專訪 Offchain Labs CEO：為什麼 Robinhood 選擇了 Arbitrum？

整理 & 編譯：深潮TechFLOW

嘉賓：Steven Goldfeder，Offchain LABs 創始人兼 CEO

主持人：Laura Shin

播客源：Unchained

原標題：Why the Arbitrum Stack Won in the Race to Support Robinhood Chain

播出日期：2025年7月4日

要點總結

Offchain Labs 的 CEO Steven Goldfeder 解釋了為什麼 Robinhood 選擇 Arbitrum 來重建其核心產品的加密基礎設施、鏈上股票代幣化可能帶來的潛力，以及為什麼我們可能正在重新進入加密領域的“零到一”階段。

Offchain Labs 的聯合創始人 Steven Goldfeder 在 Unchained 節目中分享了 Robinhood 為什麼選擇基於 ARBitrum 技術棧重建產品的原因，這意味著加密技術的演變，以及這一舉措如何最終連接 Web2 和 Web3。

精彩觀點摘要

• 對於 Robinhood 來說，選擇啟動自己的區塊鏈有幾個非常有力的理由，其中一個關鍵點就是 MEV 捕獲。 既包括 MEV 捕獲，又包括費用捕獲——是啟動自己的區塊鏈所帶來的獨特優勢。

• 無論是在 Arbitrum One 上，還是在 Robinhood 自己的鏈上進行代幣化股票發行，這才是我們真正期待的“終極獎品”。 這不僅僅是“在鏈上推出另一種資產”的問題，而是將區塊鏈技術與現有的 Web 2 基礎設施深度結合。

• 將股票代幣化並引入區塊鏈市場確實是一種全新的創新。 我們需要深入理解如何連接傳統金融體係與區塊鏈之間的動態關係。 這確實是一個挑戰，但並不應該因此退縮。

• 加密技術將是下一次金融革新的核心。 我們不可能停留在過去的模式中，區塊鍊和加密貨幣將成為未來的金融基礎設施，最終所有人都會適應並轉向這一方向。

• 流動性碎片化的技術問題只佔 10%，真正的核心是 90% 的用戶體驗 (UX) 和錢包支持問題。 即使有再复雜的協議，如果錢包無法簡化用戶操作，讓用戶感受到一個統一的環境，這些技術創新也不會真正發揮作用。

• 區塊鏈將融入我們的金融體系，成為其中的一部分。 我相信，隨著時間的推移，這一點會變得越來越明顯，區塊鏈將扮演至關重要的角色。

• 當區塊鏈技術逐漸成為主流並被廣泛接受時，機構會意識到，在區塊鏈基礎上構建不僅能夠為用戶提供更好的服務，還能降低成本並提升盈利能力。 這是一種雙贏的選擇。

• 賦予用戶自我主權的選擇權非常重要，這意味著用戶可以隨時將資產轉移到自己的錢包中，或者選擇其他託管方式。

• 如果你認為加密行業的未來僅僅是我們在一周前看到的樣子，那麼你可能會覺得沒有必要發展 L2。 但實際上，行業的發展需要更大的容量。 L2 的發展規劃是唯一能夠滿足未來需求的路徑。

• 通過 L2 的發展路線圖，我們能夠從單一的 L1 平台轉向一個更分散、更高效的 L2 生態系統。 雖然這一過程並不容易，但一旦解決了互操作性的問題，我們就可以實現長期的可持續發展。

Robinhood 為什麼選擇 Arbitrum，以及他們究竟擁有多少控制權

歡迎收聽2025年7月4日的《Unchained》。 今天的嘉賓是 Off Chain Labs 的聯合創始人兼首席執行官 Steven Goldfetter。 Steven，非常歡迎你來到節目。

最近的大新聞是，Robinhood 宣布推出永續合約、代幣化股票以及他們自己的區塊鏈。 這表明，不僅加密行業在推動用戶上鍊，其他領域也開始意識到區塊鏈技術的潛力，並逐步採用。 Robinhood 最初選擇在 Arbitrum 1 上啟動，同時使用 Arbitrum 技術棧構建自己的鏈，這對 Arbitrum 來說是一個重要里程碑。 有傳言稱，Robinhood 最初可能考慮過 Solana，但最終選擇了 Arbitrum。

