USDC от Circle стал первым стейблкоином под новым надзором ЕС

Европейское банковское управление (EBA) объявило об этом решении 14 октября после оценки USDC на соответствие критериям, установленным Регламентом о рынках криптоактивов (MiCA). Из 45 токенов электронных денег, уведомленных в настоящее время в рамках этой системы, USDC стал первым, получившим такой статус. Новая классификация разделит надзор между EBA и французским банковским регулятором — Управлением по пруденциальному надзору и урегулированию несостоятельности (ACPR).

Решение EBA переводит USDC под надзорную систему, установленную для значимых токенов электронных денег. MiCA использует этот термин для обозначения определенных цифровых активов, привязанных к одной официальной валюте, которые соответствуют регуляторным критериям, касающимся их размера, использования и финансовой активности.

USDC привязан к доллару США и занимает второе место в мире по рыночной капитализации среди стейблкоинов. Circle выпускает токен через отдельные компании в Европе и США.

В Европейском союзе эмитентом выступает Circle Internet Financial Europe SAS. В США эту роль выполняет Circle Internet Financial, LLC, согласно заявлению EBA.

Присвоение статуса последовало за оценкой, проведенной в соответствии со статьей 56 MiCA. Регламент требует от EBA классифицировать токен электронных денег как значимый, если он соответствует как минимум трем критериям, установленным статьей 43.

Критерии охватывают такие показатели, как количество держателей, транзакционная активность, стоимость токена и другие индикаторы масштабов использования актива. Однако в объявлении от 14 октября не указано, каким именно критериям соответствовал USDC.

Решение EBA не является первым выводом USDC на европейский рынок. Circle выпускает стейблкоин через свою французскую структуру в соответствии с MiCA с 2024 года.

Ранее компания объявила, что получила лицензию учреждения электронных денег от ACPR в июле 2024 года. Это разрешение позволило Circle выпускать USDC и стейблкоин EURC, обеспеченный евро, в соответствии с европейской нормативной базой.

Полученная ранее европейская лицензия на стейблкоины в рамках MiCA сделала Францию регуляторной базой компании для эмиссии в ЕС.

Последняя классификация касается дополнительных надзорных требований, применимых к USDC как к значимому токену.

EBA берет на себя ответственность за резервы USDC в ноябре

Начиная с 12 ноября EBA возьмет на себя прямую ответственность за надзор за рядом финансовых гарантий, связанных с USDC.

Регулятор будет контролировать соблюдение Circle применимых требований к собственным средствам, резервным активам, правилам ликвидности, а также планам восстановления и погашения токена.

Собственные средства — это финансовые ресурсы, которые эмитент должен поддерживать для выполнения применимых регуляторных обязательств. Резервные активы касаются активов, удерживаемых для поддержания стоимости стейблкоина и удовлетворения запросов на погашение.

Требования к ликвидности касаются наличия активов, которые могут быть использованы для выполнения финансовых обязательств при необходимости. Планы восстановления устанавливают процедуры реагирования на финансовые трудности, а планы погашения определяют, как держатели токенов могут вернуть свои средства в соответствии с применимыми правилами.

ACPR Франции продолжит надзор за другими частями европейского бизнеса Circle.

В его оставшиеся обязанности входят корпоративное управление, квалифицированное долевое участие, оценка высшего руководства, аутсорсинг и конфликты интересов.

EBA пояснило, что два регулятора будут сотрудничать при передаче обязанностей для обеспечения непрерывности надзора.

Статья 117 MiCA устанавливает такое разделение для значимых токенов электронных денег. EBA занимается определенными финансовыми гарантиями, а национальные органы сохраняют ответственность за другие регулируемые виды деятельности.

Официальный свод правил Европейского управления по ценным бумагам и рынкам определяет полномочия, передаваемые EBA, когда токен электронных денег получает статус значимого.

Классификация не исключает ACPR из надзора за Circle и не передает все регуляторные обязанности европейскому органу.

