Объем торговли карточками Pokémon через сеть превысил 100 миллионов за один месяц: как RWA+NFT использует рынок предметов коллекционирования?

Автор: Иван Ву о блокчейне

В период с августа по сентябрь усилилась тенденция превращения физических карточек покемонов в подлежащие погашению NFT и торговли ими в сети.

​

По данным многочисленных отраслевых СМИ и источников данных, ежемесячный объем транзакций в этом сегменте рынка в августе 2025 года составил около 124,5 млн долларов США, увеличившись примерно в 5,5 раз с начала года.

​

Рыночный энтузиазм близок к тому времени, когда экологическая платформа Solana Collector Crypt запустила свой собственный токен CARDS; общедоступная информация показывает, что CARDS был запущен 29 августа. Токен связан с токенизацией, розыгрышем колод и вторичным торговым бизнесом Collector Crypt вокруг карт Pokémon.

​

Через несколько дней после запуска различные источники сообщали, что полностью разводненная оценка CARDS составляет от 300 до 600 миллионов долларов.

​

Торговая деятельность в основном осуществляется через Solana's Collector Crypt и Polygon's Courtyard; основной процесс последнего — хранение и ответственное хранение оценённых карт, чеканка 1:1 и выкуп.

​

Отказ от ответственности: данная статья не является инвестиционным советом. Читателям рекомендуется строго соблюдать местные законы и не участвовать в незаконной финансовой деятельности.

​

1. Грядет ажиотаж: объём торговли картами Pokémon в сети резко возрос в августе.

В период с августа по сентябрь значительно вырос объем модели «превращения физических карт покемонов в погашаемые NFT-токены и торговли ими в цепочке».

​

По сообщениям многочисленных СМИ и источников данных, сумма соответствующей транзакции в августе составила около 124,5 млн долларов США, увеличившись примерно в 5,5 раз с начала года; эта статистика неоднократно приводилась в пресс-релизах криптоСМИ и торговых площадок.

​

Торговая активность в основном поддерживается экосистемой Collector Crypt of the Solana и экосистемой Courtyard of the Polygon.

​

Collector Crypt организует транзакции по принципу «физическая карта → NFT в цепочке → погашаемый актив» и запустила токен платформы CARDS 29 августа.

​

На сайте проекта и исследования указано, что его полная разводнённая оценка достигла примерно 450 миллионов долларов США в течение недели после запуска. Платформа использует механизм «Gacha» (Gacha/Package Draw) для входа пользователей и взаимодействует с выкупами и маркет-мейкингом для поддержания ликвидности.

​

Courtyard предоставляет бизнес-канал на Polygon для хранения оценённых карт (PSA/CGC/BGS), выпуска 1:1, обращения в цепочке и окончательного погашения, а также привлекает торговый спрос с помощью метода «цифрового открытия — сравнения физических карт».

​

На своем официальном сайте компания публично объясняет элементы услуги «Цифровой пакет — физическая карта, хранилище и страхование».

​

Что касается масштаба транзакций и участия, CryptoSlate сообщил, что «объём транзакций по торговле токенизированными картами Pokémon в августе достиг 124 миллионов долларов США, что в 5,5 раза больше, чем за предыдущий период». Кроме того, аналогичные данные были представлены во многих отраслевых статьях и на платформенных ресурсах, таких как Yahoo Finance.

​

2. RWA разрывает круг, а NFT омолаживает

В последние годы реальные активы (RWA) расширились от токенизации финансовых активов, таких как облигации и недвижимость, до сферы предметов коллекционирования.

​

Физические коллекции, представленные торговыми карточками, привязываются к он-чейн сертификатам посредством процесса «профессиональная оценка — хранение на складе — чеканка 1:1 — погашение», образуя цифровой носитель собственности, которым можно торговать 24 часа в сутки по всему миру.

​

Courtyard в своей общедоступной информации сообщила, что использует Polygon в качестве базового уровня, храня физические карты в сторонних профессиональных хранилищах и превращая их в NFT; во введении Messari к этой модели также подчеркивается соответствие между «физическим хранением и владением в цепочке».

​

Polygon официально включил Courtyard в специальную статью как репрезентативную платформу для «размещения на блокчейне имитационных предметов коллекционирования, таких как покемоны».

​

До этого витка популярности рынок NFT в целом не был активным.

