Демократы победили на выборах: есть ли будущее у CLARITY Act?

Автор: Зеннон Капрон, Forbes

Перевод: Saoirse, Foresight News

Ещё до выборов CLARITY Act испытывал серьёзные трудности. Теперь, когда демократы получили большинство в обеих палатах по итогам промежуточных выборов, шансы спасти этот законопроект о рынке криптоактивов до приведения к присяге нового Конгресса стали крайне малы.

15 сентября Сенат провёл голосование по предложению о прекращении дебатов по законопроекту Палаты представителей № 3633 — CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act). Результат: 49 голосов «за», 50 «против», что на 11 голосов меньше необходимого порога в 60 голосов, и законопроект так и не вышел на финальное содержательное голосование. Однако сенатор Том Тиллис в день голосования внёс ходатайство о пересмотре, что позволило сохранить законопроект на процедурном уровне, но с тех пор существенного прогресса не было.

Демократы получат контроль над обеими палатами нового Конгресса, который откроется 3 января 2027 года, поэтому у них почти нет желания в «сессию хромой утки» сотрудничать с республиканцами для продвижения текущей версии законопроекта. До закрытия 119-го Конгресса теоретически остаются лишь два пути: законодатели согласуют изменённый текст и снова вынесут его на голосование в Сенате; либо положения о регулировании крипторынка будут прикреплены к какому-либо обязательному законопроекту в декабре. Но вероятность реализации обоих путей очень низка.

(Примечание: «сессия хромой утки» (Lame-duck Session) — законодательный период, когда Конгресс США возобновляет работу после выборов, но до приведения к присяге новых членов 3 января следующего года; если после выборов Конгресс уходит на каникулы, сессия хромой утки не созывается.)

CLARITY Act не хватило 11 голосов

Реальность, стоящая за этим поименным голосованием, гораздо серьёзнее, чем утверждение в заголовках новостей о «поражении всего в один голос». Все 49 голосов «за» поступили от республиканцев; 50 голосов «против» включали всех присутствовавших демократов, двух независимых сенаторов и четырёх республиканцев: Сьюзан Коллинз (Мэн), Джоша Хоули (Миссури), Джерри Морана (Канзас) и Тома Тиллиса (Северная Каролина). Сенатор-демократ от Делавэра Кристофер Кунс отсутствовал при голосовании. Даже если бы Кунс проголосовал «за», а все четверо отколовшихся республиканцев также поддержали законопроект, общее число голосов составило бы лишь 54 — всё ещё на 6 меньше порога. Чтобы запустить прекращение дебатов, законопроекту необходимо заручиться поддержкой демократов, ранее голосовавших против.

Палата представителей приняла законопроект 17 июля 2025 года 294 голосами «за» и 134 «против». Банковский комитет Сената, который тогда возглавлял Тим Скотт, 1 июня представил альтернативную версию. Резюме законопроекта, подготовленное Исследовательской службой Конгресса США, описывает ключевой компромисс предложения: Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) становится основным регулятором «цифровых товаров» и соответствующих торговых платформ, а SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) сохраняет чётко определённые регуляторные полномочия. Разграничение юрисдикций двух ведомств, а также добавленные Сенатом этические положения стали главными пунктами разногласий в ходе дебатов.

Тим Скотт в заявлении комитета 15 сентября отметил, что подавляющее большинство сенаторов-республиканцев проголосовали за продвижение законопроекта, и «провал ходатайства в конечном счёте объясняется позицией демократов в Сенате». По его мнению, до принятия Конгрессом закона SEC и CFTC должны сначала выпустить чёткие регуляторные правила в сфере цифровых активов. Старший демократ Банковского комитета Сената Элизабет Уоррен в тот же день призвала голосовать против. Она признала возможность двухпартийной работы над законопроектом о регулировании криптовалют, но прямо заявила, что «это не должна быть нынешняя версия», поскольку законопроект создаст огромные риски для обычных семей, американской экономики и национальной безопасности.

