AI 網路：為什麼 TAO 可能是你正在錯過的最重要的代幣？

撰文：Route 2 FI

編譯：白話區塊鏈

我第一次關掉了我網頁上的網頁。 呵呵，真事。 我記得 Algod 在 2023 年夏天它 50 美元的時候就推過了這枚幣。 我當時拒絕去研究它，哈哈。 太複雜了。 太小眾了。 太像「學術論文」了。 當時我手上有比特幣、我的主要持股 ETH，以及一袋 Solana（2023 年 7 月以 22 美元的價格買入）。 第二次我再看它的時候，才真正引起了關注。 然後我在 400-500 美元的時候買了頂部。 我知道，真是個「呆子」（Retardio）。 但是 Bittensor 的子網路（Subnets）真正激發了我今年 3 月嘗試的興趣。 我發現它不是“又一個 L1”。 它是一個機器智慧市場，在這裡 AI 模型研究，資金會自動流向最優秀的模型。

Bittensor 到底是什麼

Bittensor 是一個中心化的智能網絡：一個開放的市場，AI 模型根據它有用程度。 把它想像成「交易平台」，只是交易的不是股票模型，分析師也不是手工贏家的人，而是由演算法對輸出進行評分並路由獎勵。 薄弱的鏈稱為 Subtensor。 最初作為 Polkadot 平行鏈啟動（笑），然後在其 2023 年遷移到了自己的網路。 Token 是 TAO，供應量上限為 2,100 萬枚，與比特幣相同。 TAO 是整個網路的基準貨幣和激勵層。

• 礦工運行 AI 模型並產生輸出。
• 驗證者對這些輸出進行評分。

一種名為尤馬共識（Yuma Consensus）的演算法將這些分數轉換為排放（Emissions）。

TAO 會持續流向那些真正有表現的礦工和驗證者。

在第一次減半，網路排放每天 7,200 枚 TAO。 2025 年 12 月減半後，這個數字達到了 3,600 枚 TAO。 與比特幣的水平如出一轍：隨著網路成熟，供應量變得越來越縮。 這都是鏈上持續發生的。 沒有基金會來哪個實驗室這季值得更值得的資助。 尤馬學術幾乎決定一切都迴避、讓這個系統不僅僅是一條普通鏈的核心部分。 子網路中的每個驗證者都會定期為礦工提交一個分配分數分配。 協定將這些分數聚合為權重中分配並剔除異常值。 如果你的評分超過群體太遠，你的影響力和獎勵就會被削減。 你試圖過度打高分的礦工也是如此。 結果就是：

• 說謊的代價。
• 合謀是脆弱的。
• 保持基本誠實比嘗試鑽系統漏洞賺得更多。 這並不完美的，但它是「如何在不信任中心化評判者的情況下，根據實際用途向模型付費」的少數嘗試之一。

子網：這如何演變成一個平台

子網（Subnets）是建立在 Bittensor 之上的獨立 市場。 每個子網路：

定義一個特定的任務（交易訊號、嵌入、GPU 算力、藥物發現等）。

擁有自己的礦工、驗證者和激勵規則。

競爭 TAO 排放貢獻。

2025 年底，已有超過 120 個活躍子網並持續成長，目標是 256 個。 到 2026 年初，僅排名前 10 的子網估值就在 5.5 億美元左右，現在已經達到了 15 億！ 幾個傳染病的例子：

• 聖堂武士 (Subnet 3) — 跨訓練全球算力的去中心化。
• Targon (Subnet 4) — 多模態 AI（文字、圖像、音訊）。
• Infinite Games (Subnet 6) — 預測市場與現實世界預測。
• 淘石（子網 8） ——跨多個資產類別的交易訊號。
• TaiFi ( 子網 10) — Bittensor 生態內的 DEX + 流動性質押。
• Nova ( 子網 68) — 分子建模與藥物發現。

任何人都可以發起並啟動子網路。 如果它能夠吸引礦工、驗證者和質押者，它就可以得到一部分銷毀量。

動態 TAO（Dynamic TAO）：當市場佔領一切

好了，等等，接下來的內容會有點技術化，但我會試著用大白話（ELI5）來解釋。 直到 2025 年初，一個小組紮根驗證者控制跨子網路的分配分配。 子網路 0 上的 64 位驗證者掌握了權力，其中超過一半的掌握權在其中 5 個人手中。 對於一個「去中心化 AI」網絡，那是一個中心化的障礙。 2025 年 2 月部署的動態 TAO (dTAO) 解決了這個問題。 市場取代了委員會來決定哪些子網值得獲得排放量：

• 每個子網都有自己的 AlphaToken。
• TAO 持有者可以將 TAO 質押進某個子網，並透過 AMM 取得該子網的 AlphaToken。
• Alpha/TAO 的價格和質押流動性反映了市場最重視哪些子網。
• 排放流向 Alpha 價值更高、需求更大的子網。

子網內的礦工和驗證者預設該子網路的 Alpha。 他們可以持有（該子網的槓桿押注）或兌換回 TAO。

每個 AlphaToken 也有 2100 萬的上限和自己的減半計劃。 在 dTAO 推出後的幾個月裡，上線了 100 多個子網，從「殭屍」子網的排放轉向了具有實際用途的子網路。 這就是核心心理模型：TAO 是基礎資產；AlphaToken 是你對網路內在特定 AI 垂直領域表達觀點的方式。

如何購買子網 Token（初級版）

如果你能在中心化交易平台（CEX）買現貨並使用像 Rabby 這樣的瀏覽器錢包，你就已經完成了 90%。 主要有預留路徑：簡單的 CEX 市場和牽引的 Alpha 路徑。

現在一些交易平台直接上線了特定的子網路 Token。

已上線 TAO 和 / 或子網 Token 的 CEX 開戶。 TAO 已在 BN、Coinbase、Kraken 等平台上線；其中部分也上線了頂級子網 Token 的現貨交易對。

購買 TAO。 前往 TAO/USDT 交易對，下單並成交。

如果已上線，則購買子網 Token。 搜尋子網路代碼（如 TEMPLAR、TAOSHI 等）。 如果你看到有流動性的現貨對，就像買其他山寨幣一樣買。

如果您有意託管錢包風險，請提取至自託管。 將 TAO 和任何子網路 Token 轉移到您控制的錢包。 您還沒有使用鏈上 Alpha AMM，但您獲得了直接的價格可配置口。

這是「真正的」子網路敞口：透過 Bittensor 協定將 TAO 兌換成 AlphaToken。

在 CEX 購買 TAO。

設定相容 Bittensor 的錢包。 使用官方 TAO 錢包或其他採集 Subtensor 的錢包（Talisman、Taostats 等）。 建立錢包並備份助記詞。

從 CEX 提取 TAO 到您的錢包。 選擇 TAO 原始網絡，貼上您的錢包地址並發送。

連接到子網 UI（如 Taostats）。 前往 taostats.io，連接錢包，打開 Dynamic TAO / Alpha 視圖。

挑選子網並做基礎研究。 查看 TVL、Alpha/TAO 價格、排放貢獻以及子網路的具體業務（交易、算力、嵌入等）。

將 TAO 兌換為該子網的 AlphaToken。 在那個子網路上點選「質押」（質押）或「購買 Alpha」。 AMM 會以目前價格將你的 TAO 兌換為 Alpha。 在錢包中確認。

決定要簡單持有 Alpha 還是進行質押 / 鎖定。 對於大多數用戶來說，持有 Alpha 已經給了你對子網的增加槓桿可變口。 有些子網路有了額外的質押或鎖定功能，可以獲得更多獎勵或治理權。

注意流動性和波動性。 Alpha Token 流動性薄、具反射性且波動極快。 下單前一定要檢查深度和滑點。

TAO 持有者實際上在做什麼

你可以扮演清晰的主要角色：

• 持有原始 TAO。 簡單的網路押注：2,100 萬個硬頂、減半計畫、更多子網路以及隨著時間的推移逐漸更多的機構管道。
• 透過委託在根子網（Root Subnet）質押。 將你的 TAO 委託給驗證者。 他們跨子網進行驗證；你按質押比例獎勵，歷史年化百分比（APR）在 15% 左右。
• 輪換到特定的 AlphaToken。 選擇你認為長期重要的子網，將 TAO 質押進它們的 Alpha 中，博取這些特定市場的表現和敘述紅利。

