戰略板塊是否即將被逐出華爾街最重要的俱樂部？

Strategy（前身為MicroStrategy）是全球最大的企業比特幣持有者。 遊說指數提供商 MSCI 面臨一項關鍵的指數剔除決定，該決定將於 1 月 15 日之前做出。

作為背景，MSCI 正在考慮剔除那些以購買加密貨幣為商業模式的公司，理由是擔心這些公司會像不合格的投資基金一樣運作。

因此，董事長邁克爾·塞勒的這項高風險舉措不僅僅是一次簡單的企業遊說活動。

MSCI將如何影響Saylor的策略？

如果 msci 繼續推進，這將為被動投資資本如何看待“比特幣國庫”公司樹立一個重要的先例，迫使對每一家採用 Saylor 策略的上市公司進行關鍵性的重新評估，並標誌著企業加密貨幣敞口面臨新的監管障礙。

該策略在 MSCI 美國指數和 MSCI 世界指數等主要指數中的地位對其資本籌集模​​式至關重要，保證了被動型 ETF 的穩定需求。

長期以來，這些資金流入使得MSTR能夠以高於其自身價格的溢價進行交易。 比特幣 [BTC]控股公司可以以最小的股權稀釋發行股票和債券。

然而，這種溢價正在迅速消失。 尤其是今年MSTR下跌超過37%，而比特幣幾乎沒有波動。

因此，投資者對槓桿式“股票換比特幣”策略的信心正在減弱，與此同時，新的風險也隨之出現。 潛在的指數剔除可能引發強制拋售，並加劇對比特幣交易量較大的上市公司的壓力。

摩根大通也對該策略表示擔憂。

事實上，摩根大通還估計，如果其他指數提供商效仿，Strategy被MSCI指數剔除可能會引發28億美元的強制資金流出，甚至可能達到88億美元。

這種機械式拋售將對 MSTR 的估值和流動性造成重大打擊。

然而，塞勒卻淡化了這種威脅。 他辯稱，Strategy 是一家軟件公司，它將比特幣用作“生產性資本”，而不是加密基金。

塞勒說：

“依我看，這不會有任何區別。”

然而，摩根大通警告稱，被排除在外將嚴重損害投資者信心，並阻礙該公司未來籌集股權或債務的能力。

為了表示自信，賽勒告訴路透社：

“由於公司是建立在放大後的比特幣基礎上的，所以股權波動會很大。如果比特幣下跌……30%、40%，那麼股權下跌幅度​​會更大，因為股權本身就是為下跌而設計的。”

為什麼 Strategy 是最大的比特幣企業持有者？

儘管經歷了動蕩的一周，Strategy 還是展現了它為何仍然是比特幣領域最強大的企業參與者。 此次拋售潮是由誇大的錢包追踪謠言引發的，暴露的是市場的脆弱性，而不是公司本身的弱點。

該策略的槓桿倍數僅為 1.11 倍，即使比特幣暴跌 95%，也能承受得住，這讓 Saylor 有信心忽略恐慌情緒，繼續買入。

然而，其影響範圍遠不止一家公司。

Strategy的崛起啟發了許多模仿公司，但這些公司缺乏其流動性和債務結構。 因此，此次下跌暴露了這些弱點，增加了被迫拋售的風險，這可能會加劇比特幣的下跌。

與此同時，監管機構也在收緊管控。

策略的股價和比特幣價格走勢

與此同時，數據本身就說明了一切。

即使經歷了劇烈的市場震盪，比特幣依然屹立不倒。 反彈至 93,057 美元，而 MSTR 的股票攀登至 181.33 美元——這表明市場仍然更青睞清晰的信息，而不是謠言。

在幕後，戰略也始終貫穿其中。 累積重新平衡託管，維持其 438,000 btc 的持有量，同時每週增加數百個代幣。

最後想說的

• Strategy 長達十年的被動資金流入優勢如今面臨風險，威脅到曾經為其融資引擎提供動力的溢價。
• 模仿者可能會面臨最嚴重的後果，因為他們缺乏 Strategy 的槓桿控制、流動性深度和投資者信任。