Robinhood 的選擇主要基於兩個關鍵因素我們的技術已經在生產環境中穩定運行多年，能夠支持像 Robinhood 這樣規模的企業需求。

Robinhood 最初在 ARbitrum 1 上推出了代幣化股票和 ETF，同時宣布未來會遷移到自己的 Arbitrum 鏈，即 Robinhood 鏈。 Arbitrum 是唯一一個既擁有可信中立區塊鏈（例如 Arbitrum 1），又提供頂級區塊鏈技術棧的生態系統。 這種組合使 Robinhood 能夠快速啟動，同時隨著需求增長輕鬆擴展到自己的鏈，無需對現有架構進行重大調整。

當然。 定制主要分為兩類：基礎定制和高級定制。 基礎定制包括我們直接支持的選項，例如 gas 代幣的自定義。 Arbitrum 1 默認使用以太坊作為 gas 代幣，但用戶可以選擇使用穩定幣或自己的代幣作為 gas 代幣。 此外，數據可用性層也可以選擇不同的解決方案，比如 Celestia。

同樣，數據可用性層方面，Arbitrum 1 使用以太坊，這是最安全的數據可用性層。 但我們也支持 Celestia 和其他許多正在推出的數據可用性層。

這基本上是兩種開箱即用的定制示例。 還有一些更深層次的定制，比如塊時間，Arbitrum 1 的塊時間為250毫秒，但一些鏈（如 Ray）運行在100毫秒，技術實際上足夠穩定以支持這一點。 這些只是你可以設置的參數。

然後還有我稱之為“更深層次的定制”，你實際上需要進入後端自己更改一些東西，這些方式可能不被支持，但你可以自由嘗試。

例如，像 Phoenix 這樣的鏈正在將隱私直接構建到 Arbitrum 技術棧中。 他們在這個案例中使用完全同態加密來增加隱私。 還有像 Plume 和 Kaito 這樣的鏈正在將機構 KYC 控制添加到鏈級別本身。 因此，你有一個環境，​​其中每個人在進入時都經過合規檢查。 這些都是一些示例。

另外，還有一些社區會執行版權費的強制，如果你想在鏈上轉移特定資產，會有強制性要求。 許多不同的定制，但都使用 Arbitrum 技術的核心。

Arbitrum Stylus 如何為 Robinhood 及其他平台提供更好的用戶體驗

Arbitrum Stylus 是我們去年九月推出的一項創新產品，它在區塊鏈領域非常獨特，目前其他生態系統中還沒有類似的解決方案。 Stylus 的主要特點是允許開發者在 Arbitrum 1 上使用 Rust 和 C++ 等傳統編程語言，而不僅僅局限於 Solidity。 這對開發者來說非常實用，特別是在需要高性能計算的場景，例如驗證新的簽名方案或零知識證明。 Rust 和 C++ 通常比 Solidity 更高效，因此開發者可以直接將這些語言的代碼引入鏈上，用於編寫智能合約。

此外，對於 AI 推理等複雜計算任務，Stylus 的性能優勢非常明顯。 根據我們的基準測試，使用 Stylus 進行計算通常可以實現 10 倍以上的性能提升，同時顯著降低成本。

Stylus 的另一個顯著優勢在於它的靈活性。 傳統區塊鏈開發通常要求開發者在 evm 鍊和 Rust 鏈之間提前做出選擇，而這個選擇會影響後續開發工作。 在 Arbitrum 和任何支持 Stylus 的鏈上，開發者可以同時使用 EVM 和其他語言，並自由選擇最適合的工具。 此外，不同語言編寫的合約可以無縫交互，開發者甚至無需知道某個合約是用什麼語言編寫的。 例如，一個應用程序可以主要使用 Solidity 編寫，但某些複雜部分可以用 Rust 重寫以提高效率。

通過無縫集成這些工具為我們的開發者帶來的便利，這一點非常重要。 當談到 Web 2 和 Web 3 的融合時，Web 2 的開發者通常更喜歡這些其他語言。 因此，

