宏觀必看圖表：“聰明錢”逆勢大舉做空納指（2025/5/21）

輪動趨勢

分析師：2022年以來，資金從債券轉向黃金的趨勢一直在持續，而從股票轉向黃金的趨勢僅在幾個月前才開始。

黃金/標普500指數比值從一個持續4年的區間內急劇下跌後、正進行反趨勢移動。 當下圖SPX/黃金比值突破2014-2025年支撐線時...需要特別關注。

修正

分析師：上週市場從黃金瘋狂逃離的行為過度了。 在我看來，這個不確定性對沖工具終於因為過度買入而出現了修正，現在已準備好迎接下一輪上漲。 COMEX黃金多頭頭寸已從最近高點大幅回落，回到了總體持倉的第52百分位。 這已不再是一個擁擠的交易。

加元

分析師：華爾街大佬Paul Tudor Jones曾說，"成功的關鍵是能夠把握突破的時機，而不僅僅是等待它"。 加元今年表現良好，在我看來，它似乎已準備好迎來潛在的歷史性行情。 需要注意的一個重要點：

逆勢做空

近期對沖基金賣空美股的活動規模仍屬前所未有，反映出一些懷疑態度。 在過去三次交易商持倉報告中，對沖基金空頭激增約250億美元——這是至少過去10年來的最大規模。 從另一個角度看，

逆勢做空ii

從5月13日至19日，納斯達克價格又上漲了1.2%，融資成本更為顯著地上升了12個基點，並且交易溢價高於標普指數。 所以說，最後說到"聰明錢"，企業CEO們似乎正與對沖基金站在同一邊下注...

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