Samsung Electronics registra ingresos récord en el tercer trimestre y un beneficio operativo trimestral que supera por primera vez los 100 billones de wones, pero el beneficio neto queda por debajo de lo esperado

El beneficio neto de Samsung Electronics en el tercer trimestre fue de 75,21 billones de wones, frente a una estimación de 89,06 billones de wones. El beneficio operativo de Samsung Electronics en el tercer trimestre fue de 107,44 billones de wones. Las ventas de Samsung Electronics en el tercer trimestre fueron de 195,25 billones de wones. Las ventas de chips de Samsung en el tercer trimestre fueron de 147,1 billones de wones. Samsung anunciará su plan de retribución al accionista a finales de enero y tiene previsto repartir un dividendo en efectivo de 30 billones de wones en el tercer trimestre.

Impulsados por el auge de la inversión en infraestructura de IA, los ingresos y el beneficio operativo de Samsung Electronics en el tercer trimestre volvieron a marcar máximos históricos, encadenando su cuarto trimestre consecutivo de récords, y el beneficio operativo trimestral superó por primera vez la barrera de los 100 billones de wones, aunque el beneficio neto no cumplió las expectativas del mercado.

El 29 de octubre, Samsung Electronics publicó sus resultados detallados del tercer trimestre de 2026. Los ingresos trimestrales alcanzaron los 195,25 billones de wones, un 127 % más interanual, lo que supone un máximo histórico y el cuarto trimestre consecutivo de récords de ingresos y beneficios. El beneficio operativo alcanzó los 107,44 billones de wones, un 783 % más interanual y un 20 % más trimestral, con un margen operativo que subió al 55 %.

Sin embargo, el beneficio neto no cumplió las expectativas del mercado. El beneficio neto fue de 75,21 billones de wones, por debajo de la estimación del mercado de 89,06 billones de wones. El principal lastre provino de las partidas no operativas: los gastos financieros del tercer trimestre fueron de 9,5 billones de wones, lo que redujo el beneficio antes de impuestos a 98,5 billones de wones; sumado a un impuesto de sociedades de 23,4 billones de wones, el margen neto final de la compañía fue del 38,5 %, por debajo del 41,8 % del segundo trimestre.

El núcleo de esta explosión de resultados sigue siendo el de los semiconductores, especialmente los productos de memoria relacionados con la IA. La división de semiconductores DS de Samsung registró unas ventas en el tercer trimestre de 147,1 billones de wones y un beneficio operativo de 106,5 billones de wones, lo que supuso prácticamente la totalidad del beneficio operativo del grupo.

Las ventas del negocio de memoria alcanzaron los 140,7 billones de wones, un 16 % más trimestral y un 427 % más interanual, impulsadas principalmente por el aumento de la producción de HBM4, la fuerte demanda de SSD para servidores y la subida generalizada de los precios de la memoria.

De cara al futuro, Samsung presentó un plan de inversión de capital más agresivo: prevé un gasto de capital de 84,4 billones de wones en 2026, significativamente superior a los 52,7 billones de wones de 2025, de los cuales unos 76,8 billones de wones corresponderán a chips, más del 90 % del total.

La compañía también advirtió de que, a medida que el ecosistema de IA siga expandiéndose, la escasez de suministro de chips se agravará aún más el próximo año.

Cuenta de resultados: el margen operativo sube al 55 %, pero el beneficio neto se ve lastrado por los gastos financieros

En términos de rentabilidad general, Samsung mostró en el tercer trimestre las características típicas de un ciclo alcista de la IA.

Las ventas del tercer trimestre fueron de 195,3 billones de wones, un 127 % más que los 86,1 billones de wones del mismo periodo del año anterior; el beneficio operativo fue de 107,4 billones de wones, muy por encima de los 12,2 billones de wones del año anterior. La compañía afirmó que es la primera vez que una empresa tecnológica mundial logra un beneficio operativo trimestral superior a los 100 billones de wones.

En cuanto al margen bruto, el beneficio bruto del tercer trimestre fue de 135,3 billones de wones, con un margen bruto del 69,3 %, muy superior al 38,9 % del mismo periodo del año anterior. El margen operativo fue del 55,0 %, 2,8 puntos porcentuales más que en el segundo trimestre y más de 40 puntos porcentuales por encima del 14,1 % del año anterior.