Регулирование стейблкоинов продолжает продвигаться

Сентябрьское поражение при голосовании не означает, что криптоиндустрия полностью лишилась федерального законодательного регулирования. Для платёжных стейблкоинов уже существует GENIUS Act, а Управление контролёра денежного обращения (OCC) приступило к разработке детальных правил для эмитентов стейблкоинов; GL Insight сообщал об этом финальном правиле в прошлом месяце. CLARITY Act же сосредоточен на другой архитектуре рынка: правовой квалификации различных токенов, регулировании бирж и границах полномочий между SEC и CFTC — именно эта часть осталась нерешённой после провала голосования о прекращении дебатов.

Промежуточные выборы снизили вероятность декабрьского соглашения

Демократы возьмут под контроль Сенат и Палату представителей в январе следующего года. По оценкам CNBC от 9 ноября, из 435 мест в Палате представителей демократы получат как минимум 255, а в Сенате — до 56 мест. Это лишь оценочные диапазоны, а не окончательные результаты подсчёта голосов. По состоянию на вторую половину дня 10 ноября, по данным 270toWin, в Сенате уже произошла смена партийной принадлежности по 7 местам, включая Техас, Огайо, Канзас и Мэн; ещё по двум округам подсчёт не завершён: на Аляске демократ Мэри Пелтола противостоит сенатору-республиканцу Дэну Салливану, рейтинговое голосование начнётся 18 ноября; в Миссисипи демократ Скотт Колом временно опережает сенатора-республиканца Синди Хайд-Смит. В Палате представителей остаются неопределёнными результаты по 19 округам, а в Луизиане по некоторым местам второй тур пройдёт в декабре. Однако небольшие изменения в подсчёте голосов не изменят контроль над палатами.

Но результаты выборов существенно изменили мотивацию сторон к переговорам в ближайшие шесть недель. Даже после сентябрьской неудачи республиканское большинство в Сенате, всё ещё контролирующее Банковский комитет, имело возможность ещё раз продвинуть законопроект в «сессию хромой утки». Однако демократы, которые скоро придут к власти, вполне могут дождаться января и самостоятельно разработать совершенно новый законопроект. Послевыборный анализ CNBC прямо указывает, что до приведения к присяге новых членов Конгресса у демократов «почти нет стимулов идти на компромисс».

CNBC сообщает, что республиканка Сьюзан Коллинз, ранее голосовавшая против, уже проиграла на этих выборах демократу Трою Джексону. Это негативный сигнал для возможного повторного голосования о прекращении дебатов в декабре; в новом Сенате демократов будет только больше.

Оставшееся законодательное время Конгресса крайне ограничено

Предварительное расписание Сената на 2026 год следующее: 11–13 ноября — перерыв в связи с Днём ветеранов; 23–27 ноября — перерыв на День благодарения; 21–31 декабря — перерыв. Финансирование федерального правительства истекает 11 декабря, и как краткосрочная резолюция о продолжении финансирования, так и полноценный годовой законопроект об ассигнованиях потребуют 60 голосов в Сенате.

CNBC отмечает, что Палата представителей в июле уже приняла Закон о национальной обороне, но демократы в Сенате одновременно заблокировали сенатскую версию. Лидер меньшинства в Сенате Чак Шумер заявил, что демократы не пропустят законопроект, если президент «продолжит втягивать Америку глубже в иранский конфликт». В сообщении также упоминается, что министру обороны Питу Хегсету предстоит голосование по импичменту.

Законопроект о рыночной архитектуре, уже потерпевший неудачу на этапе прекращения дебатов, имеет гораздо более низкий приоритет, чем государственное финансирование и ежегодный Закон о национальной обороне. Теоретически он может быть включён как дополнительное положение в такие обязательные законопроекты, но пока ни один законодатель публично не предлагал такой план; а демократическая фракция, от которой зависит прохождение законопроекта, только что получила инициативу самостоятельно разработать регуляторную схему в январе.

В «сессию хромой утки» остаются лишь два возможных пути

Первый путь — использовать ходатайство Тома Тиллиса о пересмотре. Благодаря этому ходатайству Сенату не нужно начинать процедуру заново, можно напрямую повторно проголосовать по предложению о прекращении дебатов от 15 сентября. Но дефицит голосов сохраняется: необходимо чистый прирост в 11 голосов «за», причём большинство новых голосов должно поступить от демократов, ранее голосовавших против, либо потребуется пересмотренная версия, приемлемая для демократов. Элизабет Уоррен заявляла, что приветствует республиканцев за столом переговоров для совместной работы над подлинно двухпартийным законопроектом о криптовалютах. Если новая версия расширит полномочия SEC и устранит этические положения, которые она считает уязвимыми, возможно, удастся привлечь часть голосов против, но это изменит официальный текст, уже одобренный Палатой представителей.

