HTX DeepThink：“10.11”將成行業周期分界線，去槓桿深度釋放市場風險

深潮 TechFlow 消息，10 月 13 日，圍繞北京時間10月11日凌晨突發的加密市場閃崩事件，HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，特朗普重啟關稅政策引發全球避險情緒，比特幣於凌晨 5 點開啟斷崖式下跌，短短數小時內全網爆倉額高達 191 億美元，創下加密市場有史以來最大單日清算紀錄。 美股與日元市場波動劇烈，亞洲開盤時段比特幣成為首個被拋售的高風險資產。 機構與量化資金選擇快速平倉，USDT 溢價回升至 1.002，表明短期內資金加速撤離交易所體系。 與此同時，VIX 恐慌指數日內暴漲 22%，美國 10 年期國債收益率衝破 4.8%，流動性收縮在鏈上引發共振，成為壓垮高槓桿系統的導火索。

Deribit 期權數據顯示，BTC 與 ETH 的 看跌偏斜（put skew）上升至 18 個月高點，隱含波動率飆升至 82%，反映市場避險情緒極端。 交易員預期短期價格仍有下探風險，但長期倉位佈局已開始回流。 比特幣 RSI 降至 28，技術上接近超賣區間，部分資金開始試探性抄底。 從期權建倉結構看，10 月下旬主力支撐位集中在 9.2 萬美元，若跌破此區間或觸發新一輪對沖賣壓。 ETH 的 2800 美元支撐同樣關鍵，若失守將進一步加劇山寨幣板塊資金外流。

從結構上看，本次清算不僅是一次流動性事件，更是行業周期的分界線，「非法幣穩定幣 + 高 LTV 抵押」成為風險穿透的核心變量；USDe 類資產的系統性脆弱性被徹底暴露。 機構與做市商的集中撤離讓市場暴露出結構性失衡：流動性被巨頭抽走，槓桿體係被反噬。

Chloe同時指出，極端恐慌往往孕育底部。 歷史上類似清算事件（如 2020 年 312、2022 年 FTX 崩盤）都成為下一輪牛市的起點。 當前或許仍非最佳入場時機，但從周期角度看，市場距離底部已遠近於頂部。

注：本內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。