Kyle 離開了加密行業，我有點傷心

撰文：哆啦 B 夢，深潮 TechFlow

2 月 5 日，一個在大跌中開啟的早晨，我像往常一樣刷推特，信息流裡突然跳出知名加密 VC Multicoin 合夥人 Kyle Samani 的退出聲明。 手指在屏幕上停住了幾秒，心裡咯噔一下，怎麼是他？

我認識 Kyle，準確說是"單向認識"。

2020 年大三那年，我第一次讀到 Multicoin 的“喊單”論文，耳目一新，論文驅動（Thesis-Driven）印在了腦海中。

原來 VC 可以這樣寫東西，不用 PPT 式的"我們看好 XX 賽道的長期價值"，說一些模棱兩可的話，而是像交易員的思考，直接給出明確的多空邏輯、不和稀泥，觀點鮮明。

Kyle 在推特上的形像一直很鮮明：aggressive，mean，得罪了無數人。

他敢在所有人看好以太坊時公開唱空其擴容路線，敢在其他人都不看好 Solana 時堅定下注，敢在 FTX 爆雷、Multicoin 損失慘重後第一時間公開透明地披露損失並複盤決策。

西方加密圈很多人討厭他，覺得他 too ARrogant，但我一直覺得，這個行業也需要他這樣的人。

現在他走了。 轉向 AI、長壽技術、機器人。 我突然有點傷心：連 Kyle 都不想玩了，這個行業到底怎麼了？

當 Kyle 離開

讓我傷心的不是又一個 VC 轉向 AI，這年頭誰不在談 AI？

讓我傷心的是，偏偏是 Multicoin 的 Kyle，一個在我看來很堅定的人。

大多數 Crypto VC 的投資邏輯是什麼？ 廣撒網、賭賽道、說漂亮話但從不下判斷，或者只知道跟投。

翻開那些知名機構的投資報告，永遠是"我們相信去中心化的未來"、"我們看好 XX 領域的創新"，但你永遠看不到一句堅定的"我們認為 A 項目會跑贏 B 項目"。

這不是謹慎，這是世故，反正不管誰贏，他們都能說"你看我們早就佈局了"。

Kyle 或者說 Multicoin 不是這樣，他敢下"生死判斷"。

2017 年就公開說以太坊的分片路線是死路，曾經押注 EOS 失敗了，2018 年又把寶押在 Solana 上，2020 力挺 Helium 認為 DePIN 是 Crypto 唯一能落地的非金融場景。

對，他錯過很多，也犯過大錯，EOS 和 FTX 就是血淋淋的教訓。 但他從不遮掩，損失多少就披露多少，該認的錯一個不少。

他不是最聰明的 VC，不是最溫和的佈道者，但他算是最"真實"的那幾個。 他的離開，象徵著某種"誠實與鋒銳"正在從這個行業消失。

那條秒刪的推文

更讓我在意的是他離開前發的那條推文，雖然秒刪了。

他說："加密貨幣本質上並沒有許多加密愛好者所期望的那麼有趣。我曾經相信 Web3 的願景，相信 dApps。現在我不信了。區塊鍊主要是資產賬本，雖然能重塑金融，但在其他領域的潛力有限。"

為什麼要秒刪？ 因為說出來就是"異教徒"。

為什麼又忍不住發？ 這是一個困在信仰與現實之間的人，花了 8 年時間、投入上億美元，最終得出的結論。

我太理解這種心情了，因為這也是我這一年的心路。

2021 年入場時，我們相信的是什麼？ 去中心化社交會顛覆 Twitter，鏈上身份（DID）會讓用戶掌控自己的數據，GameFi 會讓玩家真正"own their assets"。 那時候的推特時間線裡，每個人都在討論"Web3 將如何改變世界"，每一個新項目都像是通往未來的入口。

2025 年的現實呢？ Friend.tech 死了，Lens Protocol 沒人用。 ENS 淪為炒作工具，除了錢包地址沒人真的用 DID。 Axie、StepN 的崩盤證明"x to earn"只是龐氏的馬甲。

