交易員們押注美聯儲的一切，從零降息到大幅降息

利率市場正醞釀一場風暴，交易員們不願冒險。 美國總統唐納德·特朗普咄咄逼人的貿易立場正在擾亂市場，並給經濟前景蒙上陰影。 然而，華爾街正忙於對沖美聯儲政策的極端轉變。

5月份，全球對沖基金抓住美元走軟的機會，獲得了強勁回報。 這其中包括4月份全球貿易衝擊引發的跨資產市場劇烈波動。

然而，儘管股市有所緩解，大宗商品和固定收益產品卻存在風險。 與此同時，隨著對美國和日本等主要經濟體債務飆升的擔憂再次浮現，債券市場陷入拋售模式。

市場對美聯儲利率變動存在分歧

據報導，掉期市場仍預期美聯儲年底前將兩次降息25個基點，而期權交易員則在為各種情況做準備，從完全不降息到連續降息半個基點。 這種分歧反映了特朗普咄咄逼人的關稅政策對鋼鐵和鋁的製裁可能會擾亂就業並引發通貨膨脹。

就連銀行之間也出現了分歧。 高盛預計降息將推遲到2026年。 另一方面，花旗則表示今年將降息，並建議對沖下行風險。

SOFR期權和美國國債的押注正在增加。 “不降息”押注的未平倉合約已攀升至25萬份，溢價價值2500萬美元。 超鴿派對沖也捲土重來，交易員們正在買入目標在年底前多次降息半個基點的頭寸。 這些頭寸主要集中在SFRZ5看跌期權樹上，價差在95.875附近。

這 報告提到SOFR期權目前價格在95.625附近波動，是6月、9月和12月期限期權中成交最密集的期權。 當交易員對上行保護和進一步降息進行分層押注時，這種情況就會出現。

對沖基金收益達3%

摩根大通財政部的一項客戶調查顯示，多頭倉位升至兩周高點，而空頭倉位則有所減少。 這表明，在宏觀風險不斷上升的背景下，投資者傾向於持有久期債券。 商品期貨交易委員會 (CFTC) 的數據顯示，可能即將出現一次大規模的倉位調整。

報告補充稱，截至5月27日當週，對沖基金和資產管理公司大量拋售了120萬份10年期國債期貨等價物。 資產管理公司大幅削減了所有債券收益率曲線上的淨多頭倉位，拋售了相當於71.8萬份10年期國債的倉位。 對沖基金平倉了近50萬份10年期空頭倉位。 這意味著，每損失一個基點的長期敞口，累計損失2200萬美元。

另一份報告顯示，全球對沖基金5月份實現了3%的穩健增長。 摩根大通(JPMorgan)的一份機構經紀報告顯示，今年迄今的回報率達到5%。 選股基金回報率為3%，多策略平台回報率為2.5%。

過去一個月，全球數字資產市場也經歷了巨大的波動。 比特幣價格過去30天，比特幣價格飆升約12%，而過去7天則下跌了3%。 5月22日，比特幣價格創下歷史新高，超過111,900美元。 截至發稿時，這一最大加密貨幣的平均交易價格為105,439美元。

最大的山寨幣以太坊在過去30天內飆升逾44%，表現優於比特幣。 ETH交易價格為2,633美元，交易量達154.5億美元。 累計加密貨幣市值一度突破3.6萬億美元大關，目前已穩定在3.33萬億美元左右。

KEY 差異線：加密貨幣項目用來獲得媒體報導的秘密工具