他如何打入 8 萬枚比特幣大佬的朋友圈？
撰文：林晚晚
在加密江湖里，最響的並非敲鑼打鼓的交易，而是能把 90 億美元悄悄落袋的人脈。
2025 年 7 月，8 萬枚沉睡了 14 年的比特幣地址突然出貨，這是歷史上最大的名義比特幣交易之一。 這種規模的轉移本應引發市場 30％的跌幅，但現實是——沒有大幅閃崩，沒有恐慌，這批比特幣被市場安靜吸收。
90 億美元的籌碼被市場「悄無聲息」吃下。 運作方方既非交易所，也非對沖基金，而是一家有些名不見經傳的華爾街玩家：GALAxy Digital。
在 8 月 5 日晚最新二季度財報業績會中，有人向 CEO 提問：你是如何拿下 8 萬枚 btc 的客戶？ 有正式招標流程嗎？
CEO 輕描淡寫回答道：「這個單子，關係比報價更重要。」
Galaxy Digital 背後究竟是誰？ 到底動用了什麼樣的政商資源，才能吃下這筆史詩級交易？ 而這張關係網，又正在為加密世界編制出怎樣一套新的權力結構？
高層「朋友圈」：董事會裡的政治資本
這筆交易的鑰匙，不在台前的報價，而在幕後的人脈—— 一切都指向一位老華爾街人。
時年 56 歲的創始人 Mike Novogratz，是標準的「華爾街製造」。
他在高盛做了 11 年，從東南亞期貨台做起，最後成為固定收益合夥人。 彼時的 Novogratz，是那批能穿梭於宏觀交易、資產組合與國家政策之間的極少數人之一。
隨後他加入堡壘投資集團（Fortress Investment Group），主導宏觀策略投資，是集團內最早押注新興市場與主權債務的關鍵人物之一。
在那段時期，他頻繁出入拉美、亞洲及東歐的政策機構、央行與市場部，與地方政府談判債券發行和匯率政策，熟悉「灰色地帶」中槓桿與主權之間的遊戲邏輯。
2012 年至 2015 年間，他更是成為紐約聯儲投資顧問委員會的成員，直接參與政策諮詢、貨幣機制研究和金融機構評估。 這使他擁有了稀缺的「雙重能力」——既懂衍生品交易，也懂監管部門的語言與節奏。
這是一個已經在政治權力、華爾街資本與信息交匯點上打過十多年交道的人。
他早在 2013 年便用自有資金重倉比特幣和以太坊，總投入約 700 萬美元。 到了 2017 年，他在接受 CNBC 採訪時公開表示：「過去兩年，我因加密資產賺了超過 2.5 億美元。」
但他並非加密行業的「原住民」，也非典型投機者。 他真正的轉向發生在 2015 年——那一年，他因重倉巴西利率市場出現虧損，從堡壘退場，短暫從一線投資領域隱退。 也是在那段「空窗期」裡，他第一次認真審視比特幣，重新建立對貨幣、信用與金融基礎設施的認識。
但 Novogratz 並沒有像許多早期加密佈道者一樣止步於「持有比特幣」。 他的野心在於建立一套新的、屬於鏈上世界的「金融制度設計」。 他說：「我看到的是一個系統性的空白 —— 加密世界的流動性越來越深，但沒有結構。」
在他看來，傳統金融世界中的資產管理、做市商、清算、ETF 託管、PIPE 融資、審計披露、監管遊說等一整套鍊條，幾乎在加密世界中不存在對標。 這是一片亟需重構的「制度荒原」。
Galaxy Digital 就誕生在這個結構裂縫裡。
2018 年，Novogratz 自掏腰包注資 3.5 億美元，通過借殼加拿大殼公司 Bradmer PhARmaceuticals 成功上市，成為第一家面向機構提供全棧服務的加密金融平台。 這是一家被設計成「華爾街版本的鏈上投行」的公司。
然而從加拿大交易所，走向納斯達克，Galaxy Digital 這條路一共走了 1,320 天，接近四年。 期間公司經歷了 SEC 的九輪反饋、無數次法律審查，並為滿足合規要求投入超過 2,500 萬美元。 在一整個加密行業集體受阻、頻頻「出海」的監管寒冬中，Galaxy 咬牙堅持了下來。
