จาก MYX ถึง COAI ใครเป็นผู้สร้างเทมเพลตสำหรับการเก็บเกี่ยว altcoin?

ผู้แต่ง: โจว, ChainCatcher

ตั้งแต่เดือนกันยายน ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีได้เผชิญกับการโจมตีที่โหดร้ายหลายครั้ง ตั้งแต่ MYX และ AIA ไปจนถึง COAI เหล่าผู้ควบคุมตลาดและทีมโครงการต่างสมรู้ร่วมคิดกันใช้เทคนิคการควบคุมและการจัดการที่ซับซ้อนเพื่อกวาดล้างเงินทุนของนักลงทุนรายย่อย แม้จะมีสัญญาณที่ชัดเจนของการใช้ประโยชน์นี้ แต่ผู้ใช้จำนวนมากยังคงหวังที่จะได้ "เหรียญ 100x" ต่อไป เพราะกลัวว่าอาจพลาดโอกาสที่จะรวยอย่างรวดเร็ว

วิวัฒนาการของ "รูปแบบการเก็บเกี่ยว" จาก MYX สู่ COAI

เรื่องราวนี้เริ่มต้นด้วย MYX.Finance ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ที่พัฒนาบนบล็อกเชน Arbitrum โทเคน MYX ของ MYX ได้จดทะเบียนใน Binance Alpha ในช่วงต้นเดือนกันยายน โดยมีมูลค่าตลาดเริ่มต้นประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างต่ำ ในช่วงต้นเดือนกันยายน MYX พุ่งขึ้นอย่างกะทันหัน พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วสู่มูลค่าตลาดกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงที่ราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งมีลักษณะเด่นคือราคาพุ่งสูงและลดลงระหว่างวัน อัตราการระดมทุนติดลบ และ 10 อันดับโดเมนที่ซื้อขายมากที่สุดมีหุ้นมากกว่า 95% ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่า เมื่อวันที่ 18 กันยายน MYX พุ่งขึ้น 298.18% ในวันเดียว โดยมีความผันผวนระหว่างวันอยู่ที่ 317.11% ส่งผลให้มีการชำระบัญชีสถานะขาย (Short Position) มูลค่า 52.0863 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีการชำระบัญชีสถานะซื้อ (Long Position) มูลค่า 10.5109 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงต้นเดือนตุลาคม ราคาได้ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว โดยมีการดีดตัวขึ้นเล็กน้อยก่อนจะร่วงลงอีกครั้ง นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา MYX ก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง และมูลค่าตลาดก็ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์

ตามมาติดๆ ด้วยโครงการเลียนแบบระลอกแรกอย่าง DeAgentAI (AIA) ซึ่งเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ดึงดูดความสนใจของตลาดด้วยเรื่องราวเกี่ยวกับตัวแทน AI ในช่วงต้นเดือนตุลาคม ราคาของมันเพิ่มขึ้นมากกว่าสิบเท่า ต่อมามันได้เลียนแบบรูปแบบ MYX โดยทำกำไรจากนักลงทุนรายย่อยผ่านการพุ่งขึ้นและร่วงลงหลายครั้ง โดยมีสัดส่วนการถือครองสูงถึง 97% หาก AIA เป็นสำเนาขนาดเล็กของเทมเพลต MYX ChainOpera (COAI) ก็ถือว่าโมเดลนี้ก้าวข้ามขีดจำกัดไปแล้ว

ในวันที่ 25 กันยายน COAI ได้เข้าจดทะเบียนใน Binance Alpha และแพลตฟอร์มฟิวเจอร์ส โดยมีมูลค่าตลาดเริ่มต้นเพียง 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในไม่กี่สัปดาห์ ราคาของมันพุ่งสูงขึ้นหลายร้อยเท่า ไปถึงมูลค่าตลาดสูงสุดที่มากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่อมาราคาก็ผันผวนอย่างรุนแรงระหว่าง 5 ถึง 25 ดอลลาร์สหรัฐ การขึ้นและลงอย่างรุนแรงนี้ เทียบเท่ากับการลดลง 50% ทำให้เป็นหนึ่งใน "เหรียญมอนสเตอร์" ที่น่าจับตามองที่สุดแห่งปี เทรดเดอร์หลายรายวิเคราะห์ว่าผู้ถือครอง COAI สิบอันดับแรกควบคุมอุปทานหมุนเวียน 96.5%-97% ผู้ดูแลสภาพคล่องได้ล่อลวงนักลงทุนรายย่อยให้ทำตามโดยการปั๊มราคา (เช่น การพุ่งขึ้น 81% ในวันที่ 15 ตุลาคม) จากนั้นก็เทขายสินทรัพย์ที่ถือครองโดยทำให้ราคาตกฮวบ (เช่น การลดลง 58% ในวันที่ 25 ตุลาคม) ทำให้นักลงทุนรายย่อยแทบไม่มีทางรับมือ

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือโทเคนที่เพิ่งเปิดตัวมักจะมีการถือครองอย่างกระจุกตัวสูง เนื่องจากการออกโทเคนครั้งแรกมักถูกครอบงำโดยทีมโครงการ นักลงทุนสถาบัน หรือผู้ดูแลสภาพคล่อง (MM) (โดยทั่วไปแล้ว 10 ที่อยู่แรกสุดจะถือครองโทเคนประมาณ 30%-60%) ในทางตรงกันข้าม สำหรับโทเคน Alpha ที่อยู่ 10 อันดับแรกมักจะถือครองโทเคนประมาณ 50%-80% โดย 95% แสดงถึงสถานะที่มีการกระจุกตัวสูงมาก

ตั้งแต่ MYX ไปจนถึง COAI กลยุทธ์ที่นักปั่นตลาดใช้มีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ เริ่มจากการสร้างกระแสเกี่ยวกับหัวข้อที่กำลังเป็นกระแส จากนั้นก็ปั่นราคาได้อย่างง่ายดายโดยใช้ประโยชน์จากการถือครองที่มีความเข้มข้นสูงและข้อได้เปรียบในการควบคุมตลาด ต่อมา พวกเขาขยายผลกระทบของเงินทุนผ่านสัญญาเพื่อขายสินทรัพย์ที่ถือครองในราคาที่สูง หากนักลงทุนรายย่อยมุ่งเน้นไปที่การขายชอร์ต นักปั่นตลาดไม่เพียงแต่จะได้รับค่าธรรมเนียมการระดมทุนเท่านั้น แต่ยังสามารถใช้รายได้จากการชำระบัญชีเพื่อกระตุ้นราคา ซึ่งจะทำให้การปั่นราคาแข็งแกร่งยิ่งขึ้นไปอีก

FOMO ขับเคลื่อนว่า "การควบคุมคือความยุติธรรม"

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ผู้ใช้ X จำนวนมากได้โพสต์ภาพหน้าจอเพื่อแสดงผลลัพธ์การซื้อขายระยะสั้น อคติแบบเอาตัวรอดได้บดบังการขาดทุนจำนวนมากจากการเรียกหลักประกัน ทำให้เกิดภาพลวงตาว่าได้รับผลตอบแทนสูงแต่ความคาดหวังต่ำ

ทัศนคติของชุมชนก็เปลี่ยนไปเช่นกัน จากการวิจารณ์ MYX ในตอนแรกว่าเป็น "โครงการสามอย่างที่ไม่ต้องทำ" (ไม่มีการบำรุงรักษาโค้ด ไม่มีพันธะในการซื้อคืน และไม่มีมูลนิธิชุมชน) และตั้งคำถามถึงเหตุผลของมูลค่าตลาดที่พุ่งสูงเป็นพันล้าน จนกระทั่งปัจจุบัน นักลงทุนบางส่วนเริ่มถูกชักจูงโดย FOMO และค่อยๆ ยอมรับว่า "การจัดการตลาดคือความยุติธรรม" และฝันที่จะร่ำรวยในชั่วข้ามคืน

