Strategy กลับมาซื้อ Bitcoin แต่ Strive ได้ BTC ต่อหุ้นมากกว่า

Strategy กลับมาซื้อ Bitcoin อีกครั้งด้วยจำนวน 950 BTC มูลค่า 75.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Strive เพิ่ม 1,355 BTC ในช่วงเวลารายงานที่คาบเกี่ยวกันอย่างมาก และยังคงขยายโครงการหุ้นบุริมสิทธิที่ช่วยสนับสนุนการเงินคงคลังของบริษัท

แบบฟอร์ม 8-K วันที่ 21 ก.ย. ของ Strategy ระบุว่าบริษัทซื้อ Bitcoin โดยใช้เงินสดดอลลาร์สหรัฐที่มีอยู่ และไม่ได้ขายหุ้นผ่านโปรแกรม ATM ระหว่างวันที่ 14 ก.ย. ถึง 20 ก.ย. การยื่นเอกสารของ Strive ในวันเดียวกันแสดงการซื้อที่ใหญ่กว่า จำนวนหุ้นสามัญที่สูงกว่า และหุ้นบุริมสิทธิ SATA คงค้างเพิ่มขึ้น 786,194 หุ้น ทั้งสองบริษัทซื้อสินทรัพย์เดียวกันในราคาเฉลี่ยเกือบเท่ากัน แต่เงินทุนที่อยู่เบื้องหลังการซื้อแต่ละครั้งแตกต่างกัน

การซื้อ Bitcoin ของ Strategy ไม่ได้ทำให้การขายหุ้นกลับมาอีกครั้ง

Strategy รายงานว่าจ่ายเฉลี่ย 79,670 ดอลลาร์สหรัฐต่อ BTC รวมค่าใช้จ่าย สถานะรวมเพิ่มขึ้นจาก 845,050 BTC เป็น 846,000 BTC เพิ่มขึ้น 0.112% การซื้อครั้งนี้สิ้นสุดช่วงเวลารายงานสองงวดติดต่อกันที่ Strategy ไม่ได้ซื้อ Bitcoin และไม่ได้ขายหุ้นภายใต้โปรแกรม ATM crypto.news เคยตรวจสอบการหยุดชะงักสองสัปดาห์และเงินสดที่ถูกนำไปใช้ซื้อหุ้นบุริมสิทธิคืน

การซื้อกลับมาอีกครั้ง วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อครั้งนี้ไม่เหมือนกับวิธีที่สร้างสถานะส่วนใหญ่ของ Strategy ในการยื่นเอกสารวันที่ 31 ส.ค. บริษัทระบุว่ารายได้จากการขายหุ้น MSTR (หุ้นของ Strategy) เป็นเงินทุนสำหรับการซื้อ 4,603 BTC มูลค่า 369.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ BTC 950 ล่าสุดมาจากเงินสดดอลลาร์สหรัฐที่มีอยู่แล้วในงบดุล บริษัทสามารถซื้อซ้ำโดยใช้เงินทุนจากการออกหลักทรัพย์ใหม่ได้ตราบใดที่ผู้ซื้อยังรับหลักทรัพย์ของบริษัท แต่การซื้อด้วยเงินสดจะดึงจากเงินทุนที่มีจำกัด เว้นแต่จะมีการเติมเงินกลับเข้าไป

เงินสดก้อนนี้มีผู้เรียกร้องอีกราย Strategy ใช้เงิน 174 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC คืน 1,771,238 หุ้นในสัปดาห์เดียวกัน นั่นคือประมาณ 2.30 ดอลลาร์สหรัฐที่ใช้ไปกับ STRC ต่อทุก 1 ดอลลาร์สหรัฐที่ใช้กับ Bitcoin เงินสดดอลลาร์สหรัฐลดลงจากประมาณ 1.30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 1.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหลังธุรกรรมทั้งสอง เงินสำรองดอลลาร์สหรัฐแยกต่างหากลดลงจากประมาณ 5.10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 5.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหลังจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้ 57.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายละเอียดการใช้จ่าย STRC ได้ถูกรายงานไปแล้ว ไม่ควรเข้าใจผิดว่าเป็นหลักฐานว่า Strategy ละทิ้งการสะสม การยื่นเอกสารของบริษัทบันทึกการใช้เงินทุนในหนึ่งสัปดาห์ การยื่นเอกสารวันที่ 31 ส.ค. แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถกลับมาใช้การออกหุ้น ATM ได้เมื่อเลือกและเมื่อตลาดอนุญาต คำถามจากช่วงเวลาล่าสุดแคบลง: แต่ละบริษัทเพิ่ม Bitcoin ใหม่เท่าใดต่อหุ้นสามัญ และมีข้อเรียกร้องอะไรตามมาบ้าง

การซื้อ Bitcoin ที่ใหญ่กว่าไม่ได้ตอบคำถามผู้ถือหุ้น

Strive จ่ายประมาณ 79,475 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญสำหรับ 1,355 BTC ระหว่างวันที่ 14 ก.ย. ถึง 18 ก.ย. การถือครองเพิ่มขึ้นจาก 25,000 เป็น 26,355 BTC หรือ 5.42% การซื้อ 950 BTC ของ Strategy ทำให้สถานะที่ใหญ่กว่ามากเพิ่มขึ้น 0.112% จากสองเปอร์เซ็นต์นั้นเพียงอย่างเดียว คลังของ Strive ขยายตัวเร็วกว่าประมาณ 48 เท่าในช่วงเวลาที่เปิดเผยล่าสุด

การเปรียบเทียบน่าทึ่ง แต่จำนวนเหรียญของบริษัทเป็นเพียงตัวเศษของสิ่งที่ผู้ถือหุ้นสามัญถือครองในที่สุด หุ้นสามัญใหม่กระจายความเสี่ยงให้เจ้าของมากขึ้น หุ้นบุริมสิทธิสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อโดยไม่ทำให้เกิดการเจือจางหุ้นสามัญทันที แต่หุ้นบุริมสิทธิมีข้อเรียกร้องก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ เงินสดและสินทรัพย์อื่นก็สำคัญเช่นกัน ทั้งจำนวนเหรียญและการคำนวณ BTC ต่อหุ้นเพียงอย่างเดียวไม่สามารถจับภาพงบดุลทั้งหมดได้

การยื่นเอกสารเดียวกันของ Strive ระบุหุ้นสามัญที่มีผลเท่ากับ 94,968,764 หุ้นในวันที่ 11 ก.ย. และ 97,002,649 หุ้นในวันที่ 18 ก.ย. สถานะ BTC เพิ่มขึ้น 5.42% ในขณะที่จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น 2.14% หาร 25,000 BTC ด้วยจำนวนหุ้นแรก และ 26,355 BTC ด้วยจำนวนหุ้นที่สอง: ผลลัพธ์เพิ่มขึ้นจากประมาณ 26,324 เป็น 27,169 ซาโตชิ ต่อหุ้นสามัญที่มีผล เพิ่มขึ้น 3.21%

การเพิ่มขึ้นนั้นน้อยกว่าการเพิ่มขึ้น 5.42% ของคลังเพราะตัวหารเปลี่ยนไป แต่ก็ยังเป็นบวก ข้อโต้แย้งว่าการซื้อ Bitcoin ถูกหักล้างทั้งหมดโดยการเจือจางหุ้นสามัญจะขัดแย้งกับภาพรวมเฉพาะเหล่านี้

Strive กำหนดหุ้นสามัญที่มีผลเป็นหุ้นคลาส A บวกหุ้นคลาส B การยื่นเอกสารรายงานแยกต่างหากเกี่ยวกับหุ้นปรับลดเต็มจำนวน สิทธิซื้อหุ้น รางวัลพนักงาน และใบสำคัญแสดงสิทธิแบบดั้งเดิม การใช้หุ้นปรับลดเต็มจำนวนแทนจะได้ประมาณ 25,474 ซาโตชิ ต่อหุ้นในวันที่ 11 ก.ย. และ 26,317 ในวันที่ 18 ก.ย. เพิ่มขึ้นประมาณ 3.31% การยื่นเอกสารไม่รวมใบสำคัญแสดงสิทธิแบบดั้งเดิมจากจำนวนที่ปรับลดเต็มจำนวนนั้น นี่คืออัตราส่วนการเปิดรับความเสี่ยงที่โปร่งใส ไม่ใช่มูลค่าชำระบัญชีหรือสิ่งทดแทนมาตรวัดผลการดำเนินงานที่ Strive รายงานเอง