Los gastos se mantuvieron relativamente contenidos. Los gastos de venta y administración del tercer trimestre fueron de 27,8 billones de wones, el 14,2 % de los ingresos, por debajo del 24,8 % del año anterior; la inversión en I+D fue de 14,4 billones de wones, un 10 % menos trimestral, pero un 63 % más interanual, lo que demuestra que Samsung sigue invirtiendo con fuerza en chips de IA, procesos avanzados y pantallas de nueva generación.

Pero el beneficio neto no superó las expectativas al mismo ritmo, y la clave estuvo en los gastos financieros. En el tercer trimestre, los gastos financieros de Samsung fueron de -9,5 billones de wones, frente a los +4,7 billones de wones del segundo trimestre. Como consecuencia, a pesar de que el beneficio operativo marcó un máximo histórico, el beneficio antes de impuestos fue de 98,5 billones de wones y el beneficio neto de 75,1 billones de wones, por debajo de las estimaciones del mercado.

Semiconductores: HBM4 y SSD para servidores, motores de los resultados

La principal fuente de crecimiento de Samsung en el tercer trimestre fue la división de semiconductores DS.

Las ventas del negocio de semiconductores DS en el tercer trimestre fueron de 147,1 billones de wones, un 15 % más trimestral y un 344 % más interanual; el beneficio operativo fue de 106,5 billones de wones, 17,3 billones de wones más que en el segundo trimestre y 99,5 billones de wones más que en el mismo periodo del año anterior. Calculado sobre los ingresos por segmento, el margen operativo de DS fue de aproximadamente el 72 %, lo que refleja la elasticidad de los precios ante la escasez de memoria para IA.

Dentro de este segmento, las ventas del negocio de memoria fueron de 140,7 billones de wones, un 16 % más trimestral y un 427 % más interanual. Samsung explicó que, ante la limitación de capacidad, optimizó activamente su cartera de productos y concentró los recursos en productos relacionados con la IA; al mismo tiempo, la fuerte demanda de servidores impulsó la subida de los precios de la memoria en todas las aplicaciones.

HBM4 fue la palabra clave más importante del trimestre. Samsung afirmó que, gracias a la competitividad de sus productos, amplió significativamente las ventas de HBM4 y respondió activamente al crecimiento de la demanda de SSD para servidores. A medida que los clústeres de entrenamiento e inferencia de IA siguen expandiéndose, la memoria de gran ancho de banda, la DRAM para servidores y los SSD empresariales se convirtieron en los productos más demandados.

Samsung también se mostró optimista para el cuarto trimestre. La compañía prevé que la inversión en infraestructura de IA siga impulsada por la competencia mundial en IA, y que las nuevas plataformas de CPU/GPU impulsen un mayor crecimiento de la demanda de memoria; la demanda de SSD QLC relacionada con la expansión de los servicios de agentes personales de IA también aumentará rápidamente.

La compañía tiene previsto seguir aumentando las ventas de HBM, DRAM para servidores y SSD, y ampliar el suministro de DDR5 para servidores de alta velocidad y SSD QLC.

Fundición y LSI: la demanda de procesos avanzados se recupera y la fábrica de Taylor entra en escena

Además de la memoria, los negocios de LSI (system LSI) y fundición de Samsung también mostraron mejoras.

En el caso de LSI, el crecimiento de los ingresos del tercer trimestre se benefició principalmente de la producción en masa de SoC y sensores de imagen para los nuevos modelos lanzados en el segundo semestre. La compañía también indicó que, mediante el establecimiento de nuevas relaciones con clientes, ha conseguido proyectos de SoC personalizados. Para el cuarto trimestre, Samsung prevé que los SoC de gama alta y los sensores de 200 megapíxeles mantengan una producción y unas ventas estables.

El negocio de fundición se benefició de la demanda de nodos avanzados. Samsung afirmó que los ingresos y beneficios de fundición del tercer trimestre mejoraron significativamente, gracias principalmente al aumento de las ventas de HBM B-Die y a la ampliación de las ventas de procesos avanzados. La compañía también siguió consiguiendo pedidos de clientes de HPC de 2 nm, incluidos grandes proveedores de servicios en la nube.

Para el cuarto trimestre, Samsung prevé que los ingresos de fundición crezcan a doble dígito y que la rentabilidad siga mejorando, impulsados por los nuevos productos móviles de segunda generación de 2 nm, el aumento de la producción de NPU de 4 nm y la ampliación de las ventas de productos relacionados con la memoria.

De cara a 2027, Samsung se centrará en los nodos avanzados de 4 nm y 2 nm para atender la demanda de IA/HPC, al tiempo que reforzará su capacidad de suministro global. La compañía mencionó específicamente que, una vez que la primera fábrica de Taylor (EE. UU.) entre en funcionamiento, se reforzará su capacidad de suministro global de procesos avanzados.

Fuerte aumento del gasto de capital: la inversión en chips supera el 90 %

La información prospectiva más destacada de estos resultados es la importante expansión del plan de gasto de capital.

La compañía prevé un gasto de capital de 84,4 billones de wones en 2026, lo que supone un aumento de aproximadamente el 60 % respecto a los 52,7 billones de wones de 2025; de ellos, unos 76,8 billones de wones corresponderán a chips, alrededor del 91 % del gasto de capital total.

Esto significa que Samsung está destinando la gran mayoría de sus recursos de inversión a semiconductores, especialmente a memoria para IA, procesos avanzados y productos relacionados con servidores. El estado de flujos de efectivo del tercer trimestre también muestra que el gasto en compra de propiedades, planta y equipo fue de 26,9 billones de wones, claramente superior a los 14,1 billones de wones del segundo trimestre.

Samsung también considera que, con la expansión del ecosistema de IA, el gasto de capital en infraestructura de IA seguirá acelerándose en 2027, y que la demanda impulsada por la IA podría agravar aún más la escasez de suministro respecto a 2026. La compañía planea asegurar la demanda del mercado de gama alta mediante el liderazgo tecnológico, la optimización de la cartera de productos y contratos a largo plazo.

Balance: la tesorería neta se acerca a los 200 billones de wones, con amplia munición financiera

A pesar del fuerte aumento del gasto de capital, el balance de Samsung sigue siendo muy sólido.

A finales de septiembre, los activos totales de la compañía ascendían a 791,84 billones de wones, en aumento respecto a finales de junio; el efectivo y equivalentes de efectivo eran de 214,82 billones de wones. En el mismo periodo, la deuda era de 17,19 billones de wones, por lo que la tesorería neta alcanzó los 197,6 billones de wones, por encima de los 167,6 billones de wones de finales de junio.

El apalancamiento siguió siendo bajo. El ratio deuda/patrimonio neto de Samsung fue del 29 %, el ratio deuda/patrimonio neto de solo el 3 % y el ratio deuda neta/patrimonio neto del -32 %; el ratio de liquidez corriente fue del 310 %, superior al 263 % del mismo periodo del año anterior.

En cuanto a los flujos de efectivo, el flujo de efectivo de las actividades operativas del tercer trimestre fue de 98,6 billones de wones, inferior a los 105,1 billones de wones del segundo trimestre, pero aún en niveles elevados. El flujo de efectivo de las actividades de inversión fue de -35,2 billones de wones, incluidos 26,9 billones de wones de compra de propiedades, planta y equipo; el flujo de efectivo de las actividades de financiación fue de -24,0 billones de wones, que incluyeron principalmente 12,5 billones de wones de recompra de acciones propias, 2,5 billones de wones de pago de dividendos y una reducción de deuda de 4,6 billones de wones.

Retribución al accionista: dividendo en efectivo de 30 billones de wones en el tercer trimestre y posibles recompras futuras orientadas a las acciones preferentes

Samsung actualizó al mismo tiempo su plan de retribución al accionista.

La compañía tiene previsto repartir un dividendo en efectivo total de 30 billones de wones en el tercer trimestre, a razón de 4.601 wones por acción tanto para las acciones ordinarias como para las preferentes.

Según la información publicada por la compañía, se espera que la retribución total al accionista en 2026 sea de entre 90 y 110 billones de wones, de los cuales 35 billones ya están planificados o ejecutados, y los 55 a 75 billones restantes se devolverán mediante dividendos en efectivo y recompras masivas de acciones con posterior amortización.

Cabe destacar que Samsung respondió específicamente a la preocupación del mercado por la diferencia de precio entre las acciones ordinarias y las preferentes. La compañía afirmó que, en los futuros planes de recompra y amortización de acciones, considerará y ajustará activamente la proporción de acciones preferentes en función de las condiciones del mercado.

Samsung indicó que la próxima política de retribución al accionista, así como el importe final y el plan de ejecución concreto de la retribución restante de 2026, se determinarán y anunciarán definitivamente en la reunión del consejo de administración de finales de enero de 2027.