@huahuayjy นักลงทุนคริปโต กล่าวว่าการเกิดขึ้นของ MYX ถือเป็นการสร้างประวัติศาสตร์ครั้งสำคัญให้กับวงการคริปโต มันได้ทะลุเพดานราคา altcoin อย่างรุนแรง ทำให้ผู้ดูแลตลาดและทีมโปรเจกต์ตระหนักถึงศักยภาพในการทำกำไรมหาศาลจากการปั่นราคา ผู้ลอกเลียนแบบรายต่อไปอาจผลักดันให้ตลาด altcoin เข้าสู่ภาวะกระทิงขนาดเล็ก อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่ขัดแย้งชี้ให้เห็นว่าการเฟื่องฟูของ altcoin ที่แท้จริงนั้นขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายสภาพคล่องโดยรวมและการเข้ามาของกองทุนใหม่ มากกว่าการที่โครงการเพียงไม่กี่โครงการเล่นเก้าอี้ดนตรี บางคนถึงกับเชื่อว่าโมเดล MYX อาจเป็นสัญญาณของการสิ้นสุดของตลาดกระทิง ซึ่งทำให้โปรเจกต์ขนาดเล็กยากที่จะได้รับการยอมรับจากกระแสหลักมากขึ้น

ยิ่งไปกว่านั้น KOL sanyi.eth สะท้อนให้เห็นว่าหลังจากขาดทุนจากการชอร์ต MYX เขาได้พยายามหลีกเลี่ยงเหรียญที่มีความผันผวนอย่างจริงจัง COAI เพิ่มขึ้นจาก 0.3 ดอลลาร์เป็น 61 ดอลลาร์ และลดลงเหลือ 18 ดอลลาร์ แม้ว่าก่อนหน้านี้โครงการนี้จะระดมทุนได้ประมาณ 17 ล้านดอลลาร์และอยู่ในกลุ่ม AI แต่ปัจจัยพื้นฐานก็ไม่ได้อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าแล้ว ความเชื่อมั่นของตลาดกลับร้อนแรงเกินไปอย่างเห็นได้ชัด นักลงทุนรายย่อยที่ลงทุนในเหรียญที่มีความผันผวนเช่นนี้มักจะจบลงด้วยการถูกขายหรือจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงเกินจริง

ความจริงที่ว่านักลงทุนรายย่อยจำนวนมากยังคงแห่เข้า MYX และ COAI แสดงให้เห็นว่าการแสวงหาความยุติธรรมของตลาดได้ค่อยๆ เปลี่ยนไปเป็นการแสวงหาผลตอบแทนเก็งกำไร กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตราบใดที่พวกเขายังสามารถเสี่ยงกับสัญญาได้ หลายคนก็ไม่สนใจว่าทีมโครงการและผู้ดูแลตลาดกำลังควบคุมตลาดอยู่เบื้องหลังหรือไม่

สิ่งที่น่ากล่าวถึงก็คือ ตามที่ผู้ใช้ @hellosuoha ระบุในการประชุม KBW 2025 ที่จัดขึ้นในกรุงโซล ประเทศเกาหลีใต้ เมื่อเดือนที่แล้ว ความลึกของการซื้อขายโปรเจ็กต์ต่างๆ เช่น MYX, AVNT และ IP ดึงดูดความสนใจ และผู้สร้างตลาดที่อยู่เบื้องหลังพวกเขาได้กลายมาเป็นผู้ติดต่อหลักสำหรับโปรเจ็กต์การออกโทเค็นที่มีศักยภาพ

โมเดลที่คล้ายกันกำลังถูกเลียนแบบอย่างบ้าคลั่ง และอาจมีโครงการสไตล์ MYX เกิดขึ้นอีกมากมายในอนาคต ในระบบนิเวศนี้ นักลงทุนรายย่อยที่ติด FOMO จะต้องเผชิญกับการชำระบัญชีบ่อยขึ้น

การเล่าเรื่องแบบ Alpha ช่วยขยายผลการเก็บเกี่ยวหรือไม่

โดยพื้นฐานแล้ว ความผันผวนครั้งใหญ่ในสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้หลังจากจดทะเบียนแล้วนั้นเกิดจากสาเหตุหลักสองประการ ประการแรก การจัดการโดยตรงโดยผู้สร้างตลาดและทีมโครงการ และประการที่สอง เรื่องราวของแพลตฟอร์ม Alpha ซึ่งเร่งการเข้าสู่ตลาดของนักลงทุนรายย่อย ช่วยให้ผู้สร้างตลาดมี "พื้นที่ล่า" ที่กว้างขึ้น พัฒนาไปเป็นสคริปต์มาตรฐานที่ช่วยให้จำลองได้เร็วขึ้นและออกได้อย่างโหดเหี้ยมยิ่งขึ้น

นี่อาจเผยให้เห็นเจตนารมณ์ในการออกแบบของ Binance Alpha อย่างหนึ่ง นั่นคือการดึงดูดนักเก็งกำไรด้วยปริมาณการหมุนเวียนที่ต่ำและความผันผวนที่สูง ท้ายที่สุดแล้วย่อมมีคนที่ยินดีจ่ายเพื่อความผันผวนอยู่เสมอ บางคนเข้ามาเพื่อผลกำไร บางคนอยู่เพื่อกำไรระยะสั้น และท้ายที่สุด บางคนก็ต้องจ่ายราคาเพื่อความผันผวน

นอกจากคริปโทเคอร์เรนซีที่ถูกควบคุมอย่างเข้มงวดอย่าง MYX, AIA และ COAI แล้ว แพลตฟอร์ม Alpha ยังประสบปัญหาอื่นๆ อีกหลายประการ เช่น บางโปรเจกต์ล้มเหลวหรือล่มทันทีหลังจากจดทะเบียน ขณะที่บางโปรเจกต์เกี่ยวข้องกับเรื่องเล่าเท็จหรือการคัดลอกโค้ด โดยรวมแล้ว แรงจูงใจของแพลตฟอร์มในการดึงดูดกองทุนเก็งกำไรนั้นมีมากกว่าแรงจูงใจในการบ่มเพาะโปรเจกต์อย่างมาก

พูดอีกอย่างหนึ่ง การเกิดขึ้นของ Alpha ไม่ได้ผิดโดยเนื้อแท้ แต่มันเป็นเพียงสนามทดลองที่มีความผันผวนสูง โดยมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ใหม่ในระยะเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเรื่องราว โครงสร้าง และธรรมชาติของมนุษย์มารวมกัน ความผันผวนจะกลายเป็นเครื่องมือเก็บเกี่ยว ข้อมูลจาก CoinMarketCap ระบุว่าปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงของ Binance Alpha สูงกว่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลขนาดเล็กและขนาดกลางหลายแห่งอย่างมาก แสดงให้เห็นว่า "การเติบโตอย่างรวดเร็ว" นี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เป็นผลมาจากผลกระทบร่วมกันของเงินทุนและปริมาณการใช้งาน

บทสรุป

ในแง่หนึ่ง ผู้จัดการตลาดและทีมโครงการกำลังใช้ความผันผวนสูงของแพลตฟอร์ม Alpha เพื่อสร้างกลยุทธ์การถอนตัวที่ราบรื่น ในทางกลับกัน นักลงทุนรายย่อยยังคงหมกมุ่นอยู่กับจินตนาการถึง "เหรียญ 100x" ต่อไป ความโลภและความกลัวเชื่อมโยงกัน ธรรมชาติของมนุษย์เป็นแบบนี้มาตลอด แทนที่จะไล่ตาม COAI ตัวต่อไปอย่างมืดบอด ควรพิจารณาจุดยืนของตนเองในเกมนี้ดีกว่า