​

В «Отраслевом отчете за второй квартал 2025 г.» от DappRadar говорится, что объем транзакций NFT во втором квартале снизился приблизительно до 867 млн ​​долл. США, что на 45% меньше, чем в предыдущем квартале, однако количество продаж увеличилось приблизительно до 14,9 млн, что отражает снижение средней стоимости заказа и структурную особенность «низкая цена, высокая частота».

​

Ежемесячные наблюдения DappRadar в июле и августе показали, что рынок NFT вернулся к более высокому уровню с февраля 2025 года с точки зрения объема и количества транзакций, среди которых категории предметов коллекционирования, связанных с Courtyard, продемонстрировали выдающиеся результаты в августе.

​

Интеграция с разделом предметов коллекционирования ускорилась в августе.

​

Многочисленные СМИ и источники данных сообщили, что ежемесячный объем транзакций «токенизированных карт Pokémon» в августе 2025 года составил около 124 миллионов долларов США, что примерно в 5,5 раз больше, чем за предыдущий период; Yahoo Finance и CryptoSlate проанализировали этот показатель.

​

The Block сообщил, что после того, как 29 августа Collector Crypt экосистемы Solana запустила токен платформы CARDS в сочетании с розыгрышем случайных наборов (Gacha) и механизмами обратного выкупа, это привело к увеличению совокупного масштаба «случайной торговли картами покемонов».

​

Исследовательский сайт Dropstab утверждает, что к 2025 году доход CARDS составит около 75 миллионов долларов США. Также отмечается, что этот доход в основном формируется за счет пользовательских расходов, генерируемых механизмом Gacha, в качестве примера приводя «еженедельных пользователей» за последние недели.

​

Судя по распределению категорий и цепочек, коллекционные предметы и сценарии «погашения» придали новый импульс транзакциям в NFT, а деятельность в цепочке больше не полностью подчинена проектам PFP.

​

DappRadar в своем августовском наблюдении упомянул, что рыночные показатели предметов коллекционирования, связанных с Courtyard, когда-то превзошли некоторые устаревшие проекты аватаров; в то же время ончейн-активности NFT были дифференцированы среди нескольких публичных цепей, а ежемесячные изменения долей таких экосистем, как Base и Solana, были более очевидными (существовали различия в разные месяцы и калибры).

​

Этот тип транзакций «физическое одобрение + возможность погашения» станет важным источником прироста NFT во второй половине 2025 года.

​

Исходя из вышеизложенной информации, сочетание коллекционных RWA и NFT представляет собой структуру «параллельного подтверждения физического права собственности и обращения в цепочке»; после периода вялых транзакций соответствующие платформы ввели новые требования через механизмы хранения и выкупа, что привело к восстановлению количества транзакций в июле и августе.

​

Последующие тенденции по-прежнему необходимо отслеживать в сочетании с ежемесячными отчетами и раскрытием информации о проектах.

​

3. Анализ модели токенизации физических карт

Эти карточные платформы обычно используют замкнутый цикл «рейтинг — хранение — розыгрыш — торговля — погашение».

​

На примере Courtyard карты оцениваются независимым агентством и затем помещаются на хранение. Затем платформа выпускает соответствующие NFT-токены 1:1 на Polygon. Владельцы могут подать заявку на погашение в любое время, но им необходимо пройти процедуру KYC и оплатить доставку и налоги.

​

В официальном документе также указано, что карты хранятся и страхуются на профессиональном складе в США, что обеспечивает возможность погашения по всему миру и прямую доставку через сторонние агентства электронной коммерции или рейтинговые агентства.

​

Collector Crypt использует механизм «Gacha (открытие случайного набора) + мгновенный выкуп» на Solana.

​

На официальной странице указано, что коэффициент мгновенного выкупа для различных типов пакетов составляет примерно 85% или 90% от текущей цены. Цена основана на данных о транзакциях таких платформ, как ALT и eBay. NFT-токен, соответствующий карте, полученной после вскрытия пакета, может продолжать торговаться в блокчейне или быть выкуплен платформой пропорционально.

​

The Block сообщил, что платформа предоставляет котировки обратного выкупа в размере «примерно 85–90% от мгновенной индексированной стоимости» в цепочке для поддержания ликвидности и ценообразования.

​

В качестве основной функции обеих платформ выбрана «возможность погашения».

