比特幣現貨ETF連續8日淨流入3.9億美元 為何價格仍停滯不前？

自四月中旬以來，比特幣現貨ETF已吸收超過120億美元資金流入，但價格始終未能突破。

根據SoSoValue數據，6月18日美國現貨比特幣ETF單日吸金3.89億美元，其中貝萊德的IBIT與富達的FBTC領漲資金流入，但市場並未同步上揚。

10X ReseARch分析師指出，表面看漲訊號可能掩蓋了潛在賣壓。ETF資金流入雖強勁，但很可能被大戶、礦場和場外交易平台的靜默派發所抵消。

「市場存在過度強調正面消息的傾向——特別是資金流入與買盤，卻往往忽略同等重要的賣壓因素，」該機構在週四發布的報告中寫道。

為何120億美元流入仍難推升比特幣？ 報告重點解析 自四月中以來，比特幣已消化240億美元需求，價格卻陷入停滯。 某些未受關注的潛在因素正在抵消這些流入。 雖然... PIc.twitter.com/cgm7JVy5vz

缺乏散戶FOMO情緒 比特幣動能不足

除資金流向外，多重逆風正壓制價格動能。作為過往牛市關鍵推手的散戶參與度異常低迷。

鏈上數據顯示小額交易（低於1萬美元）量能不足，Google趨勢也反映當前散戶對比特幣的關注度遠低於2017與2021年狂熱峰值。

若無引發拋物線上漲的散戶投機熱潮，價格便缺乏突破燃料。

地緣政治緊張與宏觀經濟不確定性同樣造成僵局。以伊衝突、美國關稅政策潛在轉變，以及聯準會釋放的矛盾訊號，共同形成謹慎的風險環境。

流動性緊縮與槓桿清算壓制市場

比特幣對此以橫盤回應，而近期槓桿部位總計12億美元的爆倉更增添下行壓力。

流動性條件持續緊縮。自2025年3月以來，美元流動性持平甚至微幅下降，限制資金流向比特幣等風險資產。即便ETF需求旺盛，整體環境仍缺乏過往漲勢所需的貨幣寬鬆背景。

與此同時，技術指標顯示市場處於臨界點。波動率持續壓縮，這通常是重大變盤的前兆。而長期休眠錢包的突然活動，更引發早期持有者是否趁勢出貨的疑慮。

目前動能顯然陷入膠著。雖然川普親加密貨幣立場與機構資金持續流入佔據新聞頭條，價格走勢卻訴說不同故事。正如10X Research所言，與其關注表面資金流，交易者更應留意暗處積累的真實壓力。

——翻譯作者 QuantumRider