เดโมแครตครองสองสภา วอลล์สตรีทเริ่มเปลี่ยนข้าง หุ้นกลุ่มทรัมป์ร่วงหนัก

ผู้เขียน: จาง หย่าฉี, Wallstreetcn

พรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากทั้งสองสภา กระตุ้นให้เกิดการหมุนเวียนกลุ่มหุ้นอย่างรุนแรงในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผู้ประกอบการศูนย์ข้อมูล ผู้รับเหมาด้านกลาโหม และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ถูกเทขาย ขณะที่กลุ่มพลังงานสะอาด ประกันสุขภาพ ฯลฯ ดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ตลาดกำลังปรับราคาใหม่ให้สอดคล้องกับภูมิทัศน์ที่มีกฎระเบียบเข้มงวดขึ้นและลำดับความสำคัญเชิงนโยบายที่เปลี่ยนไป

ชัยชนะของพรรคเดโมแครตในครั้งนี้เกินความคาดหมายของตลาด ไม่เพียงแต่เจาะฐานเสียงดั้งเดิมของพรรครีพับลิกัน แต่ยังชนะในรัฐเท็กซัสและจอร์เจีย ซึ่งเป็นศูนย์กลางศูนย์ข้อมูล AI สำคัญสองแห่ง

รัฐเท็กซัสเลือก Gina Hinojosa เป็นผู้ว่าการรัฐจากพรรคเดโมแครตคนแรกในรอบกว่า 30 ปี โดยนโยบายหาเสียงของเธอระบุชัดเจนว่าจะสั่งระงับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลชั่วคราว ซึ่งซ้ำเติมหุ้นที่เกี่ยวข้อง ขณะเดียวกัน ความคาดหวังว่างบประมาณกลาโหม 1.5 ล้านล้านดอลลาร์จะผ่านสภาคองเกรสที่พรรครีพับลิกันควบคุมได้อย่างราบรื่นก็พังทลายลง

ตรรกะหลักของการหมุนเวียนกลุ่มหุ้นครั้งนี้คือ การที่พรรคเดโมแครตควบคุมสภาคองเกรสจะทำให้ทิศทางการผ่อนคลายกฎระเบียบภายใต้การนำของพรรครีพับลิกันในช่วงสองปีที่ผ่านมาพลิกกลับ ผลประโยชน์เชิงนโยบายสำหรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ต้องถูกประเมินใหม่ ขณะที่กลุ่มพลังงานสะอาดและการดูแลสุขภาพซึ่งถูกกดดันก่อนหน้านี้จะได้รับการสนับสนุนทางกฎหมายที่แข็งแกร่งขึ้น

ศูนย์ข้อมูล AI: แรงกดดันด้านกฎระเบียบกระทบการประเมินมูลค่า

ผู้ประกอบการศูนย์ข้อมูลได้รับผลกระทบก่อน

Applied Digital และ CoreWeave ร่วงลง 8.8% และ 9.5% ตามลำดับ Cipher Digital ร่วงหนัก 21% บริษัทเครื่องขุดบิตคอยน์ที่ปรับตัวสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI ก็ถูกเทขายอย่างหนักเช่นกัน Hut 8 ร่วงเกือบ 23% Galaxy Digital ร่วงประมาณ 14% MARA Holdings ร่วงประมาณ 7% ส่วน Core Scientific และ IREN ร่วงเกิน 10%

กระแสการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลที่ร้อนแรงในปีนี้ได้จุดชนวนการต่อต้านจากสาธารณชนอย่างรุนแรง นักวิเคราะห์มองว่าแม้สภาคองเกรสที่พรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากจะยากที่จะออกกฎหมายหยุดการก่อสร้างได้จริง แต่จะเพิ่มโอกาสในการจัดไต่สวนและสอบสวนอย่างมาก ซึ่งจะผลักดันต้นทุนโครงการและความไม่แน่นอนให้สูงขึ้นโดยอ้อม

Mark Malek ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Siebert Financial กล่าวว่า "การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI จะไม่หายไป แต่จะแพงขึ้นเท่านั้น สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ลดลง และภาระต้นทุนไฟฟ้าและน้ำที่เพิ่มขึ้น จะบีบอัดผลตอบแทน ทำให้อัตรากำไรมีความสำคัญต่อนักลงทุนมากขึ้น บริษัท AI ที่เปราะบางที่สุดคือบริษัทที่พึ่งพาการระดมทุนสูง ไม่ใช่บริษัทที่มีรายจ่ายลงทุนสูงสุด"

ตามข้อมูลจาก SemiAnalysis ระบุว่า ภายในปี 2028 เท็กซัสจะมีสัดส่วนเกือบ 30% ของกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลใหม่ในสหรัฐฯ ซึ่งสูงกว่ารัฐอื่นๆ อย่างมาก Brian Dobson กรรมการผู้จัดการฝ่ายวิจัยหุ้นเทคโนโลยีก่อกวนของ Clear Street ชี้ว่า "การเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางการเมืองของเท็กซัสอาจนำมาซึ่งมาตรการกำกับดูแลศูนย์ข้อมูลเพิ่มเติม ซึ่งจะเป็นผลดีต่อองค์กรที่มีประวัติการเป็นพลเมืององค์กรที่ดี"

บริษัทที่ให้บริการไฟฟ้าและอุปกรณ์สำหรับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลก็ได้รับแรงกดดันเช่นกัน GE Vernova ร่วง 11.5% Constellation Energy และ Vistra ซึ่งเป็นบริษัทไฟฟ้าสองแห่งที่มีความเสี่ยงต่อโครงการศูนย์ข้อมูลในเท็กซัสมากที่สุด ร่วงลง 9.2% และ 15.4% ตามลำดับ

ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่: แข็งแกร่งสวนทาง

Amazon และ Microsoft ปรับตัวขึ้นประมาณ 6% ทั้งคู่ ทำสถิติเพิ่มขึ้นรายวันสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม 2024 Google ปรับขึ้น 4.6%

ตรรกะของตลาดคือ หากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ชะลอตัวลง มูลค่าความหายากของสินทรัพย์ที่มีอยู่จะเพิ่มขึ้น และอาจช่วยยับยั้งรายจ่ายลงทุนด้าน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ นักลงทุนก่อนหน้านี้ลงโทษหุ้นเหล่านี้เนื่องจากบริษัทกู้ยืมเงินเพื่อลงทุนใน AI เพิ่มขึ้นและแนวโน้มผลตอบแทนไม่ชัดเจน

Art Hogan หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดของ B. Riley Wealth กล่าวว่า "ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่มีศูนย์ข้อมูลพร้อมใช้อยู่แล้ว เมื่อไม่มีการสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่จำนวนมาก สินทรัพย์เหล่านี้ก็มีมูลค่ามากขึ้น จังหวะการก่อสร้างชะลอตัว รายจ่ายลงทุนก็จะชะลอตาม ซึ่งเป็นผลบวกที่แน่นอนสำหรับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่"

ผู้ร่วมตลาดบางส่วนมองว่าการเทขายครั้งนี้มีส่วนที่เกินเหตุ

Adam McCarthy หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ LO:TECH ชี้ว่า รัฐบาลทรัมป์สนับสนุนการพัฒนา AI อย่างแข็งแกร่งมาโดยตลอด ดังนั้นการร่วงลงอย่างหนักของหุ้นกลุ่มศูนย์ข้อมูลจึงดูเหมือนเป็นการตอบสนองที่เกินเหตุ โครงสร้างพื้นฐานของเครื่องขุดที่สร้างเสร็จและปรับปรุงแล้วจะมีมูลค่ามากขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีกฎระเบียบเข้มงวด

สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับมัสก์: ความเสี่ยงทางการเมืองปรากฏชัด

หุ้น SpaceX ร่วง 3.5% สู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม Tesla ร่วง 3.3%

Kathleen Brooks ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ XTB กล่าวว่า ผลการเลือกตั้งครั้งนี้ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับแผนการควบรวมกิจการระหว่าง SpaceX และ Tesla "สภาคองเกรสไม่สามารถยับยั้งการควบรวมได้ แต่สามารถถ่วงเวลาโดยการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้น มัสก์ทุ่มเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์เพื่อหาเสียงให้พรรครีพับลิกัน ตอนนี้คู่แข่งทางการเมืองของเขากลับมาครองสภาคองเกรส หุ้นที่เกี่ยวข้องกับมัสก์อาจเผชิญแรงกดดันต่อเนื่อง"

สินทรัพย์คริปโตกลุ่มทรัมป์ร่วงทั้งกระดาน

ตามข้อมูลจาก CoinGecko โทเคน WLFI ภายใต้ World Liberty Financial ซึ่งทรัมป์ร่วมก่อตั้ง ร่วงลงประมาณ 7% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ส่วนเหรียญมีมที่ใช้ชื่อของเขาร่วงลงประมาณ 17%

David Wachsman โฆษกของ World Liberty Financial กล่าวว่า บริษัท "ปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับของสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องทั้งหมดตั้งแต่ก่อตั้ง" และกล่าวว่า "เป็นเรื่องน่ากังวลหากสภาคองเกรสพุ่งเป้าไปที่บริษัทที่ปฏิบัติตามกฎหมายและมุ่งมั่นขยายการใช้ดอลลาร์สหรัฐโดยไม่มีเหตุผล"

Noelle Acheson ผู้เขียนจดหมายข่าววิจัยสินทรัพย์คริปโต "Crypto is Macro Now" ชี้ว่า การร่วงลงครั้งนี้ "สะท้อนทั้งการเสื่อมลงของเสน่ห์ของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง และความคาดหวังของตลาดต่อการสอบสวนหรือดำเนินคดีที่อาจเกิดขึ้น"

ขณะเดียวกัน หุ้น Trump Media & Technology Group ร่วงลงชั่วครู่ถึง 17% ทำจุดต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วน ETF ที่มีเลเวอเรจติดตามหุ้นนี้อย่าง DJTU ร่วงลงถึง 32%

ผู้รับเหมาด้านกลาโหม: ความคาดหวังงบประมาณขยายตัวสะดุด

กลุ่มกลาโหมปรับตัวลงเป็นวงกว้าง Northrop Grumman ร่วง 3.7% ส่วน RTX, Lockheed Martin และ L3Harris ร่วงลงระหว่าง 3% ถึง 6%

ก่อนหน้านี้ตลาดคาดว่างบประมาณกลาโหม 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ที่ทรัมป์เสนอจะผ่านสภาคองเกรสที่พรรครีพับลิกันควบคุมได้อย่างราบรื่น แต่การที่พรรคเดโมแครตเข้าครองสภาคองเกรสทำให้เส้นทางนี้เปลี่ยนไป

Lale Akoner นักกลยุทธ์ตลาดโลกของ eToro กล่าวว่า "การเจรจาเพดานหนี้ที่ยากลำบากอาจทำให้การเพิ่มการใช้จ่ายล่าช้า บริษัทที่พึ่งพาสัญญาใหม่จากรัฐบาลจะมีความเสี่ยงมากกว่าบริษัทที่มีฐานสัญญามั่นคง ความเสี่ยงที่แท้จริงคืออัตราการใช้จ่ายที่ต่ำกว่าคาด ซึ่งจะนำไปสู่การปรับฐานราคา"

พลังงานสะอาด: การคาดการณ์นโยบายหนุนการดีดตัว

กลุ่มพลังงานสะอาดปรับตัวขึ้นทั้งกระดาน

First Solar พุ่ง 8.4% Sunrun ผู้ติดตั้งโซลาร์สำหรับบ้านเรือน พุ่ง 6.9% Enphase Energy ผู้ผลิตอินเวอร์เตอร์ พุ่ง 8.8% NextEra Energy ผู้พัฒนาพลังงานสะอาด พุ่ง 4.6% ตลาดยุโรปตอบสนองเช่นกัน Vestas ของเดนมาร์ก พุ่ง 2.9% Orsted พุ่ง 4.6% EDP Renewables ของโปรตุเกส พุ่ง 2.8%

**นักลงทุนเดิมพันว่าพรรคเดโมแครตครองสภาคองเกรสจะให้การสนับสนุนนโยบายระดับรัฐบาลกลางที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับพลังงานสะอาด และเพิ่มอุปสรรคต่อความพยายามยกเลิกกฎระเบียบด้านการปล่อยมลพิษ** พรรคเดโมแครตอาจใช้ Congressional Review Act เพื่อระงับกฎระเบียบที่ผ่อนคลายข้อจำกัดการขายรถยนต์เชื้อเพลิง

Paul Jackson นักกลยุทธ์ตลาดโลกของ Invesco EMEA กล่าวว่า "ยิ่งราคาน้ำมันและก๊าซสูงขึ้น แรงจูงใจทางเศรษฐกิจในการส่งเสริมพลังงานสะอาดก็ยิ่งแข็งแกร่งขึ้น"

หุ้นการแพทย์ขึ้น เรือนจำเอกชนลง: ทิศทางนโยบายกำหนดราคาหุ้น

กลุ่มการแพทย์ได้ประโยชน์จากการคาดการณ์นโยบายที่เปลี่ยนไป HCA Healthcare และ Universal Health Services ผู้ดำเนินการโรงพยาบาล ปรับขึ้น 8.5% และ 6.8% ตามลำดับ Centene และ Molina Healthcare ผู้ประกันสุขภาพ ปรับขึ้น 7.3% และ 6.3% ตามลำดับ

นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ระบุในรายงานวิจัยว่า "ผลการเลือกตั้งครั้งนี้จะเปิดพื้นที่ให้สภาคองเกรสผลักดันลำดับความสำคัญด้านนโยบายสุขภาพของพรรคเดโมแครตมากขึ้น **รวมถึงการฟื้นฟูเงินอุดหนุนที่เข้มข้นขึ้นภายใต้ Affordable Care Act หรือการพลิกกลับข้อกำหนดการจ้างงานในมาตรการตัด Medicaid ของพรรครีพับลิกัน** แม้เรายังมองว่าโอกาสที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบายสุขภาพอย่างมีนัยสำคัญก่อนรอบการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งหน้ายังต่ำ แต่ผลการเลือกตั้งอาจเปลี่ยนทิศทางของวาทกรรมนโยบาย"

ผู้ดำเนินการเรือนจำเอกชนเคลื่อนไหวสวนทาง GEO Group และ CoreCivic ร่วงลง 3.8% และ 2.1% ตามลำดับ หุ้นทั้งสองตัวปรับตัวขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีเมื่อปี 2023 เนื่องจากนโยบายตรวจคนเข้าเมืองที่เข้มงวดของเขาผลักดันความคาดหวังความต้องการสถานกักกันที่เพิ่มขึ้น แต่การที่พรรคเดโมแครตครองสภาคองเกรสทำให้ตรรกะนี้เสี่ยงที่จะพลิกกลับ