คำสั่งซื้อน้ำมัน 170 ล้านดอลลาร์ของเทรดเดอร์ Hyperliquid ก่อให้เกิดข้อกังวลเรื่องการปั่นราคา

คำสั่งซื้อน้ำมันของ Hyperliquid เกี่ยวข้องกับการยกเลิกซ้ำหลายครั้ง

ในบัญชีของ Lookonchain บริษัท Solidus ประเมินกำไรสามวันของเทรดเดอร์ไว้ที่ประมาณ 119,000 ดอลลาร์ โดยมูลค่าคำสั่งที่ถูกยกเลิกสูงกว่ามูลค่าการซื้อขายฝั่งตรงข้ามประมาณ 30 เท่า

ตัวอย่างหนึ่งเมื่อวันที่ 9 มีนาคมเกี่ยวข้องกับคำสั่งขายที่ถูกยกเลิกประมาณ 17 ล้านดอลลาร์ ควบคู่กับการซื้อที่สำเร็จ 425,000 ดอลลาร์ ตามบทสรุป Solidus อธิบายลักษณะของการปั่นราคา แม้ว่าเจตนาจะยังไม่ได้รับการยืนยัน

Hyperliquid Labs ตอบกลับว่าคำสั่ง การยกเลิก และธุรกรรมถูกบันทึกไว้บนเชนอย่างเปิดเผยเพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดและหน่วยงานกำกับดูแลตรวจสอบได้ ตามบทสรุป

เอกสาร HIP-3 กำหนดให้การดำเนินการตลาดเป็นหน้าที่ของผู้ปรับใช้

เอกสารของ Hyperliquid กำหนดให้การนิยามและการดำเนินการตลาด HIP-3 เป็นหน้าที่ของผู้ปรับใช้อิสระ หน้าที่ของพวกเขารวมถึงการเลือกข้อกำหนดสัญญา การกำหนด oracle การตั้งราคาอ้างอิงและขีดจำกัดเลเวอเรจ และการชำระราคาตลาดเมื่อจำเป็น

การปรับใช้แต่ละครั้งมีมาร์จิ้น สมุดคำสั่ง และการตั้งค่าผู้ดำเนินการของตนเอง ตามข้อกำหนดโปรโตคอล ฟังก์ชันการชำระราคาที่บันทึกไว้ช่วยให้ผู้ปรับใช้สามารถหยุดการซื้อขายสินทรัพย์ ยกเลิกคำสั่งคงค้าง และชำระราคาสถานะที่ราคามาร์กปัจจุบัน

ข้อกำหนดอธิบายกระบวนการตรวจสอบแยกต่างหากสำหรับการลงโทษผู้ปรับใช้ผ่านการลด HYPE ที่สเตคไว้ โดยมุ่งเน้นที่พฤติกรรมที่คุกคามความถูกต้อง ความพร้อมใช้งาน หรือประสิทธิภาพของโปรโตคอล รวมถึงอินพุตที่ไม่สม่ำเสมอซึ่งใช้ประโยชน์จากขีดจำกัดของระบบ

เอกสารระบุว่าการ slashing ทางเทคนิคไม่ได้แยกแยะพฤติกรรมที่เป็นอันตรายจากความไร้ความสามารถหรือคีย์ผู้ดำเนินการที่ถูกบุกรุก

ในเดือนกันยายน รายงานระบุว่า Hyperliquid กำลังทดสอบตลาดที่ต้องได้รับอนุญาตที่เป็นทางเลือก ซึ่งช่วยให้ผู้ปรับใช้จัดการรายชื่อผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติ การออกแบบเบื้องต้นให้ผู้ดำเนินการแต่งตั้งผู้ปรับใช้ย่อยเพื่อจัดการการตัดสินใจด้านการเข้าถึง ในขณะที่ตลาดที่มีอยู่สามารถดำเนินการต่อได้โดยไม่ต้องนำการจำกัดสิทธิ์มาใช้

แนวทางของสหรัฐฯ เรื่องการปั่นราคากำหนดให้มีเจตนาที่จะยกเลิก

แนวทางของ CFTC เมื่อเดือนพฤษภาคม 2013 นิยามความผิดฐานปั่นราคาตามกฎหมายว่าเป็นการเสนอซื้อหรือเสนอขายโดยมีเจตนาที่จะยกเลิกก่อนการจับคู่ คณะกรรมการระบุว่ามาตรฐานดังกล่าวต้องการเจตนาที่เกินกว่าความประมาทเลินเล่อ และไม่รวมการยกเลิกคำสั่งโดยสุจริตที่ถูกต้องตามกฎหมาย

เมื่อประเมินการละเมิดที่อาจเกิดขึ้น หน่วยงานระบุว่าจะพิจารณาสภาพตลาด รูปแบบการซื้อขาย ลักษณะการจับคู่ และสถานการณ์อื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง

คำสั่งที่ถูกจับคู่บางส่วนไม่ได้ยกเว้นกิจกรรมที่เหลือจากการตรวจสอบโดยอัตโนมัติ ตามแนวทาง ซึ่งอธิบายการบังคับใช้บทบัญญัติกับผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในหน่วยงานที่จดทะเบียน รวมถึงตลาดสัญญาที่กำหนดและสถานที่ซื้อขายสวอป (SEF)

