摩根大通警告：以太坊升級後增長放緩，需求疲軟

• 以太坊升級吸引了機構，但未能提升鏈上用戶活躍度。
• 儘管零售興趣低迷且通脹擔憂加劇，但 ETH 的流入量仍創下紀錄。

儘管 以太坊[ETH]最近的 Pectra 升級提供了機構友好功能，例如提高質押效率和加快資金流動，但並未引發鏈上活動的顯著增長。

摩根大通發出警告

儘管此次升級加強了以太坊的基礎設施並使其與競爭對手區分開來，但摩根大通分析師認為，過去的升級並沒有顯著促進網絡活動。

最新進展凸顯了以太坊的技術進步與區塊鏈實際用戶參與度之間的差距越來越大。

以太坊向機構採用轉變的重點進一步體現在其對 ERC-3643 和 ERC-1400 等代幣標準（專門為代幣化證券量身定制的框架）的整合上。

這些標準嵌入了 KYC 和 AML 協議等關鍵合規功能，使以太坊網絡與傳統金融的監管要求更加緊密地結合起來。

這種戰略聯盟不僅增強了以太坊對監管機構的吸引力，也標誌著其在主要金融基礎設施參與者中的接受度不斷提高。

這包括來自存管信託及清算公司（DTCC）等實體的支持。

該分析師表示，

“這種鼓勵進一步機構參與的戰略轉變反映了比特幣的趨勢，企業和機構的參與大大增強了比特幣的吸引力。”

他們補充道，

“通過這種方式，以太坊就將自己與主要依賴個人用戶參與的競爭平台區分開來，這些競爭平台上大量的 meme 幣活動就證明了這一點。”

這種擔憂的背後是什麼？

摩根大通分析師指出，以太坊的機構吸引力在芝加哥商品交易所期貨活動中變得愈發明顯，其中多頭倉位顯著增加，這表明機構參與者的興趣日益濃厚。

然而，這與流入現貨以太坊 ETF 的資金有限形成了鮮明對比，尤其是與特朗普大選勝利後比特幣 ETF 的激增相比。

這種分歧凸顯了零售熱情的差距。

儘管以太坊網絡得到了增強，但每日交易數量和活躍地址等鏈上指標仍然相對停滯。

雖然 ETH 的總鎖定價值 (TVL) 有所增加，反映出借貸活動的增加，但以美元計算的增長相對緩慢。

以太坊的市場趨勢

儘管人們仍然擔心以太坊的通脹壓力和來自競爭對手的激烈競爭，但最近的發展表明可能出現轉折點。

隨著 PEctra 升級和機構需求的上升，以太坊開始重新奪回其市場地位。

以太坊最近缺口2025 年每週最高流入量為 2.05 億美元，表明情緒發生了顯著轉變。

儘管摩根大通分析師仍持謹慎態度，指出費用下降、第 2 層活動增加以及流通供應量增加，但以太坊即使在價格上漲 2.93% 的情況下仍具有吸引資本的能力蘸凸顯了其韌性。

這種勢頭是否能夠持續還有待觀察，但形勢最終可能會轉向對 eth 有利。