但 Kyle 也沒有全盤否定。 他依然看好 stablecoin、DeFi、RWA 這些金融應用，以及 Helium 這些 DePIN 項目，依然押注 Zama 的全同態加密技術。

問題是：這些東西，還需要"信仰"嗎？ 還是只需要理性計算？

Kyle 的離開有人評價為背叛，在我眼中算是"祛魅"，從一個 Crypto Evangelist 變成了一個 Crypto Realist，這個轉變，可能正是整個行業必須經歷的成人禮。

上一次我們失去的是錢，這一次失去的是信心

2022 年 FTX 爆雷的時候，整個行業跌到谷底。 Luna 歸零、三箭破產、市場腰斬再腰斬。 但那時候，大家心裡還有一個信念：

那個時候，我們還相信以太坊的"終局敘事"，從 PoW 到 PoS，從單鏈到模塊化，認為這是通往"世界計算機"的必經之路。

我們還相信 Solana 的"性能革命"，認為只要熬過熊市，高性能鏈一定會贏。

我們還相信 Web3 的"範式轉移"，認為互聯網的下一章必然是去中心化。

2025 年的現在呢？

客觀數據其實比上一輪低谷好太多了，btc 一度突破 10 萬美元，ETF 通過，Crypto 和華爾街聯繫更加緊密。
但主觀感受卻截然相反，價格更高了，但信心卻更低了。

“罪魁禍首”或者說“照妖鏡”是 AI。

2023 年 ChatGPT 發佈時，所有人都在討論"AI 會如何改變世界"。 同期，Crypto 在討論什麼？ "L2 的排序器應該去中心化嗎？"一個在談論生產力革命，一個在爭論技術細節。

之後的兩年，AI 的進展簡直讓人目眩神迷：Gemini、Claude、ChatGPT 三強爭霸，每天都是不一樣的新東西，最近大家都痴迷於 OPEnClaw。

Crypto 呢？ L2 和鏈越來越多，但沒人能說清"為什麼需要 100 個 L2"，甚至連 Vitalik 也反思曾經的路線錯誤。 NFT、GameFi、socialfi 輪番上陣，但都只是曇花一現。

發展到今天，這個週期最大的創新竟然是 meme Coin 和 “重新發明博彩”。

我常常在深夜問自己：AI 在用技術重新定義生產力，Crypto 在用金融遊戲重新分配財富。 前者是創造，後者是轉移。 我們到底在建設什麼？

Kyle 的離開，本質上是一個"價值選擇"。

他選擇去追逐 AI、長壽科技、機器人，那些真正在"擴展人類邊疆"的領域。 而 Crypto，至少在當下，更像是一個高級賭場。

但我還不想離開

說到這裡，你可能以為我也要宣布退出了。

但不，我還想再“賭”一把。

Kyle 可以離開，因為他已經財富自由，可以去追逐更宏大的夢想。 但對我這樣的年輕人來說，Crypto 依然意味著：一個相對公平的"階層躍遷"通道，一個"permissionless"的試驗場，不需要學歷、背景、人脈，只需要認知和勇氣，一個還沒有完全被精英階層壟斷的新興行業。

更重要的是，也許 Web3 的宏大敘事失敗了，但這不意味著 Crypto 毫無價值。

金融基礎設施的革命已經發生了，穩定幣的每日結算量已經超過 Visa，DeFi 讓全世界的人都能 7x24 小時使用金融服務和 RWA。

最關鍵的是：我還沒想清楚自己的答案。

Kyle 花了 8 年得出"Crypto 只是資產賬本"的結論，

但我還只是一個新兵蛋子，憑什麼現在就下判斷？

也許再過幾年，我也會像他一樣離開。 但至少現在，我還想留在牌桌上，看一下這個行業是否還藏著一些我們沒看到的可能性。

若干年後，那時的 Crypto 或許已經不再是"顛覆一切"的革命，而是 AI 時代的價值結算層。

到那時，我會點一杯咖啡，再聊一聊，沿途看到的風景。