Второй путь — прикрепить согласованный текст законопроекта к декабрьскому законопроекту об ассигнованиях или финальной версии Закона о национальной обороне. Когда приближается риск остановки правительства, такие обязательные законопроекты часто обрастают дополнительными темами. Но демократам достаточно подождать шесть недель, чтобы самостоятельно установить регуляторные правила. Республиканцам для продвижения прекращения дебатов по-прежнему нужны голоса демократов, к тому же республиканцы уже точно потеряли контроль над новым Сенатом.

Оба пути осуществимы с точки зрения процедурных правил Сената, но на практике сопряжены с множеством неопределённостей. Если оба пути не сработают, исход очевиден: согласно Двадцатой поправке к Конституции США, в полдень 3 января 2027 года 119-й Конгресс официально закроется, и все не вступившие в силу законопроекты утратят силу. Законопроект Палаты представителей № 3633, альтернативная версия комитета Сената и ходатайство Тиллиса о пересмотре будут аннулированы. Законодателям придётся заново вносить законопроект в 120-й Конгресс, передавать его на рассмотрение комитетов и разрабатывать новый текст регулирования крипторынка.

Демократы, вероятно, разработают принципиально иной законопроект о криптовалютах

Сообщения после выборов уже наметили общее направление нового законопроекта. 4 ноября журналистка Элеонор Терретт раскрыла внутренние обсуждения демократов в Палате представителей: планируется расширить поправку, предложенную конгрессвумен Максин Уотерс в ходе рассмотрения CLARITY Act в 2025 году — Закон о правах криптоинвесторов и потребителей, — в более масштабный законопроект о рыночной архитектуре в новом Конгрессе; новый законопроект расширит полномочия SEC и соответственно сократит регуляторное пространство CFTC. Эта информация является лишь раскрытым СМИ внутренним обсуждением, а не официальным текстом законопроекта, но она в высокой степени согласуется с сентябрьской позицией Элизабет Уоррен и соответствует ситуации, когда демократы вскоре возьмут под контроль соответствующие комитеты.

Элизабет Уоррен сейчас является старшим демократом Банковского комитета Сената; если демократы получат контроль над Сенатом, она может стать председателем комитета, хотя кадровые решения ещё не приняты. Председателем Комитета по финансовым услугам Палаты представителей также станет демократ. Новый законопроект будет дорабатываться этими двумя комитетами, а не под руководством Тима Скотта. Если Конгресс не примет иного решения, GENIUS Act останется действующим законом в сфере стейблкоинов. Дальнейшая борьба по-прежнему будет сосредоточена вокруг квалификации токенов, регулирования бирж и того, какое федеральное ведомство получит регуляторное лидерство.

Три ключевых направления для наблюдения до 3 января

1. Будет ли назначено новое голосование о прекращении дебатов, опубликован пересмотренный текст законопроекта или предпринята попытка прикрепить положения о регулировании крипторынка к законопроекту об ассигнованиях, срок которого истекает 11 декабря, или к Закону о национальной обороне;
2. Результаты подсчёта голосов на Аляске, в Миссисипи и в остальных неопределённых округах Палаты представителей изменят лишь размер преимущества демократов, но не партийный контроль;
3. Кандидатуры новых председателей Банковского комитета Сената и Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, которые будут руководить переработкой законопроекта.

Если не произойдёт событий из первого пункта, CLARITY Act как законодательный проект 2026 года практически завершён. В сентябре законопроект проиграл со счётом 49:50, а промежуточные выборы передали новый Конгресс партии, которая в подавляющем большинстве голосовала против. Нынешняя «сессия хромой утки» ограничена сроками финансирования и повесткой по оборонному законопроекту, законодательное окно очень короткое, и хотя теоретически остаются возможности для пересмотра и пакетного законодательства, по состоянию на 12 ноября соответствующих движений не наблюдалось.