¿Cómo reorientará AMD su estrategia de ingresos hacia los centros de datos durante los próximos 12 trimestres?

El informe de resultados del segundo trimestre ha provocado que las dos curvas de ingresos de AMD se muevan en direcciones opuestas. Según el informe trimestral de AMD, los ingresos por centros de datos alcanzaron los 6.718 millones de dólares, lo que supone un aumento del 107% interanual.

En el mismo informe financiero, los ingresos por videojuegos fueron de 779 millones de dólares, lo que representa una disminución del 31 % con respecto al año anterior. Al comparar estos dos datos, resulta evidente que AMD está trasladando su negocio de videojuegos a su centro de datos.

Los informes financieros públicos solo pueden indicar el origen de los ingresos; no muestran directamente cómo fluyen dentro de la empresa la I+D, la capacidad de producción de obleas o los recursos destinados a los clientes. Sin embargo, al recopilar los datos por segmentos de estos 12 trimestres, podemos, al menos, desglosar esa intuición en un análisis más detallado.

En primer lugar, observemos el panorama general; ¿se trata simplemente de una reorganización interna?

Primero, analicemos la evolución interanual; la respuesta es más compleja que simplemente afirmar que "una empresa gana a expensas de la otra". Según el informe financiero trimestral de AMD, los ingresos totales de la compañía aumentaron de 7.685 millones de dólares a 11.536 millones de dólares. El resultado final es significativamente superior al punto de partida, lo que indica que el crecimiento se produjo inicialmente en el mercado general, en lugar de un intercambio equitativo entre dos negocios ya existentes.

La barra azul más alta del gráfico corresponde al centro de datos. Según el informe financiero de AMD, esta división experimentó un aumento de 3478 millones de dólares con respecto al año anterior, lo que representa aproximadamente el 90 % del incremento de los ingresos netos de la compañía durante el trimestre. Se trata simplemente de una suma o resta de ingresos y no permite inferir que se hayan transferido recursos de I+D, capacidad de producción o recursos de clientes de una unidad de negocio a otra.

Los negocios de software para clientes y sistemas embebidos también experimentaron crecimiento este trimestre. Sin embargo, los ingresos por videojuegos disminuyeron en 343 millones de dólares con respecto al año anterior. Si bien este descenso se reconoce en el informe financiero de AMD, no es suficiente para explicar el aumento de escala que aportan los centros de datos. Por lo tanto, este gráfico respalda la idea de que "la base total de ingresos se ha ampliado", pero no demuestra una sustitución directa de recursos entre ambos segmentos de negocio.

Hay otro aspecto que a menudo se pasa por alto. AMD atribuyó la disminución interanual de su negocio de videojuegos principalmente a la menor facturación de componentes semicustomizados, a pesar de que el segmento de videojuegos incluye la fabricación de componentes semicustomizados para consolas. Interpretar esta afirmación directamente como ventas de tarjetas gráficas Radeon o demanda de GPU para el consumidor limitaría el alcance del segmento.

¿Cuándo se convirtió el centro de datos en un centro de generación de ingresos?

Si bien el rendimiento trimestral siempre se ve influenciado por los plazos de entrega de productos, los cambios estructurales entre trimestres consecutivos reflejan mejor la estructura de ingresos. Según los informes financieros trimestrales consecutivos de AMD, los centros de datos representaron el 58,2 % de los ingresos totales, frente al 27,6 % del año anterior. En términos de ingresos por cada cien dólares, los centros de datos han pasado de representar menos del 30 % a más de la mitad.

Este punto, que cruza la línea media, se produjo en el cuarto trimestre de 2025. Desde entonces, la zona azul oscuro del gráfico no ha descendido por debajo de la mitad, lo que convierte a los centros de datos en el segmento de ingresos más importante de AMD. Los sistemas para clientes, los videojuegos y los sistemas integrados siguen siendo fuentes de ingresos; estos dos últimos se agrupan en el gráfico para evitar interpretar erróneamente los cambios en el segmento de videojuegos como el auge o la caída de una tarjeta gráfica en particular.

El aumento de los ingresos procedentes de los centros de datos no significa que AMD se haya convertido en una empresa que solo vende chips de IA. Según la explicación de AMD sobre la división, esta abarca diversos negocios, como procesadores para servidores y aceleradores, y el informe financiero no desglosa todos los ingresos adicionales por producto. El gráfico muestra los cambios en la estructura de ingresos, lo que puede indicar qué segmento tiene una mayor participación, pero no sustituye un registro interno sobre la configuración de productos o las decisiones de inversión.

Este gráfico de área también presenta una interpretación que a menudo pasa desapercibida. El área combinada de las tres capas para cada trimestre es del 100 %. El ensanchamiento del área azul oscuro no solo indica un aumento en los ingresos absolutos de los centros de datos, sino también su posición relativa dentro de los ingresos totales de AMD. Si bien puede ilustrar cómo cambia la estructura de ingresos de un segmento, no puede explicar de forma aislada la configuración del producto, la asignación de capacidad ni las compensaciones de inversión interna.

¿Qué posición ocupa AMD entre sus competidores?

El mayor error al comparar AMD con sus competidores es usar el mismo gráfico de índices como referencia única. Basándonos en los informes financieros de AMD, Nvidia e Intel, el Gráfico 2 establece los ingresos de las tres compañías en 100 para los cuatro trimestres más recientes publicados. La línea azul termina en 155, lo que indica que los ingresos de AMD en el sector de centros de datos han crecido rápidamente durante este período. La línea de Nvidia tiene una pendiente más pronunciada, y la de Intel también muestra una tendencia alcista.

Más allá de la velocidad, también está la escala. Según los últimos informes financieros disponibles de las tres compañías, los ingresos de AMD por centros de datos fueron de 6718 millones de dólares, y los de Nvidia, de aproximadamente 75 200 millones de dólares. Para evitar interpretar erróneamente el ascenso de AMD como un cambio radical en las posiciones competitivas, es fundamental considerar ambos aspectos en conjunto.

Las cifras de ingresos por segmento de AMD e Intel son muy similares. Según el informe financiero de Intel, sus ingresos totales por centro de datos (DCAI) ascienden a 6262 millones de dólares. Cabe destacar esta similitud en la nota al pie: los DCAI de Intel incluyen transacciones entre segmentos y no son equivalentes al negocio de centros de datos de AMD.

La sincronización tampoco es del todo precisa. Según el informe financiero del primer trimestre del año fiscal 2027 de Nvidia, el último trimestre fiscal del gráfico finaliza el 26 de abril de 2026, antes que el trimestre fiscal de junio de AMD e Intel. Nvidia declaró en ese momento que estaba en transición hacia un nuevo marco de informes, dividiendo la plataforma de mercado en centros de datos y computación perimetral, y subdividiendo aún más los centros de datos en los submercados de hiperescala y ACIE.

La Figura 2 solo muestra los ingresos totales de los centros de datos divulgados por las tres empresas, y no combina las subcategorías correspondientes a la arquitectura antigua y la nueva de Nvidia. Las tres líneas solo permiten observar la trayectoria de sus respectivos ingresos declarados, y no pueden convertirse en cuota de mercado, ni mucho menos considerarse una clasificación estricta dentro del mismo trimestre.

Por lo tanto, este informe financiero confirma que el centro de datos se ha convertido en el segmento de ingresos más importante de AMD. La contracción del negocio de videojuegos se produjo simultáneamente, pero la información pública disponible sobre el segmento es insuficiente para explicarla como un simple intercambio interno.