雖然我不能完全代表 Robinhood 描述他們的具體技術實現，但可以肯定的是，他們對 Stylus 非常感興趣，並認為它是一個重要的突破。 不僅如此，Stylus 還為其他開發者提供了一個強大的工具，吸引他們在 Robinhood 鏈上構建應用。 如果 Robinhood 將這條鏈定位為實物資產代幣化（RWAs）的領先平台，那麼許多傳統經紀公司可能會考慮遷移到這條鏈，而這些公司通常有著多年積累的遺留代碼。 Stylus 的兼容性和靈活性讓這種遷移變得更加簡單，同時也為整個生態系統帶來了更多可能性。

為什麼流動性碎片化仍然是一個尚未解決的重大問題

流動性碎片化確實是一個重要問題，但我認為這是一個稍有不同的領域。 我們必須專注於解決這個問題，而 OPtion Labs 正在致力於這一方向，目標是優化用戶體驗，不僅連接所有 Arbitrum 鏈，還要連接所有區塊鏈，尤其是 EVM 鏈。 這將使用戶能夠更輕鬆地進行跨鏈交互，同時開發者也能創建共享的體驗。

Stylus 作為一個工具包，對你想在區塊鏈上構建的任何內容都是有幫助的，但我不確定它是否特別有利於解決流動性碎片化的問題。 唯一的好處是，它允許你在鏈上驗證零知識證明（zkp）。 如果橋接解決方案需要使用 ZKP，這通常是必要的，那麼在這方面可能會有益處。

為什麼 MEV 捕獲對 Robinhood 如此具有吸引力

如果 Robinhood 在公共區塊鏈上運營，他們的 MEV 收益將流向其他人。 而擁有自己的區塊鏈則使他們能夠完全掌控 MEV 捕獲。 這一點非常重要。 例如，他們可以使用我們最近在 Arbitrum One 上推出的 Time Boost 技術來優化 MEV 捕獲，或者採用由 DASHboard 開發的其他解決方案。 這些具體的技術選擇將取決於他們的戰略規劃。 雖然我今天沒有更多細節可以分享，但可以肯定的是，只有在自己的鏈上，才能實現對 MEV 的獨特控制。

如果 Robinhood 在公共區塊鏈上運營，他們需要為每筆用戶交易支付費用，這些費用最終流向其他人。 而如果他們啟動自己的區塊鏈，這些費用不僅可以留在自己的系統中，還能夠轉化為收入來源。 換句話說，Robinhood 不僅可以減少運營成本，還可以通過吸引更多用戶交易來增加收入。

為什麼鏈上股票代幣化可能是 Arbitrum 的“終極獎品”

我認為這與 Robinhood 鏈密切相關。 關於 Arbitrum 和 Robinhood 鏈的關係，我們的態度是比較中立的，但

早在 2013 年，我第一次接觸到智能合約時，真正讓我感到興奮的並不是新興的垂直領域，比如 NFTs（儘管它們也很有趣）。 讓我震撼的是，這項技術具有強大的潛力，可以用來重建和改造現有的系統。 然而，在過去的十年裡，許多人對這一願景的理解變得模糊，甚至被遺忘，導致加密貨幣逐漸被視為一個獨立的系統，而不是一種變革現有體系的工具。

Robinhood 的做法讓我看到了回歸加密貨幣初衷的希望。 他們並不是簡單地推出一個新的加密產品，而是選擇從根本上重塑他們的核心業務。 正如 Robinhood 的 CEO Vlad 所說，他們正在“重建”自己的核心產品。 在活動中，他們展示了 Robinhood 應用在美國和歐洲的用戶體驗。 這兩種體驗看起來完全一樣，用戶甚至不會察覺到區別。 事實上，美國的交易是通過傳統經紀公司完成的，而歐洲的交易則是通過 Arbitrum 區塊鏈完成的。 這種無縫的用戶體驗轉變是一次巨大的突破。

成為 Arbitrum 生態系統的一部分意味著什麼

你提到的流動性是關鍵所在。 Robinhood 是一個非常強大的市場參與者，我相信他們在推動自己鏈上的流動性方面不會遇到太大的問題。 但對於像 Robinhood 這樣的產品來說，一個深度流動性網絡是不可或缺的。 而 Arbitrum One 恰好能夠為他們提供這種環境。