它不是一個交易平台，也不是一家 VC，而是加密領域的「金融結構服務商」。 Galaxy Digital 被他設計成「華爾街版本的鏈上高盛」。 它的結構設計也處處能看到他華爾街出身的烙印：
服務清單對標 Goldman Sachs：涵蓋資產管理、做市、OTC 交易、自營投研、風險管理、財務顧問；
交易結構對標 Citadel：支持暗池撮合、低延遲衍生品系統、與 ETF 流動性對接；
政策路徑對標 Brookings：設立政策研究團隊、撰寫報告、參與聽證，進入監管沙盒；
合規路徑則對標 Deloitte 與 EY：打造支持財報入賬、審計披露的「數字資產合法包裝體系」。
而這一切的核心，是 Galaxy 董事會建起的「政商朋友圈」。
Galaxy Digital 的董事會成員裡，有曾任美國財政部副助理部長的 Tyler Williams，2025 年被現任財長借調為數字資產特別顧問——他能把加密語言翻譯成監管語言，是 Galaxy 與 SEC、CFTC、FASB 等機構溝通時的重要橋樑。
還有董事會成員 Doug Deason，是德州本地最有影響力的地產與能源說客之一。 曾參與推動多項礦場、電價、稅收相關立法，是 Galaxy 成功將比特幣礦場改建為 AI 算力中心背後的關鍵人物。
這種「政策－資本－技術」三線匯流的結構，使得 Galaxy 具備了加密公司中極為罕見的「政策影響能力」。
在他構建的這張新型金融結構中，Galaxy 不只是做交易、做資管，更是傳統公司進入鏈上世界的「合法通電」服務商。
比起 CZ 的極致運營能力、SBF 的激進資金打法，Mike Novogratz 是另一類創始人。 他從不強調「去中心化」，而是強調「結構性安排」；他也從未用幣價當唯一指標，而更關注隱私、監管、制度、財務、託管、合規路徑是否真正打通。
這也解釋了，為什麼 Galaxy 雖然在流量上並不最強，但在那場 8 萬枚比特幣悄無聲息的交易中，它卻成了唯一能拿下大單、完成清算、讓對手方安心的玩家。
很多人以為 Galaxy Digital 的護城河是資金，但真正的優勢，是它的政商語感。
加密財庫背後的銀行家
8 萬枚比特幣只是這張關係網的一角，以華人首富 CZ 為代表的公司，也開始把 Galaxy Digital 當作通往合規的「政治護照」。
2025 年年中，一條美股新型的主流敘事悄然興起：加密幣股。 美股正上演一場資本「換殼術」：把 BTC、ETH 裝進上市公司，讓加密資產以財報的名義登上華爾街。
可就在 2023 年底之前，這還被視作資本市場的「禁區」。
美國企業其實很難「合法持幣」，原因是財務體系接不住。 根據當時的 FASB 會計準則，比特幣等加密資產只能按「無形資產」入賬——幣價跌了要減值，漲了卻不能算收益，導致公司財報嚴重失真，審計也難通過。
比如你買了 1 萬個 eth，跌了要立刻記賬虧損，但漲了就當沒看見，不能算進利潤。 這搞得企業財報很難看，也讓審計一塌糊塗。
FASB 的新規直到 2025 財年起按「公允價值」計價，幣漲了算收益，才真正打開了「持幣合規」的通道。
Galaxy 是最早走進去、並帶著一批上市公司「合法入場」的服務商。
最早嗅到機會的，是一批 ETH 的遠古巨鯨。 他們悄然將手中的 ETH 打包進美股殼公司，通過左手倒右手的方式，在不驚動市場的前提下，借助美股流動性完成變相套現。 SharpLINK Gaming，就是這場「套現術」中的龍頭。
很快，華人首富 CZ 也跟進了——將自家公司的平台幣 BNB 塞進美股公司，借殼、包裝、上市，把平台幣變成合規資產，再進入資本估值體系。
而在這一系列操作的幕後，Galaxy Digital 已悄然浮出水面——它是整場劇本的操盤顧問。
它為這些公司量身定制「加密財庫」敘事方案：從 OTC 建倉、資產託管，到合規披露、質押收益，每一步都繞不開它搭建的政商通道，每一步都精準踩在監管盲區與資本槓桿之間的灰色地帶。
