอยของผลิตภัณฑ์ในสถานการณ์ต่างๆ เช่น การช้อปปิ้ง

ค่าใช้จ่ายในการยุติคดีกดดันกำไร การเติบโตของต้นทุนน่าจับตา

กำไรสุทธิของ Meta ในไตรมาสสามอยู่ที่ 9.86 พันล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรต่อหุ้นปรับลด 3.83 ดอลลาร์ บริษัทบันทึกค่าใช้จ่ายในการยุติคดี 9.89 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรที่รายงานและระดับกำไรหลังหักค่าใช้จ่ายแบบครั้งเดียวมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ

รายได้ไตรมาสสามสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แต่กำไรต่อหุ้นที่รายงานต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ หากไม่รวมค่าใช้จ่ายในการยุติคดีดังกล่าว กำไรต่อหุ้นจะอยู่ที่ 7.40 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์

ในเดือนสิงหาคมปีนี้ Meta บรรลุข้อตกลงกับเกือบ 48 รัฐในสหรัฐฯ โดยตกลงจ่ายเงินสูงสุด 18 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสิบปี และให้คำมั่นว่าจะกำหนดข้อจำกัดหลายประการเกี่ยวกับวิธีที่ผู้ใช้ที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะใช้ Facebook และ Instagram โดยมีข้อกล่าวหาว่าแพลตฟอร์มของ Meta ได้รับการออกแบบโดยเจตนาให้เด็กติด

ในวันรายงานผลประกอบการรายไตรมาส ผู้พิพากษาในนิวเม็กซิโกตัดสินให้ Meta ต้องจ่ายค่าปรับ 25 พันล้านดอลลาร์ โดยคณะลูกขุนพบว่า Meta มีพฤติกรรมที่ทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับการแบ่งปันข้อมูลผู้ใช้กับบุคคลที่สาม และการบังคับใช้นโยบายเกี่ยวกับคำพูดสร้างความเกลียดชังและข้อมูลเท็จบนแพลตฟอร์ม ซึ่งเป็นคดีที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ปรึกษาทางการเมืองของอังกฤษ Cambridge Analytica

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านต้นทุนไม่ได้มาจากคดีความเพียงอย่างเดียว ต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวมของ Meta ในไตรมาสสามเพิ่มขึ้น 68% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะที่ 51.61 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของรายได้ที่ 26% อย่างมาก อัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงจาก 40% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เหลือ 20% สะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัทที่ถูกบีบอัดขณะขยายการลงทุนด้าน AI

Meta คาดว่าค่าใช้จ่ายรวมสำหรับทั้งปี 2026 จะอยู่ระหว่าง 175 พันล้านดอลลาร์ ถึง 179 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนจำเป็นต้องประเมินการเติบโตของธุรกิจโฆษณา อัตราการขยายตัวของต้นทุน และการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดอิสระ แทนที่จะพึ่งพาเพียงกำไรต่อหุ้นหลังหักค่าใช้จ่ายแบบครั้งเดียวในการวัดผลการดำเนินงาน