什麼能推動 TAO（和子網）走高？

沒有什麼是絕對保證的，但一些明確的催化劑已經必須在盤面了。 另外，我聲明，這很可能是一個新的頂部。 基本上現在所有者都在談論 TAO。 所以你被警告了。

排放計劃與未來的減半

如前所述，TAO 具有固定的 2100 萬供應量和可預測的減半計劃。 2025 年底的第一次減半將排放量從每天 7,200 TAO 削減至 3,600 TAO，這在敘述和機構准入開始時幫助收緊了供應。 如果這個進程持續，下一次減半至 1,800 TAO/ 天將成為下一個重大的結構性催化劑：賣盤壓力更小，對現有流通籌碼的競爭更激烈。 第一次減半已在 2025 年 12 月中旬發生，所以我們現在處於每天 3600 TAO 的時代。 下一次 TAO 減半（從 3600 到 1800） TAO/ 天）是基於供應量指示日期的挖掘：當出的供應量達到下一個編程閾值時自動觸發，類似於第一個減半在 1050 萬張 TAO 發佈時觸發一樣。 大多數追蹤器和分析模型認為這大約是四年的節奏，這意味著第二次減半大約在 2029 年底，但目的是根據網路活動和 TAO 排放的速度而定。

Covenant-72B 與網絡規模化

Covenant-72B 是一個旨在 Bittensor 生態內運行的 72B 生態參數模型，與 Templar 子網綁定。 當它在 2026 年 3 月推出時，TAO 激增了約 46%，Templar 和 Taoshi 等頂級子網也在此，子網估值突破了約 5.5 億美元。 僅僅 3 週後，現在已經是 15 億了（翻了 3 倍）。 如果 Covenant-72B 獲得了基金、或實驗室的真實使用，這意味著子網路輸出的持續需求，進一步轉化為對 TAO 和 AlphaToken 的需求。

子網成長與組合性

每一個成功的子網都是它自己的微型牛市。 隨著更垂直領域的存取：交易、計算、科學研究、基礎設施，你會看到：

• 更多開發者和用戶接入 Bittensor 的理由。
• 更多將 TAO 作為進入這些子網的基礎資產的需求。

隨著資金湧入「本月最火」子網而產生更多輪換潛力。 重要的是：所有這些活動最終仍將透過 TAO 進行路由。

機構通路與上市

TAO 已經擁有灰度（灰度）信託並在六家交易平台上市的質押 ETP，這使其獲得了更大的保守資金的視野。 下一步的催化劑看起來非常：

• TAO 和主要子網 Token 在更大型的 CEX 上市。
• TAO 在第一線交易平台的永續合約與選項。

更多圍繞「AI 基礎設施一籃子」構建的 ETP 或基金，包含 TAO 和子網可重構口。 一旦 TAO 變得更容易在電子商務螢幕上買到而不是在 DEX 上時，買家群體就會擴大。

為什麼 Jason 突然在 Twitter 上全力支持 TAO

Jason 和一領導宏觀 /AI 關鍵意見領袖（KOLsor）正在大力推廣 Bittensor。 為什麼？

TAO 是 AI + 加密貨幣的絕對中心，這是市場上最強大的雙重敘事。 評論它讓你同時洞察這兩個領域。

它從一個「小眾科學計畫」變成了「擁有子網、減半、機構管道和即時 72B 模型的嚴肅基礎設施」。 這是絕佳的 KOL 素材。

這些 KOL 中的一些人現在通過對抗 TAO 或子網的基金或塑造產品擁有了敞口，所以在 X 上敘述掌握主導權並不是做慈善。

博弈論。 當一個奇怪的、流動性較差的東西開始帶著真實的基礎設施闖入嚴格的 AIToken 列表時，你可以選擇忽略它並冒著錯過交易的風險，或者你跑在人群前面，成為“Bittensor 代言人”。 有偏見的。 可能持有巨額的 VC/ 天使投資份額。 他們會把籌碼砸在你的頭上。 就像 ZEC 那樣。 所以要非常小心！

TAO 極為巨大。 Alpha Token 流動性匱乏。 Subtensor 基礎層仍然運作在由 Opentensor 基金會控制的權威證明（PoA）節點集上，如果處理不好，這是一個真正的中心化風險。 但從結構來看，屈指可數：

Token 真正影響網路的路由作用。

人工智慧模型直接為競爭資本的網絡。

其架構允許任何人建立專門的 AI 市場並接入共享激勵層。

目前我只持有 TAO、Templar 和 Targon。 也許我成不了大器（NGMI），但我開始感到害怕，這可能是頂部。