由於戰略投資，美國養老基金CalPERS面臨巨額損失。
美國最大的公共養老基金——加州公共僱員退休系統（CalPERS）在MicroStrategy（MSTR）的投資遭受了沉重打擊。
由於 MSTR 的影響，CalPERS 面臨巨額損失。
美國證券交易委員會最近的一項調查備案數據顯示，加州公共僱員退休系統 (CalPERS) 在第三季度收購了 MicroStrategy (MSTR) 的 448,157 股股票，投資額超過 1.44 億美元。
然而，由於該股票遭到大幅拋售，短短幾個月內，這項持股的價值就跌至約 8000 萬美元。
儘管此次下跌幅度較大，但對加州公共僱員退休系統（CalPERS）而言，其影響在結構上仍可控。 該基金管理著超過5500億美元的資產，服務對象為200多萬公共部門員工和退休人員，這意味著MSTR的持股僅佔其龐大投資組合中很小的一部分，儘管這部分投資組合波動性很大。
MSTR股價本季度暴跌45%，與比特幣價格下跌密切相關。 整體避險情緒進一步打壓了高貝塔係數的科技股和加密貨幣相關資產，加劇了跌幅。
展望未來，MiCROStrategy面臨的最大結構性風險可能不僅僅是價格波動。
相反，該公司可能面臨被主要股票基準指數剔除的風險，包括 msci 美國指數和納斯達克 100 指數，這可能會對投資者需求產生重大影響。
摩根大通也指出了同樣的威脅。
摩根大通指出，MicroStrategy (MSTR) 面臨一項關鍵風險，該風險源於其對以下方面的嚴重依賴：比特幣 [BTC]據稱，這種依賴違反了旨在區分經營性企業和純粹投資工具的指數規則。
由於被動型基金追踪這些基準指數，且目前持有價值近90億美元的MSTR股票，因此事關重大。 一旦被剔除出指數，後果將不堪設想。
摩根大通表示，僅從MSCI美國指數中剔除該指數就可能引發高達28億美元的資金流出。 如果其他指數提供商效仿，影響可能高達88億美元。
MSCI計劃於1月15日前公佈其決定。 如果MSTR被剔除，被動型基金將被迫清算其持倉。
MicroStrategy的增長戰略依賴於發行股票購買比特幣，並利用比特幣價格上漲來籌集更多資金。 這種做法已將MSTR的市值推高至遠高於其比特幣持有量的實際價值，從而加劇了其風險敞口和脆弱性。
還有什麼？
MSCI 將 MSTR 視為被動型基金，這一分類非常強。 比賽首席執行官邁克爾·塞勒 (Michael Saylor) 指出，該公司擁有價值 5 億美元的軟件業務，並且正在積極籌集資金。
投資銀行TD CoWen也預測，排除條款可能扳機高達80億美元的強制出售。
儘管 MSTR 保證即使比特幣跌至 74,000 美元，其資產也能以 5.9 倍的比例覆蓋債務，但市場對其不斷縮水的淨資產價值倍數 (mNAV) 仍持懷疑態度。
最後想說的話
- MSTR股價下跌45%與比特幣波動和普遍的避險情緒直接相關。
- 主要威脅是MSCI指數剔除，可能導致被動型基金拋售高達88億美元。
