PYUSD市值突破10億美元背後隱憂：90%供應量由巨鯨掌控

儘管PYUSD有所成長，但其整體採用率仍然偏低，且供應量高度集中。

PYUSD市值自2025年初翻倍

PayPal於2023年第三季度推出的PYUSD穩定幣，儘管初期備受矚目，卻因採用率不足而陷入困境。其市值曾一度下跌近半。然而，2025年的市場環境已發生變化。穩定幣需求增長與信任度提升，幫助PYUSD重拾動能。

根據BeInCrypto數據，截至6月，PYUSD市值已達9.84億美元，較年初的4.9億美元大幅成長。按此速度，PYUSD可能很快超越2024年8月創下的10億美元峰值。

Token Terminal數據亦顯示，PYUSD在以太坊和Solana區塊鏈上的流通供應量均呈現強勁增長，這標誌著PayPal進軍去中心化金融（DeFi）的關鍵里程碑。Token Terminal暗示其市值仍有10倍成長潛力。

「PayPal的PYUSD在推出約兩年後，流通供應量達到10億美元。從10億到100億美元需要多長時間？」—token Terminal表示。

美國證券交易委員會（SEC）近期也結束對PYUSD的調查，此案終結緩解了持有者的疑慮。

此外，PayPal已加入穩定幣收益競賽，目前提供PYUSD 3.7%的年化報酬率。據BeInCrypto報導，2025年具收益功能的穩定幣市值已突破100億美元。

PYUSD供應量高度集中於巨鯨手中

儘管有所成長，但PYUSD集中在大型持有者手中的現象，引發流動性與穩定性的擔憂。

CoinMarkETCap數據顯示，持有PYUSD供應量1%以上的巨鯨錢包，掌控近91%的總量。Dune Analytics數據更揭露，前五大PYUSD錢包持有超過8.2億美元，佔總供應量80%以上。

類似問題也出現在World Liberty Financial新推出且具爭議性的穩定幣USD1。據Kaiko分析，USD1超過半數流動性僅來自三個錢包。

這引發對真實市場需求的質疑。許多新穩定幣依賴開發團隊相關錢包，而非實際用戶採用。

儘管如此，立法者對穩定幣仍持樂觀態度。財政部長Scott Bessent近期預測，美元支持的穩定幣市值可能在2028年突破2兆美元。

與此同時，美國參議院通過《GENIUS法案》，顯示其新修正案獲兩黨支持。

— 譯者 V1PEr