ビットコイン、60/40ポートフォリオに10%割り当てでリスク調整後リターン90%を達成—金の2倍のリスク効率

「60/40ポートフォリオ」戦略にビットコイン（BTC）を10%追加した投資家は、過去12か月間でリスク調整後リターン90%を獲得し、同期間の金の51%リターンを上回った。

X経由で、Ecoinometricsプロファイルは6月13日までのBTCのパフォーマンスを強調し、総リターンに対する結果をチャート化した。60/40ポートフォリオとは、投資家がポートフォリオ資産の60%を株式に、40%を固定利回り商品に割り当てる戦略である。

純粋な株式インデックスファンドはリスク調整後比率0.55で約12%を稼いだ。債券を追加するとリターンは約8%に低下し、リスク指標は0.45近辺に留まった。債券10ポイントを金に再配分すると比率は0.62に上昇し、リターンは12%に押し上げられた。

一方、同じ置換えをビットコインで行うと比率は0.80を超え、リターンは14%に上昇した。本調査では下方偏差のみを計測し、無リスク金利はゼロと設定された。

フィデリティ、ポートフォリオの進化を予測

フィデリティ・デジタル・アセッツの研究者クリス・カイパーとフィデリティ・インベストメンツのマクロ部門長ジュリアン・ティマーも、現代のポートフォリオ構築におけるビットコインの重要性を強調した。

カイパー氏は、投資家が現在直面している脱グローバル化、持続的なインフレ、政策不確実性が従来の資産配分戦略を弱体化させていると指摘。

ティマー氏は次のように補足した：

「我々が数十年間知ってきた現状は、変革的な世界秩序に直面している」

両氏は、ポートフォリオには主権システム外で機能する新たな価値保存手段が必要かもしれないと主張した。

カイパー氏は、過去10年間の債券の名目複利年間成長率がわずか1～2%であり、実質的な下落が55%に達したことを指摘。ティマー氏は2022年に国債が「嵐の避難港から嵐そのものへ」変化した事例を回想した。

これらの結果を受けて、両氏は債券がかつて果たしたヘッジ役割をどのマクロ資産が埋められるかを考察。その答えは希少性のあるデジタル資産、特にビットコインを指し示した。

債券の役割弱体化

カイパー氏はビットコインをネットワーク資産と位置付け、そのボラティリティが往々にして保有者に有利に働くと指摘。同氏は、ネットワークの経年変化率が40%上昇するごとに価格が6倍に拡大するという内部モデリングを引用した。

ティマー氏はこの枠組みを発展させ、世界的な貨幣供給量の成長が非主権的希少性への需要を押し上げるべきだと主張。両研究者は、リアルタイムでの定量化は困難ながら、制度的採用が流動性を深め執行を円滑にし続けていると観察した。

EcoinOMetricsの金との比較はこの見解を補強する。同じ規模の割り当てで同じ債券部分から資金を調達した場合、金は長年ヘッジとしての実績があるにもかかわらず、リスク調整後パフォーマンスへの向上度が著しく低かった。

ビットコインがリターンと下方調整リスクの両軸で優位性を示したことは、投資家が耐久性のあるマルチアセットポートフォリオを構築する際に、貴金属やインフレ連動証券と並んでこの資産クラスが考慮を要するという主張と一致する。

翻訳者: DARkPhoenix1