Barclays: ข้อจำกัดทางกายภาพและเงินทุน จะทำให้การเติบโตของดาต้าเซ็นเตอร์ชะลอตัวอย่างชัดเจนในปี 2027!
wallstreetcnกระแสการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกกำลังเผชิญข้อจำกัดสองด้าน ทั้งคอขวดทางกายภาพและแรงกดดันด้านการเงิน จุดเปลี่ยนของการเติบโตอาจใกล้เข้ามาแล้ว
รายงานล่าสุดของ Barclays ระบุว่า อัตราการเติบโตของกำลังการผลิตดาต้าเซ็นเตอร์ใหม่ทั่วโลก (ไม่รวมจีน) จะลดลงอย่างมากจากกว่า 100% ในปี 2026 เหลือประมาณ 35% ในปี 2027 และอาจทรงตัวในปี 2028 ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (Hyperscaler) จะเป็นผู้นำวงจรการก่อสร้างนี้ โดยคาดว่ากำลังการผลิตใหม่ที่เปิดใช้งานทั่วโลกในปี 2027 จะอยู่ที่ประมาณ 25GW ซึ่งผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่มีสัดส่วนมากกว่า 60%
Barclays ยังเตือนว่า ต้นทุนหนี้ที่สูงขึ้นและสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ตึงตัวกำลังสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมให้กับผู้พัฒนาดาต้าเซ็นเตอร์ โดยการหารือเรื่องการระดมทุนของ CoreWeave เป็นหลักฐานยืนยัน ในด้านการจัดพอร์ต Barclays แนะนำให้นักลงทุนในกลุ่มอุปกรณ์ทุนที่เกี่ยวข้องกับดาต้าเซ็นเตอร์ เน้นลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์ อุปกรณ์ไฟฟ้าแรงดันต่ำ และอุปกรณ์ทำความเย็น ขณะที่ใช้ความระมัดระวังต่ออุปกรณ์ไฟฟ้ากำลังและอุปกรณ์ไฟฟ้าแรงดันปานกลาง
ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่เป็นผู้นำ อัตราการแปลงของผู้ที่ไม่ใช่รายใหญ่ต่ำ
Barclays ระบุอย่างชัดเจนในรายงานว่า ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่จะยังคงเป็นผู้นำในการดำเนินการจริงของโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ รายงานคาดการณ์ว่า กำลังการผลิตใหม่ที่เปิดใช้งานทั่วโลก (ไม่รวมจีน) ในปี 2027 จะอยู่ที่ประมาณ 25GW โดยผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่มีส่วนร่วมมากกว่า 60%
ในทางตรงกันข้าม ผู้พัฒนาที่ไม่ใช่รายใหญ่ต้องเผชิญสถานการณ์ที่ยากลำบากกว่า Barclays ใช้สมมติฐานแบบอนุรักษ์นิยมในการสร้างแบบจำลองว่า อัตราการเปลี่ยนเป็นโครงการจริงของโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการที่ไม่ใช่รายใหญ่มีเพียงประมาณ 40% เนื่องจากผู้พัฒนาเหล่านี้กำลังเผชิญคอขวดทางกายภาพหลายประการ รวมถึงข้อจำกัดด้านที่ดิน การเชื่อมต่อไฟฟ้า และห่วงโซ่อุปทาน
การแบ่งแยกเชิงโครงสร้างนี้หมายความว่า ปริมาณโครงการสำรองที่ดูเหมือนใหญ่โตไม่ได้เท่ากับปริมาณการก่อสร้างที่สามารถดำเนินการได้จริง นักลงทุนจึงต้องใช้ความระมัดระวังต่อโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการของผู้พัฒนาที่ไม่ใช่รายใหญ่
แรงกดดันด้านการเงินทวีความรุนแรง CoreWeave เป็นกรณีตัวอย่าง
นอกจากคอขวดทางกายภาพแล้ว การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมทางการเงินกำลังกลายเป็นตัวแปรความเสี่ยงที่สำคัญอีกประการหนึ่ง Barclays ชี้ว่า ต้นทุนหนี้ที่สูงขึ้นและความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความยั่งยืนของการระดมทุน จะยิ่งกดดันความสามารถในการส่งมอบโครงการของผู้พัฒนา
