Завершив исследование Нью-Йоркской фондовой биржи, они захотели создать следующую «гиперликвидную компанию».

Две недели назад ICE, материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, и CME совместно подали жалобу в Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Конгресс США. Hyperliquid , зарегистрированная в Сингапуре платформа с полностью анонимными трейдерами, подвергает мировые цены на нефть риску манипуляций, которые потенциально могут быть использованы инсайдерами или даже государственными структурами, находящимися под санкциями. Bloomberg сообщил, что эти две старейшие биржи надеются на более жесткий регуляторный надзор за ней.

Две недели спустя, на конференции для инвесторов, организованной Bernstein, основатель, председатель совета директоров и генеральный директор ICE Джеффри Спречер представил Hyperliquid в совершенно ином свете. Он сказал, что платформа «больше, чем Nasdaq», и что во всей компании работает всего 11 человек, что действительно впечатляет. Спречер несколько раз встречался с командой Hyperliquid, учился друг у друга и в заключение сказал: «Я испытываю огромное уважение к этим людям. Жаль, что я не моложе и не смог бы сделать это сам».

Двойственная позиция ICE остается непоколебимой. Она давно убеждена, что токенизация одержит победу, но пока не заслужила права конкурировать с победителем.

Путь токенизации

По мнению Шпрехера, в конечном итоге ценность будет токенизирована через интернет, что обеспечит бесперебойный поток средств 24/7. Причина проста: у банков есть часы работы, но глобальные цепочки поставок и глобальная энергетика функционируют круглосуточно. ICE управляет 13 биржами и 6 клиринговыми палатами по всему миру; если банки в определенном часовом поясе закрываются, поток средств в этом регионе прекращается. По мере того, как мир движется к круглосуточному режиму работы, капитал будет поступать в каналы, которые никогда не закрываются.

Токенизация также приносит преимущества в плане прибыли. В настоящее время ICE хранит избыточное обеспечение в каждой из шести сотрудничающих клиринговых палат на случай необходимости местной ликвидации. Представьте себе многонациональную корпорацию со счетами в шести разных странах, каждая из которых имеет резервный фонд, к которому нельзя получить доступ. Токенизация может объединить эти шесть фондов в один, что позволяет практически мгновенно переводить средства при начале транзакции или необходимости в марже. Для компании с клиринговыми палатами по всему миру это представляет собой значительное повышение эффективности использования капитала.

Теперь, когда решение принято, необходимо предпринять действия. Первоначально ICE хотела напрямую токенизировать акции Нью-Йоркской фондовой биржи, но инвесторы не поверили. Поэтому был выбран обходной путь: была создана дочерняя компания Blue Ocean, которая подала заявку в SEC на круглосуточную торговлю акциями 365 лет. Спрехер подчеркнул, что одобрение этой заявки не зависит от принятия Закона о ясности (Clarity Act), и в настоящее время он весьма оптимистично настроен относительно получения одобрения.

Вертикальная интеграция ставок

После получения одобрения, откуда возьмутся средства для постепенного увеличения?

ICE прогнозирует, что после запуска круглосуточного токенизированного фондового рынка США большинство американских институциональных инвесторов не проявят интереса, поскольку торговля в выходные дни и поздно ночью не соответствует их привычкам и не обязательно отвечает нормативным требованиям.

Реальный прирост спроса наблюдается в Азии.

OKX — вторая по величине в мире криптовалютная биржа после Binance, насчитывающая 120 миллионов пользователей. Ее географический охват и клиентская база идеально дополняют слабые места ICE (Иммиграционной и таможенной службы США). Ранее, во время администрации Байдена, OKX допустила ряд ошибок, выплатив крупные штрафы, приняв на себя присутствие регуляторов и пообещав строго соблюдать процедуры KYC (идентификация клиента) и AML (противодействие отмыванию денег), продемонстрировав ICE свою решимость законно оставаться в Соединенных Штатах.

Таким образом, две компании совершили взаимный обмен. ICE помогла OKX получить брокерские лицензии, поставить компанию под надзор FINRA и SEC и открыть ей доступ на американском рынке; OKX, в свою очередь, использовала свою азиатскую сеть и сотни миллионов клиентов для распространения продуктов ICE. В марте 2026 года ICE инвестировала в OKX около 200 миллионов долларов, оценив компанию в 25 миллиардов долларов, и получила место в совете директоров.

Две недели назад был запущен первый продукт, ставший результатом их сотрудничества: компания OKX представила бессрочный контракт на поставку сырой нефти, основанный на эталонных показателях цен на нефть марок Brent и WTI.

Позиционирование слоя насыпи

Они приобрели каналы дистрибуции и данные, но им не хватает блокчейна, способного управлять всем этим.

Шпрехер прекрасно знал, что существующие блокчейны L1 и L2 не могут соответствовать требованиям производительности ICE. Он утверждал, что ежедневный объем торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже превышает количество поисковых запросов в Google. Еще большей проблемой была задержка. Децентрализация требует, чтобы группа валидаторов достигла консенсуса и подтвердила передачу прав собственности, что занимает время. Алгоритмические транзакции на платформе ICE рассчитываются за микросекунды, и никто не хотел возвращаться к скоростям десятилетней давности только для того, чтобы разместить транзакции в блокчейне.

Решение ICE заключается в разделении рабочего процесса на две части. Сопоставление остается вне блокчейна, в то время как передача залога осуществляется внутри блокчейна.

Иммиграционная и таможенная служба США (ICE) уже предприняла действия по обоим этим направлениям.

Внутри системы она подключает Нью-Йоркскую фондовую биржу к блокчейну для расчетов, работающему в собственном центре обработки данных и недоступному для общественности.

Внешне ICE инвестировала в будущую публичную блокчейн-сеть Zero от LayerZero в феврале 2026 года. Инвестиционный портфель Zero составляет практически основу всей традиционной финансовой цепочки, включая DTCC, отвечающую за расчеты по ценным бумагам в США, гиганта маркет-мейкеров Citadel, Google Cloud, ARK и Tether.

Двойные стандарты в регулировании

Спрехер внимательно следит за двумя вещами, которые может делать Hyperliquid, «претендент», но которые ICE пока не может делать.

В условиях продолжающихся конфликтов на Ближнем Востоке и частого появления важных новостей в выходные дни, совпадающих с закрытием традиционного нефтяного рынка, Hyperliquid взяла на себя управление этим временным окном, определяя цены на нефть в выходные.

Другой пример — предварительный контракт SpaceX, запущенный на платформе Hyperliquid. Шпрехер задается вопросом, будет ли цена, «обнаруженная» заранее на частном рынке в блокчейне, отражать реальную цену в день открытия торгов. Он заявил, что готов подождать еще несколько недель, прежде чем делать выводы.

Когда ведущий упомянул комментарии ICE о «распространении дезинформации» в отношении Hyperliquid, сделанные двумя неделями ранее, Спрехер пояснил: «На самом деле, мы не паникуем. Наоборот, мы общаемся с этими людьми и понимаем их мысли. Они понимают, что мы делаем. Мы помогаем им понять наш мир, а они помогают нам понять их мир. Так что, в некотором смысле, это взаимовыгодные отношения».

Скрытый смысл этого заявления — это то, что ICE на самом деле хочет сказать регулирующим органам.

«Компания Hyperliquid делает все это, и никто ее не наказывает, так почему же мы не можем? Иммиграционной и таможенной службе нужны равные условия. Если регулирующие органы считают действия Hyperliquid законными, то ICE хочет принять дополнительные меры; если же вы считаете это незаконным, то почему Hyperliquid не получила предупредительных писем, которые вы обычно нам отправляете?»