EBA будет работать с французским регулятором в областях, где их обязанности пересекаются.

Circle ставила под сомнение части европейских правил для стейблкоинов

Классификация последовала за недавними запросами Circle об изменении частей требований MiCA к стейблкоинам.

В начале октября компания призвала европейских политиков пересмотреть правила, регулирующие резервные активы, которые должны держать эмитенты стейблкоинов.

Circle утверждала, что обязательные требования к депозитам в коммерческих банках могут подвергать эмитентов финансовым рискам, связанным с их банковскими партнерами.

Действующие требования MiCA предусматривают минимальную долю резервных активов, размещаемых на депозитах в кредитных организациях. Для некоторых значимых эмитентов применимая доля увеличивается.

Недавнее предложение компании по пересмотру правил банковских депозитов MiCA призывало заменить фиксированные пороги депозитов требованиями, более тесно связанными с ликвидностью резервов.

Circle сослалась на свой опыт во время краха Silicon Valley Bank в 2023 году, когда около $3,3 млрд резервов USDC стали временно недоступны.

Ее политические рекомендации включали изменения в режиме трансграничной эмиссии стейблкоинов и признание регулируемых эмитентов, работающих за пределами Европы.

Другой отчет о предлагаемых Circle изменениях MiCA подробно изложил аргумент компании о том, что только три из 30 крупнейших стейблкоинов мира соответствовали европейской нормативной базе на начало октября.

Circle отнесла USDC, EURC и USDG к соответствующим токенам в этой оценке.

Классификация EBA от 14 октября не объявляет об изменениях существующих требований MiCA. Она применяет действующую правовую базу к USDC и устанавливает надзорные механизмы, которые должны начаться в ноябре.

Регуляторы ЕС и США договорились сотрудничать по стейблкоинам

Наряду с новой классификацией EBA подтвердило соглашение с Департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS).

Два органа подписали меморандум о взаимопонимании, касающийся сотрудничества и обмена информацией в связи с трансграничной деятельностью стейблкоинов.

По данным EBA, эта договоренность поддержит его надзор за стейблкоинами, выпускаемыми через структуры, работающие в разных юрисдикциях.

USDC выпускается через европейскую дочернюю компанию Circle и ее американскую структуру, что помещает токен в отдельные регуляторные системы.

EBA заявило, что соглашение позволит европейским и нью-йоркским органам обмениваться информацией в рамках их надзорного сотрудничества.

Меморандум не заменяет соответствующие юридические обязанности ни одного из органов, и в объявлении от 14 октября не раскрываются дальнейшие операционные договоренности.

Соглашение о сотрудничестве заключено на фоне того, как международные регуляторы продолжают изучать риски, связанные с глобальными операциями стейблкоинов.

12 октября Совет по финансовой стабильности опубликовал отчет, в котором рассматриваются трансграничные уязвимости и мониторинг финансовой стабильности для глобальных стейблкоинов.

Международный орган определил механизмы стейблкоинов как деятельность, которая может осуществляться через национальные границы и финансовые сектора, создавая надзорные проблемы для регуляторов.

Для значимых токенов MiCA требует от EBA создавать и возглавлять надзорные коллегии с участием соответствующих финансовых органов. Статья 119 предусматривает, что эти группы обмениваются информацией и выносят заключения по определенным надзорным вопросам.

Европейский регулятор отвечает за проверку того, продолжают ли токены электронных денег соответствовать критериям значимости. Статья 56 устанавливает процесс классификации, а опубликованная EBA надзорная система предусматривает регулярные оценки.

Делегированный регламент Комиссии (ЕС) 2024/1506 содержит показатели, используемые при оценке значимости, наряду с критериями, уже установленными в MiCA.

Согласно графику, объявленному 14 октября, EBA примет на себя указанные обязанности в отношении резервов, ликвидности, собственных средств, а также механизмов восстановления и погашения USDC 12 ноября. ACPR сохранит надзор за управлением Circle, оценкой собственности, аутсорсингом и конфликтами интересов.