風險管理至關重要
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在周五的拋售之後，人工智能指數成為表現最強勁的板塊，並率先創下相對於崩盤前水平的新高。 人工智能指數在過去一周上漲了26%，而黃金上漲了4.43%，這是我們追踪的僅有的兩個周環比上漲的指數。 雖然股票指數在此期間下跌了1%，但加密貨幣指數在拋售中受到的打擊仍然更大。 Solana生態系統代幣和Launchpads是受創最嚴重的板塊之一，仍較前一周下跌了24%。 在這兩個表現最差的板塊中，CLOUD是唯一一個在過去一周實現正增長的股票，上漲了41%。
遺憾的是，AI指數的複蘇廣度並不能反映其健康狀況。 在我們追踪的所有AI指數成分股中，TAO是唯一在過去一周錄得正增長的股票（上漲+29%），其餘成分股則保持負增長。 在拋售潮過後，監測復甦的廣度至關重要，更廣泛的複蘇表明市場更加健康，復甦前景更加樂觀。
雖然波動率和方差的逐年下降一直是加密貨幣市場持續存在的一個特徵，但周五的價格走勢卻與這一趨勢截然相反。 尾部的分佈實際上非常寬闊，甚至超出了許多人的預期。 由於長尾收益仍有可能實現，但不幸的是，在本例中，它偏向下行，因此，能夠有效管理此類風險的系統對於繼續支持這些市場風險承擔的增長變得越來越重要。
雖然中心化交易所（CEX）的性能受到限制，尤其是在永續合約方面，但一些鏈上系統表現出了韌性。 Aave 已發展成為領先的借貸貨幣市場，佔據了該領域 60% 的市場份額，在此事件發生之前，其存款超過 750 億美元，活躍貸款超過 300 億美元。 這些資本的絕對價值巨大，其風險管理至關重要。
週五的拋售導致 Aave 上 1.93 億美元的貸款被清算。 超過 80% 的清算貸款以穩定幣計價。 雖然此次清算規模巨大，但實際上小於 2024 年 8 月清算的 2.72 億美元和 2025 年 2 月清算的 2.04 億美元。
由於大多數山寨幣的長尾不是市場上合格的抵押品，因此 Aave 受此事件的影響較小，這與永久去中心化交易所 (DEX) 不同，在永久去中心化交易所中，這些山寨幣可能占平台未平倉合約的很大一部分。
此外，或許最重要的是，Aave 的風險管理員很久以前就係統內 USDe 的風險管理做出了一個小而關鍵的決定。 這個決定是硬編碼在 Aave 風險管理系統中，將 USDe 價格與 USDT 價格進行匹配。 雖然該決定引發爭議，因為 USDe 儲備的減值可能導致貸款方出現壞賬，但它同時也保護了借款人在尾部事件期間免於清算，就像上週五那樣，幣安平台上的 USDe 價格跌破了 0.70 美元。 近幾個月來，隨著 sUSDe 和 USDe 類 PT 的規模增長到數十億美元，其中大部分抵押品的貸款價值比 (LTV) 都非常高，這一微妙但關鍵的風險管理決策保護了平台，使其免受週五類似事件中可能發生的數十億美元清算損失。
儘管遭遇拋售，但那些沒有在主要 CEX 上市的項目仍然相對強勁。 其中一個例子是MetADAO，其 META 代幣價格持續創下新高。 MetaDAO 已從一個邊緣的期貨治理實驗發展成為一個“不可篡改的 ICO”眾籌平台，通過向市場發出關於可執行代幣持有者權利的可靠信號，使高質量的創始人能夠籌集資金。
Umbra 近期在 MetaDAO 的 ico 平台上進行的 ICO 取得了成功。 團隊設定了 ICO 的募資上限為 300 萬美元，實際募資承諾金額超過 1.54 億美元。 鑑於超額認購，ICO 參與者按承諾金額按比例獲得 300 萬美元的 FDV 份額，剩餘資金將返還。 自上線以來的一周內，UMBRA 的交易價格已達 1200 萬美元，為 ICO 參與者帶來了 4 倍的投資回報。
從今天開始，MetaDAO 平台的下一個活動是Avici ICO鑑於加密生態系統缺乏基於信譽、低抵押借貸的原生基礎設施，Avici 旨在提供完全鏈上的核心金融服務，例如消費卡、信用額度和抵押貸款。 Avici 的公測版於 2025 年 8 月啟動，已產生超過 120 萬美元的 Visa 消費額度，並吸引了近 4,000 名月活躍用戶，留存率為 70%。 從長遠來看，Avici 的願景是成為一個功能齊全的新型銀行，具備薪資整合、去中心化信用評分和抵押貸款發放功能。 該項目的 ICO 不會分配給內部人員 0%，團隊資金來自每月 10 萬美元的資金，該資金由類似期貨市場的治理模式批准。 此次 ICO 的目標是至少籌集 200 萬美元。
MetaDAO 的全新 futarchy-AMM 為平台帶來了一條極具潛力的盈利途徑。 僅從 UMBRA 上線至今，該 AMM 在過去四天的交易中就創造了約 5 萬美元的收入。 隨著越來越多的項目尋求在該平台上進行 ICO，這種新模式有望帶來豐厚的盈利，這也為 META 代幣近期 400% 的漲幅和持續的相對強勢提供了有力的佐證。
