Morgan Stanley analizó la forma más rápida de lograr el teravatio de potencia informática de SPACEX: no un centro de datos, sino 2200 millones de robots.

El analista Adam Jonas cree que la forma más rápida para que SpaceX alcance 1 teravatio de potencia de cálculo podría ser mediante enjambres de robots: para 2040, aproximadamente 2200 millones de robots × 500 vatios de potencia de cálculo por robot = 1,1 teravatios, y teóricamente todos estos robots podrían conectarse a través de Starlink. Mientras tanto, Grok 4.6 se acerca a la vanguardia de la inteligencia artificial, y el decimocuarto vuelo de Starship se considera el catalizador más importante desde que la empresa salió a bolsa.

La forma más rápida de obtener 1 teravatio de potencia informática podría estar oculta en un lugar que nadie menciona: un grupo de robots.

Según TrendFocus, el 13 de agosto, el analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, analizó cuatro aspectos clave para SpaceX este año en su último informe de investigación y llegó a una conclusión que el mercado ha pasado por alto: para 2040, las capacidades de computación distribuida de los enjambres de robots podrían ayudar a SpaceX a alcanzar su objetivo de 1 teravatio de potencia informática más rápido que cualquier centro de datos.

2.200 millones de robots: otra forma de alcanzar 1 teravatio de potencia informática.

Morgan Stanley estima en su modelo global de robótica que el número total de robots de todo tipo alcanzará aproximadamente los 2.200 millones para el año 2040.

La premisa fundamental es que cada robot tiene 500 vatios de potencia de cálculo, y que 2200 millones de robots generarán aproximadamente 1,1 teravatios. Esta premisa se basa en la afirmación de Musk de que el chip AI5 de Tesla, diseñado para el robot humanoide Optimus, consume 250 vatios. Morgan Stanley cree que esta cifra seguirá aumentando a medida que crezcan las demandas de potencia de cálculo y aumente el tamaño de los robots.

Por lo tanto, 2200 millones de unidades × 500 vatios = 1,1 teravatios, y teóricamente todas ellas pueden conectarse a la red a través de Starlink.

Esto es lo que Morgan Stanley denomina una "nube de inferencia distribuida": una red de nodos de borde fijos y móviles conectados a un clúster de centros de datos a gran escala, que forman una arquitectura informática híbrida.

En cambio, el modelo de Morgan Stanley para SpaceX predice que la capacidad de procesamiento de SpaceX será de aproximadamente 380 gigavatios para 2040, muy por debajo de 1 teravatio. Musk ha hablado públicamente sobre sus planes para construir "Terafab" (una fábrica de computación a escala de teravatios), pero las conversaciones externas se han centrado casi exclusivamente en centros de datos terrestres u orbitales, prestando poca atención a esta posibilidad.

Morgan Stanley señala que los inversores de Tesla están familiarizados con el concepto de "nube de inferencia distribuida": Musk ha hablado repetidamente sobre la creación de redes de computación distribuida a gran escala utilizando vehículos inactivos y unidades de computación gigantes (cajas de computación de IA modulares) desplegadas en las estaciones Supercharger. A medida que SpaceX y Tesla profundizan su cooperación, los inversores de SpaceX también deben familiarizarse con esta lógica de despliegue de computación.

Grok: De ponerse al día a liderar

Además de la capacidad de procesamiento informático, Morgan Stanley también está siguiendo de cerca el progreso de SpaceX en modelos de inteligencia artificial.

Grok 4.6 obtuvo 61 puntos en el Índice de Análisis de Inteligencia Artificial (AII), una puntuación cercana a la máxima actual de 63, y superior a la de Grok 4.5 (56 puntos), lanzado a mediados de julio, y a la de Grok 4.3 (38 puntos), lanzado en abril. Más importante aún, su coste es comparable al del procesador chino Kimi K3, lo que lo sitúa en la posición óptima de Pareto en términos de rentabilidad.

Más tarde, Musk declaró en X: "Grok 4.7 es mucho mejor que Grok 4.6 y debería estar listo en 3 o 4 semanas". Grok 4.7 se basa en un modelo base completamente nuevo de 2,1 billones de parámetros, mientras que se espera que Grok 5, con una escala de parámetros de entre 6 y 10 billones, se lance antes de fin de año.

Morgan Stanley señala que la funcionalidad del modelo es solo un aspecto; lo que realmente importa es su uso en el mundo real. Durante la presentación de resultados del segundo trimestre, Musk mencionó que el uso del token se triplicó a corto plazo tras el lanzamiento de Grok 4.5 (como modelo predeterminado para Cursor). Sin embargo, Morgan Stanley también indica que la plataforma de seguimiento estándar del sector, OpenRouter, actualmente carece de acceso a los datos de uso de X y Cursor; estas dos plataformas son precisamente las principales fuentes de uso de Grok. Morgan Stanley espera que se revelen datos más detallados en el informe de resultados una vez que se finalice la adquisición de Cursor en las próximas semanas.

Morgan Stanley considera que la mayoría de los inversores perciben actualmente el negocio de IA de SpaceX como un "proveedor de servicios en la nube de éxito moderado". Sin embargo, Morgan Stanley señala que SpaceX no necesita alcanzar el objetivo de Musk de 10 gigavatios de potencia informática para finales de 2027 para lograr una revalorización significativa. Morgan Stanley utiliza el método de flujo de caja descontado (FCD) para calcular una valoración implícita de 127 dólares por acción para el negocio de IA de SpaceX, mientras que el precio actual de las acciones de SpaceX ronda los 140 dólares. Excluyendo esta valoración, la valoración implícita del negocio de IA restante es solo aproximadamente 1,5 veces su valor empresarial/ventas de 2028, por debajo del nivel promedio de proveedores de servicios en la nube emergentes similares. Morgan Stanley afirma: "La capacidad de SpaceX para mantener su posición de liderazgo en el modelado de IA y traducirlo en aplicaciones prácticas es clave para lograr una revalorización y, en última instancia, alcanzar el precio objetivo de 300 dólares".

Precios de la capacidad de procesamiento informático: Las previsiones más conservadoras sugieren una presión al alza.

Morgan Stanley también encontró indicios en los informes financieros de CoreWeave que sugieren que la valoración de SpaceX podría aumentar.

Debido a la escasa demanda y al cambio de los clientes hacia la inferencia, CoreWeave ha aumentado los precios de todos sus productos en aproximadamente un 25 % y ha firmado un contrato para el chip NVIDIA Ampere que estará vigente hasta 2029.

Morgan Stanley predice en su modelo de SpaceX que el precio promedio ponderado de la potencia informática rondará los 31 dólares por vatio en el cuarto trimestre de 2026, pero se reducirá a unos 17 dólares por vatio en el cuarto trimestre de 2027 (cuando la potencia informática alcance solo unos 5 gigavatios) debido a la gran cantidad de capacidad industrial que entrará en funcionamiento.

Sin embargo, Morgan Stanley también realizó pruebas de estrés: si los costos de la energía informática se mantienen en $31/vatio en 2027, generará aproximadamente $42 mil millones en ingresos incrementales, con un crecimiento de los ingresos totales de aproximadamente 3 veces año tras año (las previsiones del modelo actual son de aproximadamente 2 veces); si los costos se mantienen en $50/vatio, el crecimiento de los ingresos será cercano a 4,5 veces, con la capacidad objetivo solo en torno al número de capacidades informáticas.

Morgan Stanley también citó datos de Compute Desk, señalando que el precio de alquiler de las GPU de Blackwell ha aumentado aproximadamente un 30% en lo que va del año, situándose actualmente en unos 5,25 dólares por hora de GPU, lo que equivale a unos 20-25 dólares por vatio.

El decimocuarto vuelo de Starship: el catalizador más importante desde la salida a bolsa.

Morgan Stanley considera que, además de los informes financieros, el decimocuarto vuelo de Starship es uno de los catalizadores más importantes para el precio de las acciones de SpaceX desde su salida a bolsa.

Se prevé que el decimocuarto vuelo sea el primer intento de captura de la etapa superior/nave Starship. Actualmente, el propulsor 21 completó las pruebas criogénicas alrededor del 20 de julio y se encuentra en la fase de instalación del motor; se espera que las pruebas de encendido estático se realicen alrededor del 20 de agosto. Basándonos en el intervalo aproximado de dos semanas entre la prueba de encendido estático del propulsor V3 y la prueba de vuelo, el cronograma del hardware indica que las pruebas de vuelo tendrán lugar en septiembre.

Desde el punto de vista regulatorio, SpaceX aún necesita autorización de la Administración Federal de Aviación (FAA) para recuperar la torre de lanzamiento de la nave espacial. La licencia operativa vigente (Parte 450) ya cubre el lanzamiento y la recuperación del propulsor, pero la recuperación de la nave requiere una licencia revisada. Tomando como precedente el quinto vuelo (primera recuperación del propulsor), la nueva información se presentó a mediados de agosto de 2024, pero no se aprobó hasta el día anterior al vuelo, a mediados de octubre. Morgan Stanley mantuvo su pronóstico base de principios de septiembre.

Morgan Stanley escribió: «Si SpaceX logra "capturar" la nave espacial en su decimocuarto vuelo, creemos que este será uno de los hitos más importantes en la historia espacial». Desde la perspectiva de un inversor, «capturar» significa una reducción significativa en el costo del «espacio» orbital, lo que abre nuevas oportunidades de crecimiento para las empresas en los sectores espacial, de conectividad e inteligencia artificial.

Si el decimocuarto vuelo tiene éxito, se espera que el decimoquinto vuelo logre la captura sincronizada de la nave espacial y los propulsores, lo cual será aún más difícil.