​

Процесс Courtyard включает складирование и страхование, выпуск NFT в цепочке, а также покупку, продажу или выкуп пользователями физических товаров на рынке; процесс Collector Crypt включает складирование карт, прошедших оценку PSA/CGC, создание выкупаемых NFT в цепочке, и пользователи могут получать карты, открывая случайным образом наборы и выбирая для их перепродажи в цепочке или по мгновенному коэффициенту выкупа.

​

Что касается структуры «физической карты, соответствующей NFT, подлежащей погашению», то ее разъяснили и Coingecko, и DropsTab.

​

Что касается обмена и комиссий, Courtyard требует подтверждения личности перед обменом, а пользователь несёт ответственность за доставку, налоги и необходимые сборы за обработку. Отзывы пользователей сообщества показывают, что стоимость одной отправки довольно значительна после сложения налогов, страховки и расходов на доставку, а конкретная сумма варьируется в зависимости от пункта назначения и времени доставки.

​

В разделах ответственного хранения и снабжения платформа делает акцент на круглосуточном управлении безопасностью и страховкой со стороны профессиональных складов.

​

В общедоступной информации Courtyard упоминается, что компания использует профессиональные решения для хостинга, такие как Brink's; во внешней информации Collector Crypt в качестве источников карт и партнеров по хостингу часто упоминаются такие отраслевые организации, как PSA, PWCC и ALT.

​

Описанный выше процесс объединяет автономную идентификацию, складирование и логистику с регистрацией, торговлей и погашением в цепочке, позволяя осуществлять процесс «физическое подтверждение права собственности — цифровая регистрация — погашение и доставка» во всех регионах.

​

IV. Минные поля соблюдения прав, связанных с защитой прав, владением платформой и законодательством о ценных бумагах

Что касается прав интеллектуальной собственности, компания Pokémon Company подала в Австралии иск против несанкционированных «игр NFT/chain на тему Pokémon».

​

В декабре 2022 года Федеральный суд Австралии по запросу компании The Pokémon Company вынес запретительный судебный приказ в отношении проекта «Pokéworld» и связанных с ним организаций, запрещающий им выпускать NFT-игры под брендом Pokémon или заявлять о своей связи с The Pokémon Company; подробности дела и ключевые моменты решения были зафиксированы в многочисленных СМИ и обзорах юридических фирм.

​

Что касается процессов платформы и соглашений о владении, то в публичных документах и ​​условиях обслуживания Courtyard объясняются порядок погашения, процедура KYC и передача права собственности.

​

Официальные документы указывают на то, что карты хранятся и застрахованы на складе, и владельцы могут подать заявку на погашение в любое время. Для погашения требуется пройти процедуру KYC, а также оплатить доставку и налоги. Во избежание злоупотреблений, погашение не предполагает доставку в другие магазины Brink's.

​

В условиях обслуживания также подчёркивается, что платформа позиционируется как рынок сопоставления, а активы предоставляются продавцами. Что касается передачи права собственности, условия ссылаются на Единый торговый кодекс США (UCC 2–401) и указывают, что платформа не передаёт право собственности на физические объекты. Передача права собственности между покупателями и продавцами регулируется действующим законодательством и соглашением сторон.

​

Условия также включают предупреждения о рисках и арбитражные оговорки.

​

В описании продукта и внешних коммуникациях Collector Crypt использует в качестве основного механизма «случайный запуск пакетов (Gacha) + мгновенный выкуп». На странице и в социальных сетях упоминается «выкуп примерно по 85–90% от справедливой рыночной стоимости» для обеспечения ликвидности и выхода.

​

Сторонние интерпретации также рассматривают коэффициент повторной покупки и дизайн, «воспроизводящий опыт физической распаковки», как ключевые моменты платформы.

​

Что касается применения законов о ценных бумагах, регулирующие органы предоставили соответствующие ссылки на случаи применения NFT.

​

В сентябре 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США достигла соглашения по вопросу выпуска NFT проекта Stoner Cats, определив, что он представлял собой незарегистрированную эмиссию ценных бумаг. СМИ и юридические фирмы описали этот случай как показательный пример соблюдения границ соответствия NFT. В то же время некоторые члены Комиссии выразили иное мнение, посчитав, что границы применения теста Хауи к NFT следует уточнить.

​

5. Перспективы: будет ли бум токенизированной торговли устойчивым?

С точки зрения рыночной конъюнктуры рост объемов коллекционирования происходил на фоне общих колебаний.

​

Во втором квартале года основные отчеты по отслеживанию показали, что общий объем транзакций NFT снизился по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как количество транзакций увеличилось, что свидетельствует о низкоценовой, высокочастотной структуре торговли; восстановление в июле и августе вернуло ежемесячные данные на относительно высокий уровень, но продолжение тенденции еще должно быть подтверждено последующими ежемесячными отчетами.

​

С точки зрения ценообразования и ликвидности некоторые платформы применяют практику «случайного открытия пакета плюс мгновенного обратного выкупа», то есть обращения к данным о транзакциях внешних платформ электронной коммерции и торговли для формирования индексированной цены и предоставления обратного выкупа с определенным коэффициентом скидки.

​

Этот механизм может улучшить глубину транзакций в краткосрочной перспективе, но он также вводит зависимость от внешних источников цен и фондов маркет-мейкинга: если внешние образцы транзакций искажены, сбор данных задерживается или размер фондов маркет-мейкинга колеблется, это может быть передано в цепочку через ценообразование обратного выкупа.

​

Хранение и выкуп остаются ключевыми точками операционного риска.

​

Платформы обычно требуют подтверждения личности перед использованием, а пользователи несут ответственность за доставку, налоги и страхование. В трансграничных ситуациях различия в таможенном оформлении, логистике и системах налогообложения получателей могут привести к неопределенности в сроках и стоимости, а физическая доставка и процессы внутри цепочки поставок могут в определенные моменты не совпадать.

​

Доступность базовой сети также требует постоянного мониторинга. В публичных блокчейнах в некоторые месяцы наблюдались аномалии производства или завершения блоков. Платформе необходимо разъяснить порядок обработки аномалий и отсрочки рисков посредством объявлений и условий.

​

Аспект соответствия в основном сосредоточен на двух типах вопросов: первый — это права интеллектуальной собственности и лицензирование бренда. В прошлом существовали запреты на несанкционированные проекты, посвящённые теме покемонов; второй — это границы законодательства о ценных бумагах и раскрытие информации. Зарубежные регулирующие органы принимали меры принудительного характера в отношении конкретных случаев финансирования NFT, напоминая проектам о нормативных требованиях к выпуску, ожидаемой прибыли и маркетинговым заявлениям.

​

Кроме того, фиктивная торговля, манипулирование ценами и инциденты промышленной безопасности, упомянутые аналитическими агентствами в многочисленных годовых отчетах и ​​специальных отчетах, могут по-прежнему влиять на финансирование и участие в этом сегменте рынка через каналы доверия.

​

С точки зрения наблюдения мы можем исходить из нескольких количественных показателей.

​

Во-первых, коэффициент и срок погашения могут отражать производительность и предпочтения пользователей модели «физическое одобрение + возможность погашения»; соответственно, прозрачность складирования, страхования и логистики (название склада, страховое покрытие, обработка исключений) должна постоянно раскрываться.

​

Во-вторых, коэффициент дисконтирования мгновенного выкупа, размер пула фондов и изменения в источниках фондов определяют способность вторичного рынка принимать и обеспечивать стабильность цен; если платформа вводит правила внешней котировки или корректировки цен, необходимо одновременно следить за частотой обновления правил и методом публикации.

​

В-третьих, изменение доли «транзакций распаковки» и «вторичных перепродаж» в структуре транзакций влияет на структуру выручки и устойчивость. В сочетании с показателями ежемесячной активности пользователей и средней стоимости заказа это позволяет более точно определить, обусловлена ​​ли популярность разовыми действиями или устойчивым спросом.

​

В-четвертых, изменения в доле и комиссиях между различными публичными цепочками, такие как время подтверждения, частота отказов и средняя комиссия в периоды пиковых нагрузок, окажут прямое влияние на пользовательский опыт и плотность транзакций.

​

В-пятых, степень публичности документов о разрешении и сотрудничестве, включая ключевые моменты и ритм обновления соглашений с рейтинговыми агентствами, кастодианами и поставщиками ценовой информации, помогает определить связи собственности и границы соответствия.

​

В-шестых, проверяемость объема данных и статистических методов, особенно методов расчета ежемесячного объема транзакций, активных пользователей и доходов, должна максимально сочетаться с перекрестной проверкой по нескольким источникам, чтобы избежать смещения, вызванного одним источником.