¿Por qué Anthropic necesita urgentemente esta salida a bolsa?

Artículo original del sitio estadounidense de noticias políticas Axios, por Madison Mills

Traducción y edición | Mensajero Exprés @Odaily News

La próxima salida a bolsa de Anthropic pondrá a prueba a un Wall Street con los nervios de punta, pero los inversores dicen que la urgencia por salir a bolsa responde a una aritmética muy sencilla: este gigante de la inteligencia artificial ha crecido demasiado y la financiación privada ya no puede sostenerlo.

Por qué es importante: Empresas líderes de IA como Anthropic y OpenAI están acumulando compromisos de gasto que se cuentan por cientos de miles de millones de dólares, y la capacidad de suministro del sistema financiero está llegando al límite: la magnitud de esta ola de construcción es comparable a la de la red ferroviaria o las autopistas interestatales de Estados Unidos. Los inversores afirman que, con el coste del crédito privado disparado, recurrir a la enorme liquidez de los mercados públicos es la mejor manera de financiar la siguiente fase de esta carrera armamentística de la IA.

Situación actual: Según un borrador del folleto de salida a bolsa al que tuvo acceso The Wall Street Journal, los compromisos de capacidad de cómputo de Anthropic para los próximos años podrían alcanzar los 750.000 millones de dólares. La empresa ya arrastra más de 600.000 millones de dólares en costes futuros de infraestructura y, al mismo tiempo, negocia otras operaciones que podrían sumar 150.000 millones más. En el primer semestre de 2026, Anthropic registró unos ingresos de 16.300 millones de dólares, frente a los 1.100 millones del mismo periodo del año anterior; en ese mismo periodo declaró una pérdida neta de 80.700 millones de dólares, aunque, según The Wall Street Journal, la mayor parte corresponde a gastos contables relacionados con la financiación.

Enfoque: Los inversores dijeron a Axios que estas cifras apuntan a un problema numérico que solo los mercados públicos pueden resolver. La última ronda de financiación de OpenAI, la mayor de la historia, sirve de referencia: tardó meses en cerrar más de 120.000 millones de dólares, una operación difícil de replicar en el entorno actual del mercado. La demanda de acciones de Anthropic es extraordinariamente alta —basta preguntarle a la persona dispuesta a entregar su casa de casi 5 millones de dólares a cambio de acciones—, pero el deterioro de las condiciones del mercado ha aumentado considerablemente el peso de esta salida a bolsa. Si sale bien, podría recalibrar la ansiedad de los inversores sobre la estabilidad del auge de la IA. A medida que Anthropic sale del ámbito tradicional del capital riesgo, los mercados públicos ofrecerán una reserva de capital más profunda.

Siga el dinero: En el lado privado, el dinero es cada vez más difícil de conseguir. Según el Financial Times, como parte de un paquete récord de financiación de chips de 60.000 millones de dólares, Anthropic ofreció a Blackstone 9.000 millones de dólares en deuda subordinada con un rendimiento superior al 10%. Esto supera el 8,5% de una financiación anterior, lo que indica que los inversores privados exigen una mayor compensación por asumir riesgos relacionados con la IA.

Entre líneas: El mercado privado ha soportado el peso de la inversión en IA durante bastante tiempo y está dispuesto a que otros compartan la carga. El mercado esperaba en general que Anthropic saliera a bolsa en septiembre, pero la marcha de uno de sus investigadores y una serie de incidentes de seguridad pusieron la cuestión de la seguridad de la IA ante un público más amplio. Ahora la fecha está fijada: Anthropic tiene previsto realizar su salida a bolsa la semana del 16 de noviembre.

Vista más amplia: Esta salida a bolsa se produce tras una ansiedad generalizada en Wall Street por las operaciones relacionadas con la IA, especialmente en el caso de las empresas dedicadas al alquiler de capacidad de cómputo y a la construcción de centros de datos, que se enfrentan al escepticismo del mercado. La empresa australiana de centros de datos Firmus, en la que invierte Nvidia, abandonó sus planes de salir a bolsa debido a la volatilidad del mercado; la empresa coreana de servicios de IA en la nube Elice cayó un 32% en su primer día de cotización a pesar de un rápido crecimiento de los ingresos. Mientras tanto, la preocupación por la deuda vinculada a la infraestructura de IA ha disparado los costes de financiación de CoreWeave, con rendimientos de algunos de sus bonos cercanos al 15%.

Calibración con la realidad: Anthropic no es una startup de IA cualquiera. Un inversor de Anthropic dijo a Axios que, dado el tamaño y la madurez de la empresa, salir a bolsa es el paso natural. Este inversor también calificó los últimos resultados financieros de Anthropic de «impresionantes» y rechazó las preocupaciones sobre una desaceleración del crecimiento de los ingresos.

Conclusión: Puede que Anthropic se vea obligada a salir a bolsa en condiciones que no son perfectas, pero los inversores consideran que la salida a bolsa es la mejor manera de someter este auge de la IA a la prueba definitiva del mercado.