รายงานกล่าวถึง CoreWeave เป็นพิเศษ โดยมองว่าการหารือเรื่องการระดมทุนที่กำลังดำเนินอยู่เป็นภาพสะท้อนที่ชัดเจนของแรงกดดันด้านการเงินในอุตสาหกรรม ที่น่าสังเกตคือ CoreWeave วางแผนที่จะเพิ่มกำลังการผลิตดาต้าเซ็นเตอร์ 5GW ภายในปี 2030 ซึ่งปริมาณนี้มีน้ำหนักมากในกรอบการคาดการณ์การก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ทั่วโลกของ Barclays ความคืบหน้าในการระดมทุนจึงได้รับความสนใจจากตลาดอย่างมาก
Barclays มองว่า ความไม่แน่นอนด้านการเงินและคอขวดทางกายภาพซ้อนทับกัน เป็นตรรกะหลักที่ทำให้การเติบโตชะลอตัวหลังปี 2027
เส้นโค้งการเติบโต: แตะจุดสูงสุดในปี 2026 และทรงตัวในปี 2028
จากเส้นโค้งการคาดการณ์ของ Barclays เส้นทางการเติบโตของกำลังการผลิตดาต้าเซ็นเตอร์ใหม่ทั่วโลกมีรูปแบบพุ่งขึ้นก่อน แล้วลดลง และทรงตัวในที่สุด ปี 2026 เป็นปีที่อัตราการเติบโตสูงสุด โดยเพิ่มขึ้นกว่า 100% เมื่อเทียบปีต่อปี ปี 2027 อัตราการเติบโตแคบลงเหลือประมาณ 35% และเข้าสู่ปี 2028 กำลังการผลิตใหม่อาจทรงตัว ไม่ขยายตัวอย่างรวดเร็วเหมือนก่อนหน้านี้อีกต่อไป
Barclays มองว่า การชะลอตัวนี้ไม่ได้หมายความว่าอุปสงค์หายไป แต่เป็นผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากข้อจำกัดทางกายภาพและเงินทุนที่ทำงานร่วมกัน ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่งกว่าและความสามารถในการจัดการห่วงโซ่อุปทานที่พัฒนาแล้วกว่า จะยิ่งเสริมความแข็งแกร่งในการเป็นผู้นำในวงจรนี้ ขณะที่ผู้พัฒนาขนาดกลางและเล็กมีความเสี่ยงสูงที่โครงการจะถูกระงับ สำหรับนักลงทุน การระบุว่าซัพพลายเออร์รายใดผูกพันอย่างลึกซึ้งกับผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ จะเป็นกุญแจสำคัญในการคว้าโอกาสจากความแตกต่างเชิงโครงสร้างนี้
Barclays แนะนำให้เพิ่มน้ำหนักการลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์ อุปกรณ์ไฟฟ้าแรงดันต่ำ และอุปกรณ์ทำความเย็น ขณะที่ใช้จุดยืนระมัดระวังต่ออุปกรณ์ไฟฟ้ากำลังและอุปกรณ์ไฟฟ้าแรงดันปานกลาง ในกลุ่มย่อยเซมิคอนดักเตอร์ Barclays ยอมรับว่าความกังวลเรื่องการระดมทุนของ Neocloud กดดันความเชื่อมั่นของตลาด และซ้อนทับกับข้อถกเถียงเรื่องผลตอบแทนการลงทุน AI ที่รบกวนกลุ่มนี้มาตั้งแต่ฤดูร้อน แต่รายงานยังเน้นว่า ความเสี่ยงต่อกำลังการผลิต GW ไม่ได้เท่ากับความเสี่ยงต่อความต้องการ GPU โดยตรง เนื่องจากอุปทานยังอยู่ในภาวะตึงตัว และผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนอุปสงค์หลัก Barclays มองว่า ความต้องการพลังประมวลผลที่อาจเกิดขึ้นถูกตลาดประเมินต่ำเกินไป และการเร่งตัวของธุรกิจคลาวด์น่าจะช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องผลตอบแทนการลงทุนได้
เนื้อหานี้จัดทำขึ้นโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อแจ้งข้อมูลและให้ความรู้เท่านั้น และไม่ถือว่าเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ BTCC แต่อย่างใด BTCC ใช้ความพยายามอย่างเต็มที่ แต่ไม่สามารถรับประกันความจริงแท้ ความถูกต้อง หรือความเป็นต้นฉบับของเนื้อหาข้างต้นได้