展望未來，即使這些資產最終在 Robinhood 鏈上發行，我認為它們仍然會對整個 Arbitrum 生態系統產生深遠影響。 原因在於，Arbitrum 生態系統在 DeFi 領域已經非常成熟和強大。 除了加密原生資產，現在還可以引入股票、ETF 等傳統金融資產。 這些資產能夠融入現有協議，作為其中的一部分共同運作。 特別是通過鏈上股票代幣化，用戶可以利用這些資產進行抵押、借貸等操作，這將徹底改變整個生態系統的功能和潛力。

這種變革不僅會惠及 Arbitrum 生態系統，還會影響更廣泛的以太坊生態系統。 能夠在鏈上發行這些資產將顯著提升區塊鏈技術的應用範圍。 我相信，這種創新將在短期和長期內持續推動 Arbitrum One 的發展。

股票代幣化如何改變投資模式及其潛在風險

或許你已經看到了 Rob Hadick 的推文，當然也可能沒有，因為你可能忙於許多其他事情。 他提到，將股票與 defi 世界結合可能帶來一些深遠的影響，尤其是在這些代幣化資產以不同方式在 DeFi 中被使用時。 他還提到，這可能會引發一些問題，例如代幣化股票的價格可能會與其實際基礎資產的價格出現偏離。

其實我並沒有看到他的具體觀點，所以我會從一個更普遍的角度來回答。 如果我的回答沒能完全對應他的論點，那是因為我沒有看到他的推文。

首先，正如你提到的，目前傳統市場的交易時間是每週 5 天 24 小時，而不是全年無休的 24 小時交易模式 (247)。 儘管如此，傳統市場確實有盤後交易的機制，但整體效率仍有很大的提升空間。 深度流動性和套利機會是保持不同市場價格一致的關鍵因素。

事實上，全年無休的 24 小時交易模式能帶來許多好處。 舉個例子，傳統貨幣市場基金的贖回通常需要等待 5 天，而鏈上的穩定幣可以實現即時贖回。 這對大額資金持有者來說非常重要，因為他們可以避免因等待而損失的利息收入。

總體而言，股票代幣化將為投資者和普通用戶提供更便捷、高效的投資方式。 當然，價格偏離的問題可能在短期內存在，但這是因為我們正處於從無到有的技術突破階段。 隨著技術的發展和市場的成熟，這些問題將逐步得到解決。

為什麼 Arbitrum DAO 將從這一合作中受益

由於政策限制，我無法透露合作的具體細節。 不過，我可以說，這次合作對雙方都非常有利。 它不僅能夠幫助 Robinhood 擴展其產品範圍，還將為 Arbitrum DAO 帶來顯著的價值。 DAO 不僅能夠通過這些集成提升社區建設，同時也能從每一個啟動的項目中獲得經濟收益。

流動性碎片化比大多數人想像的更容易解決

這是我一直在思考的問題，或許我的觀點有些爭議，即使有再复雜的協議，如果錢包無法簡化用戶操作，讓用戶感受到一個統一的環境，這些技術創新也不會真正發揮作用。

當然，我們也可以在協議設計上做更多優化。 當前已經有一些不錯的協議可以緩解流動性碎片化問題，儘管它們還不夠完美，但仍然能推動這個過程。 然而，真正需要解決的是用戶體驗的提升。 比如，現在區塊鏈的使用體驗就像是沒有瀏覽器的互聯網。 用戶需要輸入複雜的地址進行交互，還要完成各種繁瑣的操作，對普通用戶來說非常不友好。

我們正在努力構建類似於“瀏覽器”的工具，簡化用戶與區塊鏈交互的複雜性。 舉個例子，想像一下，如果在 YouTube 上彈出一個窗口，問你今天是想通過 AWS 觀看還是通過 ECP 觀看，這對用戶來說是完全沒有意義的。 用戶只關心應用程序的體驗，而不是底層技術細節。 因此，我認為重新設計前端體驗是解決問題的關鍵，這也是一個容易實現的目標，但目前還沒有人真正去做。

我們正在推出一些初步解決方案來推動這一進程，我們將在接下來的幾週內發布更多相關信息。 通過整合現有資源和技術，我相信我們可以解決流動性碎片化問題中的大部分挑戰。

加密與傳統金融的融合接下來會走向何方

我想你現在可能正在參與一些非常有趣的對話，儘管你可能無法透露太多細節。 不過，你能否談談你觀察到的趨勢，或者基於這些對話，你認為短期內行業會朝哪個方向發展？ 我們注意到，最近有許多公司開始進入同一個領域展開競爭，它們各自從不同的方向切入，可能也有不同的優勢。 與此同時，我記得可能是在 Bankless 上，有人提到過你常說的一些觀點。 我們似乎正在以一種緩慢的方式見證這個過程，可能需要十年甚至更長時間。

首先，我確實常說這樣的話，我認為我們在術語的使用上存在一些誤區。 比如，沒有人會說“我在中心化金融工作”，金融就是金融。 而

進入這個領域總是困難的，大家都在等著某個先行者打破第一道屏障，然後其他人才能跟上腳步。 因此，現在我們看到許多聰明的人和大型機構在說：“我原本以為這不可能發生，但既然他們能做到，我們也可以嘗試。”這既是一種激勵，也是一種對先行者行動的觀察。 與此同時，這些機構也在研究現有的代幣標準，思考如何合作或複用這些技術，並基於它們建立開放標準。 這些都是目前行業內正在進行的重要對話。 我認為，五年前的情況完全不同，那時你還需要說服他們這值得討論，而現在情況正好相反。

隨著監管環境的變化，以及像 Robinhood 這樣具有前瞻性的企業採取的重大舉措，這些都為其他機構的決策提供了參考。 老話說得好，“沒有人因為選擇 IBM 而被解僱”。而且，隨著先行者的行動，其他人會更加放心地加入。

此外，還有一些公司，比如 BlackRock、Franklin TempleTON 和 WisdomTree，已經在 Arbitrum 上開發產品。 至於這對普通用戶的意義，回到我之前提到的觀點，最令人興奮的是，用戶不再需要面對複雜的技術細節。 比如，過去人們可能認為，要使用 Robinhood 上的區塊鏈功能，用戶需要下載錢包、備份助記詞、連接 RPC 服務器等。 但今天我們看到的是，區塊鏈技術可以同時服務於技術用戶和普通用戶，提供更無縫的體驗。

我認為，這是區塊鏈的一大核心優勢。 不過，我也不認為下一個十億用戶會像今天這樣，通過繁瑣的操作來使用區塊鏈。 我們需要更友好的用戶體驗，才能真正實現這一目標。

為以太坊辯護，並批評 L2 的反對者

過去一年半以來，有一種觀點認為 L2 如 Arbitrum 是以太坊的“寄生者”。 雖然這種說法可能不被所有人接受，但它的核心意思是，L2 從以太坊主鏈中分流了一些價值，比如交易費用等。 與此同時，我們也看到“超聲金錢理論”未能完全實現預期效果，這些變化正在重新定義行業的格局。

我認為事實上，我是最早公開分享相關細節的人之一，可以告訴你，Vitalik 對目前的進展非常支持。 他的積極參與活動已經說明了這一點。 雖然我不能替他說話，但根據我與他的交流，他對當前的行業發展感到非常興奮，並認為這是以太坊的一次重要勝利。

對於那些質疑 L1 與 L2 關係的人，尤其是認為的觀點，我認為他們的視野可能過於局限。 如果你認為加密行業的未來僅僅是我們在一周前看到的樣子，那麼你可能會覺得沒有必要發展 L2。 但實際上，行業的發展需要更大的容量。 機構正在大規模進入區塊鏈領域，並且已經擴展到全球 32 個國家，將核心應用建立在這一技術之上。 我們需要一種可擴展的解決方案，而 L2 的發展規劃是唯一能夠滿足未來需求的路徑。

舉個例子，如果你在一條擁堵的單車道高速公路上修建了一條新路，可能有人會說：“為什麼要建這麼多車道？現在的交通沒那麼擁擠。”但實際上，一個新城市正在形成，未來這些車道會被完全佔滿。 我們不能每年都重複修建新車道，而是需要一個長期的解決方案。

以太坊社區已經跨越了這一障礙，儘管還有一些問題需要解決，但我們基本上已經構建了支持未來發展的基礎。 比如 Robinhood 最近選擇以太坊作為其區塊鏈技術的核心平台，並基於 Arbitrum 推出了加密交易功能。 這不僅是我個人的觀點，Robinhood 也明確表示，他們選擇以太坊是因為它擁有最適合他們業務的生態系統，而 Arbitrum 是實現這一目標的最佳技術方案。