การยื่นเอกสารสี่สัปดาห์แสดงการเปลี่ยนแปลงภายใต้ยอดรวม BTC ของ Strive

หนึ่งสัปดาห์อาจทำให้คลัง Bitcoin อายุน้อยดูเติบโตเร็วเป็นพิเศษ ชุดข้อมูลที่ยาวกว่าให้การทดสอบที่ดีกว่า การยื่นเอกสารวันที่ 31 ส.ค., 8 ก.ย., 14 ก.ย. และ 21 ก.ย. ของ Strive รายงานทั้งการถือครอง BTC และจำนวนหุ้นสำหรับวันที่ต่อเนื่องกัน การคำนวณด้านล่างหาร BTC ที่รายงานด้วยหุ้นสามัญที่มีผลที่รายงานและคูณด้วย 100 ล้านเพื่อแสดงผลลัพธ์เป็น ซาโตชิ

Strive เพิ่ม 4,999 BTC ระหว่างวันที่ 21 ส.ค. ถึง 18 ก.ย. การคำนวณคือ 26,355 ลบ 21,356 เท่ากับ 4,999 BTC หรือ 23.4% ของสถานะเริ่มต้น จำนวนหุ้นสามัญที่มีผลเพิ่มขึ้น 7,319,226 หุ้น หรือ 8.2% การหารตัวเลข BTC ต่อหุ้นที่จุดสิ้นสุดสองจุดให้กำไรประมาณ 14.1% ลำดับเป็นบวกในทุกภาพรวมรายสัปดาห์ที่รายงาน รวมถึงสัปดาห์ที่จำนวนหุ้นสามัญเพิ่มขึ้นอย่างมาก

บริษัทจ่ายเงินสำหรับ BTC สี่ชุดที่เปิดเผยในราคาเฉลี่ยประมาณ 79,431, 79,281, 77,954 และ 79,475 ดอลลาร์สหรัฐ รวมค่าใช้จ่าย การคูณแต่ละชุดด้วยค่าเฉลี่ยที่รายงานให้ต้นทุนการซื้อรวมประมาณ 393 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยอดรวมนั้นเป็นค่าประมาณเพราะค่าเฉลี่ยแต่ละค่าถูกปัดเศษในการยื่นเอกสาร ไม่ใช่การกระทบยอดบัญชีกระแสเงินทุนเข้าและออกทั้งหมด

มีตัวหารที่สอง หุ้นบุริมสิทธิ SATA คงค้างเพิ่มขึ้น 2,913,345 หุ้นในช่วงสี่สัปดาห์เดียวกัน จาก 8,270,815 เป็น 11,184,160 หุ้น หรือประมาณ 35.2% หุ้นบุริมสิทธิเหล่านี้ไม่ใช่หุ้นสามัญ ดังนั้นการเพิ่มเข้าไปในตัวหารหุ้นสามัญจะทำให้เข้าใจผิด อย่างไรก็ตาม ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิตามสัญญาที่อยู่ก่อนส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ ตัวเลข BTC ต่อหุ้นสามัญที่เพิ่มขึ้นจึงตอบคำถามหนึ่งแต่ยังเปิดประเด็นต้นทุนการจัดหาเงินทุนไว้

หุ้นบุริมสิทธิทำให้สองบริษัทอยู่คนละฝั่งของการซื้อขาย

STRC ของ Strategy เป็นหุ้นบุริมสิทธิถาวรอัตราดอกเบี้ยลอยตัวมูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ Strive ถือหุ้น STRC 505,000 หุ้น ซึ่งเป็นสถานะที่ตีราคาไว้ 49.748 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 18 ก.ย. Strategy ได้ซื้อ STRC ของตัวเองคืนในขณะที่การถือครองหลักทรัพย์ของ Strive คงที่ตลอดการยื่นเอกสารที่ตรวจสอบ ราคาสถานะของ Strive เปลี่ยนไป แต่จำนวนหุ้นไม่เปลี่ยน

