儘管美國加強審查，瑞士仍在進軍外匯市場

週四，瑞士央行 (SNB) 將基準利率下調至 0%，央行行長馬丁·施萊格爾 (Martin Schlegel) 週六對瑞士廣播公司 SRF 表示，如果需要控制通脹，貨幣政策將繼續包括外匯行動。

根據路透社稱，瑞士央行將介入“以確保價格穩定”，無視華盛頓最近將瑞士列入不公平貨幣行為觀察名單的舉動。

美國財政部於今年6月初做出了這一決定，將伯爾尼推入了高風險境地。 如果美國升級問題，瑞士可能面臨高達31%的貿易關稅。 馬丁表示，這不會阻止瑞士央行採取其認為必要的行動。

“瑞士和瑞士央行並非貨幣操縱國，”他表示。 “我們過去干預匯率只是為了實現價格穩定的目標。我們的動機並非為瑞士出口商獲取不公平的優勢。”

瑞士央行再次降息，無視觀察名單威脅

此次降息25個基點至0%，市場普遍預期。 在央行宣布降息決定之前，交易員已將降息的可能性預測為81%。 只有19%的交易員預計降息幅度會更大。 瑞士央行的聲明解釋說，“通脹壓力與上一季度相比有所下降”，央行的降息決定“是為了應對通脹壓力的下降”。

施萊格爾告訴CNBC的卡羅琳·羅斯表示，雖然短期內物價下跌是顯而易見的，但“當前的負通脹對我們來說並不是降低利率的理由。”他表示，重要的是“中期”。 即使月度數據反復出現負值，也不會改變央行的做法。

瑞士央行下調了2025年的通脹預期。 目前預計今年的平均通脹率為0.2%，2026年為0.5%。 央行表示，經濟前景依然不確定，並指出“海外形勢”是最大的威脅。 這並非瑞士首次面臨通脹疲軟的局面。 類似的情況在2010年代和2020年代初也曾出現過。

荷蘭國際集團 (ING) 經濟學家 Charlotte de MontPEllier 負責法國和瑞士解釋說，在全球經濟面臨壓力的時期，瑞士法郎持續走強。 她表示，這“系統性地壓低了進口產品的價格”，從而打擊了消費者物價指數。 由於瑞士是一個嚴重依賴進口的小型經濟體，每次瑞士法郎走強，消費者物價指數通脹都會受到打擊。

瑞士央行支持瑞銀新資本規則，瑞郎升值加劇通貨緊縮

夏洛特表示，為了應對這種情況，瑞士央行正在“系統性地將利率維持在低於其他地區的水平”。 此舉旨在減緩瑞郎的升值。 儘管降息，瑞郎仍保持堅挺。 週四降息決定發布後，美元兌瑞郎匯率持平。

瑞士央行在採取激進的貨幣政策的同時，也支持對瑞士最大的銀行瑞銀（UBS）實施更嚴格的監管。 馬丁支持政府提出的新提案，該提案可能迫使瑞銀額外持有260億美元的核心資本。 他表示：“這不是一個激進的解決方案。瑞銀的良好發展符合所有人的利益，瑞銀是一家實力雄厚的銀行，而且瑞銀也是一家資本雄厚、流動性準備充分的銀行。”

馬丁還提到了瑞士此前被列入觀察名單時與美國官員進行的討論。 他表示，對於瑞士為何在外匯領域如此活躍，美國官員“非常理解”。 如果瑞士最終再次被列入觀察名單，他表示這只會引發“進一步的對話”。

當其他央行專注於抑制通脹時，瑞士卻反其道而行之。 通貨緊縮捲土重來，瑞士央行正在動用一切可用工具——利率、市場干預和銀行資本規則——來保持控制。 無論總統是否樂意，瑞士央行都不會退縮。

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