Galaxy Digital 核心業務有三個方向：OTC 交易＋託管＋戰略顧問。
它既有全美頂級的加密 OTC 交易能力，能在波動中為客戶完成大宗撮合與風險對沖；也提供 ETF 託管、質押、報稅等合規資管服務，管理著數十億美元規模的數字資產；更深入參與企業級客戶的戰略規劃，從 PIPE 融資到資產分類、財務入賬、披露路徑，甚至以自有資金協同投資，幫助傳統公司轉型為「加密財庫」。
以 ETH 財庫龍頭公司，SharpLink Gaming 為例。 這家公司通過 Galaxy 大宗 OTC 買入 ETH，並與其簽署資產管理協議。 將公司購入的 ETH 一部分託管在 Galaxy，並且在 Galaxy 的指導下，從融資到披露的全流程設計。 它為客戶提供 PIPE 結構、幣倉分類、託管證明等一整套「鏈上財務結構」，幫助企業實現既隱蔽又合規的建倉。
根據 SEC 披露，Galaxy 和 ParaFi CaPital 每年收取 0.25％－1.25％ 的分級管理費，最低 125 萬美元。 隨著 SharpLink 持幣規模擴大，Galaxy 將獲得穩定的長期收入。
這不再是單一交易，而是一門結構清晰、收益穩定的「鏈上財庫生意」。 在加密金融的機構化路徑中，Galaxy 正成為那些想合法「持幣入賬」的公司們，繞不開的入口。
這種模板並非套表式複制，而是一整套路徑：
第一，幫你買幣買得隱蔽但合規：提供 OTC 通道，配合 PIPE 投資結構、定向配售與權證計劃完成。
第二，教你把加密資產「裝進財報」：怎麼讓審計師確認這些幣真的存在？
第三，替你解決美國政治通道：美股的合規路徑，如何披露，一條龍解決。 在傳統公司轉型加密財庫的過程中，Galaxy 幾乎參與了每一個關鍵動作。
CEO Novogratz 在 Q2 電話會上說：「幾乎所有華爾街傳統機構，都在為一個全新的金融架構做準備——資產從賬戶走向錢包，基金與股票開始代幣化，穩定幣成了主流支付載體。」
而 Galaxy 所做的，正是讓這些制度變遷，從「概念」走向「報表」。
對很多上市公司來說，選擇 Galaxy Digital，不僅是選擇一個加密服務商，更像是選擇一個擁有「政治合法身份」的通道。
加密行業權力格局重新洗牌
2025 年，加密行業看似正迎來正規化的春天：ETF 批准、穩定幣立法、企業持幣入賬，一切都在向傳統金融靠攏。
但在這一輪「合規化」的洪流中，真正的贏家並不是喊了十年去中心化的原住民，而是一小撮深諳制度語言、掌握政策節奏的政商穿梭者。
從幣圈進華爾街，從錢包變財報，加密資產的路徑表面是合規，底層卻是一次典型的製度套利——誰能在監管與資本之間搭建橋樑，誰就擁有了定價權。
在 2025 年的 Q2 財報電話會上，有分析師提問：「你們如何看待穩定幣和資產代幣化的發展機會？」
Novogratz 的回答幾乎沒有涉及產品，而是一句看似簡單卻極具制度含義的判斷：「資產在遷移，賬戶走向錢包，合規路徑將成為核心競爭力。」也正是這個季度，Galaxy Digital 開始扭虧為盈。
Galaxy Digital 便是這場權力轉移中的隱秘中介。 它不發幣、不講敘事，卻精通結構設計，把鏈上資產包進 PIPE 融資、ETF 託管、審計披露的每一環，用一整套合規語法讓新金融合法上岸。
它賣的不是服務，而是結構；賺的不是市場的錢，而是合規制度的縫。
這才是加密行業的真實權力格局：當表層的行情價格、協議和敘事此起彼伏，底層的製度結構卻早已被少數人穩穩把控。
越來越多的加密項目、傳統公司，正通過它完成「政治入場」。 而背後真正被餵飽的，不是開發者，也不是投資者，而是那批擁有雙重語言能力、能在加密、傳統金融與權力之間自由切換的人。
當合規成為稀缺資源，一個新的等級秩序也在悄然成型：時代不再獎勵跑得快的人，權力重新回歸規則的掌事者。
