DeFi 永續期貨月交易量首次突破 1 萬億美元！

關鍵要點

為什麼 1 萬億美元大關如此重要？

這是去中心化永續期貨首次達到傳統衍生品市場的規模。

是什麼推動了交易者上鍊？

第 2 層網絡上的超低費用和深度穩定幣流動性現在使得 DeFi 槓桿比中心化交易所更便宜、更快捷。

去中心化永續期貨的月交易量首次悄然突破 1 萬億美元。

這是鏈上衍生品有史以來表現最強勁的一個月，表明部分加密貨幣槓桿正在從中心化交易所轉移出去。

根據數據德菲拉瑪截至目前，10 月份去中心化永續債市場交易量已達 1.05 萬億美元，而本月仍剩下一周多的時間。

來源：DeFiLlama

DeFi永續合約日成交量接近457億美元，而鏈上未平倉合約已升至160億美元。 這種激增反映的是持倉的持續性，而非短暫的投機活動。

超流動性和輕量化吸引機構規模的資金流動

此次突破主要由 Hyperliquid（一個定制的 Layer-1 衍生品生態系統）推動。 其每月處理的交易量超過 3160 億美元。

這一數量超過了比特幣Coinbase 和 Kraken 同期的期貨活動。

緊隨其後的是建立在 Arbitrum 基礎上的 Lighter，其估值為 2590 億美元。 相比之下，翠菊在對自我匹配貿易活動進行審查後，儘管使用量急劇下降，但仍保留了 1,780 億美元。

與數百個分散的 DEX 不同，一小部分高性能的 perp 場所正在成為鏈上槓桿市場的核心。

波動性轉變使 DeFi 再次具有吸引力

十月份的上漲與市場波動性的明顯上升相一致。

比特幣的實際波動率回升至 45% 以上，推高了融資利率，並吸引交易者轉向提供更快執行速度和更低抵押摩擦的平台。

與此同時，穩定幣結算量持續增長，年初至今已超過 1.25 萬億美元。 這為 defi 永續市場提供了深厚的抵押品池，能夠吸收大量的定向倉位。

與此同時，天然氣成本以太坊在 Dencun 升級之後，第 2 層網絡的成本已降至幾分之一。

目前，Lighter 上的 100 倍交易的執行費用不到 0.01 美元，而 2021-2022 年中心化交易所高峰期的執行費用為 20-45 美元。

中心化交易所的疲態加速了這一轉變

中心化場所之間的不信任和運營摩擦也加劇了這種輪換。

最近由 AWS 引發的交易所宕機，以及對幣安和離岸衍生品經紀商日益嚴格的審查，都是造成這一問題的原因之一。

當 Aster 的虛高交易量活動被曝光並被下架時，流動性在 48 小時內就轉移了——這樣的響應速度在 2022 年可能需要數週時間。

制度流動是否隨之而來？

如果目前的趨勢持續下去，去中心化永續衍生品市場可能很快就會在流動性和速度上趕上甚至超過中心化衍生品，從而開闢下一個競爭前沿：

• 機構交易部門是否會開始在鏈上路由槓桿流？
• 資產管理者是否開始以穩定幣形式提供抵押品？

答案將決定這​​次[激增]是否標誌著周期性上升或加密貨幣交易核心結構性調整的開始。