ในขณะเดียวกัน Strive ได้ขยาย SATA ซึ่งเป็นหลักทรัพย์บุริมสิทธิอัตราดอกเบี้ยลอยตัวของตัวเอง SATA คงค้างเพิ่มขึ้น 786,194 หุ้นในช่วงสัปดาห์ล่าสุดแม้ Strive จะซื้อ 1,355 BTC ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 11 ก.ย. SATA เพิ่มขึ้น 402,541 หุ้นในขณะที่หุ้นสามัญที่มีผลแทบไม่ขยับ ก่อนหน้านี้ ข้อตกลงการจัดหาเงินทุน SATA ของ Strive อธิบายว่ารายได้จากโครงการหุ้นบุริมสิทธิเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการซื้อ 469 BTC ในช่วงเวลานั้น

การเปลี่ยนแปลงจำนวนหุ้นในการยื่นเอกสารล่าสุดเพียงอย่างเดียวไม่ได้แสดงว่าการออกหุ้นวันใดจ่ายสำหรับการซื้อ Bitcoin รายการใด เงินสดถูกรวมกันและเวลาทำธุรกรรมอาจแตกต่างกัน Strive สิ้นสุดช่วงวันที่ 18 ก.ย. ด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่า 229.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 204.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ก่อนหน้า แม้จะซื้อ Bitcoin มากกว่า 107 ล้านดอลลาร์สหรัฐในราคาเฉลี่ยที่รายงาน การเปลี่ยนแปลงเงินสดและสินทรัพย์รวมกันแสดงให้เห็นว่าการปฏิบัติต่อการซื้อเสมือนการโอนแยกจากหลักทรัพย์หนึ่งไปยังอีกหลักทรัพย์หนึ่งจะเกินจริงสิ่งที่การยื่นเอกสารพิสูจน์

การซื้อหุ้นบุริมสิทธิ STRC คืนของ Strategy มีวัตถุประสงค์ทันทีที่แตกต่าง: ลดข้อเรียกร้องบุริมสิทธิคงค้าง STRC มีอัตราเงินปันผลรายปี 12% สำหรับเดือนกันยายน ในขณะที่ SATA ของ Strive มี 13% ตามการเปิดเผยเดือนกันยายนของบริษัทที่อธิบายไว้ในรายงานนั้น เงินปันผลขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของหลักทรัพย์ และการเปรียบเทียบอัตราอย่างง่ายไม่สามารถวัดต้นทุนการจัดหาเงินทุนทั้งหมดของผู้ออกหลักทรัพย์รายใดได้ แต่แสดงให้เห็นว่าทำไมการออกหุ้นบุริมสิทธิและการซื้อคืนจึงเป็นการใช้เงินทุนที่แตกต่างกันแม้ทั้งสองบริษัทจะเป็นคลัง Bitcoin

ที่มูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ หุ้น SATA เพิ่มเติม 2,913,345 หุ้นคิดเป็นเงินทุนบุริมสิทธิที่ตราไว้เพิ่มขึ้นประมาณ 291.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสี่สัปดาห์ที่รายงาน นั่นไม่ใช่การอ้างว่า Strive ระดมเงินสดได้ 291.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐพอดี: ราคาเสนอขาย ต้นทุนธุรกรรม และการเปลี่ยนแปลงอื่นใดต้องตรวจสอบแยกต่างหาก การใช้อัตรารายปี 13% กับจำนวนที่ตราไว้ที่เพิ่มขึ้นให้ประมาณ 37.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีที่อัตราและจำนวนหุ้นคงที่ อัตราของ SATA เป็นแบบลอยตัว ดังนั้นนี่คืออัตราการดำเนินงานเชิงตัวอย่าง ไม่ใช่ภาระผูกพันในอนาคตที่แน่นอน

ขนาดของ Strategy เปลี่ยนสิ่งที่การเริ่มใหม่ทำได้

Strategy ถือครองประมาณ 32 เท่าของ 26,355 BTC ของ Strive ณ วันที่เปิดเผยล่าสุด การซื้อ 1,355 BTC จะเพิ่มเพียง 0.16% ให้กับสถานะเริ่มต้น 845,050 BTC ของ Strategy สำหรับ Strive ชุดเดียวกันคิดเป็น 5.42% ของสถานะเริ่มต้น 25,000 BTC คลังที่เล็กกว่าสามารถแสดงการเติบโตเป็นเปอร์เซ็นต์ที่เร็วกว่าด้วยการซื้อที่ต่ำกว่าขนาดธุรกรรมในอดีตของผู้ออกหลักทรัพย์รายใหญ่ที่สุดมาก

ในทางกลับกัน ความต้องการเงินทุนเป็นจริง หากต้องการขยายสถานะ 846,000 BTC ขึ้น 5% Strategy ต้องใช้ 42,300 BTC ที่ราคาเฉลี่ย 79,670 ดอลลาร์สหรัฐที่จ่ายในสัปดาห์ล่าสุด จะมีต้นทุนประมาณ 3.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนการเปลี่ยนแปลงราคาหรือต้นทุนการดำเนินการใดๆ การขยายตัวรายสัปดาห์ 5.42% ของ Strive ต้องใช้ 1,355 BTC และประมาณ 107.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ราคาเฉลี่ยที่ระบุ การเปรียบเทียบนี้ตรึงราคาไว้เพียงเพื่อให้เห็นขนาดชัดเจน ไม่ได้คาดการณ์การซื้อครั้งต่อไปของบริษัทใด

ความสามารถในการระดมทุนของ Strategy ไม่ควรอนุมานจากสัปดาห์ที่ไม่มีการออกหุ้นล่าสุดเพียงอย่างเดียว การซื้อที่จัดหาเงินทุนด้วยหุ้นวันที่ 31 ส.ค. เกิดขึ้นก่อนการหยุดชะงักสองสัปดาห์ การยื่นเอกสาร SEC สำหรับช่วงก่อนหน้านั้นระบุว่าบริษัทนำรายได้จากการออก MSTR 369.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปซื้อ Bitcoin บริษัทใช้กลไกนี้เมื่อเร็วๆ นี้ การไม่มีในเอกสารล่าสุดเป็นทางเลือกที่สังเกตได้สำหรับช่วงเวลานั้น ไม่ใช่หลักฐานว่าตลาดปิดถาวร

มีประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นในการซื้อด้วยเงินสดล่าสุด เนื่องจากบริษัทรายงานว่าไม่มีการขาย ATM ในสัปดาห์นั้น BTC เพิ่มเติม 950 ไม่ได้มาพร้อมกับหุ้นสามัญใหม่ที่ขายภายใต้โปรแกรมเหล่านั้น อย่างไรก็ตาม การยื่นเอกสารไม่ได้ให้จำนวนหุ้นปรับลด MSTR ณ สิ้นสัปดาห์ที่เปรียบเทียบได้โดยตรงใหม่พร้อมกับการเปิดเผย Bitcoin การกำหนด BTC ต่อหุ้น MSTR ที่เพิ่มขึ้นอย่างแม่นยำจากการยื่นเอกสารนี้เพียงอย่างเดียวจะผสมแหล่งที่มาและวิธีการ สำหรับ Strategy มาตรวัดที่ตรวจสอบได้คือการเติบโตของคลัง 0.112% โดยไม่มีการออก ATM ที่รายงานในสัปดาห์นั้น

กรณีที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับแต่ละบริษัทแคบกว่าพาดหัว

Strategy อาจมีเหตุผลที่สมเหตุสมผลในการใช้เงินสดสำหรับทั้ง Bitcoin และ STRC การซื้อหุ้นบุริมสิทธิคืนสามารถลดข้อเรียกร้องเงินปันผลในอนาคต โดยเฉพาะเมื่อซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ เงินสดสำรองจำนวนมากให้ทางเลือกแก่ผู้บริหารในช่วงตลาดที่ยากลำบาก การยื่นเอกสารของ Strategy รายงานเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐประมาณ 5.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหลังการชำระเงินล่าสุด และเงินสดดอลลาร์สหรัฐ 1.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐหลังการซื้อ Bitcoin และ STRC ทั้งสองตัวเลขมีวัตถุประสงค์ที่ระบุไว้แตกต่างกันและไม่ควรรวมเป็นยอดดุลตามดุลยพินิจเดียว

การยื่นเอกสารของ Strive เองสนับสนุนการอ่านเชิงบวกเกี่ยวกับการสะสม BTC ต่อหุ้นสามัญที่มีผลเพิ่มขึ้นในทุกภาพรวมรายสัปดาห์ในชุดข้อมูลที่ตรวจสอบ แม้จำนวนหุ้นสามัญจะเติบโต ยอดเงินสดล่าสุดเพิ่มขึ้นแม้คลังจะขยายตัว รายงานการจัดหาเงินทุน SATA เดือนกันยายนชี้ถึงข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้อีกประการ: การระดมทุนบุริมสิทธิสามารถลดความจำเป็นในการขายหุ้นสามัญพร้อมกันสำหรับการซื้อที่กำหนด

แต่ข้อเรียกร้องบุริมสิทธิไม่ได้หายไปเพราะอยู่นอกการคำนวณ BTC ต่อหุ้นสามัญ ณ วันที่ 18 ก.ย. Strive มีหุ้น SATA คงค้าง 11.18 ล้านหุ้น ผู้ถือหุ้นสามัญของ Strive เป็นเจ้าของข้อเรียกร้องส่วนที่เหลือหลังจากสิทธิของหุ้นบุริมสิทธิและหนี้สินอื่นถูกนำมาพิจารณา BTC ต่อหุ้นเป็นมาตรวัดการดำเนินงานที่มีประโยชน์ของการสะสม ไม่ใช่คำสัญญาว่าแต่ละหุ้นสามารถแลกเป็น BTC จำนวนนั้นได้

บริษัททั้งสองไม่ได้อยู่ในการทดลองที่มีการควบคุม ราคาหุ้น เงื่อนไขการออก การถือครองที่มีอยู่ สินทรัพย์เงินสด และภาระผูกพันบุริมสิทธิแตกต่างกัน ช่วงเวลาการรายงานคาบเกี่ยวกันอย่างมากแต่ไม่เหมือนกัน: Strive รายงานถึงวันที่ 18 ก.ย. และ Strategy ถึงวันที่ 20 ก.ย. อัตราส่วนการเติบโตรายสัปดาห์ 48 เท่าวัดการเปลี่ยนแปลงที่กำหนดในขนาดคลัง ไม่สามารถจัดอันดับมูลค่าระยะยาวของหุ้นสามัญของบริษัทใดได้

สิ่งที่ตัวเลขสรุปได้และสิ่งที่ยังเปิดอยู่

การยื่นเอกสาร SEC ยืนยันพัฒนาการแยกกันสามประการ Strategy กลับมาซื้อ Bitcoin โดยไม่รายงานการขาย ATM ในสัปดาห์ล่าสุด Strive ซื้อ BTC มากขึ้นในช่วงเวลาที่คาบเกี่ยวกันและเพิ่มทั้งหุ้นสามัญที่มีผลและหุ้น SATA ตลอดภาพรวมรายสัปดาห์สี่งวดติดต่อกัน BTC ต่อหุ้นสามัญที่มีผลของ Strive เพิ่มขึ้น 14.1% แม้หลังการเติบโตของหุ้นสามัญ

การยื่นเอกสารไม่ได้พิสูจน์ว่าการซื้อทั้งหมดของ Strive ได้รับเงินทุนจาก SATA เท่านั้น การจัดหาเงินทุนบุริมสิทธิจะทำกำไร หรือช่องทางการจัดหาเงินทุนของ Strategy จะยังคงไม่ถูกใช้ การคำนวณเงินปันผล SATA เชิงตัวอย่างไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงอัตราหรือการไถ่ถอนในอนาคต ชุดข้อมูล BTC ต่อหุ้นไม่หักเงินสด หนี้สินดำเนินงาน หรือข้อเรียกร้องอาวุโส มันทดสอบข้อเสนอที่แคบกว่า: การสะสม BTC ที่รายงานแซงหน้าการเติบโตของหุ้นสามัญที่มีผลที่รายงานในช่วงเวลาที่เลือกหรือไม่ มันแซง

