"ระยะเวลาการลงทุนสามเดือนที่ได้มาในเวลาเพียงสี่วัน: ความกลัวพลาดโอกาส (FOMO) ของวอลล์สตรีทมีความเร่งด่วนแค่ไหน?"

ผู้เขียน: ฮั่วฮั่ว

หลังจากตลาดปิดทำการในวันที่ 4 สิงหาคม ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทได้เห็นการเร่งตัวอย่างมีนัยสำคัญที่ยากจะมองข้าม ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นรวม 5.8% ในช่วงสี่วันทำการก่อนหน้านั้น ตามรายงานของรอยเตอร์ ตลาดออปชั่นก็แสดงสัญญาณขาขึ้นเช่นกัน ซึ่งเป็นสิ่งที่หาได้ยากอย่างน้อยสี่ปีแล้ว

การเพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าเกิดอาการกลัวพลาดโอกาส (FOMO) สิ่งที่ทำให้การเคลื่อนไหวของตลาดในรอบนี้แตกต่างออกไปอย่างแท้จริงคือความเร็วในการเคลื่อนตัวขึ้นของราคา และวิธีที่ตลาดออปชั่นได้ประเมินความเสี่ยงทั้งด้านขาขึ้นและขาลงไปพร้อมๆ กัน ในวันที่ 4 สิงหาคม ข้อมูลปิดตลาดที่รวบรวมโดย FRED ยังบ่งชี้ว่าตลาดหุ้นยังคงปรับตัวสูงขึ้น โดยดัชนีความผันผวน VIX ซึ่งวัดความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ ก็ปิดตัวสูงขึ้นเช่นกัน การมองโลกในแง่ดีไม่ได้ทำให้ความผันผวนลดลง

ทำไมสี่วันถึงดูเหมือนนานกว่าสามเดือน

จากข้อมูลราคาปิดรายวันของดัชนี S&P Dow Jones ที่บันทึกโดยฐานข้อมูลเศรษฐกิจ FRED ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์ พบว่า การปรับตัวขึ้นในช่วงสี่วันที่ผ่านมานั้น สูงกว่าส่วนต่างระหว่างราคาปิดสูงสุดและต่ำสุดในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาเล็กน้อย เมื่อเทียบกับดัชนีราคาปิดเดียวกัน

การนำสองช่วงเวลามาวางเคียงข้างกันไม่ได้หมายความว่ากำไรในช่วงสี่วันจะเทียบเท่ากับราคาสูงสุดและต่ำสุดในช่วงสามเดือนในฐานะตัวชี้วัดเดียวกัน กำไรในช่วงสี่วันบ่งบอกถึงทิศทาง ในขณะที่ราคาในช่วงสามเดือนบ่งบอกถึงช่วงราคา การนำทั้งสองช่วงเวลามาวางบนมาตราส่วนเดียวกันจะช่วยให้เข้าใจถึงการเปลี่ยนแปลงของจังหวะการซื้อขายได้ชัดเจนขึ้น โดยที่ความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้นในช่วงหลายเดือนได้ถูกแทนที่ด้วยการเคลื่อนไหวแบบทางเดียวในช่วงสี่วันทำการซื้อขาย

เส้นทางราคาเพียงอย่างเดียวไม่สามารถพิสูจน์จิตวิทยาของผู้เข้าร่วมทุกคนได้ แต่สิ่งที่บ่งชี้ได้คือ การปิดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดสี่วันทำการซื้อขายได้ทำให้ราคาเข้าซื้อในการซื้อขายครั้งต่อๆ ไปสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สำนักข่าวรอยเตอร์สรุปปรากฏการณ์ที่นักลงทุนไล่ตามการเพิ่มขึ้นในรอบนี้ว่าเป็น FOMO (Fear of Missing Out) ความเร็วที่แสดงในกราฟเป็นส่วนที่สามารถตรวจสอบย้อนกลับไปยังชุดข้อมูลราคาได้

เหตุการณ์แบบนี้หาได้ยากยิ่งในรอบเกือบสิบปี

จากการคำนวณแบบต่อเนื่องโดยใช้ข้อมูลราคาปิดรายวันของดัชนี S&P 500 ในช่วงสิบปีที่ผ่านมาซึ่งบันทึกโดย FRED ทำให้มีช่วงเวลาสี่วันทำการซื้อขายทั้งหมด 2,504 ช่วง การเพิ่มขึ้นในรอบนี้ที่ 5.7458% อยู่ในระดับเปอร์เซ็นไทล์ที่ 99.32 ซึ่งอยู่ในบริเวณที่ค่อนข้างเบาบางทางด้านขวาของกราฟ

จากข้อมูลที่ FRED บันทึกไว้ รวมถึงรอบนี้ มีเพียง 18 ช่วงเวลาเท่านั้นที่มีการเพิ่มขึ้นในช่วงสี่วันที่ไม่ต่ำกว่าระดับนี้ การเพิ่มขึ้นในระดับสี่วันเช่นนี้ถือว่าไม่ปกติ

ภาวะตลาดขาขึ้นและการป้องกันความเสี่ยงสามารถเกิดขึ้นพร้อมกันได้อย่างไรในออปชั่น

จากข้อมูลการปิดตลาดของดัชนี S&P Dow Jones และ Chicago Board Options Exchange (Cboe) ที่บันทึกโดย FRED พบว่า ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 1.79% ขณะที่ดัชนี VIX ปิดตลาดสูงขึ้น 4.04% การเคลื่อนไหวของราคาในทิศทางเดียวกันอย่างน้อยก็บ่งชี้ว่า ในช่วงท้ายของวันซื้อขาย ตลาดไม่ได้ลดราคาสำหรับความผันผวนในอนาคตลงอย่างสมบูรณ์

จากรายงานของรอยเตอร์ พบว่า แนวโน้มขาขึ้นในออปชั่นระยะสั้นแตะระดับสูงสุดในรอบสองปี ข้อมูลจากบริษัทข้อมูลออปชั่น Trade Alert ระบุว่า อัตราส่วน Call/Put ของดัชนี S&P 500 เฉลี่ยรายวันในช่วงเดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ 0.9 ซึ่งอยู่ในช่วงขาขึ้นที่สูงที่สุดในรอบอย่างน้อยสี่ปี