รายงาน: Nvidia ทุ่ม 12.9 พันล้านดอลลาร์ซื้อ Hugging Face สงครามชิง 'ชั้นกลาง' ของ AI เปิดฉากเต็มรูปแบบ

ที่มา: wallstreetcn

Nvidia เข้าซื้อแพลตฟอร์ม AI โอเพนซอร์ส Hugging Face ด้วยมูลค่า 12.9 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 80 เท่าของรายได้ต่อปี การดำเนินการครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อควบคุมศูนย์กลางสำคัญของระบบนิเวศโอเพนซอร์ส ลดความเสี่ยงจากภัยคุกคามของยักษ์ใหญ่ระบบปิดอย่าง OpenAI ที่วิจัยและพัฒนาชิปด้วยตนเอง และเปิดช่องทางใหม่ให้กับธุรกิจคลาวด์

ตามรายงานของ The Information เมื่อวันที่ 26 สิงหาคมตามเวลาท้องถิ่น Nvidia ได้ตกลงเข้าซื้อแพลตฟอร์ม AI โอเพนซอร์ส Hugging Face ด้วยมูลค่า 12.9 พันล้านดอลลาร์

เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านั้น Stripe เพิ่งเข้าซื้อแพลตฟอร์มจัดเส้นทางโมเดล AI อย่าง OpenRouter ด้วยมูลค่ากว่า 8 พันล้านดอลลาร์

ข้อตกลงสองรายการที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาใกล้เคียงกันนี้ประกาศถึงแนวโน้มใหม่ที่ชัดเจน: โครงสร้างพื้นฐาน 'ชั้นกลาง' ของ AI กำลังกลายเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อเชิงกลยุทธ์ที่บริษัทใหญ่ต่างแย่งชิง

สำหรับนักลงทุน นัยยะของการลงทุนจากแนวโน้มนี้ตรงไปตรงมามาก กำไรในระดับโมเดลกำลังถูกบีบให้บางลงจากการแข่งขัน สิ่งที่สามารถสร้างกระแสเงินสดได้อย่างยั่งยืนจริงๆ คือ 'ช่องทาง' ที่อยู่ระหว่างโมเดลกับผู้ใช้ ใครก็ตามที่ควบคุมช่องทางเหล่านี้ได้ ก็จะได้ครอบครองจุดเริ่มต้นสู่การสร้างรายได้จาก AI ในรอบถัดไป

12.9 พันล้านดอลลาร์ Nvidia ซื้ออะไรไป?

ตามรายงานพิเศษของ The Information Nvidia เข้าซื้อ Hugging Face ด้วยมูลค่า 12.9 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 80 เท่าของรายได้ต่อปีที่ 150 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่สูงผิดปกติแม้แต่ในตลาด M&A เทคโนโลยีปัจจุบัน

Hugging Face ก่อตั้งมา 10 ปี แพลตฟอร์มโฮสต์โมเดล AI ที่ชุมชนร่วมสร้างมากกว่า 1 ล้านโมเดล มีผู้เข้าชมรายเดือนกว่า 18 ล้านคน ผู้ใช้ลงทะเบียนประมาณ 5 ล้านราย และองค์กรกว่า 2,000 แห่งจ่ายเงินใช้ Enterprise Hub

ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ จำนวนผู้ใช้แบบสมัครสมาชิกเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า CEO Clem Delangue เปิดเผยต่อสาธารณะว่าบริษัท 'ใกล้ถึงจุดคุ้มทุน'

รายได้ต่อปีก็เพิ่มขึ้นจากประมาณ 100 ล้านดอลลาร์เป็น 150 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาไม่กี่เดือน อัตราการเติบโตเร่งตัวอย่างเห็นได้ชัด หนึ่งในแรงขับเคลื่อนคือความสามารถของโมเดลโอเพนซอร์สจีนอย่าง Zhipu, Moonshot AI และ DeepSeek ที่พัฒนาขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้บริษัทอเมริกันหันมาใช้โซลูชันโอเพนซอร์สมากขึ้น

แต่ข้อตกลงนี้ไม่ใช่ตรรกะทางการเงินเพียงอย่างเดียว สิ่งที่ Nvidia ซื้อคือศูนย์กลางสำคัญของระบบนิเวศ AI โอเพนซอร์สทั้งหมด ไม่ว่าจะเป็นข้อมูลว่าใครกำลังฝึกโมเดลอะไร แนวโน้มเทคโนโลยีกำลังไปทางไหน ช่องทางเข้าถึงนักพัฒนา 13 ล้านคน และแบรนด์ที่เป็นกลางซึ่งยากจะลอกเลียนแบบในชุมชนโอเพนซอร์ส

แผนกลยุทธ์ของ Nvidia: ป้องกันภัยคุกคามจากระบบปิด

ตรรกะการเข้าซื้อของ Nvidia ชัดเจนในเชิงกลยุทธ์

ปัจจุบัน ยักษ์ใหญ่ AI ระบบปิดอย่าง OpenAI และ Anthropic กำลังพัฒนาชิปเซิร์ฟเวอร์ AI ของตัวเองอย่างจริงจัง เพื่อลดการพึ่งพาฮาร์ดแวร์ของ Nvidia สัปดาห์นี้ OpenAI ถึงกับเผยแพร่ผลทดสอบชิป AI 'Jalapeño' ที่พัฒนาขึ้นเอง โดยอ้างว่าประสิทธิภาพเหนือกว่าชิป Blackwell ซึ่งเป็นรุ่นเรือธงของ Nvidia

ผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia ประเมินว่า ความเฟื่องฟูของโมเดลโอเพนซอร์สคือแนวป้องกันที่ดีที่สุดต่อภัยคุกคามจากระบบปิด ยิ่งมีนักพัฒนาโมเดลโอเพนซอร์สมากและประสบความสำเร็จมากเท่าไร ความต้องการ GPU ของ Nvidia ก็ยิ่งยากที่จะถูกตัดขาดโดยกลุ่มระบบปิดเพียงกลุ่มเดียว

Hugging Face เป็นศูนย์กลางสำคัญของระบบนิเวศโมเดลโอเพนซอร์สพอดี การควบคุมมันได้ก็เท่ากับครอบครองช่องทางการจัดจำหน่ายและข้อมูลเชิงเทคนิคของระบบนิเวศโอเพนซอร์สทั้งหมด

ในขณะเดียวกัน Nvidia เคยให้คำมั่นว่าจะทุ่มเงินหลายแสนล้านดอลลาร์พัฒนาโมเดลโอเพนซอร์สตระกูล Nemotron ของตัวเอง การเข้าซื้อ Hugging Face ถือเป็นส่วนขยายโดยตรงของกลยุทธ์นี้

การฟื้นคืนชีพของธุรกิจคลาวด์ Nvidia และการป้องกันความเสี่ยง

ข้อตกลงนี้ยังมีความหมายทางการเงินอีกชั้นหนึ่ง Nvidia เคยเปิดตัวธุรกิจคลาวด์ DGX Cloud โดยให้คำมั่นว่าจะเช่าชิป AI ของตัวเองมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์แล้วปล่อยเช่าช่วงให้ลูกค้าองค์กร แต่ต่อมาก็ค่อยๆ ลดขนาดลง

Hugging Face มอบช่องทางใหม่ให้ Nvidia กลับมาเริ่มธุรกิจคลาวด์อีกครั้ง หาก Nvidia มีกำลังการประมวลผลเหลือจากสัญญาบริการคลาวด์มูลค่า 36 พันล้านดอลลาร์ ก็สามารถนำกำลังส่วนเกินนั้นมาสนับสนุนแอปพลิเคชัน AI ของลูกค้า Hugging Face ได้โดยตรง หลีกเลี่ยงไม่ให้สินทรัพย์ถูกทิ้งร้าง

ในรายงานผลประกอบการล่าสุด Nvidia เปิดเผยว่าปัจจุบันถือเงินลงทุนในตราสารทุน 99 พันล้านดอลลาร์ และ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคมยังให้คำมั่นว่าจะเพิ่มการลงทุนอีก 25 พันล้านดอลลาร์

ก่อนหน้านี้ยังประกาศลงทุนในตราสารทุนของ OpenAI มูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ พร้อมให้การสนับสนุนด้านเครดิต 108 พันล้านดอลลาร์ เพื่อช่วย OpenAI สร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ในรัฐโอไฮโอ

CFO ของ Nvidia ระบุว่า ปีหน้าราวหนึ่งในสี่ของรายได้จะมาจากห้องปฏิบัติการ AI ที่ Nvidia ให้การสนับสนุนทางการเงิน

ภูมิหลังที่แท้จริง: คุณค่าเชิงกลยุทธ์ของ 'ชั้นกลาง' AI

เมื่อมองข้อตกลงนี้ในเส้นเวลาที่กว้างขึ้น ความหมายของมันยิ่งใหญ่กว่าการเข้าซื้อเพียงรายการเดียว

เพียงไม่กี่วันก่อนข่าว Hugging Face จะถูกเปิดเผย Stripe ได้เข้าซื้อแพลตฟอร์มจัดเส้นทางโมเดล AI อย่าง OpenRouter ด้วยมูลค่ากว่า 8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา OpenRouter เพิ่งระดมทุนรอบ Series B ด้วยมูลค่ากิจการเพียง 1.3 พันล้านดอลลาร์ ถูกซื้อไปในราคาพรีเมียมประมาณ 5.4 เท่าภายในสามเดือน

OpenRouter ให้บริการ API แบบรวมศูนย์ เชื่อมต่อโมเดลมากกว่า 400 ตัวจากผู้ให้บริการกว่า 80 ราย อ้างว่าให้บริการนักพัฒนา 8 ถึง 10 ล้านคน จัดเส้นทางโทเคนหลายล้านล้านตัวต่อสัปดาห์ และตั้งแต่ต้นปีมานี้ปริมาณการใช้โทเคนเติบโตแบบทบต้นประมาณ 9% ต่อสัปดาห์

ตรรกะเบื้องหลังของข้อตกลงทั้งสองรายการมาบรรจบกันที่จุดเดียวกัน: เมื่อการแข่งขันในระดับโมเดลดุเดือดถึงขีดสุดและกำไรถูกบีบให้บางลง 'ช่องทาง' ที่อยู่ระหว่างโมเดลกับผู้ใช้ก็กลายเป็นสินทรัพย์ที่หายากอย่างแท้จริง

นี่คือการฉายภาพตรรกะ 'ขายพลั่ว' ในยุค AI สู่ความเป็นจริง บริษัทโมเดลต่างสู้กันเองและลดราคาอย่างต่อเนื่อง ขณะที่มิดเดิลแวร์อย่างการโฮสต์โมเดล การจัดเส้นทาง และการเพิ่มประสิทธิภาพการอนุมาน ตามทฤษฎีแล้วสามารถทำกำไรได้ไม่ว่าตลาดจะผันผวนแค่ไหน

แต่ตรรกะนี้ไม่ได้ไร้ช่องโหว่ หากตลาดในอนาคตหดตัวเหลือโมเดลหลักเพียงไม่กี่ตัว คุณค่าของชั้นจัดเส้นทางก็จะลดลงอย่างมาก และหากการกระจายโมเดลเปลี่ยนจาก 'การดาวน์โหลดไฟล์น้ำหนัก' ไปเป็นรูปแบบ API ล้วนๆ ความจำเป็นของแพลตฟอร์มโฮสต์โมเดลก็จะถูกท้าทายถึงรากฐาน

คุณค่าของบริษัทชั้นกลางเหล่านี้คือ 'คุณค่าเชิงตำแหน่งถาวร' อย่าง Cloudflare หรือเป็นเพียง 'คุณค่าในช่วงเวลาหนึ่ง' ก่อนที่โครงสร้างพื้นฐาน AI จะลงตัว ยังไม่มีข้อสรุปที่แน่ชัด