ชุดข้อมูลนี้ไม่สนับสนุนการกล่าวว่าผู้เลียนแบบ Strategy ทุกรายยังคงซื้อ มันวัด Strive ซึ่งเปิดเผยการซื้อในแต่ละสัปดาห์ที่รายงานทั้งสี่ เทียบกับ Strategy ซึ่งเปิดเผยสองสัปดาห์ที่ไม่มีการเคลื่อนไหวและหนึ่งการซื้อด้วยเงินสด ข้อกล่าวอ้างระดับภาคที่เสนอจะต้องมีตัวอย่างคลังสาธารณะอื่นที่กำหนด เอกสารที่ลงวันที่ และการคำนวณเดียวกันสำหรับแต่ละราย Strive เป็นตัวอย่างแย้งหนึ่งต่อการหยุดชะงักแบบเดียวกัน ไม่ใช่หลักฐานของแนวโน้มสากล

เพื่อให้วงจรการจัดหาเงินทุนก่อนหน้านี้สังเกตได้อีกครั้งที่ Strategy การยื่นเอกสารครั้งต่อไปจะต้องแสดงการออกหลักทรัพย์ใหม่ที่เชื่อมโยงกับการซื้อ BTC เพื่อให้แนวโน้มปัจจุบันของ Strive ยังคงอยู่ตามมาตรวัดเหล่านี้ BTC ต่อหุ้นสามัญที่มีผลจะต้องเพิ่มขึ้นต่อไปในขณะที่ภาระผูกพันบุริมสิทธิยังคงจัดหาเงินทุนได้ตามเงื่อนไขที่เปิดเผย สัปดาห์ที่มีการออกหุ้นสามัญที่แซงหน้าการเติบโตของ BTC จะกลับมาตรวัดแรก การเปลี่ยนแปลงอัตราเงินปันผลหรือราคาตลาดของ SATA จะเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์ของมาตรวัดที่สอง

สิ่งที่ต้องจับตาในการยื่นเอกสารครั้งต่อไป

การขาย ATM ของ Strategy แบบฟอร์ม 8-K รายสัปดาห์รายงานว่ามีการขายหุ้นหรือไม่ และเมื่อมี รายได้ถูกใช้อย่างไร การออกหุ้นใหม่เพื่อซื้อ BTC จะระบุการเริ่มใหม่ที่แตกต่างจากการซื้อด้วยเงินสดล่าสุด

เงินสดดอลลาร์สหรัฐและเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐของ Strategy ยอดคงเหลือวันที่ 20 ก.ย. อยู่ที่ประมาณ 1.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและ 5.04 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงครั้งต่อไปจะแสดงว่าการซื้อด้วยเงินสดและการซื้อหลักทรัพย์คืนดำเนินต่อไปโดยไม่มีการเติมเงินหรือไม่

BTC ต่อหุ้นสามัญที่มีผลของ Strive หาร BTC ที่ถือด้วยหุ้นคลาส A บวกหุ้นคลาส B ในแต่ละภาพรวมที่ลงวันที่ จุดอ้างอิงวันที่ 18 ก.ย. อยู่ที่ประมาณ 27,169 ซาโตชิ

หุ้น SATA และอัตราเงินปันผล Strive รายงานหุ้น SATA 11,184,160 หุ้นในวันที่ 18 ก.ย. ทั้งจำนวนคงค้างและอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ประกาศกำหนดขนาดของข้อเรียกร้องบุริมสิทธิ

การซื้อ STRC คืนและการถือครอง STRC ของ Strive Strategy ซื้อหุ้น STRC คืน 1,771,238 หุ้นในช่วงล่าสุด Strive ยังถือ 505,000 หุ้น การยื่นเอกสารครั้งต่อไปสามารถแสดงได้ว่าสถานะเหล่านั้นยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามหรือไม่