คดีบังคับใช้กฎหมายของ SEC ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 35 ปีภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์ ขณะที่ค่าปรับลดลง

ตัวเลขที่เปิดเผยโดย SEC เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้ดำเนินคดีบังคับใช้กฎหมาย 348 คดีในปีงบประมาณ 2026 สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 เทียบกับ 456 คดีในปีงบประมาณ 2025 หน่วยงานได้รับเงินเยียวยาทางการเงินประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ผู้บริหารปกป้องกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการฉ้อโกงและการคุ้มครองนักลงทุน

ในขณะเดียวกัน ยอดรวมล่าสุดถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1991 สำหรับคดีบังคับใช้กฎหมาย และปี 2008 สำหรับเงินเยียวยาทางการเงิน โดยอ้างอิงจากการทบทวนสถิติย้อนหลังของหน่วยงาน

คดีบังคับใช้กฎหมายของ SEC ลดลงเกือบ 24% ในปีงบประมาณ 2026

ตัวเลขรายปีแสดงให้เห็นว่าจำนวนคดีลดลง 108 คดีจากปีงบประมาณก่อนหน้า คิดเป็นประมาณ 24%

จากคดีที่ยื่นทั้งหมด 348 คดี มี 235 คดีเป็นคดีบังคับใช้กฎหมายแบบเดี่ยว ขณะที่ 113 คดีเป็นกระบวนการทางปกครองที่ตามมา (follow-on administrative proceedings) เพื่อเพิกถอนหรือระงับบุคคลจากกิจกรรมในตลาดหลักทรัพย์บางประเภท

เงินเยียวยาทางการเงินรวมอยู่ที่ 1.095 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบด้วยค่าปรับทางแพ่ง 343 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการคืนทรัพย์สินที่ได้มาโดยมิชอบ (disgorgement) พร้อมดอกเบี้ยก่อนคำพิพากษา 752 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขหลังรวมถึงเงิน 235 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ศาลเห็นว่าได้รับการชำระผ่านกระบวนการแยกต่างหากแล้ว

ยอดรวม 17.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของปีก่อนหน้าได้รับอิทธิพลอย่างมากจากคำพิพากษาในคดีแชร์ลูกโซ่ที่ยื่นฟ้องครั้งแรกในปี 2009 หากไม่รวมคำพิพากษาพิเศษดังกล่าวและจำนวนเงินที่ทับซ้อนกันบางส่วน SEC เคยรายงานเงินเยียวยาทางการเงินที่ปรับปรุงแล้วประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับปีงบประมาณ 2025

แม้กิจกรรมบังคับใช้กฎหมายจะลดลง แต่หน่วยงานระบุว่าได้คืนเงินประมาณ 731 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่นักลงทุนที่ได้รับความเสียหายมากกว่า 250,000 รายในปีงบประมาณ 2026

ประธาน SEC นายพอล แอตกินส์ ปกป้องแนวทางของหน่วยงานกำกับดูแล โดยให้เหตุผลว่าจำนวนคดีและค่าปรับทางการเงินไม่ควรเป็นมาตรวัดหลักของประสิทธิผลในการบังคับใช้กฎหมาย

“คดีบังคับใช้กฎหมายและเงินเยียวยาทางการเงินเป็นมาตรวัดกิจกรรมที่สำคัญ แต่ไม่ใช่มาตรวัดเดียวหรือมาตรวัดที่บ่งชี้ได้ดีที่สุด” แอตกินส์กล่าว

เดโมแครตตั้งคำถามต่อแนวทางของ SEC ในการบังคับใช้กฎหมายกับวอลล์สตรีท

ตัวเลขที่ลดลงทำให้เกิดเสียงวิจารณ์อีกครั้งจากสมาชิกสภานิติบัญญัติพรรคเดโมแครตที่เชื่อว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังลดการตรวจสอบการประพฤติมิชอบทางการเงิน

วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน ตั้งคำถามว่าหน่วยงานปกป้องนักลงทุนอย่างเพียงพอหรือไม่เมื่อกิจกรรมบังคับใช้กฎหมายลดลง

“เสียงข้างมากใหม่ของพรรคเดโมแครตในสภาคองเกรสจะตรวจสอบอย่างใกล้ชิดว่า SEC ภายใต้การนำของแอตกินส์กำลังปกป้องประชาชนชาวอเมริกันหรือไม่” วอร์เรนกล่าว

คำวิจารณ์ของเธอเกิดขึ้นหลังจากข้อพิพาทก่อนหน้านี้เกี่ยวกับตัวเลขการบังคับใช้กฎหมายในเดือนเมษายน 2026 เมื่อเธอตั้งคำถามต่อแอตกินส์เกี่ยวกับจำนวนคดีที่ลดลงของหน่วยงานกำกับดูแลและคำให้การก่อนหน้านี้ของเขาต่อสภาคองเกรส

แอตกินส์ยืนยันว่าทรัพยากรด้านการบังคับใช้กฎหมายควรมุ่งเน้นไปที่การฉ้อโกง การปั่นตลาด และการละเมิดอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับความเสียหายโดยตรงต่อนักลงทุน

ฝ่ายบังคับใช้กฎหมายของหน่วยงานกำกับดูแลประสบปัญหาการลาออกของพนักงานและการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารในช่วงสมัยที่สองของทรัมป์ รวมถึงการลาออกของผู้อำนวยการฝ่ายบังคับใช้กฎหมายคนก่อน

อย่างไรก็ตาม ผู้อำนวยการฝ่ายบังคับใช้กฎหมายคนปัจจุบัน นายเดวิด วูดค็อก กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเขาพอใจกับระดับบุคลากรและเชื่อว่าหน่วยงานสามารถรับมือกับความรับผิดชอบได้ด้วยทรัพยากรที่น้อยลง

เมื่อพูดถึงผลลัพธ์ล่าสุด วูดค็อกกล่าวว่าหน่วยงานได้ทบทวนภาระงานสืบสวนและนำการเปลี่ยนแปลงที่มีจุดประสงค์เพื่อปรับปรุงความสามารถในการดำเนินคดีการประพฤติมิชอบร้ายแรงมาใช้

SEC ยังคงดำเนินคดีฉ้อโกงคริปโตแม้คดีบังคับใช้กฎหมายลดลง

แนวทางที่ปรับปรุงใหม่ของ SEC ปรากฏชัดเป็นพิเศษในการกำกับดูแลคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งคดีบังคับใช้กฎหมายหลายคดีต่อตลาดซื้อขายรายใหญ่และธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลถูกยกฟ้องหรือยุติลงตั้งแต่ปี 2025

ในการประเมินปีงบประมาณ 2025 หน่วยงานกำกับดูแลให้เหตุผลว่าคดีจดทะเบียนคริปโตก่อนหน้านี้หลายคดีตีความกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางผิดพลาดโดยไม่ได้ให้การคุ้มครองนักลงทุนที่วัดผลได้

ตามที่รายงานก่อนหน้านี้ หน่วยงานระบุคดีจดทะเบียนคริปโตเคอร์เรนซี 7 คดีและคดีคำจำกัดความดีลเลอร์ 6 คดีที่เชื่อว่าดำเนินการโดยไม่มีอันตรายโดยตรงต่อนักลงทุน

อย่างไรก็ตาม SEC ยังคงดำเนินคดีที่เกี่ยวข้องกับการฉ้อโกงคริปโตเคอร์เรนซีที่ถูกกล่าวหา

รายงานปีงบประมาณ 2026 ระบุข้อกล่าวหาต่อแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตที่อ้างว่าเป็น 3 แห่งและชมรมการลงทุน 4 แห่งที่ถูกกล่าวหาว่าฉ้อโกงนักลงทุนรายย่อยอย่างน้อย 14 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แผนการที่ถูกกล่าวหาเกี่ยวข้องกับคำแนะนำการลงทุนบนโซเชียลมีเดียที่อ้างว่าสร้างขึ้นโดยปัญญาประดิษฐ์ โดยเงินที่ได้ถูกโอนไปต่างประเทศ

แยกต่างหาก หน่วยงานได้ฟ้อง Mining Automatic และผู้ก่อตั้งในเดือนกรกฎาคมจากข้อกล่าวหาว่าพวกเขาระดมทุนประมาณ 22 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการดำเนินการขุดคริปโตเคอร์เรนซีที่ฉ้อโกง

รายงานประจำปียังระบุอีกคดีหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับผู้ก่อตั้งธุรกิจขุดบิตคอยน์ที่ถูกกล่าวหาว่าระดมทุนมากกว่า 95.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากนักลงทุนประมาณ 6,400 ราย

SEC เปิดตัวทีมปราบปรามการฉ้อโกงและเครื่องมือสืบสวนใหม่

ควบคู่ไปกับตัวเลขการบังคับใช้กฎหมาย คณะกรรมการได้เปิดเผยการเปลี่ยนแปลงการดำเนินงานสืบสวน รวมถึงการจัดตั้งคณะทำงานปราบปรามการฉ้อโกงรายย่อย

ทีมงานมุ่งเน้นไปที่แชร์ลูกโซ่ กลโกงการลงทุน การฉ้อโกงโดยแอบอ้าง และการปั่นตลาดที่ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนรายบุคคล SEC กล่าวว่าโครงการริเริ่มนี้ได้นำไปสู่การสืบสวนมากกว่าสิบรายแล้ว

หน่วยงานกำกับดูแลได้จัดตั้งหน่วยงานรายงานทางการเงินและการบัญชีเพื่อสืบสวนการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่ทำให้เข้าใจผิดและการประพฤติมิชอบทางบัญชี

หน่วยงานได้เปิดตัวสำนักงานข่าวกรองและการวิเคราะห์ขั้นสูง ซึ่งใช้การวิเคราะห์ข้อมูลขั้นสูงเพื่อตรวจสอบการซื้อขายที่น่าสงสัย ธุรกรรมทางการเงิน และกิจกรรมบล็อกเชน

SEC ยังได้ปรับปรุงคู่มือการบังคับใช้กฎหมายเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2017 โดยปรับปรุงขั้นตอนการเจรจาไกล่เกลี่ย ความร่วมมือ และกระบวนการที่จำเลยที่มีแนวโน้มจะถูกฟ้องตอบสนองต่อข้อกล่าวหาที่เสนอ

ในปีงบประมาณ 2026 ประมาณสองในสามของคดีบังคับใช้กฎหมายแบบเดี่ยวรวมถึงข้อกล่าวหาต่อบุคคลอย่างน้อยหนึ่งราย หน่วยงานได้รับเบาะแสจากผู้แจ้งเบาะแสประมาณ 26,000 ราย และมอบรางวัลมากกว่า 158 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่ผู้แจ้งเบาะแส 65 ราย