比特幣期權是什麼？40億美元BTC期權今晚到期，最大痛點為2.4萬鎂

近期比特幣投資者的情緒有所改善，比特幣再度突破 29,000 美元。然而，Deribit 數據顯示，逾 40 億美元 BTC 期權和 31 億美元 ETH 期權合約將於今晚到期，其中 BTC 的最大痛點價格為 24,000 美元。

那麼，比特幣期權到底是什麼？期權的最大痛點價格是？比特幣價格能否保持在 24,000 美元以上呢？

 

比特幣期權（選擇權）是什麼？

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期權（Option，又稱選擇權）是一種金融衍生品，而比特幣期權是一種以加密貨幣為基礎的金融合約。

一張期權合約賦予持有人以行權價（Strike Price）（在約定日期的某個價格）購買或出售加密資產的權利，但不一定要行使該權利。最常見的標的加密資產一般為比特幣和以太坊，而這些資產在加密貨幣期權交易中被稱為基礎資產。投資者必須支付 「期權金」 （Premium） 才能擁有這買賣權利。

當持有人行使購買或出售標的加密資產的權利時，他們會收到一筆加密貨幣，即行權價（購買時設定的價格）和結算價之間的差額，而這些期權的交易條款會以合約形式列出。

 

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看漲期權&看跌期權

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比特幣期權的類型又分為「看漲期權」（Call Option，或稱買權）和「看跌期權」（Put Options，或稱賣權）兩種。

1、比特幣看漲期權

看漲期權即讓期權合約持有者有權（無須負義務）在特定時間（到期日）以約定價格買入標的資產。換句話說，若投資人「買入看漲期權」，在到期日當天，若市價上漲超過約定價格，買方可選擇以約定價格買入標的資產，並以市價賣出以賺取收益。若標的資產下跌，也可以選擇不履行。在交易平台中，期權交易在到期日時會自動結算損益。

例如：

當投資人看好比特幣價格將上漲，以權利金 20 美元買入數量 1 BTC、約定價格 19,000 美元、到期日為 10 月 28 日的買權，權利金將作為購買期權的費用，此時的保本價格約為 19,020 美元。

若比特幣價格在到期日當天（10 月 28 日）上漲至 20,000 美元，買方可行使在 19,000 美元價位買入比特幣的權利，用戶的實現盈虧為 1,000 美元（〔20000－19000〕*1 BTC），扣除權利金之後，淨盈虧為 980 美元。假設比特幣價格低於行權價格，可選擇不行權，但仍損失權利金。

2、比特幣看跌期權

看跌期權即讓期權持有者有權（無須負義務）在特定時間（到期日）以約定價格賣出標的資產。換句話說，當投資人「買入看跌期權」，在到期日當天，若市價跌破約定價格，買方可選擇以約定價格履行合約以賺取收益，若標的市價漲過約定價格，則可選擇不履行合約。

例如：

當投資人預期比特幣價格將下跌，以權利金 20 美元買入數量 1 BTC、約定價格 18,000 美元、到期日為 10 月 28 日的買權，此時保本價格約為 17,980。若比特幣價格在到期日當天下跌至 16,000 美元，買方可行使在 18,000 美元價位賣出比特幣的權利，用戶將賺取 2,000 美元收益，扣除權利金後淨盈虧為 1980 美元。

對買方來說，期權有「風險有限、獲利無限」的特性，最大的風險是損失所有權利金。而期權賣方支付保證金並承擔履約的義務，有爆倉的風險。

總的來說，選擇權共有 4 種交易方式：買進買權、買進賣權、賣出買權、賣出賣權。通常普通用戶（散戶）主要作為買方的角色（買入買權或賣權），而賣方大多是機構方，但散戶在使用一些交易策略時有時候也會作為賣方。

 

期權最大痛點是什麼？為什麼能影響價格？

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「最痛點位」（Max Pain）是指當期權到期交割時，使得買方盈利最小虧損最大，或是賣方虧損最小盈利最大的價位。「痛」是針對買方而言的。但由於最痛點位會在有效期內隨著持倉量和持倉所處的行權位置的變化所改變，因此，當鄰近交割日時，最痛點位的位置最引人關注。最痛點位是以所有持有者，即買方，作為一個整體來計算的，與單個交易者的頭寸沒有關係。

在計算最痛點位的時候，需要先選擇行權價，並假定當前所有的未平倉合約在這個選定的行權價到期，計算每份期權合約的內在價值。假設當前存在有35000，37000，39000美元的比特幣期權行權價，並假定到期價格為37000美元，依次計算出所有期權合約的內在價值。其中得出數字最低的對應行權價就是期權買方的「最痛點位」。

因此，賣方的莊家有非常大的動力，在交割日期將 BTC 的價格打到最大痛點附近，這樣在交割的時候它們可以獲得最大的盈利。

一般而言，交易所是「賣出期權」的那一方，而大交易所本身擁有的資金就是巨量的，他們是天然的莊家。當交割日期到來時，他們的籌碼足以讓他們通過拉盤砸盤的方式，將價格在最大痛點周圍浮動。

於是在 BTC 市場上，出現了「期權衍生品影響價格」的現象，也就不足為奇了。

 

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40 億美元 BTC 期權合約今晚到期

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據 Deribit 數據顯示，名義價值逾 40 億美元 BTC 和 31 億美元 ETH 的期權合約將於台灣時間今晚約 12 點到期交割。其中 BTC 的最大痛點價格為 24,000 美元，ETH 的最大痛點價格為 1,600 美元。

 

比特幣價格突破 2.9 萬美元

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隨著市場情緒迅速回溫，比特幣在昨日早上突破 29,000 美元，兩週內比特幣價格上漲 17%，截稿前暫報 2,8108 美元。

Bitcoin 走勢圖

 

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比特幣（BTC）是什麼？如何進行投資？

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比特幣是最早推出的加密貨幣，也是目前市值排名第一的數字貨幣。比特幣相對於其他數位資產的地位仍然舉足輕重，並足以代表整個加密貨幣市場的狀況。

想要投資 BTC 幣，除了透過現貨交易，你還可以買賣 BTC 期貨合約來獲取收益。相比於現貨交易，合約交易的優點是允許你看漲或做空比特幣，意味著不管 BTC 價格上漲或者下跌，你都有投資機會。另外，合約還允許你加槓桿，用很少的錢進行大額的交易。

》》》加密貨幣「現貨&期貨」是什麼？有何差異？哪種更適合我？

》》》如何做空比特幣？熊市下BTC做空指南

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