Даже со скидкой 60% на комиссию, он всё ещё не может конкурировать с Solana? Вопросы соответствия требованиям и экосистемы, лежащие в основе дилеммы комиссий Tron.

Хлоя, ChainCatcher

26-го числа прошлого месяца Tron осуществил крупнейшее в своей истории снижение комиссий. Джастин Сан заявил: «Это предложение — реальная выгода для пользователей, поскольку комиссия снижена на 60%. Обычные сети не решаются на такое». Он также отметил, что это повлияет на краткосрочную прибыльность сети Tron, поскольку комиссии сети были напрямую снижены на 60%, но долгосрочная прибыльность вырастет, поскольку в Tron будет больше пользователей и больше транзакций.

Последние данные gasfeesnow показывают, что даже после снижения комиссии вдвое стоимость перевода USDT в Tron по-прежнему составляет 2,02–4,22 доллара, что значительно превышает аналогичные показатели других крупных сетей блокчейнов.

Контраст очевиден при сравнении комиссий: даже при оптимизированной для TronCastle цене в $1,09–2,21 она всё ещё в 15 раз выше, чем у Arbitrum ($0,10), в 302 раза выше, чем у Solana ($0,0036), и даже в 3633 раза выше, чем у Polygon ($0,0003) на момент написания статьи. Минимальная цена Aptos составляет $0,0001.

Почему до сокращений расходы были такими высокими?

Tron не использует газовую модель ETH; вместо этого он использует уникальную модель пропускной способности и энергии. Пропускная способность предоставляет пользователям ежедневную бесплатную квоту, что позволяет легко переводить средства. Энергия используется для исполнения контрактов, а перевод USDT (TRC-20) также требует энергии.

Если предположить, что перевод USDT потребляет около 130 000 единиц энергии, то при отсутствии ресурсов в кошельке пользователя система может только напрямую сжигать TRX, что приводит к высоким комиссиям за транзакции.

В отличие от этого, решения Ethereum уровня 2, такие как Arbitrum и Optimism, используют более простую модель газа и предлагают более удобный интерфейс. Solana, благодаря своей уникальной архитектуре Proof of History (PoH) и параллельному исполнению, достигает производительности обработки 2600 транзакций в секунду, сохраняя при этом сверхнизкие комиссии.

После снижения комиссий Tron намерен успешно противодействовать «снижению цен» с помощью «постепенного»

Снижение комиссий Tron на 60% представляет собой существенную корректировку рынка и инициативный шаг проекта по стимулированию роста числа пользователей. По данным CryptoQuant, ежедневный доход Tron от комиссий упал до 5 миллионов долларов 7 сентября, что является самым низким показателем за год. До снижения 28 августа ежедневный доход составлял 13,9 миллиона долларов.

По данным блокчейна DeFi Llama, средний доход Tron в сентябре резко упал по сравнению с предыдущим месяцем, сократившись почти на 50%.

Несмотря на снижение выручки, активность в блокчейне даже возросла. Ежедневный объём транзакций и количество активных кошельков резко возросли, а количество ежедневно добавляемых смарт-контрактов также свидетельствует о продолжающемся притоке пользователей и разработчиков децентрализованных приложений.

Согласно данным Token Terminal, за последние семь дней доля Tron в общем доходе публичных блокчейнов L1 по-прежнему составляла 92,9%. А за последние 90 дней общий доход Tron от комиссий всё ещё значительно превышал доход Ethereum, Solana, BNB Chain и Avalanche за тот же период.

Первоначально Tron и Джастин Сан ожидали, что до тех пор, пока число пользователей и объем транзакций будут расти, доходы в конечном итоге восстановятся и станут более устойчивыми, что было эквивалентно использованию «постепенного роста» для противодействия «снижению цен за единицу».

Хотя в настоящее время Tron, по всей видимости, сохраняет преимущество по выручке, с принятием закона GENIUS Act в июле этого года конкурентная среда будущего ончейн-рынка претерпевает фундаментальную реструктуризацию. В условиях ужесточения требований к регистрации, аудиту и резервированию эмитенты стейблкоинов могут пересмотреть экономическую эффективность размещения активов на Tron, что косвенно повлияет на объём торговли стейблкоинами и экологическую активность сети. Это изменение создаёт серьёзное препятствие для Tron.

Гиганты Уолл-стрит выходят на рынок, и CBDC набирает силу.

Принятие закона GENIUS Act вызвало неоднозначную реакцию, отметив как преимущества, так и недостатки для криптовалютного рынка. Сторонники считают, что это событие повышает доверие к стейблкоинам и повышает готовность финансовых учреждений и потребителей использовать их. Противники утверждают, что законопроект позволяет президенту и связанным с ним лицам и организациям получать прибыль, что создаёт конфликт интересов с криптовалютным рынком.

Гиганты Уолл-стрит, такие как BlackRock и JPMorgan, также начали создавать собственные блокчейн-империи. Токенизированный фонд денежного рынка BUIDL компании BlackRock достиг $2,2 млрд и развёрнут в нескольких сетях, включая Ethereum, Avalanche, Aptos и Polygon. Платформа JPMorgan Kinexys ориентирована на DeFi институционального уровня и программируемую цифровую валюту, предоставляя корпоративным клиентам услуги он-чейн-кредитования и обеспечения цифровыми активами.

Преимущества этих традиционных финансовых учреждений: 1. Соблюдение нормативных требований: у них налажено тесное сотрудничество с финансовыми регулирующими органами разных стран; 2. Финансовая устойчивость: BlackRock управляет активами на сумму более триллионов долларов США; 3. Большая корпоративная клиентская база: у них уже есть развитая институциональная клиентская сеть и доверительные отношения, а также технические интеграционные возможности для бесшовной интеграции блокчейна в существующую финансовую инфраструктуру.

Пробелы в соблюдении требований законодательства Tron определённо несопоставимы с регуляторными отношениями с BlackRock и JPMorgan. Более того, уровень его внедрения среди компаний из списка Fortune 500 крайне низок, не говоря уже о продолжающемся судебном процессе SEC, который подрывает доверие к институциональным инвесторам.

На прошлой неделе два американских законодателя-демократа направили письмо в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) с требованием объяснить решение о приостановке судебного разбирательства по делу Sun, предположив, что это решение может быть связано со «значительными инвестициями» Sun в криптовалютные проекты, связанные с президентом Трампом. Законодатели также поставили под сомнение недавний листинг Tron на Nasdaq, заявив, что это может представлять финансовую и национальную угрозу безопасности, и настоятельно призвали SEC обеспечить соответствие компании строгим стандартам листинга.

Более того, 98% мирового ВВП уже покрывается проектами цифровых валют центральных банков (CBDC), при этом 19 стран «Большой двадцатки» в настоящее время разрабатывают или пилотируют CBDC. Проекты CBDC в крупных экономиках, такие как китайский цифровой юань (e-CNY), цифровое евро ЕС и индийская цифровая рупия, будут напрямую конкурировать с Tron в сфере трансграничных платежей и расчетов на крупные суммы.

Исследование McKinsey показывает, что 2025 год станет поворотным моментом в развитии стейблкоинов. Ожидается, что рынок стейблкоинов вырастет с текущих 150 млрд долларов США до 3 трлн долларов США к 2030 году, но этот огромный рост будет в основном обеспечен институциональными стейблкоинами и CBDC, соответствующими требованиям.

Рынок считает, что Tron должен завершить эту трансформацию в установленные сроки, иначе ему грозит маргинализация. Криптовалютный рынок явно переходит от экспериментальных технологий к базовой инфраструктуре, и лишь немногие платформы смогут пережить этот переход.