由於加密貨幣行業的強烈反對，《CLARITY法案》投票被撤回

• 2026年1月15日
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• 19:07

美國參議院突然取消對加密貨幣市場結構法案（俗稱 CLARITY 法案）的投票，現在人們認為這不僅僅是程序上的拖延。

在人們開始擔憂該法案嚴重偏袒現有金融機構之後，主要加密貨幣公司和開發商的反對聲浪日益高漲。

• 在業界強烈反對後，參議院取消了對《CLARITY法案》的投票。
• 該法案禁止穩定幣收益，從而保護銀行存款。
• 銀行集團被指控操縱法律，使其有利於自身。
• 去中心化金融

  去中心化金融（DeFi）是指建立在公共區塊鏈上的與金融相關的去中心化應用程序（dApp）的大類。

  “>DeFi代幣化資產將面臨嚴格限制

轉折點出現在Coinbase首席執行官公開表態之後，他表示公司無法支持目前版本的法案。 幾個小時後，原定的法案審議被推遲，這表明立法者可能低估了業界的阻力。

為什麼穩定幣收益率至關重要

批評人士認為，該法案背後的經濟邏輯很簡單。 銀行通常只向儲戶支付極低的利息，而穩定幣發行方則持有短期美國國債作為儲備，這些國債能產生更高的收益。 如果將這部分收益轉讓給用戶，穩定幣將成為銀行存款的有力替代品。

《CLARITY法案》的支持者認為這會威脅金融穩定。 反對者則反駁說，這會威脅銀行的盈利能力。 該法案的回應是徹底禁止穩定幣的收益，從而消除競爭壓力，而不是讓市場自行適應。

其中最具爭議的條款之一是第 404 條。 該條款不僅禁止穩定幣發行方提供收益，還禁止通過交易所、關聯公司、合作夥伴或任何間接結構進行收益分配。 所有可能獲得競爭性回報的途徑都被該條款徹底堵死。

業內人士表示，這遠不止是保護消費者權益那麼簡單。 它實際上確保了穩定幣無論在技術上或經濟上多麼高效，都無法挑戰傳統的存款模式。

銀行集團和監管俘獲索賠

包括美國銀行家協會和數十個州級銀行協會在內的50多個銀行業協會公開支持這項立法。 批評人士稱，這是一場規模空前的協調遊說活動，旨在保護數万億美元的存款。

反對者引用的分析，包括堪薩斯城聯邦儲備銀行的模型，表明如果穩定幣提供具有競爭力的利率，銀行可能會損失大約四分之一的存款。 這將導致貸款能力大幅下降，對社區銀行的打擊尤為嚴重。 批評人士認為，該行業沒有選擇創新，而是尋求通過立法來保護自身利益。

布萊恩·阿姆斯特朗之後，該法案的漏洞才公之於眾。阿姆斯特朗詳細審查了草案，並在深夜撤回了支持。 第二天早上，參議院的投票就被取消了。 支持者稱，阿姆斯特朗指出了許多分析師最初忽略的風險，特別是對創新和市場結構的長期影響。

DeFi 和代幣化資產也成為目標

除了穩定幣之外，《CLARITY法案》還將重塑加密貨幣的其他領域。 代幣化股票將被迫納入美國證券交易委員會（SEC）的傳統證券框架，從而限制去中心化的點對點模式。 DeFi協議也將面臨強制性監管。 反洗錢

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開發者認為，這會將開放網絡轉變為類似於傳統金融的許可系統，從而剝奪了它們原本具有的創新特性。

這場爭議也帶上了地緣政治色彩。 當美國立法者辯論是否禁止與美元掛鉤的穩定幣收取收益時，中國卻採取了截然相反的做法，允許數字人民幣收取類似利息的激勵。 批評人士指出，這種對比凸顯了兩國截然不同的策略：一方是保護現有企業，另一方則是積極進行創新試驗。

為銀行提供清晰的指引，而非為創新提供指引。

對加密貨幣領域的許多人來說，《CLARITY法案》如今象徵著殘酷的現實。 多年來，他們一直呼籲制定明確的規則，而如今，他們所期望的“明確”卻以對銀行的明確保護、由既得利益者制定的規則以及通過國會而非市場來限制競爭的形式出現。 批評人士警告說，這項被標榜為創新政策的法案，實際上可能標誌著美國現代金融史上最重大的監管權力博弈之一。