คำอธิบายกฎของ CME Group อธิบายถึงคำสั่งขนาดใหญ่ที่ใช้เพื่อสร้างภาพลวงของแรงกดดันการซื้อหรือขาย ในขณะที่เทรดเดอร์ได้รับการจับคู่ในฝั่งตรงข้าม ตลาดแลกเปลี่ยนระบุว่าการสร้างตลาดสองด้านด้วยปริมาณที่ไม่เท่ากันเป็นสิ่งที่อนุญาตเมื่อคำสั่งถูกป้อนเพื่อธุรกรรมที่แท้จริง

สำหรับสัญญาถาวรพลังงาน CFTC เปิดการปรึกษาหารือแยกต่างหากในเดือนมิถุนายน ครอบคลุมสัญญาที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่ส่งมอบจริงหรือจัดเก็บได้ ในการประกาศ คณะกรรมการขอความคิดเห็นเกี่ยวกับการซื้อขายต่อเนื่องในฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิมและการจดทะเบียนสัญญาพลังงานถาวรที่อาจเกิดขึ้น

ประธาน CFTC Michael Selig เรียกร้องให้มี "บันทึกที่ชัดเจนและขับเคลื่อนด้วยข้อมูล" ในการประกาศของหน่วยงานเมื่อเดือนมิถุนายน

Hyperliquid Policy Center และ trade[XYZ] ได้ยื่นคำขอสัญญาถาวรพลังงานที่มีการกำกับดูแลเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม โดยระบุน้ำมันดิบ WTI น้ำมันดิบเบรนท์ และก๊าซธรรมชาติ Henry Hub การยื่นของพวกเขาเรียกร้องให้มีกรอบที่เป็นกลางทางเทคโนโลยีและการป้องกันที่ครอบคลุมการเปิดเผยเลเวอเรจ เงินทุน และการชำระบัญชี ตามบัญชีที่เผยแพร่ของกลุ่ม

ในบัญชีนั้น องค์กรต่างๆ ขอให้หน่วยงานกำกับดูแลยอมรับสเตเบิลคอยน์และหลักประกันแบบดั้งเดิมที่ถูกโทเค็นเป็นหลักประกันที่มีสิทธิ์สำหรับอนุพันธ์ที่เคลียร์แล้ว พวกเขาเสนอให้ชี้แจงว่าข้อกำหนดที่ผูกกับวันทำการจะนำไปใช้กับสถานที่ที่ดำเนินการต่อเนื่องอย่างไร และอนุญาตให้มีการดำเนินการบนเชน มาร์จิ้น การเคลียร์ การชำระราคา และการเก็บบันทึกในกรณีที่หลักการหลักด้านการกำกับดูแลได้รับการปฏิบัติตาม

ศูนย์นโยบายอ้างถึงงานวิจัยของตนเองที่เปรียบเทียบราคาสัญญาถาวรน้ำมันดิบในช่วงสุดสัปดาห์กับการเปิดตลาดฟิวเจอร์สอ้างอิงอีกครั้งในภายหลัง ในเกือบ 75% ของการปิดตลาดที่สุ่มตัวอย่าง สัญญาถาวรปิดใกล้กับราคาเปิดวันอาทิตย์มากกว่าราคาปิดวันศุกร์ของเกณฑ์มาตรฐาน

การศึกษารายงานว่าไม่มีการเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติในคุณภาพการเปิดตลาด WTI ของ CME หลังจากเปิดตัวสัญญาถาวรน้ำมันดิบ

บัญชีที่เผยแพร่ของกลุ่มระบุว่าฟิวเจอร์สแบบมีวันที่จะยังคงให้บริการผู้เข้าร่วมที่ต้องการการส่งมอบจริงหรือการเปิดรับความเสี่ยงในเดือนส่งมอบเฉพาะ สัญญาถาวรที่เสนอจะไม่มีวันหมดอายุ โดยใช้การชำระเงินทุนที่เกิดขึ้นซ้ำเพื่อดึงราคาให้เข้าใกล้ตลาดอ้างอิง

ข้อเสนอตลาดสหรัฐฯ ของ Payward แยกการเคลียร์ออกจากการเข้าถึงของลูกค้า

ในการอัปเดตเมื่อวันที่ 26 ตุลาคม Hyperliquid ได้สรุปตลาดสหรัฐฯ ที่ Payward เสนอ ซึ่งจะใช้การจำกัดสิทธิ์ HIP-3 ที่เป็นทางเลือกและยังคงอยู่ภายใต้การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ประกาศดังกล่าวอธิบายข้อกำหนดเบื้องต้นบนเทสต์เน็ต โดยมีการสนับสนุนการกำหนดค่าที่วางแผนไว้ผ่านการอัปเกรดเครือข่ายในอนาคต

ประกาศของ Payward เมื่อเดือนกันยายนได้กำหนดโครงสร้างการดำเนินงานที่เสนอ Bitnomial ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนและสำนักหักบัญชีที่มีการกำกับดูแล จะสร้าง เป็นเจ้าของ และบริหารตลาดในขณะที่เคลียร์และชำระราคาสัญญา

NinjaTrader Clearing จะดูแลบัญชีลูกค้า และผู้เข้าร่วมจะต้องผ่านการเริ่มต้นใช้งานและปรากฏในรายชื่อที่อนุญาตของทั้งสองหน่วยงาน

Arjun Sethi ซีอีโอร่วมของ Payward อธิบายบทบาทที่บริษัทเสนอว่าเป็น "การถือกุญแจและแบกรับภาระผูกพันด้านการกำกับดูแล" การเปิดเผยระบุว่าสัญญาใหม่จะจดทะเบียนภายใต้กฎของ Bitnomial Exchange โดยอยู่ภายใต้การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล