全球最大農機巨頭迪爾警告「明年北美營收暴跌20%」 美國農業景氣寒冬持續
全球農業機械製造龍頭迪爾公司（Deere & Co.）最新財報預測，2025年北美地區營收恐大幅下滑20%，反映美國農業經濟正面臨嚴峻挑戰。執行長約翰·梅伊直言，農民購買力下降與農產品價格疲軟是主要因素，公司股價應聲下跌5.7%。
迪爾財報預警：農業景氣寒冬何時結束？
迪爾公司在最新季度報告中坦承，2025年北美地區設備銷售額預計將衰退15%-20%，這將是自2016年以來最嚴重的年度下滑。執行長梅伊表示：「我們看到農民正推遲大型設備採購，這種謹慎態度可能持續到2026年。」
值得注意的是，迪爾已開始採取裁員措施，計劃在2024年底前裁減約7000個職位（相當於全球員工總數的12%）。財務長喬許·傑普森解釋：「這不是短期調整，而是針對農業經濟結構性變化的必要重組。」
農產品價格低迷衝擊設備需求
根據美國農業部數據，2023年玉米和小麥價格分別較2022年高峰下跌14%和18%。這種價格壓力直接影響農民的設備更新意願。迪爾公司報告顯示，大型拖拉機訂單量已連續三季下滑。
「當玉米價格跌破每蒲式耳4美元，農民會優先考慮現金流而非新設備，」一位伊利諾州農機經銷商告訴我們，「這種情況讓人想起2016年的農業衰退。」
庫存壓力與產能調整
迪爾目前面臨庫存周轉天數增加的問題，達到156天，較去年同期增加12天。為應對需求放緩，公司已將部分工廠轉為每週四天工作制。
分析師指出：「迪爾需要平衡產能利用率與現金流壓力。他們的智能農業解決方案部門可能是未來成長關鍵，但目前傳統設備業務仍占營收75%。」
「短期陣痛」還是「長期衰退」？
市場對迪爾前景看法分歧。摩根大通分析師認為這是周期性調整，維持「增持」評級；而高盛則將目標價從445美元下調至385美元，警告「農業資本支出周期可能比預期更長」。
值得注意的是，迪爾的預測與競爭商CNH InduStrial的展望相符，後者也預期2025年北美農業設備銷售將下滑15%-18%。
智能農業能否成為轉機？
迪爾正積極推進「精準農業」戰略，其自動駕駛拖拉機和AI作物分析系統已獲得部分大型農場採用。梅伊強調：「儘管短期挑戰嚴峻，但農業數位化轉型的長期趨勢不會改變。」
據了解，迪爾計劃在2026年前將智能農業解決方案的營收佔比從目前的25%提升至35%。
投資人該如何解讀？
BTCC市場分析團隊指出：「農業設備股波動向來與大宗商品價格高度相關。當前迪爾的本益比已降至12.3倍，接近十年低點，但抄底時機仍需觀察美國農業補貼政策和全球糧食庫存變化。」
數據顯示，追蹤農業機械板塊的ETF(MOO)今年以來已下跌22%，表現遜於標普500指數。
歷史會重演嗎？
回顧2016年農業衰退期間，迪爾股價在18個月內腰斬，但隨後三年反彈逾200%。這次是否會出現類似走勢？
「關鍵在於農產品價格何時觸底，」一位經歷過多次農業周期的資深交易員表示，「目前期貨市場暗示玉米價格可能在2025年第二季見底，但天氣變數仍是最大不確定因素。」
行業整體前景
除迪爾外，全球第二大農業機械製造商愛科集團(AGCO)也下調全年展望，預期歐洲市場銷售將下滑10%。這顯示農業設備行業的挑戰具有全球性。
聯合國糧農組織(FAO)最新報告指出，全球糧食價格指數已連續7個月低於五年平均水平，這種情況在歷史上通常會持續12-18個月。
常見問題
迪爾公司預測北美營收下滑的主要原因為何？
主要由於農產品價格下跌導致農民購買力下降，加上利率上升使設備融資成本提高，雙重因素壓制了農業機械需求。
迪爾的裁員計劃會影響哪些地區？
裁員將主要集中在美國伊利諾州和愛荷華州的製造基地，這兩個州是迪爾在北美的主要生產中心。
智能農業設備目前佔迪爾營收多少比例？
約佔25%，但公司目標是在2026年前將此比例提升至35%。
農業設備行業何時可能復甦？
多數分析師認為最早要到2025年下半年才可能看到初步復甦跡象，但具體時機取決於農產品價格走勢。
